Il mondo è confuso. Il mondo è eccessivamente indebitato. E il mondo continua a esplodere con nuove forniture di valuta fiat. Cosa succederà dopo?
Mi rivolgo spesso ad alcune delle più grandi menti d'investimento del mondo per la loro opinione. All'inizio di questa settimana, stavo guardando un'intervista con il più grande gestore di fondi obbligazionari del mondo, Bill Gross. I grandi gestori di fondi obbligazionari sono tra le persone più intelligenti al mondo nel prevedere e comprendere le prospettive economiche globali complessive.
Ciò che ha detto ribadisce chiaramente quanto avevo menzionato nella lettera della scorsa settimana, The Last One Standing:
“Siamo molto preoccupati \
In pratica, suggeriamo che invece della normale curva a campana, stiamo parlando di due code grasse: quella della riflazione, che è ciò che i mercati stanno anticipando al momento – un significativo apporto di riserve e credito dalle banche centrali – e d'altra parte, una significativa coda grassa di sinistra di deflazione in cui le politiche promosse dalla ECB, dalla Bank of England e dalla Fed (attraverso Twist) alla fine non convincono il mercato privato a cogliere l'occasione e continuare ad acquistare asset rischiosi e a credere in un'economia fiorente.”
Nell'ultimo anno, e in particolare la scorsa settimana, ho menzionato che non c'è nulla che i governi del mondo possano fare per evitare di stampare denaro. Date le circostanze, sia la ECB che la Fed faranno ciò che devono in termini di espansione della base monetaria e fornitura di credito sovrano che alla fine espande la bolla degli asset – lasciando le banche centrali completamente eccessivamente indebitate.
Come regola bancaria fondamentale, una banca dovrebbe tipicamente avere un rapporto di leva otto a uno, o nove a uno. Ma se si considerano le banche centrali del mondo come un'unica banca individuale e si include il sistema bancario ombra, le banche centrali del mondo sono in realtà indebitate da 18 a 20 volte, secondo Bill Gross.
Ogni volta che il sistema bancario è eccessivamente indebitato, ciò aumenta le pressioni deflazionistiche mentre le banche cercano di ridurre la leva – le stesse pressioni deflazionistiche che le banche centrali vogliono evitare. La maggior parte delle persone non capisce che la preoccupazione principale delle banche centrali non è l'inflazione – è mantenere a galla le banche insolventi eccessivamente indebitate attraverso un periodo di deflazione del credito del settore privato.
Le banche mondiali eviteranno la deflazione a quasi ogni costo. Il problema è che non esiste una soluzione per riparare le nostre economie istantaneamente, poiché non c'è abbastanza reddito per servire il debito a nessun livello. Quindi le banche centrali non avranno altra scelta che espandere gli acquisti di asset tramite QE e, in ultima analisi, centralizzare e nazionalizzare il sistema bancario privato.
Il nuovo capo della Banca Centrale Europea, Mario Draghi, ci ha appena detto che i tassi rimarranno bassi per un periodo prolungato – seguendo direttamente le orme della politica della Fed di sopprimere i tassi di interesse il più a lungo possibile. Questo è solo un precursore di ulteriore stampa di denaro.
Il mondo è confuso perché non ha idea se stiamo deflazionando o inflazionando. Nothing Has Changed
Nel febbraio 2011, ho scritto in The Shocking Truth che gli Stati Uniti si classificavano al 190° posto nel mondo per saldo delle partite correnti – ultimi tra i 190 paesi monitorati.
Il saldo delle partite correnti è il commercio netto di beni e servizi di un paese, più i guadagni netti da affitti, interessi, profitti e dividendi, e i pagamenti netti di trasferimento (come fondi pensione e rimesse dei lavoratori) da e verso il resto del mondo durante il periodo specificato.
È passato quasi un anno intero e quel numero non è cambiato di una virgola, né cambierà presto. Gli Stati Uniti sono ancora all'ultimo posto con paesi come Haiti, Kosovo, Uganda, Ruanda, Zimbabwe e Vietnam che hanno tutti saldi migliori degli Stati Uniti.
Mentre il saldo delle partite correnti è migliorato per gli Stati Uniti e si attesta attualmente a meno $470,200,000,000, la Cina rimane al primo posto migliorando i suoi numeri a un positivo $305,400,000,000. Questa è una differenza di $ 775,600,000,000 – quasi un trilione di dollari.
Dai un'occhiata a questa immagine che mostra una mappa mondiale del debito pubblico in percentuale del PIL:
Abbastanza semplice. Più i colori sono rossi, maggiore è il rapporto debito pubblico/PIL di un paese. Si noti che Canada, Stati Uniti, Giappone, Australia e le nazioni europee hanno i livelli più alti di debito pubblico rispetto al PIL.
Il mondo intero è afflitto dal debito. Il rapporto debito/PIL di ogni paese potente sta superando il punto di non ritorno del 90% di Rogoff & Reinhart (i paesi con un debito superiore al 90% semplicemente non possono crescere), inclusi Germania, Francia, Regno Unito e Stati Uniti. Il Giappone è già fuori scala da tempo, con un debito che supera di gran lunga il 200% del PIL. Tieni presente che queste cifre si riferiscono solo al debito pubblico ufficiale. Se i paesi fossero tenuti a dichiarare il loro debito come una società, le loro promesse di prestazioni non finanziate alle generazioni future sarebbero da quattro a sei volte superiori al loro debito pubblico ufficiale. La maggior parte di questo debito non sarà mai rimborsata.
Gli Stati Uniti stanno aggiungendo $3.7 miliardi al giorno al Debito Nazionale, il che equivale a più di $1.3 trilioni all'anno e in crescita. Ha già superato la soglia del 100% rispetto al PIL. Quando gli Stati Uniti avranno un nuovo presidente, il Debito Nazionale supererà i $16.5 trilioni.
Vuoi sapere perché Bernanke e la Fed hanno deciso di mantenere i tassi di interesse a breve termine vicini allo zero? Gli interessi sul Debito Nazionale nel 2011 hanno raggiunto un massimo storico di $454 miliardi con un tasso di interesse effettivo di circa il 3%. Tuttavia, ogni aumento percentuale dei tassi costerebbe ai contribuenti americani ulteriori $150 miliardi. Dal 1971 al 2010 il tasso di interesse medio degli Stati Uniti è stato del 6.45 percento. Se i tassi di interesse dovessero mai tornare alla media storica, ci vorrebbero più di $1 trilione per servire gli interessi sul debito nazionale.
Complete Faith Negli ultimi cinque anni, ho riposto la mia completa fiducia nell'oro e nell'argento. Durante questo periodo, il livello del debito mondiale e l'offerta di moneta sono aumentati esponenzialmente e questa tendenza sta solo peggiorando, come ho appena menzionato.
Di conseguenza, l'oro ha continuato la sua corsa al rialzo decennale. Questo non cambierà perché i governi di tutto il mondo non cambieranno – intendo non possono cambiare. Chiunque dica che l'oro è crollato di nuovo in un mercato orso si sbaglia. L'oro sta semplicemente correggendo in un mercato toro.
Praticamente ogni banca centrale sta producendo denaro cartaceo come se non ci fosse un domani e usando quel denaro per acquistare ancora più oro per i propri caveau. Questo perché l'oro è denaro reale e l'unica valuta veramente sicura al mondo. Nessuna banca centrale è mai stata in grado di stampare oro, se non scambiando la pro
pria valuta con il metallo.
A dicembre (vedi The Eurozone’s Banking Secret), ho menzionato che gli acquisti di oro da parte delle banche centrali stavano già raccogliendo i benefici dello scambio di valuta con lingotti. Ad esempio, la banca centrale svizzera ha dichiarato il 31 ottobre 2011 di essere tornata in profitto nei primi nove mesi, poiché le riserve auree hanno contribuito a compensare le perdite sulle riserve valutarie. Questa settimana, la banca ha annunciato di aver realizzato un profitto di 13 miliardi di franchi svizzeri ($13.8 miliardi), di cui 5 miliardi derivanti dai guadagni sulle riserve auree.
Le banche centrali non smetteranno di stampare denaro. Non smetteranno nemmeno di comprare oro. Quindi, mentre tu sei impegnato a risparmiare denaro che loro stanno così sconsideratamente creando dal nulla, loro sono impegnati a usarlo per comprare oro. Non farti ingannare.
Se pensi che l'oro a $2000 sia la mania, non hai ancora visto niente.
Dichiarazione: Sono long su oro e argento tramite ETF e lingotti, così come long su società aurifere e argentifere sia maggiori che junior.
Alla prossima settimana,
Ivan Lo
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