È stata una settimana che ha fatto grattare la testa a tutti.
Abbiamo iniziato con il botto. Le azioni sono salite e le materie prime hanno continuato il loro rally dalla scorsa settimana (vedi Doubling Down for the Big Bang).
Il TSX ha raggiunto un picco biennale, chiudendo sopra i 13.000 per la prima volta da settembre 2008, mentre i minatori d'oro hanno registrato un forte rally dopo che il prezzo del lingotto ha raggiunto un massimo storico di $1400. Anche l'argento ha superato i $28.
Ma tutto questo è finito entro venerdì.
Il mercato toro in piena corsa delle materie prime ha incontrato un muro venerdì, quando la Cina ha annunciato che cercherà di rallentare la sua economia per domare l'inflazione aumentando nuovamente i tassi di interesse. Essendo il più grande consumatore mondiale di molte materie prime, qualsiasi accenno a una crescita economica più lenta provoca brividi nei mercati delle materie prime.
Ma per quanto cupo sia finito il mercato, non significa che le cose stiano per crollare.
Consideratela più come una scusa per prendere profitti. Non dimenticate, abbiamo già realizzato guadagni sostanziali in materie prime, azioni e obbligazioni dalla fine di agosto. Con dicembre alle porte, è inevitabile che avremmo avuto una correzione a breve termine.
Proprio la scorsa settimana, abbiamo menzionato l'indice PMI della Cina (vedi Doubling Down for the Big Bang) che mostrava segni di forte crescita. Solo perché la Cina cercherà di rallentare la crescita ed evitare l'aumento dell'inflazione, non significa che smetterà di crescere.
I prezzi delle materie prime e i mercati emergenti hanno già mostrato forti segni di crescita e si prevede che continueranno per tutto il prossimo anno.
Ci sono pochi dubbi che il QE2 (Quantitative Easing 2) aiuterà a mantenere bassi i tassi ipotecari. Sarà anche ottimo per le banche e renderà più facile per le aziende prendere prestiti.
Ma con la Fed che immette quasi un trilione di dollari nel mercato (vedi Doubling Down for the Big Bang), i prezzi più alti per i beni di base continueranno a salire.
Dobbiamo ricordare che il programma da un trilione di dollari non si verifica da un giorno all'altro. Sarà distribuito nel corso del prossimo anno e ci vorrà tempo perché quel denaro entri nel mercato. Man mano che ciò accade, il prezzo delle materie prime continuerà lentamente, ma inesorabilmente, a salire.
Non dimentichiamo il prezzo dei metalli preziosi.
Molti contrarian stanno già definendo l'oro sopravvalutato e in una bolla che sta per scoppiare.
L'oro non offre reddito, nessun dividendo e nessun guadagno. Ha pochissimi usi industriali e la produzione d'oro sta aumentando (vedi Smaller Than You Think). È anche a un massimo storico.
Quanto è Prezioso l'Oro?
Nonostante tutti questi fattori, l'oro è ancora prezioso.
All'inizio della settimana, l'ex funzionario del Tesoro degli Stati Uniti e attuale presidente della Banca Mondiale, Robert Zoellick, ha affermato che l'oro è l'“elefante nella stanza” che deve essere affrontato dai responsabili politici e dalle banche centrali man mano che le discussioni su un nuovo sistema monetario internazionale progrediscono.
L'oro viene ora utilizzato come asset monetario alternativo a causa dell'incertezza sulla forza delle economie sviluppate.
Sebbene non sia un passaggio a un gold standard, l'oro potrebbe essere utilizzato come “punto di riferimento internazionale delle aspettative del mercato su inflazione, deflazione e valori futuri delle valute… L'oro viene ora utilizzato, viene visto, come un asset monetario alternativo. Questo non è lo stesso di un gold standard.”
Quindi, sebbene sia altamente improbabile che ci sarà un passaggio a un gold standard, poiché renderebbe le banche centrali incapaci di combattere l'inflazione o la deflazione e incapaci di stimolare l'occupazione, l'oro dovrebbe comunque essere considerato un asset monetario alternativo – molto simile ai Diritti Speciali di Prelievo (SDR), un tipo di asset valutario creato dal Fondo Monetario Internazionale (vedi A New World Currency? What the US Goverment Doesn’t Want You to Know).
Valido come Contante
Mentre i Contrarian sostengono che l'oro non fa altro che stare lì e sembrare bello (vedi Smaller Than You Think), l'oro è valido come contante.
Per la prima volta nella storia moderna, questa teoria è stata ora provata.
Usare l'Oro per Comprare Petrolio
A partire dal 22 novembre 2010, la clearing house ICE Europe inizierà ad accettare lingotti d'oro come margine iniziale per il trading di futures su petrolio greggio e gas naturale.
Questo segna il primo giorno nella storia finanziaria moderna in cui l'oro sarà una garanzia idonea per i futures sull'energia. E questo è un grosso problema. Un problema davvero grosso.
L'unica forma di garanzia consentita da ICE prima di questo era il contante e i titoli di stato. Ma con questo annuncio, ICE ha di fatto reso l'oro equivalente al contante e ai titoli di stato.
E questa tendenza è destinata a continuare.
Sebbene non sia stato fissato un lasso di tempo, anche il concorrente LCH Clearnet sta considerando di accettare l'oro come garanzia da tempo.
L'uso dell'oro come margine sul petrolio segna una nuova era nel rendere l'oro una valuta utilizzabile e degna di credito e possiamo aspettarci che altre aziende possano presto seguire l'esempio.
Anche se credete che l'oro ai suoi livelli attuali possa essere sopravvalutato, ci sono ancora modi per trarre profitto da questi prezzi elevati.
E come menzionato molte volte nelle newsletter precedenti, il mercato delle risorse junior è il nostro modo preferito per sfruttare il boom dei metalli preziosi.
Lo abbiamo già visto con le tre società d'argento presentate nelle nostre Edizioni Speciali, con 2 su 3 che hanno già raddoppiato il valore delle azioni dalla nostra copertura iniziale e la terza in crescita di oltre il 60%.
Nel corso della prossima settimana, incontreremo i team di gestione delle junior aurifere per trovare la nostra prima operazione sull'oro dell'Edizione Speciale di quest'anno.
Quindi restate sintonizzati…
Alla prossima,
Ivan Lo
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