Abbiamo un difetto cognitivo intrinseco.
Come specie, siamo rapidi a rispondere ai cambiamenti istantanei. Ad esempio, se tocchiamo una piastra calda, sappiamo immediatamente di non farlo più.
Tuttavia, se quel cambiamento si manifesta per un periodo di tempo più lungo, ci adattiamo inconsciamente e diventiamo ciechi ad esso—ad esempio, una lunga esposizione al sole caldo, che può portare al cancro nel corso di molti anni.
Un po' come la rana bollente che nuota spensierata in una pentola d'acqua mentre questa arriva a ebollizione.
La previsione più audace di Ivan
Nel 2017, il fondatore di Equedia, Ivan Lo, ha previsto il “Grande Reset” e ha analizzato la sequenza di eventi che avrebbero portato ad esso. Ecco un breve riassunto dalla sua lettera “ Questi sei eventi determineranno il nostro futuro“:
“…Voglio dipingere il nostro quadro attuale per darvi una visione d'insieme.
Si svolge così (con molti di questi punti che si sovrappongono):
1. Gonfiare: Far sentire bene le persone dando loro denaro a basso costo tramite Quantitative Easing (QE) e tassi di interesse bassi – aumentare l'offerta di moneta.
2. Sgonfiare: Togliere la sensazione di benessere togliendo denaro a basso costo tramite Quantitative Tightening (QT) e tassi più alti – diminuire l'offerta di moneta.
3. Controllare: Sottomettere la popolazione distogliendo la loro attenzione dalla situazione reale. Pensate al controllo dei media; pensate all'aumento dell'uso di oppioidi e alla legalizzazione della marijuana; pensate al Presidente Trump; pensate alle proteste finanziate da miliardari.
4. Dividere: Segregare la società inducendo rivolte e crimini d'odio.
5. Guerra: Mascherare la crisi finanziaria ed economica internazionale attraverso la retorica della guerra, o la guerra stessa.
6. Reset: Il reset economico globale sarà attribuito alla guerra; non alle azioni monetarie dell'élite potente.”
Sei anni fa, gran parte di quanto sopra sarebbe sembrato una cospirazione. Oggi, abbiamo visto ogni evento accadere, con il numero 6 che si sta lentamente svolgendo.
Questo potrebbe dare l'impressione che il Grande Reset si svolgerà come un grande evento storico. Ma in realtà, è un trasferimento di ricchezza ben mascherato, che dura da decenni, che ti renderà schiavo senza che tu te ne accorga.
Lasciatemi spiegare.
Cicli di Gonfiamento/Sgonfiamento
Nella sua previsione del Grande Reset, Ivan menziona i cicli monetari della Fed.
Molti pensano che la politica di gonfiamento-poi-sgonfiamento della Fed sia un gioco a somma zero che si resetta ad ogni ciclo, ma non è così.
Date un'occhiata a questo grafico di Bank of America che mostra i cicli della Fed negli ultimi 100 anni:
Notate il modello iniziato dopo la stretta degli anni '80 di Volcker—il primo ciclo di sgonfiamento dopo che il dollaro fu sganciato dall'oro e divenne una valuta fiat.
Ogni ciclo di sgonfiamento era più piccolo di quello che lo precedeva. La Fed semplicemente non riusciva ad aumentare i tassi abbastanza prima che l'economia facesse i capricci e dovesse allentare di nuovo.
Sebbene i responsabili politici lo presentino come l'enigma del secolo e una delle maggiori sfide politiche, non è necessaria un'orda di dottori di ricerca nella torre d'avorio della Fed per risolverlo.
Infatti, c'è una spiegazione molto semplice: debito accumulato.
Ogni ciclo di gonfiamento/sgonfiamento ha riversato più debito nell'economia. Ad esempio, date un'occhiata alla crescita del debito federale negli Stati Uniti:
E come ho rivelato qualche settimana fa, questo debito registrato è solo la punta dell'iceberg. Da “La Grande Trappola del Debito (Parte 1)”:
“Questo grafico a forma di bastone da hockey è solo il ufficiale, debito federale registrato. Non include la maggior parte delle altre obbligazioni, come Medicare e Social Security.
Infatti, i dati del rapporto fiscale di febbraio del Treasury hanno rivelato che, se si includono i benefici e i programmi di assistenza, le obbligazioni federali totali superano i $100 trilioni. Sono 100.000.000.000.000!”
Anche il debito privato è fuori controllo:
“…Un decennio di denaro quasi gratuito della Fed ha portato gli americani ad accumulare un debito record di $15.6 trilioni. Nonostante ciò, l'appetito per il credito continua a fiorire. L'anno scorso, i consumatori stavano contraendo prestiti al ritmo più veloce dal 2003.
Anche l'America aziendale non è da meno. Nel 2021, il debito aziendale non finanziario ha raggiunto un record di $11 trilioni, secondo i dati della Fed. Ma, cosa più preoccupante, l'accumulo maggiore è stato registrato nelle aziende più “non meritevoli di credito”.”
Questa pila di debito in continua crescita è un ciclo di feedback monetario.
Più debito rende l'economia più sensibile al costo del denaro. Di conseguenza, la Fed ha allentato la politica e svalutato la valuta, forzando ancora più debito nell'economia.
E così continua il circolo vizioso.
Pensateci.
È bastato che il presidente della Fed statunitense Jerome Powell aumentasse i tassi a poco più dell'1.5% per dimezzare il valore di molti titoli!
Riuscite a immaginare quanto sia indebitata l'economia quando non può operare a metà del costo del denaro come ha fatto negli ultimi 100 anni?
Debito in continua crescita e tassi più bassi
È chiaro che questa combinazione di debito in continua crescita e costo del denaro in calo potrebbe dare all'economia una spinta di breve durata ma è insostenibile a lungo termine.
A livello politico, più debito significa che la Fed ha meno margine di manovra per aumentare i tassi perché l'economia è più reattiva ai costi di servizio del debito. A sua volta, la Fed continua ad acquistare asset, spingendo i tassi più in basso, anche quando l'economia è forte.
Questo è stato il caso nell'ultimo decennio.
Affinché la Fed mantenga i tassi artificialmente bassi, deve acquistare obbligazioni dal Treasury come parte del quantitative easing (QE).
Infatti, la Fed ha acquistato così tanti Treasuries da essere il secondo maggiore prestatore all'America – seconda solo all'America stessa.
Il Congresso, ovviamente, potrebbe usare quel denaro per frenare la spesa in deficit e ripagare il debito federale. Eppure, lo usa per finanziare la sua agenda a favore dell'élite, mentre affoga la nazione in più debito.
A livello economico, la politica accomodante della Fed costringe anche persone e aziende a indebitarsi, che lo vogliano o no. Ho scritto di questo fenomeno sorprendentemente poco discusso nella mia lettera “ La Grande Trappola del Debito (Parte 1)“:
“Immaginate di gestire un piccolo bar in una strada trafficata, brulicante di una dozzina di caffè che competono per i vostri clienti. Poi un giorno, la Fed abbassa i tassi, e i vostri concorrenti baristi colgono l'occasione per ottenere prestiti commerciali a basso costo.
Usano quel denaro per abbellire le vetrine, comprare costose macchine da caffè italiane o riarredare i loro locali per creare un'atmosfera più invitante, tutto per attirare più clienti. Compresi i vostri.
Come rimanere competitivi?
Fate la stessa cosa che fanno loro: prendete in prestito.
Anche se stavate bene senza debiti, ora che la vostra concorrenza sta sfruttando denaro a basso costo, dovete farlo anche voi—o altrimenti rimarrete indietro. È una corsa al debito.
Lo stesso vale per le persone in generale.
Durante il Covid, gli americani si sono precipitati a comprare case in feroci guerre di offerte. E non si trattava solo di mutui più economici – molti volevano bloccare l'affare prima che il denaro a basso costo facesse salire ancora di più i prezzi delle case.
Potete biasimarli per aver contratto debiti per paura di essere esclusi dalla proprietà della casa— come decine di milioni di americani che lo sono già?
In altre parole, il denaro a basso costo è una conformità forzata al debito.”
Quindi cosa succede quando la nazione ha collettivamente più debito? I costi aumentano e diventa meno produttiva.
Guardate come la crescita del PIL reale americano è stata persistentemente in calo dal 1980 fino al Covid (il Covid distorce il quadro perché trilioni di dollari sono stati immessi nell'economia in breve tempo):
Socializzare le perdite, privatizzare i profitti
Quindi abbiamo un'economia in deterioramento che continua ad accumulare debiti, e abbiamo ridotto il costo del denaro per rimandare il pagamento del conto.
Come può essere nell'interesse di qualcuno mantenere questo ciclo di feedback come status quo? L'élite non si sta forse sabotando distruggendo il “terreno” stesso che la nutre? Purtroppo no.
Avete mai sentito il detto “privatizzare i guadagni, socializzare le perdite”? Si riferisce alla politica che tratta i profitti aziendali come proprietà esclusiva degli azionisti e le sue perdite come responsabilità nazionale.
Lasciatemi fare un esempio.
Nell'ultimo decennio, le 500 maggiori aziende americane hanno investito $22.5 trilioni dei loro guadagni in riacquisti. Invece di espandere il business o semplicemente risparmiare per i tempi difficili, hanno speso quel denaro per sostenere artificialmente le loro azioni.
Infatti, l'America aziendale ha acquistato così tante delle proprie azioni da superare persino gli investimenti di Wall Street. Come ho scritto in “ Il più grande dealer del mondo“:
“Date un'occhiata:
- Dal 2018 al 2019, le aziende dell'S&P 500 hanno speso più denaro in riacquisti che in CAPEX ( fonte)
- Peggio ancora, più della metà di questi riacquisti sono stati finanziati con debito ( fonte)
- Durante il 2018 (quando la fiducia economica era al culmine e i riacquisti hanno raggiunto un record), i salari reali negli Stati Uniti sono diminuiti dell'1.4% ( fonte)
- E per la maggior parte degli anni 2010, l'America aziendale ha inghiottito più azioni di quanto abbiano fatto gli investitori istituzionali, al dettaglio e stranieri messi insieme!”
Pensateci.
La Fed ha reso il denaro così economico e l'economia così indebitata e debole che le aziende non hanno visto alcun motivo per reinvestire nel business. L'economia non stava crescendo abbastanza velocemente da giustificare l'espansione.
I ricchi non sono troppo preoccupati per questo.
I riacquisti premiano generosamente i maggiori azionisti e i dirigenti di alto livello che guadagnano la maggior parte delle loro fortune attraverso i guadagni in conto capitale – ed è proprio per questo che Ivan ha detto, nonostante tutte le previsioni negative dopo il 2008, di rimanere investiti nel mercato azionario.
Ma cosa succede quando le cose si mettono male e queste aziende, gonfiate dai riacquisti, inciampano? La Fed interviene e le salva prestando loro miliardi di dollari stampati.
Un buon esempio sono il Covid e le compagnie aeree.
Tramite the Guardian:
“Le cinque maggiori compagnie aeree degli Stati Uniti – che stanno spingendo per un salvataggio di oltre $50 miliardi per aiutarle a sopravvivere alla crisi del Covid-19 – hanno distribuito più di $45 miliardi ad azionisti e dirigenti negli ultimi cinque anni, secondo una ricerca del Guardian.
Delta, American Airlines, United, Southwest e Alaska hanno speso $44.9 miliardi in riacquisti di azioni e dividendi negli ultimi cinque anni, secondo la ricerca del Guardian. Inoltre, quasi $750 milioni sono stati pagati ai dirigenti nello stesso periodo di tempo.
Secondo dati separati compilati da Bloomberg, queste cinque compagnie aeree hanno speso il 96% del loro flusso di cassa disponibile per riacquistare le proprie azioni nell'ultimo decennio.”
Non c'è da stupirsi che i riacquisti continuino a battere record trimestre dopo trimestre nonostante i timori di recessione:
Fonte: Yardeni
Perché salvare aziende che destinano i loro soldi a schemi di distribuzione del capitale?
Non c'è da stupirsi che l'élite non stia spingendo per un cambiamento di politica.
Perché dovrebbero preoccuparsi delle conseguenze a lungo termine che saranno “socializzate” quando possono esclusivamente “privatizzare” i guadagni a breve termine?
Posso darvi molti altri esempi. Ma la prova più inconfutabile è nella disuguaglianza, che sta crescendo in linea con la politica sempre più accomodante della Fed.
Date un'occhiata a questo grafico:
Fonte: The New York Times
Non solo il 50% inferiore non ha visto crescere il proprio patrimonio netto reale né alcun aumento del proprio reddito reale, ma la maggior parte di loro è stata esclusa dalla proprietà della casa.
Peggio ancora, ora dovranno finanziare collettivamente questa pila di debito in continua crescita con il loro denaro che si deprezza rapidamente.
Gradualmente, poi improvvisamente
Questo è il Grande Reset che si sta svolgendo davanti ai nostri occhi.
È un trasferimento sistematico di ricchezza che sta silenziosamente sottraendo denaro alle classi inferiori attraverso il debito e schemi di distribuzione di capitale fittizi—come quelli che ho appena mostrato.
Ed è dannatamente efficace perché la crescita del PIL non porterà le persone in strada.
Il “punto di ebollizione” è da qualche parte all'orizzonte, ma non credo che ci siamo ancora. L'élite ha molti altri modi creativi per imporre più debito alla nazione, “privatizzando” al contempo i guadagni di breve durata che ne derivano.
- C'è la Modern Monetary Theory (MMT) che cerca di legittimare la spesa in deficit illimitata.
- C'è la Fed Secondary Market Corporate Credit Facility (SMCCF) introdotta durante il Covid che la Fed può usare per inghiottire asset direttamente dall'America aziendale a sua discrezione. Chissà, magari la prossima volta compreranno azioni come il Giappone.
- Poi c'è il prossimo dollaro digitale, che può aprire una nuova serie di aspetti economici positivi. Nell'ultima lettera, ho discusso una “politica neo-fiscale” che potrebbe iniettare i dollari stampati dalla Fed direttamente in settori o aziende selezionate e la previsione di Ivan che potremmo avere “denaro che scade”.
Non c'è modo migliore per riassumere questa lettera di queste due righe dal romanzo di Ernest Hemingway The Sun Also Rises:
“Come sei fallito?”
“In due modi. Gradualmente, poi improvvisamente.”
Cerca la verità,
Carlisle Kane
