Questo potrebbe uccidere il mercato azionario: il Treasury a 10 anni
Cari Lettori,
Un paio di anni fa, ho scritto che l'S&P 500 avrebbe superato i 1500 punti. Questo accadeva in un periodo in cui gli investitori erano preoccupati, il mercato sembrava diretto al ribasso e il volume era inesistente.
Molti esperti pessimisti mi hanno chiamato ingenuo. Alcuni dicevano che ero pazzo a pensare che il mercato avesse la forza di superare anche i 1400. Mi dicevano che i fondamentali semplicemente non c'erano.
E avevano ragione.
I fondamentali per la crescita non c'erano – e non ci sono ancora.
Gli utili aziendali continuano a superare le stime degli analisti, ma hanno subito così tante revisioni al ribasso che superare le aspettative del mercato non significa esattamente che ci sia crescita.
I nuovi cantieri e i dati sulle costruzioni mostrano segnali positivi, eppure le richieste di mutuo continuano a diminuire. L'ho menzionato un mese fa, quando le richieste di mutuo sono calate del 29% in un periodo di 8 settimane – il calo più grande in 30 mesi.
È calato di un altro 3% la scorsa settimana.
La disoccupazione rimane fiacca e, nonostante tutte le buone notizie che sentite sulla creazione di nuovi posti di lavoro, la situazione non è così rosea come sembra. L'ho menzionato molte volte prima, ma per riassumere:
“Dei 953.000 posti di lavoro creati finora quest'anno, 731.000 erano lavori part-time. Ciò significa che solo il 23% dei posti di lavoro di nuova creazione erano a tempo pieno.”
Date un'occhiata a questi grafici:
Ma ehi, almeno si creano posti di lavoro.
Quindi gli “esperti” avevano ragione: da una prospettiva di crescita fondamentale, il mercato non avrebbe dovuto superare i 1500.
Allora perché ho sostenuto che il mercato sarebbe salito?
Qui risiede la risposta più semplice a una domanda molto difficile.
Attività gonfiate artificialmente
Stampare denaro. Immettere quel denaro nel sistema. Gonfiare i prezzi.
Bernanke e il suo team possono usare qualsiasi termine desiderino: QE, operation twist e tassi di interesse bassi – non importa. È tutto uguale. Creare denaro e credito a basso costo e immetterlo nel mercato.
Ci è voluto del tempo perché quel denaro entrasse nel sistema, ma ora che sta entrando, il mercato azionario ha solo una direzione, ed è verso l'alto.
Ma cosa succede quando il denaro si ferma?
