Il produttore d'argento con la crescita più elevata: Aurcana Corporation

Negli ultimi sei mesi, ho sospeso molti investimenti a causa della natura dei mercati canadesi.

Ma dato il recente sell-off e quello che sembra essere un potenziale forte rimbalzo, ritengo che ora sia un ottimo momento per investire in forti produttori di argento con un enorme potenziale di crescita; sia nella crescita della produzione che nel potenziale di esplorazione.

Voglio presentarvi:

Una delle aziende di produzione d'argento con la crescita più alta al mondo

Ma prima di farlo, lasciatemi spiegare alcune cose importanti.

L'argento è innegabilmente un metallo prezioso con una forte performance. Sebbene volatile, offre un incredibile rapporto rischio/rendimento rispetto all'oro. Ecco perché negli ultimi mesi ho fatto scorta di argento fisico.

Ecco il mio ultimo lotto arrivato proprio l'altro giorno... ci sono volute solo 8 settimane per averlo. Questo perché individui e investitori intelligenti che accumulano il metallo lucido stanno prosciugando le scorte fisiche di argento.

Niente più argento?

Qualche settimana fa, ho parlato di come la domanda di monete d'argento fisiche presso la U.S. mint abbia raggiunto un nuovo massimo storico durante il mese di febbraio.

In soli 6 giorni lavorativi di aprile, la U.S. mint aveva già venduto 1.712.000 once di monete Silver Eagle, portando il totale del 2013 a ben 15.935.000 once di monete. Questo non include le vendite di lingotti o wafer.

Nonostante l'aumento della domanda, i prezzi sono diminuiti.

Di conseguenza, l'offerta cartacea di oro e argento è ora messa in discussione mentre la domanda fisica si riscalda e gli investitori chiedono la consegna fisica.

L'unico problema?

Cosa? Non avete il mio oro?

Le banche e coloro che affermano di sostenere il loro oro cartaceo con vere scorte fisiche stanno fallendo nei loro riscatti.

Voci secondo cui la LBMA (la più grande casa di trading di oro al mondo) non è disposta a consegnare oro, e notizie secondo cui le scorte di JP Morgan al COMEX sono passate da 2,4 milioni (once) a 160.000 once (vedi il sorprendente deflusso bancario), stanno iniziando a emergere ovunque.

Una delle più grandi banche europee, ABN Amro, ha recentemente fallito sui suoi contratti d'oro e ha informato i suoi clienti che avrebbe saldato i suoi contratti di lingotti d'oro solo in contanti e non in fisico.

Ho anche parlato della manipolazione dell'argento da parte delle grandi banche molte volte prima.

Mai prima d'ora c'è stata una tale corsa all'acquisto e al riscatto di lingotti fisici. Anche paesi di tutto il mondo lo stanno facendo, inclusa la Germania e il Venezuela.

È solo questione di tempo prima che i contratti cartacei raggiungano la domanda fisica.

Il momento migliore per comprare

Il momento migliore per comprare azioni è quando nessuno le vuole, ma i fondamentali rimangono incredibilmente forti. Questo non potrebbe essere più vero per il settore dell'argento.

Sebbene l'argento possa essere volatile, i forti produttori di argento operano generalmente con margini molto migliori rispetto alla maggior parte dei produttori di oro. Ciò consente loro di rimanere operativi e con un flusso di cassa positivo, anche se i prezzi dell'argento scendono.

Ma con così tanti produttori di argento già scambiati vicino ai minimi di 52 settimane, quale ha più senso?

Massimo potenziale di crescita della produzione

L'azienda che sto per presentarvi possiede e gestisce due miniere, una delle quali diventerà presto una delle più grandi miniere di argento puro negli Stati Uniti e una delle più grandi miniere primarie di argento in Nord America.

È anche seduta su almeno \

\

Non c'è da meravigliarsi che RBC Capital Markets dica che questa azienda:

...offre la più alta crescita di produzione prevista tra le aziende di argento nel nostro universo di copertura.

Un aumento drammatico delle risorse

Solo l'anno scorso, l'azienda ha annunciato un aumento di 50 volte delle risorse in una sola delle sue miniere.

Il leggendario geologo dell'argento, il Dr. Peter Megaw, ritiene che questa azienda non solo sia seduta su due depositi potenzialmente molto grandi, ma se tracciati correttamente attraverso l'esplorazione potrebbero avere il potenziale per essere dei mostri.

E recenti scoperte stanno iniziando a mostrare che il Dr. Megaw potrebbe avere ragione.

Maggiori informazioni su questo tra poco.

Non solo un'altra junior

Questa azienda non è solo un junior explorer seduto su un deposito in attesa di permessi, o un junior explorer che spera di trovare il grande buco; questo è un produttore di argento emergente che si prevede subirà una significativa crescita della produzione e del flusso di cassa nei prossimi anni, catapultandolo da produttore junior a status senior.

L'azienda sta estraendo argento dal terreno così velocemente che, se il suo potenziale di crescita identificato sarà raggiunto, si unirà ai ranghi di aziende come First Majestic, che attualmente ha una capitalizzazione di mercato di 1,38 miliardi di dollari.

Ad oggi, l'azienda ha una capitalizzazione di mercato di poco più di 200 milioni di dollari.

Si prevede che la produzione attuale di argento triplicherà e l'azienda dovrebbe subire una significativa crescita del flusso di cassa nei prossimi anni.

La cosa migliore di tutte è che, con il recente calo del mercato, l'azienda è ora scambiata vicino al suo minimo di 52 settimane – eppure, continua a crescere e a generare più denaro di quanto non abbia mai fatto prima.

Con gran parte del duro lavoro e delle procedure ad alta intensità di capitale già completate, l'azienda è ora in grado di crescere organicamente con il solo capitale di mantenimento previsto.

Gli analisti ci stanno già dicendo che questa azienda sta:

Costruendo la prossima significativa piattaforma d'argento.

Successo delle aziende d'argento

Posso affermare con audacia che OGNI azienda d'argento che la Equedia Letter abbia mai coperto ha mostrato grandi opportunità per guadagni importanti.

Ecco perché sono entusiasta del mio prossimo investimento in argento.

Se stai cercando la prossima opportunità nell'argento con un incredibile potenziale di crescita della produzione e un enorme potenziale di esplorazione, l'hai trovata con:

Aurcana Corporation

(TSX.V: AUN)

(OTCQX: AUNFF)

Aurcana Corporation (Aurcana) è un produttore di argento emergente che si prevede subirà una significativa crescita della produzione e del flusso di cassa nei prossimi anni.

Possiede due miniere d'argento operative: la miniera d'argento Shafter, di proprietà al 100%, in Texas e la miniera d'argento-rame-piombo-zinco La Negra, di proprietà al 99,9%, in Messico.

L'anno scorso, Aurcana ha prodotto oltre 2,5 milioni di once equivalenti d'argento, con ricavi di quasi 56,9 milioni di dollari USA, con un costo totale in contanti per oncia d'argento al netto dei sottoprodotti di 6,43 dollari USA.

Man mano che l'azienda aumenta la produzione, si prevede che questi numeri aumenteranno drasticamente.

Espansione della produzione e crescita prevista

Aurcana ha recentemente raggiunto una nuova capacità a La Negra, producendo 3.000 tonnellate al giorno (tpd). Non lo faceva l'anno scorso, il che significa che produrrà più argento di quanto non abbia mai fatto prima, a un costo in contanti inferiore.

Nella miniera di Shafter, Aurcana sta aumentando la produzione nella speranza di raggiungere livelli stabili entro la fine di quest'anno, o all'inizio del 2014.

Si prevede che la produzione a Shafter quadruplicherà entro il 2015, con una produzione annuale di argento prevista in aumento da 1,5 milioni di once nel 2013 a 6 milioni di once nel 2015.

Ciò significa che Aurcana è sul punto di diventare un produttore di argento senior, producendo oltre 5 milioni di once all'anno.

Ma questo è solo il punto di svolta.

Se Aurcana riuscirà a raggiungere il suo potenziale di produzione a Shafter di 2.500 tpd, potrebbe produrre oltre 10 milioni di once di argento all'anno; superando così molti forti produttori senior.

Il percorso di crescita per Aurcana è notevole. Il loro obiettivo è diventare un produttore di 10 milioni di once all'anno entro i prossimi anni. Se il loro track record è un'indicazione del loro futuro, credo che possano raggiungere il loro obiettivo.

Dai un'occhiata:

Il CEO Lenic Rodriguez ha portato Aurcana da un piccolo produttore d'argento in difficoltà quando i tempi erano duri, a un produttore che è sul punto di diventare un produttore senior.

Ma la loro crescita è appena iniziata.

Lasciatemi spiegare.

La Negra – Un anno da record

La Negra è un deposito polimetallico di sostituzione carbonatica (CRD) di proprietà al 99,9%, costituito principalmente da depositi di skarn a manto (orizzontale) e a camino (verticale).

È stata originariamente messa in produzione nei primi anni '70 e ha oltre 60 km di lavori sotterranei distribuiti su cinque livelli.

Il progetto consiste in 28 depositi individuali, solo tre dei quali contengono risorse NI43-101 formalmente definite.

Aurcana ha fatto un lavoro fenomenale nel migliorare le prestazioni operative e l'economia del progetto. Attraverso una serie di espansioni a basso costo, il mulino di La Negra opera ora a 3.000 tpd.

Risorsa: quanto potenziale ha?

L'anno scorso, Aurcana ha riportato un aumento di 50 volte nella stima delle risorse misurate e indicate conformi a NI43-101 a La Negra.

Ha identificato 115 milioni di once di argento misurate e indicate nel sottosuolo, il che dovrebbe estendere la vita della miniera ad almeno 20 anni, assumendo una capacità giornaliera di 3.000 tonnellate.

Note:

1. ###### Le once e le libbre di metallo in situ sono calcolate utilizzando solo blocchi di risorse con un valore recuperato di 40 dollari USA o superiore.

2. ######

3. ######

4. ######

Oltre all'argento, La Negra potrebbe produrre in media 5 milioni di libbre di rame, 10 milioni di libbre di piombo e 21 milioni di libbre di zinco. Dal punto di vista dell'equivalente argento, potrebbe produrre in media 3,7 milioni di once ogni anno.

Oltre al sostanziale aumento implicito della vita della miniera del progetto, la nuova stima delle risorse minerarie potrebbe indicare una migliore economia del progetto in futuro, poiché i gradi di tonnellaggio M&I sono aumentati da 123,6 g/t Ag della precedente stima delle risorse a 131,6 g/t Ag.

Se l'azienda continua ad aumentare le proprie risorse, la produzione potrebbe aumentare oltre il range previsto con costi in contanti inferiori.

Date le recenti scoperte, ci sono forti segnali che l'azienda potrebbe aumentare drasticamente le proprie risorse...

Una scoperta significativa che il mercato non conosce

L'11 febbraio 2013, Aurcana ha annunciato nuove scoperte a La Negra che indicano la presenza di oro.

Dai un'occhiata:

Zona Aurifera I, ha restituito forti valori di saggio, tra cui:

• 15,3 gm/t Au e 261 gm/t Ag;
• 12 gm/t Au e 105 gm/t Ag;
• 10,0 gm/t Au e 381 gm/t Ag;

Anche Zona Aurifera II ha restituito forti valori di saggio, tra cui:

• 2,8 gm/t Au e 229 gm/t Ag;
• 2,4 gm/t Au e 307 gm/t Ag;
• 2,8 gm/t Au e 95 gm/t Ag;

Questi numeri sono buoni, ma non credo che il mercato comprenda quanto possano essere significativi.

Lasciatemi spiegare.

La testa del polpo

La Negra è un deposito di sostituzione carbonatica.

Coloro che sono lettori di lunga data della Equedia Letter sapranno esattamente che tipo di deposito è questo e perché i recenti gradi d'oro di Aurcana potrebbero significare qualcosa di speciale.

Per i nuovi arrivati, segue un ripasso.

Deposito di sostituzione carbonatica (CRD) spiegato

I CRD rappresentano circa il 40% della produzione storica di argento del Messico, pari a 10 miliardi di once, e sono stati estratti per oltre 400 anni. Sono caratterizzati da intrusioni massicce o semi-massicce di solfuri di argento-piombo-zinco.

Le caratteristiche attraenti dei CRD sono semplici: hanno il potenziale per grandi tonnellaggi e alti gradi; potenziale per crediti sostanziali di metalli di base alla risorsa di metalli preziosi; e, la sostituzione dei solfuri nei carbonati (calcare) mitiga l'ossidazione, ed è quindi più metallurgicamente idonea e ambientalmente benigna. In altre parole, sono economici da estrarre e hanno un'impronta ambientale minima.

Come si può vedere sopra, i CRD hanno molte parti diverse. Come ha spiegato il Dr. Peter Megaw, pensate a un CRD come a un polpo. Lo Stock e lo Skarn sono il corpo del polpo e i manto sono i tentacoli.

Il più grande CRD, Santo Eulalia, ha prodotto oltre 50 milioni di tonnellate, ha sei mantos paralleli di dimensioni comparabili e ogni manto aveva circa 8 milioni di tonnellate – e questo prima di arrivare ai grandi camini che sono alti 700 metri e 100 metri di diametro. La Negra ha già una risorsa di oltre 40 milioni di tonnellate\

*come rappresentato dalle loro risorse NI43-101 M&I e inferite

Ecco dove diventa interessante.

La Negra – Intercettazioni d'oro spiegate

Il mercato non comprende il significato dei risultati delle perforazioni di febbraio perché non comprende i sistemi CRD. Se lo facesse, vedrebbe l'enorme potenziale che vedo io.

Lasciatemi spiegare in termini semplici.

Mentre il manto e lo skarn di un deposito CRD possono essere di dimensioni massicce, il grande volume di mineralizzazione si verifica nello stock, la testa del polpo, se volete.

Man mano che si scende più in profondità nel sistema, i gradi di argento e piombo diminuiscono, ma tutto il resto aumenta, e questo è un tipico segno geologico che ci si sta avvicinando alla fonte di un sistema CRD.

Man mano che si scende più in profondità e ci si avvicina alla sorgente, i gradi di rame aumentano, i gradi di oro aumentano e i gradi di zinco aumentano, mentre piombo e argento diminuiscono; si ha ancora molto argento e piombo ma non sono più il metallo dominante.

Tipicamente, la parte distale (o marginale) del sistema è molto ricca di argento e piombo, ma i metalli dominanti cambiano gradualmente man mano che si procede nel sistema.

Ora i gradi di argento e piombo possono diminuire man mano che ci si avvicina alla sorgente, e in qualche misura anche il grado di zinco diminuisce, ma il volume di mineralizzazione aumenta di un ordine di grandezza.

Come si relaziona questo a La Negra?

L'oro tende a comparire in due punti; compare molto alla periferia del distretto e poi di nuovo nelle viscere. Quindi, man mano che si scende dove La Negra sta trovando l'oro, si trova in un ambiente più vicino alla sorgente; un ambiente più prossimale.

In altre parole, man mano che ci si avvicina alla sorgente, i gradi di argento diminuiscono, i gradi di piombo diminuiscono, mentre zinco, rame e oro aumentano. E il contrario è vero man mano che ci si allontana dalla sorgente, con l'oro che scompare abbastanza rapidamente e il rame che scompare dopo un po'. Lo zinco persiste fino alla fine, con piombo e argento generalmente i più forti nelle parti più distali del sistema.

Quindi tutti i metalli sono presenti a un certo livello da un'estremità all'altra.

È solo la proporzione relativa che è cambiata.

Un esperto leggendario

Volevo assicurarmi di mettere insieme i pezzi giusti del puzzle. Per dimostrare la mia teoria, avevo bisogno di parlare con qualcuno che conoscesse bene questi sistemi CRD.

E non c'è nessuno al mondo che conosca più i CRD messicani del pioniere della ricerca sui CRD, il Dr. Peter Kenneth McNeill Megaw.

L'anno scorso gli è stato conferito il Robert M. Dreyer Award in riconoscimento delle sue applicazioni della scienza della geologia alla

scoperta di depositi di sostituzione carbonatica (CRD) e depositi di vene epitermali argento-oro (EVD) in Messico, per il suo studio e la comprensione di come i depositi CRD ed EVD si inseriscono nell'evoluzione geologica del Messico, e soprattutto per le sue scoperte: le vene epitermali Juanicipio-Valdecañas nel distretto occidentale di Fresnillo, Zacatecas e i depositi CRD di Platosa, Durango e Pozo-Seco/Cinco de Mayo, e Chihuahua. Il Dr. Megaw è il massimo esperto mondiale di CRD e ha svolto un ruolo fondamentale nell'estrazione mineraria messicana negli ultimi 30 anni.

(Naturalmente, Aurcana sa che il Dr. Megaw è l'uomo giusto quando si tratta di CRD e, come tale, lo ha assunto per guidare i lavori di esplorazione sia a Shafter che a La Negra. Questo mi rassicura sapendo che il programma di esplorazione sarà svolto correttamente.)

L'interpretazione del Dr. Megaw di ciò che stiamo vedendo a La Negra — i valori più alti di oro e rame, i valori più bassi di argento e l'alto zinco — è che si trovano in un ambiente più vicino alla sorgente o più prossimale.

In parole povere, le recenti intercettazioni d'oro potrebbero significare che Aurcana potrebbe essere vicina a una sorgente. Come avete appena appreso, trovare la sorgente dovrebbe significare che il volume di mineralizzazione potrebbe aumentare di un ordine di grandezza.

Se così fosse, e tutti i segnali noti lo indicano, allora la loro risorsa potrebbe salire alle stelle in base a ciò che sappiamo di questi sistemi.

Con l'aiuto del Dr. Megaw, Aurcana ha grandi possibilità di aumentare drasticamente le proprie risorse sia a Shafter che a La Negra. Un programma di perforazione di 5.000 metri è già in corso per dare seguito alle recenti scoperte di oro significativo associato a forti mineralizzazioni di argento, zinco e piombo nelle nuove aree testate a La Negra.

Ma, ancora una volta, non è tutto.

Nemmeno vicino

La Negra è un sistema molto più sostanziale di quanto chiunque sapesse fino agli ultimi cinque anni circa.

Innanzitutto, La Negra rimane ancora aperta in più direzioni e in profondità. Secondo il Dr. Megaw, potrebbe scendere ben al di sotto degli attuali livelli operativi e non essere ancora considerata una miniera profonda sotto la superficie.

Usando l'analogia del polpo, La Negra è più simile a un polpo che nuota verticalmente; quindi la testa è in basso e Aurcana ha afferrato un paio di tentacoli. Quindi quello che fai è seguire questi tentacoli giù nelle viscere del sistema fino a dove tutto si unisce.

Aurcana non ha nemmeno lontanamente fatto abbastanza lavoro di esplorazione a La Negra.

Il Dr. Megaw ritiene inoltre che potrebbero esserci più centri di mineralizzazione nel distretto di La Negra.

Più centri di mineralizzazione?

Questi sistemi sono tutti correlati a corpi di roccia intrusiva altamente evoluta, magma, chiamati cupole. In pratica, si parte da un grande corpo di magma e poi si differenzia e forma un corpo più piccolo di composizione più concentrata.

E a volte ce ne sono diversi che arrivano nella stessa area. Ognuno può avere una mineralizzazione associata. Quindi la zonazione che ci si aspetta di vedere su un corpo minerario a scala distrettuale si ripeterà rispetto a ciascuno di questi centri intrusivi.

Nell'analogia del Dr. Megaw, La Negra ha più polpi. Si aspetta di vedere lo stesso stile di mineralizzazione ripetuto rispetto a un gruppo di fonti diverse.

Finora, l'azienda conosce 28 depositi individuali, solo tre dei quali contengono risorse NI43-101 formalmente definite. Un ampio sistema di livelli e lavori sotterranei fornisce accesso per condurre ulteriori esplorazioni su obiettivi identificati in superficie.

La Negra è un massiccio sistema CRD. E più grande è il deposito, più si comportano come il tipico modello CRD. Ciò significa che tutti i segnali indicano un enorme potenziale di esplorazione.

Ma La Negra non è l'unica scoperta massiccia...

Shafter lo è anche.

Shafter, Texas: La prossima grande miniera d'argento negli Stati Uniti

...Crediamo che ai prezzi attuali delle azioni gli investitori stiano acquistando La Negra a un buon prezzo e stiano ottenendo il potenziale di crescita di Shafter gratuitamente.

– Stonecap Securities, 15 aprile 2013

Situata vicino al confine tra Stati Uniti e Messico, Shafter è un CRD ossidato e prevalentemente una miniera d'argento sotterranea che al suo apice diventerà uno dei più grandi produttori primari di argento negli Stati Uniti.

Non solo sarà la seconda più grande miniera di argento puro negli Stati Uniti, seconda solo al progetto Greens Creek di Hecla in Alaska, ma fornirà il 10% di tutto l'argento degli Stati Uniti.

Si trova entro i limiti settentrionali della cintura della Sierra Madre Occidentale, una delle cinture mineralizzate più prolifiche dell'America Centrale. È l'estensione in profondità della miniera di Presidio che è stata estratta fino al 1942, quando le operazioni furono sospese a causa del War Act. Durante quel periodo, ha prodotto 2,3 milioni di tonnellate di minerale contenente 35,2 milioni di once di argento con un grado medio di 15,42 once/tonnellata.

Sebbene si trovi in Texas, Shafter sembra essere un CRD perfettamente ben comportato. Come ha detto il Dr. Megaw, Shafter non sa di non essere in Messico.

Risorse di Shafter

Shafter ha attualmente una risorsa d'argento NI 43-101 di 24,6 milioni di once misurate e indicate (2.900.000 tonnellate a 8,48 opt), 22,8 milioni di once inferite (2.167.000 a 10,52 opt) e uno studio di pre-fattibilità completato.

Esiste anche un significativo potenziale per espandere la vita della miniera attraverso la conversione e l'espansione delle risorse minerarie. La risorsa rimane aperta lungo lo strike e, potenzialmente, in profondità.

Operazioni minerarie di Shafter

La direzione è attualmente in fase di aumento della produzione della Fase I dagli attuali 5,00 tpd a 1.500 tpd, con un costo in contanti stimato di circa $10/oz.

Il processo di aumento, tuttavia, presenta alcuni rischi e ritardi e Shafter non fa eccezione.

Mentre lo sviluppo della miniera è progredito, il mulino di Shafter ha riscontrato alcuni problemi tecnici imprevisti con alcuni pezzi di attrezzatura nel mulino e nell'impianto di lavorazione che hanno rallentato gli sforzi di avviamento.

Di conseguenza, il mulino di Shafter non ha ancora raggiunto il suo obiettivo iniziale di 600 tpd su base continua.

Mentre il mulino è operativo e produce argento, il progresso dipende dai tempi di consegna di ulteriori pezzi di attrezzatura necessari per ottimizzare le operazioni.

Per raggiungere la piena capacità produttiva nel 2013, sono necessari una serie di miglioramenti al progetto originale dell'impianto.

Questi miglioramenti e ritardi, tuttavia, sono stati identificati. Ciò significa che la direzione conosce i problemi e come risolverli.

Un piano d'azione sviluppato utilizzando consulenti esterni e competenze interne è stato finalizzato e messo in atto per passare gradualmente alla piena produzione.

Per esempio:

• Sono state ordinate ulteriori presse filtranti e la loro consegna è prevista per il secondo trimestre del 2013 e la loro messa in funzione per il terzo trimestre del 2013.
• L'installazione di un circuito CCD che comporterà un aumento del tasso di recupero complessivo è in corso e sarà completata gradualmente nel corso del 2013.
• Per raggiungere il livello di produzione previsto, l'aggiunta di un secondo forno di essiccazione e di un nuovo forno nella raffineria è attualmente in fase di progettazione e sarà completata nel terzo trimestre del 2013.
• La costruzione delle fondamenta e della struttura in acciaio di un ulteriore ispessitore è stata completata, con un secondo in corso. Questi serbatoi vengono costruiti nell'ambito del progetto per raggiungere la capacità prevista.
• L'assunzione e la formazione del personale continuano a rafforzare il team di produzione di Shafter. Ulteriori persone vengono formate e verranno aggiunte con l'aumento graduale della produzione a 1.500 tpd.

Dopo aver parlato con la direzione riguardo alla fase di avviamento di Shafter, penso che ci vorrà un po' più di tempo del previsto per raggiungere una capacità di 1.500 tonnellate/giorno; la mia stima è probabilmente entro la fine dell'anno o il primo trimestre del 2014.

Tuttavia, mi aspetto che alcune delle attrezzature richieste arrivino entro il terzo trimestre, che è a meno di un paio di mesi. A quel punto, Aurcana potrebbe produrre 900 tpd entro la fine del terzo trimestre e raggiungere le 1.200 – 1.500 tpd entro la fine del quarto trimestre o l'inizio del 2014. Ciò dovrebbe aumentare il flusso di cassa e contribuire a un migliore risultato finale nei prossimi bilanci trimestrali.

Mentre il mercato potrebbe penalizzare leggermente Aurcana per i ritardi, ciò potrebbe non essere necessariamente giustificato nella misura in cui il mercato ha mostrato. Molti dei problemi non solo sono stati identificati immediatamente, ma i piani d'azione sono già in corso per risolverli.

Se Aurcana riuscirà a portare Shafter alla capacità di 1.500 tpd, dovremmo assistere a una forte rivalutazione al rialzo del prezzo delle azioni della società.

Vantaggio operativo

Secondo la direzione, l'attuale capacità progettata del mulino è di 2.500 tpd, il che significa che la produzione potrebbe essere molto più alta dei numeri attualmente previsti.

I permessi sono già in atto per operare a una maggiore capacità.

Una volta che la direzione completerà la Fase I, inizierà la Fase II per supportare 2.500 tpd, con una produzione annuale prevista superiore a 6 milioni di once. Questo esclude il materiale a bassa gradazione a cielo aperto.

Se la crescita delle risorse e le operazioni sotterranee supportassero il tasso di produzione più elevato, ciò porterebbe a un'altra opportunità di rivalutare le azioni Aurcana.

La produzione di picco prevista di 3,8 milioni di once nel 2014/15 trasformerà Shafter in una delle più grandi miniere d'argento primarie negli Stati Uniti.

Potenziale di esplorazione a Shafter

Il Dr. Megaw sta anche guidando gli sforzi di esplorazione a Shafter nel tentativo di tracciare il deposito verso più mantos e, in ultima analisi, la fonte del CRD.

Il deposito di Shafter stesso, così come le aree circostanti, sono ampiamente sottoesplorati e rappresentano una grande opportunità di crescita espandendosi in un distretto minerario completo.

Aurcana controlla un significativo pacchetto di terreni che circonda Shafter, che è stato sede di una manciata di altre operazioni minerarie storiche. C'è certamente l'opportunità di aggiungere risorse a Shafter mentre l'azienda esplora lungo la tendenza.

Recenti scoperte a Shafter hanno identificato nuove prove a supporto del massiccio potenziale:

Dal 3 aprile 2013: il programma di esplorazione Shafter 2012 identifica prove di un sistema di mineralizzazione più grande e complesso:

Il Dr. Peter Megaw, geologo consulente per Aurcana Corporation, afferma:

Avere prove di stadi complessi e multipli a Shafter conferma che stiamo esplorando in un sistema ad alto potenziale, dimostrando al contempo che, sebbene non abbiamo ancora individuato dove concentrarci, continuare a farlo è più che giustificato. Vedere un'alta complessità è un indicatore positivo per un sistema grande, a lunga vita e a più stadi.

Le caratteristiche di Shafter

Aurcana sta attualmente estraendo il manto a Shafter. Come parte del modello CRD, sembra che stiano attualmente estraendo nella parte distale del sistema.

La combinazione storica nota dei corpi minerari di Presidio e Shafter è lunga poco meno di due miglia, o poco più di due chilometri e mezzo. Questi sistemi possono comunemente essere lunghi fino a sette o otto chilometri da un'estremità all'altra – specialmente i sistemi sviluppati orizzontalmente o lateralmente come Shafter (mentre La Negra è orientata verticalmente). Shafter ha tutti i segni di essere alimentato da un'estremità e di lavorare verso l'esterno dall'altra.

Poiché l'attuale risorsa di Shafter sembra essere nella parte distale del sistema e già nell'ordine dei quattro milioni di tonnellate, in termini di produzione storica e risorse attuali, non c'è dubbio che Shafter si stia dimostrando un sistema molto grande.

E ne hanno trovato solo un pezzo.

Usando l'analogia del Dr. Megaw, "la direzione ha l'elefante per la proboscide e ha il resto del corpo da cercare."

Ciò significa che Shafter ha il potenziale per essere molto, molto più grande.

Punti salienti dell'esplorazione a Shafter

• Potenziale di incontrare ulteriori mantos mineralizzati in letti calcarei favorevoli in profondità
• Simili depositi CRD messicani supportano l'esistenza di mantos mineralizzati sovrapposti
• L'attuale esplorazione è focalizzata sulla localizzazione di un potenziale sistema "alimentatore" che ha formato i depositi di Shafter
• Risorsa esistente aperta lungo lo strike a est
• Le perforazioni storiche si sono fermate prima della fine della mineralizzazione
• Le anomalie geofisiche storiche rimangono non testate nei settori est e ovest
• Numerose miniere e prospettive in passato produttive nell'area
• Concentrazioni anomale di silice/ossido a nord-ovest del deposito di Shafter
• Possibile evidenza di mineralizzazione sepolta

Diluizione azionaria

La maggior parte del lavoro ad alta intensità di capitale per portare in produzione sia La Negra che Shafter è già stata fatta e pagata.

Entrambi i progetti di Aurcana sono operativi e generano flusso di cassa; quindi, lo sviluppo strategico dell'azienda può essere in gran parte autofinanziato, riducendo così il rischio di diluizione che altre aziende di risorse in via di sviluppo tipicamente affrontano quando costruiscono e espandono la produzione.

Tuttavia, se Shafter dovesse incontrare problemi più intensivi in termini di capitale durante la sua fase di avviamento, ha stipulato una linea di credito non diluitiva di 15 milioni di dollari USA con il suo acquirente di concentrato dalla miniera di La Negra, da rimborsare entro il quarto trimestre del 2013.

Aurcana dovrebbe avere denaro più che sufficiente per portare Shafter a regime e trasformare l'azienda in un produttore senior.

Rischi

Ci sono sempre dei rischi e non avrebbe senso non evidenziarli:

• Prezzi dell'argento: il risultato finale di Aurcana, al di là delle variazioni delle spese operative e in conto capitale, è sensibile alle variazioni dei prezzi dell'argento, del rame e dello zinco. Di questi, l'argento è il maggiore contributore ai ricavi dell'azienda. Sebbene le performance dei prezzi delle materie prime rappresentino un rischio, i bassi costi operativi dell'azienda dovrebbero contribuire a sfruttare la sua capacità di mantenere il flusso di cassa a prezzi dell'argento più bassi.
• Esecuzione: eventuali ritardi nell'esecuzione del progetto/avviamento della miniera su larga scala di Shafter potrebbero avere un impatto sulla valutazione. Tuttavia, direi che il mercato ha già penalizzato Aurcana per l'avvio più lento a Shafter. Inoltre, la direzione ha già in atto un piano d'azione per risolvere i problemi di avviamento. Una volta che Aurcana potrà dimostrare di poter sostenere una produzione giornaliera di 1.500 tonnellate, allevierà molte preoccupazioni a breve termine.
• Economia del progetto: Aurcana sta attualmente utilizzando dati storici a Shafter e campionamenti più recenti per stabilire i gradi di vita della miniera. Ciò significa che i dati potrebbero differire materialmente dai parametri operativi effettivi. Tuttavia, dato ciò che sappiamo di questi sistemi CRD, il potenziale per ulteriori esplorazioni con l'aiuto del Dr. Megaw giustifica un aumento delle risorse. Inoltre, i gradi di La Negra dovrebbero migliorare grazie all'accesso a materiale di qualità superiore.

Tracciare i mostri: Shafter e La Negra

Il massiccio successo dell'esplorazione di Aurcana sarà determinato dalla capacità della direzione di tracciare i CRD dalla punta del sistema fino alle viscere.

Con l'aiuto del Dr. Megaw, Aurcana ha grandi possibilità di aumentare drasticamente le proprie risorse sia a Shafter che a La Negra.

Depositi importanti, come Penasquito, la miniera di Naica, San Martín-Sabinas e persino il mostro di Cinco de Mayo, sono stati tutti trovati utilizzando le stesse tecniche attualmente impiegate da Aurcana e guidate dal Dr. Megaw.

Questi massicci sistemi CRD vengono tutti trovati principalmente in Messico. Sebbene questi sistemi CRD esistano altrove, non sono così ben sviluppati al di fuori del Messico. Questi depositi diventano grandi quanto mai al mondo, ben oltre cento milioni di tonnellate, in Messico.

Sia Shafter che La Negra sono sistemi grandi che credo continueranno a crescere.

Ci saranno altri che diranno che Aurcana dovrebbe considerare di prendere di mira altre junior con il suo flusso di cassa una volta che Shafter sarà a regime, ma io dico che il potenziale è proprio lì nel loro cortile.

Il punto è che molti dei principali CRD che hanno prodotto, e continueranno a produrre milioni di once di argento, sono stati tracciati da qualcosa come Shafter attraverso qualcosa come La Negra e fino alla sorgente. Molti di questi CRD già massicci attualmente in estrazione continueranno a diventare ancora più grandi.

Mentre Aurcana ha già grandi risorse sia a Shafter che a La Negra, e il suo potenziale di crescita della produzione è maggiore di chiunque altro nel settore, devono ancora fare il botto.

Esiste la possibilità che sia Shafter che La Negra possano diventare sistemi estremamente grandi, capaci di diventare alcuni dei più grandi CRD conosciuti al mondo? Sì.

Cosa significherà per gli azionisti se lo faranno?

È un piccolo mondo

L'argento è un bene il cui consumo supererà la nuova produzione per molti anni. Con soli 50 miliardi di dollari di lingotti d'argento in superficie, il mercato dell'argento è un mercato molto piccolo che si affolla molto facilmente.

La quantità di azioni d'argento con forti attività è estremamente limitata e si stanno facendo pochissime scoperte in tutto il mondo.

Conviene essere il produttore d'argento con il più alto potenziale di crescita e un enorme potenziale di esplorazione.

E chi non vuole essere pagato?

Fino alla prossima volta,

Ivan Lo

La Lettera Equedia

Siamo di parte nei confronti di Aurcana Corporation perché sono un inserzionista, acquisteremo azioni e possediamo opzioni. Potete fare i calcoli. La nostra reputazione è costruita sulle aziende che presentiamo. Ecco perché investiamo in ogni azienda che presentiamo nei nostri Equedia Reports, inclusa Aurcana Corporation. Sono i vostri soldi da investire e non condividiamo i vostri profitti o le vostre perdite, quindi vi preghiamo di assumervi la responsabilità di fare la vostra due diligence. Ricordate, le prestazioni passate non sono indicative delle prestazioni future. Solo perché molte delle aziende nei nostri precedenti Equedia Reports hanno avuto successo, non significa che lo faranno tutte. Inoltre, Aurcana Corporation e la sua direzione non hanno alcun controllo sul nostro contenuto editoriale e le opinioni espresse sono le nostre. Non siamo obbligati a scrivere un rapporto su nessuno dei nostri inserzionisti e non siamo obbligati a parlarne solo perché fanno pubblicità con noi.

Punti salienti di Aurcana Corporation

• Attività di alta qualità in giurisdizioni minerarie favorevoli
• Produttore di argento senior emergente con un profilo di crescita leader
• Significativo potenziale di crescita della produzione
• Valutazione relativa attraente e potenziale di rivalutazione
• Team di gestione esperto con comprovata esperienza nella creazione di valore

Gestione e Direttori di Aurcana Corporation

Lenic Rodriguez, Presidente, CEO e Direttore

Il Sig. Rodriguez è un laureato con lode in Economia Aziendale e un Master in Scienze presso l'Università Iberoamericana, un istituto di istruzione gesuita, considerato una delle migliori università private del Messico. A soli 30 anni, era tra i primi 100 dirigenti in Messico.

Il Sig. Rodriguez è stato anche membro fondatore del capitolo messicano della University of Pennsylvania, Wharton Econometrics Forecasting Associates, fondata dal Premio Nobel per l'Economia, il Dr. Lawrence R. Klein. Ha una vasta esperienza come imprenditore e finanziere ed è stato determinante nel raccogliere centinaia di milioni di dollari per aziende private e pubbliche in Messico, Canada e Stati Uniti.

Prima di entrare in Aurcana, il Sig. Rodriguez ha creato una JV con Phillip Holzmann AG dalla Germania occidentale, all'epoca il secondo più grande appaltatore generale del mondo. La sua vasta conoscenza ed esperienza commerciale globale sono state fondamentali per far crescere Aurcana Corporation da una società di esplorazione a uno dei produttori di argento in più rapida crescita oggi.

Salvador Huerta, Direttore Finanziario

Con una formazione presso la Harvard Business School, il Sig. Huerta ha oltre 30 anni di esperienza lavorativa come CFO per grandi aziende multinazionali, come: H.J. Heinz; Timex Corp; Rheem Manufacturing e altri gruppi globali con sede in Messico. Il Sig. Huerta ha una vasta conoscenza ed esperienza in affari, finanza, produzione, pianificazione, tesoreria e contabilità, nonché joint venture internazionali, fusioni e acquisizioni. Prima di entrare in Aurcana, ha agito come consulente per opportunità di investimento per Nichimen Japanese Co, ora Sojits Corporation, una grande multinazionale con 483 filiali in tutto il mondo.

Dr. Sadek El Alfy, Vice Presidente Operazioni

Il Dr. Sadek El-Alfy è un ingegnere minerario professionista con 35 anni di esperienza nell'estrazione sotterranea e a cielo aperto in vari continenti. Recentemente è stato responsabile delle operazioni minerarie in Venezuela e Uruguay per Crystallex International Corporation per un periodo di 12 anni. Negli ultimi anni, è stato anche responsabile del completamento di studi di fattibilità e studi di impatto ambientale per importanti progetti minerari in diversi paesi sudamericani e in Messico. Prima del suo coinvolgimento nelle operazioni sudamericane, il Dr. El-Alfy era responsabile delle operazioni minerarie e di concentrazione in diverse località in Canada, incluso il ruolo di Direttore Generale della Iron Ore Company of Canada.

Nils von Fersen PGeo, Vice Presidente, Esplorazione

Nils von Fersen è un geologo professionista con oltre 30 anni di esperienza nella conduzione e gestione dell'esplorazione mineraria per metalli di base e preziosi in Canada, Cile, Messico e Guatemala per grandi e piccole compagnie minerarie. Il Sig. von Fersen ha trascorso 18 anni con Kidd Creek Mines e Falconbridge nell'esplorazione e nella valutazione di progetti nel Canada occidentale e a livello internazionale, comprese le fasi di esplorazione e fattibilità del deposito di rame porfirico di classe mondiale Collahuasi in Cile. Dal 1999 il Sig. von Fersen è un geologo consulente con un focus su progetti in B.C., Messico e America Centrale.

Alfonso Canseco Hernández, Direttore delle Operazioni e Direttore Generale, Miniera La Negra

Il Sig. Canseco ha più di 38 anni di esperienza nella gestione delle miniere. È un ingegnere laureato in Ingegneria Mineraria e Metallurgica presso l'"Universidad Nacional Autonoma de México".

Prima di entrare nella miniera di La Negra, il Sig. Canseco ha lavorato con Grupo Mexico (IMMSA) come supervisore di miniera e assistente sovrintendente di miniera. Ha anche ricoperto la posizione di direttore con Peñoles Group, direttore delle costruzioni minerarie per il Ministero dell'Economia, direttore di Minera Guadalupe, Minera Victoria, Minera Nukay, nonché assistente di progetto con Baja Mining a Santa Rosalía, B.C.S.

Sig. Ted Apodaca, Direttore Generale, Miniera di Shafter

Il Sig. Ted Apodaca vanta oltre 30 anni di esperienza nel settore minerario e delle costruzioni generali, che includono lo sviluppo di miniere da start-up a operazioni chiavi in mano, l'esercizio di miniere, la costruzione di mulini, nonché tecniche di estrazione sotterranea e l'affondamento di pozzi. Ha gestito varie operazioni minerarie in Brasile, Venezuela, Panama, Indonesia, Bolivia e Honduras.

Consiglio di Amministrazione

Bob Tweedy, Direttore-Presidente

• Presidente di Useppa Holdings
• Amministratore fiduciario di Dundee REIT

Adrian Aguirre, Direttore

• Vice Presidente di Maxcom Telecomunicaciones

Ken Collison, Direttore

• SVPP Sviluppo Progetti di Avanti Mining
• Ex COO di Thompson Creek Mines

Paul Matysek, Direttore

• Ex Presidente e CEO di Potash One
• Direttore di Lithium One, Nevada Copper e Forsys Metals

Arthur H. Ditto, Direttore

• Ex COO di Kinross Gold Corp
• Oltre 40 anni di esperienza mineraria

Consulenti Tecnici

Dr. Peter MegawPresidente di INDEX/Cascabel Co-fondatore di Cascabel e MAG Silver CorporationPh.D. in geologia presso l'Università dell'Arizona e oltre 34 anni di esperienza rilevante focalizzata sull'esplorazione di argento e oro in Messico. Strumentale in numerose scoperte minerarie in Messico, inclusi nuovi corpi minerari in miniere esistenti, la miniera Platosa di Excellon Resources e Juanicipio-Fresnillo di MAG Silver, Zacatecas; Platosa, Durango; e Cinco de Mayo-Pozo Seco, Chihuahua. Ha fatto parte del Consiglio di Amministrazione di MAG Silver dal 2005, Candente Gold dal 2009 e Minaurum Gold dal 2010. Ha ricevuto il Robert M. Dreyer Award 2012 della Society of Mining Engineers per l'eccellenza in Geologia Economica Applicata e la Carnegie Mineralogical Medal per il 2009. Autore di numerose pubblicazioni scientifiche sui depositi minerari ed è un frequente relatore a conferenze accademiche e internazionali sull'esplorazione.

Jerry Blackwell

Nell'esplorazione mineraria dal 1970. Ha lavorato con Cominco Ltd. ed è stato anche geologo consulente. Direttore di Gitennes Exploration Inc. dal 1993. Ha ricoperto incarichi di dirigente e direttore di numerose società quotate in cui la sua esperienza geologica, il suo stile di gestione e la sua integrità sono stati molto apprezzati. Oltre 39 anni di esperienza nell'esplorazione e nello sviluppo minerario.

Struttura del capitale e proprietà\

Emesse e in circolazione: 58,4 milioni

Warrant: 9,1 milioni

Opzioni in circolazione: 4 milioni

Contanti: ~10 milioni di dollari

Investimenti: 1 milione di dollari

Attrezzature in leasing: 9 milioni di dollari

Minimo di 52 settimane: 2,80 $ Massimo di 52 settimane: 10,08 $

\

Attività di alta qualità in giurisdizioni minerarie favorevoli

Shafter – Miniera di Ag puro

• Proprietà al 100%
• Produzione commerciale iniziata il 14 dicembre 2012, seguita dall'aumento della produzione nel 2013
• Previsione di 3,8 milioni di once di Ag a un costo in contanti di 10 dollari USA/oncia in un periodo di 12 mesi, con un funzionamento continuo a 1.500 tpd

La Negra – Miniera Ag-Cu-Zn-Pb

• Proprietà al 99,9%
• Produzione annuale 2012 di 2,5 milioni di once equivalenti d'argento
• Nel 2012, fino al terzo trimestre, il costo in contanti equivalente d'argento era negativo di 0,21 dollari.

Produttore di argento senior emergente con un profilo di crescita leader

Significativo potenziale di crescita della produzione

Le opportunità di crescita identificate supportano il potenziale per una produzione annuale combinata fino a ~10 milioni di once di Ag equivalente all'anno.

Opportunità di crescita identificate: potenziale di produzione a 12 mesi

La Negra: da ~2,9 milioni di once Ag. Eq. a ~4,3 milioni* di once Ag. Eq.

1. Espansione della capacità

2. Miglioramenti del grado di testa del mulino

3. Espansione delle risorse

Capacità attuale: 3.000 tpd

*Si assume un grado medio di testa del mulino di 100 g/t

Shafter: da ~3,8 milioni di once Ag. Eq. a ~6,3 milioni di once Ag. Eq\

1. Fase I – Aumento della capacità

2. Fase II – Espansione della capacità

3. Espansione della conversione delle risorse

Fase I – 1.500 tpd

Fase II – Espansione futura pianificata della capacità del mulino a 2.500 tpd

*Si assume un aumento lineare della produzione dallo studio di fattibilità di Shafter con espansione della capacità da 1.500 a 2.500 tpd

Solido bilancio e generazione di flusso di cassa

Performance finanziaria (milioni di C$)

Valutazione relativa attraente e potenziale di rivalutazione

\

Nota: Valore d'impresa al 31 gennaio 2013

(1) Basato sulla capacità stimata per il 2013

(2) Basato sulle opportunità di crescita identificate delineate in "Significativo potenziale di crescita"

La Negra – Miniera d'argento primaria di proprietà al 99,9%

• Permessi e accordi sono in atto con un alto livello di supporto della comunità locale.
• Ha ricevuto il premio "Environmental and Socially Responsible Company (ESR) Award" del 2013 dal Centro Messicano per la Filantropia (CEMEFI) per la miniera di La Negra.
• Riavvio riuscito da parte di Aurcana nel 2007 con una capacità di 1.000 tpd e ora aumentata a 3.000 tpd. L'impianto di stoccaggio dei residui è stato ampliato per ospitare fino a 10 anni aggiuntivi di vita della miniera.
• Produzione annuale di Ag nel 2012 di 2,5 milioni di once equivalenti di argento a bassi costi in contanti al netto dei sottoprodotti
• Significativo potenziale di produzione ed esplorazione al rialzo. L'aumento della produzione di Ag e l'estensione della vita della miniera sono confermati dalla nuova stima delle risorse M&I.

La Negra, Rapporto sulle risorse 43-101, ottobre 2012

10 ottobre 2012 – Aurcana ha pubblicato il Rapporto tecnico sulle risorse 43-101 a La Negra con 115 milioni di once di Ag M&I,

• Include significativi crediti di metalli di base (Pb, Zn e Cu)

L'aumento della base di risorse supporta l'estensione della vita operativa della miniera e i piani identificati per aumentare la capacità e la produzione di Ag.

• Supporta una vita mineraria estesa

Il potenziale di risorse rimane

• Il deposito rimane aperto in più direzioni
• Un ampio sistema di livelli e lavori sotterranei fornisce accesso per condurre ulteriori esplorazioni su obiettivi identificati in superficie

L'esplorazione di superficie indica potenziale per l'oro

• L'11 febbraio 2013, Aurcana ha annunciato risultati di esplorazione significativi e nuove scoperte a La Negra
• I valori di saggio variano da 0,2 gm/t a 15,3 gm/t Au e sono associati a forti valori di argento, piombo e zinco
• Un ulteriore programma di esplorazione seguirà nel 2013.

Punti salienti

Zona Aurifera I

• 15,3 gm/t Au e 261 gm/t Ag
• 12 gm/t Au e 105 gm/t Ag
• 10,0 gm/t Au e 381 gm/t Ag

Zona Aurifera II

• 2,8 gm/t Au e 229 gm/t Ag
• 2,4 gm/t Au e 307 gm/t Ag
• 2,8 gm/t Au e 95 gm/t Ag

Operazioni

Miniera La Negra

• Le molteplici facce di estrazione consentono di mirare a minerale di grado superiore
• Metodi di estrazione a basso costo con stoping a fori lunghi a cielo aperto e a camere e pilastri
• 32,4 $/tonnellata macinata (1)
• Costi in contanti dell'argento YTD negativi: - 0,21 $/oz.

(1)(2)

• Gradi in miglioramento nelle nuove zone

\

(2) Costi in contanti dell'argento al netto dei sottoprodotti

Mulino La Negra

• Gradi medi di testa del mulino di Argento ~80 g/t, Rame ~0,5% e Zinco ~1,2%
• Capacità di frantumazione di 150 tonnellate all'ora (evita i picchi di consumo energetico)

Significativo potenziale di esplorazione al rialzo

• Sono stati impiegati lavori di scavo e perforazione per espandere il tonnellaggio al volume attuale
• I recenti significativi risultati di esplorazione di superficie e le nuove scoperte di oro associato a forti valori di argento, piombo e zinco saranno seguiti da un programma di esplorazione
• L'esplorazione di superficie ha aggiunto potenziali obiettivi che possono essere esplorati a basso costo dal sottosuolo
• Ulteriori concessioni sono state rivendicate da Aurcana lungo la tendenza regionale che sarà esplorata per obiettivi simili
• I controlli strutturali regionali (NW e NE) e i contatti intrusivi/dike sono i principali controlli per i corpi minerari
• Le intersezioni di queste strutture sono buoni obiettivi per l'esplorazione sotterranea
• Un ampio sistema di livelli e lavori sotterranei fornisce accesso per condurre ulteriori

esplorazione per testare questi obiettivi

• È stata osservata complessità (cioè, impulsi multipli di intrusione/mineralizzazione)

Miniera di Shafter – Miniera di argento puro di proprietà al 100%

Sarà una delle più grandi miniere di argento puro negli Stati Uniti\

• Situata a 375 km a sud-est di El Paso, Texas, in una

storica regione mineraria

• Estensione del corpo minerario dalla storica miniera di Presidio
• Iniziata l'estrazione di prova nell'aprile 2012
• Produzione commerciale iniziata il 14 dicembre 2012 e aumento alla fase I, capacità di 1500 tpd nel 2013
• Produzione prevista di 3,8 milioni di once di Ag in 12 mesi a circa 10 dollari USA/oncia di costo in contanti, non appena il mulino funzionerà continuamente a 1.500 tpd per 12 mesi
• Significativo potenziale di produzione ed esplorazione al rialzo

potenziale

\

Fonte: Studio di fattibilità di Shafter modificato del 23 giugno 2011

Nota: le risorse misurate e indicate includono le riserve

Scala di produzione significativa

)

Shafter sarà la più grande miniera di argento puro negli Stati Uniti e una delle più grandi miniere primarie di argento in Nord America.

Operazioni: Miniera e Mulino

• L'estrazione sotterranea è iniziata da 3 cantieri nel dicembre 2012
• La discenderia è stata completata e viene

utilizzata per l'estrazione sotterranea

• Miglioramenti dell'impianto in corso, inclusa l'installazione di presse filtranti e ispessitori aggiuntivi per supportare la piena produzione commerciale della fase I di 1.500 tpd.
• L'aggiunta di un circuito di decantazione a controcorrente (CCD) supporterà il futuro aumento della produzione.
• Tutti i permessi in atto per la futura espansione a 2.500 tpd

Obiettivi di crescita

• Fase I – Aumentare la capacità della miniera a 1.500 tpd durante il 2013
• Fase II – Espandere la capacità del mulino e della miniera a 2.500 tpd da 1.500 tpd della Fase I, non appena il mulino e la miniera funzioneranno continuamente a 1.500 tpd
• Significativo potenziale per espandere la vita della miniera attraverso la conversione e l'espansione delle risorse minerarie
• La risorsa rimane aperta lungo lo strike e, potenzialmente, in profondità
• Passare dalla produzione della Fase I di 3,8 milioni di once di argento alla produzione della Fase 2 di circa 6,3 milioni di once di argento\

\

Opportunità di esplorazione

• Deposito classificato come deposito di sostituzione carbonatica ossidata ("CRD")
• Potenziale di incontrare ulteriori mantos mineralizzati in letti calcarei favorevoli in profondità
• Simili depositi CRD messicani supportano l'esistenza di mantos mineralizzati sovrapposti
• L'attuale esplorazione è focalizzata sulla localizzazione di un potenziale sistema "alimentatore" che ha formato i depositi di Shafter
• Risorsa esistente aperta lungo lo strike a est
• Le perforazioni storiche si sono fermate prima della fine della mineralizzazione
• Le anomalie geofisiche storiche rimangono non testate nei settori est e ovest
• Numerose miniere e prospettive in passato produttive nell'area
• Concentrazioni anomale di silice/ossido a nord-ovest del deposito di Shafter
• Possibile evidenza di mineralizzazione sepolta

Sezione trasversale del corpo minerario di Shafter

Confini della proprietà

Commenti e punti salienti degli analisti

RBC Capital Markets, dicembre 2012

Potenziale di flusso di cassa libero superiore alla media: data la crescita della produzione, la diminuzione delle spese in conto capitale e i robusti prezzi previsti dell'argento, ci aspettiamo che Aurcana abbia il potenziale per generare un forte flusso di cassa libero nei prossimi 3 anni, con un rendimento previsto del flusso di cassa libero dell'11,8%, superiore al rendimento medio dei suoi pari del 6,3%.

Produzione prevista in più che triplicazione: con l'avvio di Shafter (Texas) e i continui miglioramenti della capacità di La Negra (Messico), la produzione di argento dovrebbe quadruplicare entro il 2015E con una produzione annuale di argento prevista in aumento a 6 MMoz da 1,5 MMoz nel 2012E.

Aurcana è un produttore di argento emergente che si prevede subirà una significativa crescita della produzione e del flusso di cassa nei prossimi anni, man mano che la sua miniera di Shafter in Texas raggiungerà la piena capacità e saranno completati gli aumenti di capacità nella sua miniera di La Negra.

Con le operazioni a Shafter che dovrebbero raggiungere livelli stabili nel quarto trimestre del 2013, Aurcana è sul punto di diventare un produttore di argento di livello II (produzione superiore a 5 milioni di once) unendosi ai ranghi di First Majestic Silver, Silvercorp e Silver Standard. Come produttore di argento di livello II, Aurcana è probabile che attiri maggiore attenzione da parte degli investitori e dei mercati dei capitali.

Dato un rinnovato focus sull'esplorazione a Shafter e un focus continuo a La Negra, ci aspettiamo che il successo dell'esplorazione porti alla crescita delle riserve e delle risorse. Questo dovrebbe essere visto positivamente dal mercato data la capacità di fornire chiarezza sulla vita delle miniere di entrambi gli asset, assumendo che i gradi complessivi rimangano relativamente costanti. A La Negra, le perforazioni continuano a dimostrare il potenziale per risorse e riserve aggiuntive con l'esplorazione che evidenzia il potenziale sottostante delle zone precedentemente note all'interno delle tendenze nord-est e nord-ovest.

Data la capacità di fornire a un acquirente una produzione significativa da due operazioni a costi relativamente bassi situate in giurisdizioni minerarie favorevoli e geopoliticamente stabili, riteniamo che Aurcana potrebbe diventare un potenziale obiettivo di acquisizione. Crediamo che, qualora l'azienda fosse in grado di portare con successo Shafter a regimi di funzionamento stabili, un produttore di argento più grande potrebbe tentare un'acquisizione dell'azienda.

Con l'atteso aumento di Shafter e i prezzi dell'argento previsti più alti, ci aspettiamo che il flusso di cassa operativo di Aurcana aumenterà significativamente nei prossimi tre anni, con l'azienda che dovrebbe generare 275 milioni di dollari (0,51 dollari/azione) di flusso di cassa operativo fino al 2015 (Allegato 3). Dopo aver tenuto conto delle spese in conto capitale, prevediamo che Aurcana potrebbe generare 190 milioni di dollari (0,35 dollari/azione) di flusso di cassa libero operativo fino al 2015E (Allegato 4). Sulla base del prezzo attuale delle azioni dell'azienda, il rendimento del flusso di cassa libero implicito a 3 anni è di circa l'11,8%, rispetto al rendimento medio del flusso di cassa libero del 5,8% per i produttori di argento nel nostro universo di copertura.

...Aurcana offre la più alta crescita di produzione prevista tra le aziende di argento nel nostro universo di copertura...

Roth Capital, giugno 2012:

Sia La Negra che Shafter sono asset sottoesplorati e le attuali risorse conformi a 43-101 sottostimano le dimensioni di ciascun progetto.

Costruire la prossima grande piattaforma d'argento in Messico: data la comprovata esperienza della direzione nell'acquisizione e nello sviluppo di asset di valore, ci aspettiamo che Aurcana continui ad espandere la sua presenza in tutta la regione tramite ulteriori espansioni di impianti o nuove acquisizioni.

Il mercato ignora la vera portata di La Negra e Shafter: il mercato valuta l'azienda solo in base alla breve vita della miniera implicata dalle attuali risorse e riserve, a nostro avviso. La nostra principale ipotesi di valutazione risiede nell'estensione della vita della miniera oltre quella delle riserve/risorse conformi a 43-101. La nostra valutazione si basa su un'analisi "sum-of-the-parts" di entrambi i progetti Shafter e La Negra.

Poiché il progetto è già operativo e genera flusso di cassa, riteniamo che lo sviluppo strategico di Aurcana possa essere in gran parte autofinanziato, riducendo così il rischio di diluizione che le altre società di risorse in via di sviluppo tipicamente affrontano quando costruiscono e espandono la produzione.

Rampa a Shafter e La Negra. Le operazioni minerarie sono iniziate a Shafter nell'aprile 2012 e la produzione incrementale di argento è fondamentale per raggiungere lo status di mid-tier. Ci aspettiamo che l'azienda raggiunga rapidamente la capacità progettata del progetto di 1.500 tpd e si diriga verso una produzione annuale di argento di circa 3,8 milioni di once, rendendola la seconda più grande miniera di argento primaria negli Stati Uniti.

A Shafter, crediamo che l'attenzione della direzione sia stata sullo sviluppo della miniera, lasciando il deposito e le aree circostanti sottoesplorate per risorse aggiuntive. Gli sforzi di esplorazione in entrambi i progetti sono supervisionati da un esperto di fama mondiale accreditato per la scoperta di alcuni dei più grandi progetti d'argento del Messico. Ci aspettiamo che questo focus sull'esplorazione espanda le riserve/risorse conformi e estenda formalmente la vita della miniera di cinque anni o più in entrambi i progetti.

Costruire la prossima significativa piattaforma d'argento.

Scenario al ribasso limitato. La storia di crescita di Aurcana si basa sia sul successo dell'avvio delle sue attività che sulla sua capacità di estendere la vita della miniera attraverso l'esplorazione, a nostro avviso. Ritardi nel raggiungimento della piena capacità e/o il mancato delineamento della produzione degli anni futuri si tradurrebbero in una valutazione vicina ai livelli attuali, basata sui nostri modelli NAV; tuttavia, non riteniamo che questo scenario peggiore sia probabile e crediamo che il ribasso sia limitato.

Se Shafter sarà in grado di raggiungere i suoi obiettivi di produzione, il progetto sarà in grado di diventare la 14a più grande miniera d'argento produttrice al mondo, seconda negli Stati Uniti dietro il progetto Greens Creek di Hecla Mining in Alaska.

Il deposito di Shafter stesso, così come le aree circostanti, sono sottoesplorati e rappresentano una grande opportunità di crescita espandendosi in un distretto minerario completo, a nostro avviso. Aurcana controlla un significativo pacchetto di terreni che circonda Shafter, che è stato sede di una manciata di altre operazioni minerarie storiche... È in corso un programma di esplorazione per scoprire e delineare nuove risorse guidato dal geologo esperto regionale di argento Dr. Peter Megaw. Ci aspettiamo che il flusso di notizie periodico da queste attività funga da catalizzatore per l'apprezzamento del prezzo delle azioni.

Stonecap Securities, agosto 2012, aprile 2013

Mentre Shafter è l'asset che proietterà Aurcana nei ranghi dei produttori di argento di fascia media, La Negra si sta ora rivelando altrettanto o più preziosa dal punto di vista del NPV.

...Crediamo che ai prezzi attuali delle azioni gli investitori stiano acquistando La Negra a un buon prezzo e stiano ottenendo il potenziale di crescita di Shafter gratuitamente.

Edison Securities, dicembre 2012

Sebbene la rapida transizione a un produttore importante non sia mai agevole e presenti delle battute d'arresto, riteniamo che l'azienda sia ben posizionata per offrire una crescita degli utili superiore alla media del settore nel breve e medio termine. Ciò dovrebbe continuare a sostenere le azioni di Aurcana. Valutiamo l'azienda a 1,38 dollari USA.

Valutazione: Economica sia sui multipli che sul DCF

...il titolo è economico rispetto ai suoi pari, poiché crediamo che il mercato stia ignorando la robusta proposta di crescita dell'azienda.

Nel complesso, avendo quasi completato il suo importante programma di investimenti, l'azienda è ben posizionata per beneficiare degli alti prezzi delle materie prime, il che, unito a un rapido aumento della produzione, dovrebbe migliorare la generazione di flusso di cassa e il rendimento del FCF, portando potenzialmente a maggiori rendimenti per gli azionisti.

Poiché il principale programma di investimenti dell'azienda, incentrato sull'aggiornamento della capacità di lavorazione a La Negra e sulla messa in produzione di Shafter, è stato completato, ci aspettiamo che la generazione di flusso di cassa di Aurcana migliori drasticamente nei prossimi anni.

Dichiarazioni previsionali e informativa aziendale di Aurcana Corporation

Nessuna borsa valori, commissione per i titoli o altra autorità di regolamentazione ha approvato o disapprovato le informazioni contenute in questa presentazione. Questa presentazione include alcune "dichiarazioni previsionali". Tutte le dichiarazioni diverse dalle dichiarazioni di fatto storico, incluse in questo comunicato, incluse, senza limitazioni, le dichiarazioni relative alla potenziale mineralizzazione e risorse, riserve, risultati di esplorazione, realizzazione di stime di produzione, fluttuazione dei prezzi delle risorse, costi di capitale effettivi, costi operativi e spese e piani e obiettivi futuri di Aurcana, sono dichiarazioni previsionali che comportano vari rischi e incertezze. Le stime delle risorse minerarie qui contenute sono solo stime e non può essere data alcuna garanzia che verrà raggiunto un particolare livello di recupero dei minerali o che una risorsa identificata si qualificherà mai come deposito commercialmente estraibile o economicamente e legalmente sfruttabile. Inoltre, il grado della miniera

Questa presentazione include la divulgazione di informazioni scientifiche e tecniche, nonché informazioni relative al calcolo delle riserve e delle risorse, per quanto riguarda i progetti Shafter e La Negra. La divulgazione di Aurcana di informazioni sulle riserve e risorse minerarie è regolata dallo Strumento Nazionale 43-101 – Standard di divulgazione per i progetti minerari ("NI 43-101") secondo le linee guida stabilite negli Standard del Canadian Institute of Mining, Metallurgy and Petroleum (il "CIM") sulle risorse minerarie e le riserve minerarie, adottati dal Consiglio del CIM, come possono essere modificati di volta in volta dal CIM.

Alcune informazioni contenute in questa presentazione derivano dai seguenti rapporti tecnici: "Technical Report on Shafter Feasibility Study", datato 23 giugno 2011, "Mineral Resource Estimate Maravillas Deposit La Negra Mine", datato 16 febbraio 2010, "Mineral Resource Estimate Monica Deposit La Negra Mine" datato 22 luglio 2008 e "Technical Report on the Mineral Resources and Mineral Reserves of the el Alacran Deposit of the La Negra Silver, Lead, Zinc, Copper Mine Queretaro, Mexico", datato febbraio 2008. Copie dei rapporti sono disponibili sul sito web SEDAR sotto il profilo di Aurcana all'indirizzo www.sedar.com. I contenuti tecnici di questa presentazione sono stati esaminati e approvati da Nils von Fersen, P.Geo, Vice Presidente dell'Esplorazione di Aurcana e Persona Qualificata ("QP") come definito dallo Strumento Nazionale 43-101 (Standards of Disclosure for Mineral Projects).

Nota cautelativa per gli investitori statunitensi in merito alle stime delle risorse misurate, indicate e inferite:

Queste tabelle utilizzano i termini "Risorse Misurate", "Risorse Indicate" e "Risorse Inferite". Si avvisa gli investitori statunitensi che, sebbene tali termini siano riconosciuti e richiesti dalle normative canadesi, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti non li riconosce. Le "Risorse Minerarie Inferite" presentano un'elevata incertezza quanto alla loro esistenza e alla loro fattibilità economica e legale. Non si può presumere che tutte o parte di una Risorsa Mineraria Inferita verranno mai aggiornate a una categoria superiore. Secondo le regole canadesi, le stime delle Risorse Minerarie Inferite non possono costituire la base di studi di fattibilità o altri studi economici. Si avvisa gli investitori statunitensi di non presumere che tutte o parte delle Risorse Minerarie Misurate o Indicate verranno mai convertite in Riserve Minerarie. Si avvisa inoltre gli investitori statunitensi di non presumere che tutte o parte di una Risorsa Mineraria siano economicamente o legalmente estraibili.

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