La spettacolare ascesa del presunto rivale dell'Oro, Bitcoin, ha lasciato alcuni "gold bug" storditi e confusi.
Questo è comprensibile.
L'acuirsi del dramma politico negli USA è molto inquietante.
La politica ha completamente ceduto il passo alla politica. Anzi, a una politica totalmente partigiana.
Si potrebbe pensare che questa sarebbe una tempesta perfetta per l'oro.
Agli occhi di molti, l'oro ha sottoperformato le aspettative. Questo perché le aspettative erano troppo alte? O è qualcos'altro?
Invece, è stato Bitcoin a vedere il suo grafico salire ripidamente negli ultimi mesi. Recentemente, però, ha corretto con un forte movimento al ribasso.
Tramite MarketsInsider.Com:
“Bitcoin crolla al massimo da marzo mentre un dollaro più forte e i nervi degli investitori riducono di quasi 140 miliardi di dollari la capitalizzazione di mercato delle criptovalute
- Bitcoin è scivolato fino al 21% tra domenica e lunedì, il suo più grande calo in due giorni da marzo, sotto la pressione dell'avversione al rischio degli investitori che ha anche indebolito le azioni mentre il dollaro si è rafforzato.
- La possibilità di un secondo impeachment per il Presidente Donald Trump ha incoraggiato i flussi di beni rifugio verso il dollaro, che è salito ai massimi di due settimane.
- Bitcoin è ancora in rialzo di circa l'89% nell'ultimo mese.”
È necessaria una certa prospettiva prima di divagare e iniziare a confrontare seriamente l'Oro con Bitcoin.
Tramite blockcrypto.com:
“Per essere chiari, la migliore stima della capitalizzazione di mercato di tutto l'oro estratto — circa 10.6 trilioni di dollari, secondo Gold.org (GoldHub) — sminuisce la capitalizzazione di mercato di Bitcoin, che al momento della stampa si attesta poco sotto i 708 miliardi di dollari.”
Ecco fatto: l'oro ha un'impronta molto più forte nell'arena finanziaria rispetto a Bitcoin. L'oro rimane l'asset fisico "di riferimento" per i gestori di portafoglio, le banche centrali e l'"1%" che desidera avere una forma di "assicurazione antincendio finanziaria". L'oro è ben adatto a questo ruolo. Ha una lunga storia di mantenimento del valore quando le valute fiat iniziano la loro inevitabile spirale discendente. Mezzo secolo fa, quando era in vigore il "gold standard", l'oro agiva come un "freno" alla stampa di denaro. Quel freno è stato rimosso da tempo.
Usando il COVID come scusa, i governi di tutto il mondo hanno letteralmente inondato il mondo di nuovo denaro. Ieri ho parlato con un uomo d'affari internazionale di grande successo che mi ha ricordato che il contante viene evitato. Ha ribadito ciò che già sappiamo: gran parte del debito sovrano in Europa è attualmente a rendimento negativo.
Un anno fa, Manulife Investment Management ha dichiarato questo:
“Oggi, la stragrande maggioranza delle obbligazioni in Europa e Giappone — oltre il 30% di tutto il debito investment-grade nel mondo — presenta rendimenti negativi alla scadenza. Né il fenomeno è limitato alle scadenze brevi: lo scorso agosto, la Germania ha venduto debito sovrano a 30 anni con un rendimento negativo per la prima volta.”
Abbiamo brevemente esposto alcune opinioni comuni su Bitcoin, l'oro e come il mondo sia sommerso dal debito. Il tipo sbagliato di debito. Uno dei miei riassunti preferiti della situazione, così come esiste oggi, è: “Le obbligazioni rappresentano un rischio senza rendimento.” Questo deve sicuramente andare contro tutti gli approcci di buon senso all'investimento.
Eppure, non è un concetto; è reale.
Questo ci porta a come vediamo il 2021 svilupparsi in relazione all'oro.
Iniziamo esaminando il nostro fidato grafico settimanale dell'oro negli ultimi 12 anni. È un buon punto di partenza.
A prima vista, questo grafico mostra un'immagine speculare del periodo che ha preceduto il declino dell'oro nel 2013. Guardando indietro, è facile vedere cosa è successo. Il prezzo è rimasto al di sopra dell'Ichimoku Cloud fino a quando non è entrato nella nuvola all'inizio del 2012 ed è rimasto al di sopra o all'interno della nuvola fino al 2013. Si noti che il MACD stava dando un segnale di vendita con la linea di segnale al di sotto della linea di trigger all'inizio del 2012. Abbiamo una situazione simile oggi con il MACD.
Il prezzo dell'oro ha continuato a essere sotto pressione e si è ulteriormente deteriorato nel 2013. Come si può chiaramente vedere dal grafico, il prezzo dell'oro è diminuito più rapidamente e per un periodo più prolungato, una volta che la base dell'Ichimoku Cloud è stata violata al ribasso.
La domanda ovvia è: “Cosa c'è di diverso oggi rispetto al periodo 2012/2013?”
È qui che l'analisi tecnica, da sola, non fornisce una base completa per prendere una decisione informata.
Esaminiamo solo alcune differenze tra il 2012/2013 e oggi.
Nel 2012, il rendimento del T-Bill a 10 anni era intorno al 2%. Oggi è oltre l'1%, essendo salito da un minimo storico di poco più dello 0.30% a marzo 2020.
I rendimenti crescenti dei T-Bill agiscono contro il prezzo dell'oro a meno che l'IPC non stia aumentando a un ritmo più veloce. L'oro si comporta meglio in un ambiente di tassi reali negativi.
Successivamente, diamo un'occhiata alla FED.
Questa immagine racconta una storia a sé stante. Il grande picco nel grafico rappresenta lo stimolo monetario aggiuntivo richiesto dal governo degli Stati Uniti per finanziare essenzialmente l'intera economia statunitense attraverso il blocco economico indotto dal COVID.
Ciò che questo grafico non mostra è l'ulteriore espansione del bilancio della FED che avverrà quando i Democratici neo-eletti riveleranno quanto intendono spendere. Sembra probabile che si verificherà un altro picco nel grafico.
Quindi, cosa significa tutto questo per l'oro?
Tutto quello che possiamo dire per ora è che il prezzo dell'oro sembra essere in fase di correzione.
Certo, i due grafici dei prezzi affiancati, da un punto di vista tecnico, mostrano motivo di preoccupazione. Ma l'analisi tecnica non prevede “causa ed effetto.”
La stampa di denaro che vedremo oggi ha una sorta di “miccia ritardata.” Alcuni economisti che seguo hanno colto questo concetto.
Essi notano che gli effetti inflazionistici della stampa di denaro potrebbero impiegare da 1 a 2 anni per farsi strada nell'economia. Sono tutti d'accordo che si tratta di un caso di “quando” non di “se.”
Ci sarà un momento nel futuro, un cosiddetto “Minsky Moment,” in cui tutto cambierà.
Questo accadrà quando il tasso di inflazione supererà anche un rendimento crescente del T-Bill a 10 anni. Quando ciò accadrà, l'oro avrà finalmente “il suo giorno.” Proprio come è successo negli anni '70 e '80.
Un economista ben noto e ampiamente seguito, David Rosenberg, ha recentemente discusso l'idea di inflazione da “costo-spinta” o, come è conosciuta con un altro nome dagli anni '70/'80, “stagflazione.”
Egli basa questa idea sulla sua aspettativa che, post-pandemia, ci sarà una forza lavoro inferiore a cui attingere.
Ciò significa che un'economia avrà una restrizione sulla crescita dell'offerta. Continua dicendo che il risultato di una crescita molto debole della forza lavoro si tradurrà in pochi, se non nulli, guadagni di produttività. Ciò significa che anche un piccolo aumento della domanda aggregata vedrà l'inflazione riapparire.
Tornando al nostro grafico settimanale dell'oro, stiamo osservando alcuni altri indicatori come il momentum del trend, il volume on-balance e l'accumulazione/distribuzione – solo per citarne alcuni.
Il momentum del trend, ad esempio, rimane fortemente rialzista.
I cambiamenti giornalieri e settimanali nel prezzo dell'oro non sono prove sufficienti su cui basare le decisioni.
I lettori di lunga data di EQUEDIA ci hanno visto ripetere più e più volte che ci piace vedere almeno 2-3 settimane di dati per confermare qualsiasi idea che potremmo avere. Questo rimane il caso oggi.
Riepilogo e Conclusione
Il prezzo dell'oro sta correggendo da un nuovo massimo raggiunto a metà del 2020. Abbiamo identificato alcuni indicatori chiave del grafico che ci diranno quando più investitori rivolgeranno la loro attenzione alla “antica reliquia.” Bitcoin rimane un “mistero moderno” per alcuni.
Finora, non è stata una minaccia significativa per quanto riguarda la distrazione degli investitori orientati all'oro.
Daremo un'occhiata ad alcune importanti società aurifere e indici dell'oro per identificare alcuni livelli di ingresso di trading che ci sembrano interessanti.
I nostri studi di Fibonacci, utilizzando $1350 come minimo, basati su una forte resistenza orizzontale pluriennale a quel livello, risultano in un ritracciamento del 50% a $1700. La nostra osservazione generale è che l'oro rimane ben supportato, con ricorrenti episodi di supporto non dichiarato, manifestati in qualsiasi temporanea debolezza dei prezzi.
-John Top
