Cari Lettori,
Non passa giorno senza che venga menzionata la parola “bolla”.
Dagli esperti agli analisti, fino al commesso che imbusta la mia spesa, la parola bolla sembra essere diventata sinonimo di mercato.
Tanto che la maggior parte delle persone si limita a scrollare le spalle quando la parola viene menzionata. Non c'è un sussulto. Non c'è preoccupazione. Non c'è emozione.
Ma avresti ignorato il 2008, o la bolla delle Dotcom, se avessi saputo cosa sarebbe successo quando la parola bolla fu menzionata prima di quei crolli?
Certo che no.
Eppure, nonostante quasi tutti parlino di una bolla, il mercato continua a salire al ritmo più rapido della storia.
Il Dow continua la sua incredibile corsa verso nuovi massimi, mentre gli indicatori di ipercomprato per l'S&P 500 stanno raggiungendo i livelli più alti di… beh… sempre!
Questo significa che siamo in una bolla?
Certo!
La vera preoccupazione non è se siamo in una bolla, ma quando questa bolla scoppierà.
In questa Lettera, ti mostrerò l'unico indicatore che non si è verificato in 10 anni, perché credo che il mercato abbia ancora spazio per salire, e perché il Presidente Trump potrebbe non essere così negativo come pensi – specialmente se sei un investitore.
Prima di smettere di leggere perché sei anti-Trump, ascoltami.
Questa è una newsletter sugli investimenti, dopotutto.
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Doppia la Gomma, Doppia la Dimensione della Bolla
Quando pensiamo a quanto sia sopravvalutato il mercato, o a quanto sia diventato spumeggiante, raramente consideriamo cosa significhi veramente.
Certo, se confrontato con i dati storici, il mercato è più alto e sta crescendo più velocemente che mai.
Ma secondo gli standard odierni, sta davvero crescendo così velocemente?
Le azioni sono davvero così ipercomprate?
Più gomma mastichiamo, più grande è la bolla…
Più denaro creiamo, più grande è il mercato.
Un Mondo Diverso
Molti degli asset odierni non sono costosi l'uno rispetto all'altro, e specialmente non in relazione al contante.
Mentre abbiamo visto i prezzi globali degli immobili e degli asset salire a massimi storici, abbiamo anche visto una quantità record di denaro immessa nel sistema.
Ricorda, oltre 15 trilioni di dollari USA sono stati iniettati nell'economia globale dalle banche centrali nell'ultimo decennio, mentre sia i tassi di liquidità che i tassi di interesse sono a livelli record.
La Fed e la Bank of Japan hanno quadruplicato i loro bilanci, mentre la People’s Bank of China e la Banca Centrale Europea hanno più che raddoppiato i loro.
Insieme, queste banche centrali hanno triplicato i loro bilanci.
Questa liquidità deve andare da qualche parte.
Nelle lettere precedenti ( eccone una del 2013 ), ho parlato di come questa liquidità sarebbe confluita in azioni e altri asset, perché lasciarli in obbligazioni in un ambiente di tassi di interesse bassi significa semplicemente che perderai denaro poiché l'inflazione supererà il tasso di rendimento.
Basta dare un'occhiata a come l'S&P 500 ha performato se confrontato con gli acquisti delle banche centrali nell'ultimo decennio.
Abbastanza in sincronia, se me lo chiedi.
Questo concetto non è nuovo, ma voglio sottolineare la sua relazione con i valori di mercato.
Certo, i multipli azionari sono alti. Ma questo non significa che le azioni siano una classe di asset più rischiosa rispetto agli asset finanziari legati ai tassi.
Con i tassi di interesse ancora vicini ai minimi storici, le azioni avranno il sopravvento perché il costo del prestito è così basso.
Semplifichiamolo ancora di più.
Se avessi preso in prestito $100.000 al 2% e li avessi investiti tutti nell'S&P 500 l'anno scorso, saresti in attivo di oltre il 17% sull'anno (l'S&P 500 è salito del 19,42% nel 2017), guadagnando oltre $17.000.
Ciò significa che ottieni un facile 17% di carry senza pensarci troppo – quanto più semplice puoi ottenere che investire nell'S&P 500?
Puoi scommettere che le banche e molte altre grandi corporazioni stanno facendo questo – basta dare un'occhiata ai loro bilanci.
Dato che il rendimento medio negli Stati Uniti è di circa il 3%, il mercato azionario è chiaramente la scelta migliore.
Mentre gli Stati Uniti stanno finalmente ritirando un po' di liquidità, finché gli utili aziendali continueranno a mostrare forza e i tassi di interesse rimarranno bassi, il mercato avrà ancora molto spazio di manovra – specialmente considerando che Europa e Giappone devono ancora ridurre e sono ancora in modalità acquisto.
Se si guardasse il mercato azionario in un vuoto, è certamente a un massimo storico e meritevole di un ritracciamento.
Ma se lo si vede nel contesto dell'ambiente di liquidità ai massimi storici in cui ci troviamo, in realtà non è così alto.
Infatti, se si mette il nostro mercato azionario in relazione alla nostra civiltà attuale e moderna, non è affatto così alto.
La nostra civiltà sta avanzando al ritmo più rapido della storia.
La crescita tecnologica è più veloce che mai. Le velocità di dati e di calcolo raddoppiano ogni anno. Possiamo comunicare con qualcuno dall'altra parte del mondo nello stesso tempo che impiega il nostro cervello a formare un pensiero. Le auto stanno diventando più veloci. Le persone corrono più velocemente.
In altre parole, tutto – inclusa l'ascesa del mercato azionario – sta diventando più veloce.
Altri Guadagni in Arrivo?
Ogni volta che le azioni erano così ipercomprate come lo sono oggi, il mercato ha registrato guadagni significativi nei mesi successivi.
Tramite CNBC:
“Nel 1996, l'RSI (Relative Strength Index) ha raggiunto 87 a giugno – da lì al picco del mercato, l'S&P 500 è salito del 128 percento.
Un decennio prima, l'RSI ha raggiunto livelli simili e l'S&P 500 ha continuato a guadagnare circa il 50 percento fino al massimo del mercato rialzista.
Andando più indietro, nel 1955, l'RSI ha raggiunto il picco di 88 a luglio e ha guadagnato circa il 15 percento fino al culmine della sua fase rialzista.”
L'RSI a 14 mesi dell'S&P 500 è ora oltre 87.
Se ci basiamo sui precedenti, il nostro mercato potrebbe essere in procinto di guadagnare almeno un altro 15% da qui.
Ma poiché le cose si muovono più velocemente che mai, forse potremmo aspettarci molto di più.
Solo un pensiero per gli analisti che continuano a confrontare il nostro mercato attuale con i cicli precedenti…
I Flussi Record Continuano
Nella mia ultima Lettera di dicembre, ho detto che il nostro mercato avrebbe continuato a salire – specialmente nei primi mesi dell'anno – in parte, a causa del rapido tasso di afflussi da parte degli investitori al dettaglio.
L'S&P 500 è già salito di quasi il 7,5% questo mese.
E quei flussi?
Secondo BofA Merrill Lynch Global Research, i flussi in entrata nei fondi azionari nelle ultime quattro settimane hanno raggiunto il numero più alto mai registrato con un totale di oltre 58 miliardi di dollari.
Infatti, fino alla settimana terminata mercoledì scorso, gli investitori hanno versato un record di 33,2 miliardi di dollari in fondi azionari.
Si potrebbe sostenere che questa euforia sia il punto di svolta per il mercato, poiché i piccoli investitori sono sempre gli ultimi a partecipare a un ciclo di mercato rialzista.
Anche se è vero, manteniamolo nel contesto.
Finché l'economia sarà percepita come in buona salute, gli investitori continueranno a riversare denaro nel mercato.
E perché gli investitori dovrebbero sentirsi bene riguardo all'economia?
L'Effetto Trump
Nell'ultima edizione della Equedia Letter, ho detto che le aziende avrebbero iniziato a spostare le quantità record di liquidità detenute all'estero e a investire in aree come nuovi processi di produzione, nuove tecnologie, IT e sicurezza digitale.
Tramite The Equedia Letter, dicembre 2017:
“La conseguente rapida crescita tecnologica forzerà la disruption in molti settori, costringendo a molte nuove acquisizioni e fusioni. Se le aziende non investiranno ora in nuove tecnologie e processi, saranno divorate da coloro che lo faranno.”
Ho poi suggerito che alcune delle più grandi corporazioni statunitensi al mondo non solo saranno costrette a riportare denaro nel paese, ma dovranno anche spenderlo a seguito della politica fiscale di Trump:
“…L'investimento in spese in conto capitale sarà ulteriormente alimentato dalla vacanza fiscale per il rimpatrio per le aziende statunitensi introdotta dall'Amministrazione Trump, in cui le aziende statunitensi potrebbero riportare centinaia di milioni di dollari per evitare di pagare tasse più alte in futuro.
Secondo Goldman Sachs, le aziende dell'S&P 500 detengono 920 miliardi di dollari USA in contanti non tassati all'estero, e si stima che 250 miliardi di dollari di questi verrebbero rimpatriati.
Ma questo è solo l'inizio.
Secondo Citigroup, le aziende con sede negli Stati Uniti hanno un enorme 2,5 trilioni di dollari di capitale nascosto a livello internazionale.
La maggior parte di questo denaro appartiene a aziende fortemente concentrate nei settori tecnologico e sanitario e include grandi nomi come Cisco, Apple, GE, Qualcomm, Amgen e Oracle.
Parte di questo denaro tornerà negli Stati Uniti, e forzerà uno dei due probabili esiti:
1. Riacquisti di azioni societarie
2. Spese in conto capitale/reinvestimento
La mia ipotesi è che quest'ultimo sarà l'esito più probabile dati gli incentivi dei responsabili politici. Inoltre, con valutazioni record, avrebbe più senso per le corporazioni spendere in Capex (Spese in Conto Capitale) e acquisizioni piuttosto che nel riacquisto di azioni – specialmente perché i prezzi elevati delle azioni sono spesso la migliore valuta per le acquisizioni.”
Cosa è successo da quella Lettera?
Proprio mercoledì scorso, Apple – che detiene centinaia di miliardi all'estero, ha dichiarato che avrebbe riportato centinaia di miliardi di dollari negli Stati Uniti.
Tramite CNBC:
“Apple ha appena annunciato mercoledì che riporterà centinaia di miliardi di dollari dall'estero per finanziare investimenti negli Stati Uniti e probabilmente aumentare i suoi rendimenti di capitale.
“Apple, già il più grande contribuente statunitense, prevede pagamenti di imposte sul rimpatrio di circa 38 miliardi di dollari come richiesto dalle recenti modifiche alla legge fiscale. Un pagamento di tale entità sarebbe probabilmente il più grande del suo genere mai effettuato,” ha dichiarato l'azienda nel comunicato.
Utilizzando la nuova aliquota fiscale del 15,5 percento per il rimpatrio, il pagamento di 38 miliardi di dollari di tasse rivelato da Apple significa che stanno pianificando un rimpatrio di 245 miliardi di dollari.”
Non solo Apple riporterà e investirà miliardi in spese in conto capitale, incluso un nuovissimo campus Apple (in aggiunta a quello che vedi sopra), ma creerà anche 20.000 nuovi posti di lavoro.
Questo significa veri posti di lavoro e vera creazione di infrastrutture – non una soluzione governativa temporanea.
Se qualcuno ti dice che aliquote fiscali aziendali più basse beneficiano solo i ricchi, dillo ai 20.000 nuovi dipendenti che Apple assumerà sul suolo statunitense, che pagheranno tasse statunitensi.
La mia scommessa è che vedremo molte altre grandi aziende che detengono denaro all'estero fare lo stesso.
Soprattutto se vogliono competere e tenere il passo con la Cina, che si prevede vedrà la sua spesa tecnologica crescere dell'8 percento a 234 miliardi di dollari USA nel 2018.
Se pensi che la Cina non sia una minaccia, considera quanto segue.
Tramite Reuters:
“La guerra della Cina per i talenti tecnologici si sta intensificando.
…”Le aziende sono ben finanziate e sono in seria competizione per i talenti,” ha detto Thomas Liang, ex dirigente del gigante cinese della ricerca Baidu, che ora gestisce un fondo focalizzato sull'AI. Ha detto che le startup in settori caldi come l'AI spesso hanno dovuto offrire aumenti salariali del 50-100 percento per attirare dipendenti da aziende tecnologiche consolidate.
…La tecnologia è certamente un importante motore di crescita in Cina. La produzione nel settore dell'informatica e del software della Cina è cresciuta del 33,8 percento su base annua nel quarto trimestre, rispetto a una crescita del 29 percento nel terzo trimestre, secondo i dati dell'ufficio di statistica.
…In Cina, i migliori laureati che lavorano sull'AI possono ottenere stipendi da 300.000 yuan (47.066 dollari USA) a 600.000 yuan (94.132 dollari) all'anno, secondo il sito di reclutamento tecnologico 100offer.com, mentre i team leader con tre-cinque anni di esperienza possono guadagnare più di 1,5 milioni di yuan (235.33100 dollari) annualmente. Molti di questi lavori sono a Pechino o Shenzhen.
Liang stima che i salari nel settore siano circa raddoppiati dal 2014.
In confronto, un ricercatore di AI a San Francisco guadagna in media 112.659 dollari all'anno, e un ingegnere di machine learning nella stessa città una media di 150.815 dollari, secondo il sito di ricerca di lavoro Indeed.com.
Il denaro continua a riversarsi. Oltre 65 miliardi di dollari di investimenti di capitale di rischio sono stati effettuati nella Grande Cina l'anno scorso, con un aumento del 35 percento rispetto all'anno precedente, secondo la società di ricerca Preqin, un massimo storico e seconda solo al Nord America, con 77 miliardi di dollari.”
Certamente non abbiamo visto quel tipo di crescita salariale negli Stati Uniti…
Fusioni e Acquisizioni
Che dire delle fusioni e acquisizioni che ho detto si sarebbero verificate a seguito della combinazione della politica fiscale di Trump e delle detenzioni record di liquidità aziendale?
Tramite Bloomberg:
“A sole tre settimane dall'inizio dell'anno, il valore delle fusioni annunciate ammonta a 152,5 miliardi di dollari.
È il più alto dai 374 miliardi di dollari accumulati nello stesso periodo durante la frenesia degli accordi tecnologici nel 2000, secondo i dati compilati da Bloomberg.”
…Le aziende nordamericane, che l'anno scorso erano cadute in disgrazia tra gli acquirenti, sono tornate nella lista della spesa nel 2018, costituendo quasi il 60 percento di tutte le transazioni annunciate finora, mostrano i dati.”
Non ti sto dicendo di apprezzare Trump.
Non ti sto dicendo che mi piace.
Ti sto dicendo che non devi apprezzarlo, ma non puoi negare gli effetti immediati della sua politica e le sue ripercussioni sul tuo portafoglio.
E non è solo il tuo portafoglio…
L'Inflazione Finalmente Salirà?
Nonostante l'aumento dei prezzi degli asset nell'ultimo decennio, abbiamo assistito a una crescita dell'inflazione scarsa o bassa.
Perché?
Innanzitutto, il costo del lavoro è crollato a causa della globalizzazione e della tecnologia.
In passato, le nostre economie erano relativamente chiuse.
Così, quando la Fed stampava denaro, questo veniva molto rapidamente trasferito ai cittadini degli Stati Uniti attraverso la creazione di posti di lavoro, perché quel denaro andava direttamente nell'economia statunitense. Man mano che veniva stampato più denaro, i salari aumentavano molto rapidamente e molte fabbriche sperimentavano la piena utilizzazione della capacità.
Ciò ha causato un aumento molto rapido dei prezzi, portando a tassi di inflazione elevati.
Oggi, le nostre economie sono per lo più aperte.
I paesi commerciano molto facilmente tra loro. I cittadini statunitensi non devono più comprare un'auto costruita in Michigan – non quando hanno opzioni per comprare da tutto il mondo. Potrebbero comprare una Honda invece di una Ford.
Considera che viviamo in un mondo dove due miliardi di persone vivono con meno di tre dollari al giorno.
Quelle persone sarebbero felici di lavorare per molto meno rispetto alle persone negli Stati Uniti.
Questo divario salariale ci ha portato a una grande economia globale con un'enorme capacità in eccesso tramite un bacino di manodopera a costo estremamente basso.
Quindi, nonostante tutto il denaro stampato dalla Fed, l'inflazione rimane contenuta perché quel denaro potrebbe essere speso ovunque nel mondo.
Di conseguenza, abbiamo sperimentato sia una bassa crescita salariale che la creazione di posti di lavoro in patria – un altro ostacolo per l'inflazione.
Ma sotto Trump, questo potrebbe cambiare.
Tramite CNN:
“Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti e l'IRS giovedì hanno pubblicato nuove linee guida e tabelle di ritenuta per i datori di lavoro che incorporano le modifiche dalla nuova legge fiscale.
Secondo queste nuove tabelle, il Tesoro stima che il 90% delle persone che ricevono una busta paga probabilmente vedrà un aumento del salario netto, già a febbraio. I datori di lavoro avranno tempo fino al 15 febbraio per incorporare le modifiche nei loro sistemi di gestione delle paghe.”
Un salario minimo basso è stato uno dei principali reclami di molti elettori della classe medio-bassa. Molti di loro hanno persino attaccato la posizione di Trump sul salario minimo.
Ma la politica fiscale di Trump sta già costringendo le aziende a trasferire quei benefici ai propri dipendenti tramite bonus e aumenti del salario minimo.
E questi benefici non vanno solo ai più ricchi.
Tramite USA Today:
“Home Depot sta distribuendo bonus fino a 1.000 dollari ai lavoratori orari statunitensi, diventando l'ultimo grande datore di lavoro nazionale a distribuire assegni dopo il taglio delle tasse aziendali del Presidente Trump.
La catena di miglioramento della casa ha dichiarato che avrebbe anche continuato a distribuire pagamenti di “condivisione del successo” legati alla performance finanziaria dell'azienda.
I lavoratori con almeno 20 anni di esperienza riceveranno il bonus completo di 1.000 dollari, ha detto in un'e-mail il portavoce di Home Depot, Stephen Holmes. Tutti i lavoratori orari riceveranno almeno 200 dollari, ha detto.
Da Walmart, bonus fino a 1.000 dollari sono stati distribuiti ai lavoratori con almeno 20 anni di esperienza. La maggior parte dei lavoratori era idonea per poche centinaia di dollari al massimo. Walmart ha anche aumentato il suo salario minimo a 11 dollari.
Starbucks ha annunciato mercoledì che avrebbe dato ai lavoratori orari bonus di 500 dollari e speso 120 milioni di dollari in aumenti salariali.
Decine di altri importanti datori di lavoro nazionali hanno anche annunciato bonus o aumenti salariali, inclusi JPMorgan Chase, The Walt Disney Co. e Wells Fargo.”
In altre parole, la politica fiscale di Trump sta costringendo le grandi corporazioni a condividere la ricchezza con i loro dipendenti.
E i tagli di Trump contribuiscono notevolmente ad aiutare anche le famiglie.
Tramite Daily Signal:
“…Wal-Mart ha anche annunciato che espanderà il suo congedo parentale e di maternità retribuito offrendo ai dipendenti orari a tempo pieno 10 settimane di congedo di maternità retribuito e sei settimane di congedo parentale retribuito. Anche i lavoratori stipendiati riceveranno le stesse sei settimane di congedo parentale retribuito che ricevono i loro colleghi orari.
…Prima di questi cambiamenti, il congedo di maternità retribuito era di otto settimane e il congedo parentale retribuito era di quattro settimane per i lavoratori orari a tempo pieno.
Inoltre, Wal-Mart contribuirà con 5.000 dollari al costo dell'adozione, che in media varia da circa 34.000 a 40.000 dollari. I 5.000 dollari possono essere utilizzati per le spese dell'agenzia di adozione, le spese di traduzione e le spese legali o giudiziarie.”
Un aumento della spesa era uno degli ingredienti chiave mancanti per la crescita dell'inflazione. Questa “condivisione dei profitti” potrebbe cambiare le cose.
L'abbassamento delle tasse aziendali porta a un deficit statunitense maggiore, e il dollaro USA si è indebolito di conseguenza. Ma combinando questo con l'aumento della spesa e la bassa disoccupazione, potrebbe essere il precursore per un'accelerazione finale dell'inflazione.
Questo aprirebbe la strada all'aumento dei tassi che è stato annunciato.
Mentre un aumento dei tassi è il punto di svolta per ciò che molti esperti credono sarà l'ago che farà scoppiare la bolla, non significa che scoppierà domani.
Se avessimo sperimentato poca o nessuna crescita negli Stati Uniti, potrebbe essere così.
Ma ancora una volta, sotto la politica di deregolamentazione di Trump, la bolla potrebbe ingrandirsi – e questo non è un male, per ora.
Deregolarizzazione Aziendale
Gli Stati Uniti sono sempre stati una fonte di innovazione e di progressi che hanno cambiato il mondo.
La deregolamentazione aziendale consente alle aziende di assumere maggiori rischi, il che significa più progressi.
Questo potrebbe spingere ulteriori investimenti stranieri negli Stati Uniti, il che porterebbe a una creazione di posti di lavoro ancora maggiore.
Le grandi aziende statunitensi hanno inviato denaro all'estero a causa delle tasse elevate qui in patria. Ma man mano che queste Grandi Corporazioni riporteranno denaro sul suolo nazionale, gli Stati Uniti faranno grandi passi avanti.
Ci sono molte persone intelligenti negli Stati Uniti e questa ondata di capitale alimenterà progressi significativi.
Ciò significa che i paesi di tutto il mondo dovranno tenere il passo e rimanere competitivi.
Ciò significa che la Cina dovrà aumentare la propria spesa o tornare indietro su tutti i progressi che ha fatto negli ultimi dieci anni.
Non c'è da meravigliarsi se la Cina ha appena annunciato che sta costruendo un nuovo complesso tecnologico da 2 miliardi di dollari specificamente dedicato all'Intelligenza Artificiale.
Questa competizione alimenterà l'economia globale.
Navigare le Decisioni
Sono sicuro che dopo aver letto l'edizione di questo mese potresti essere portato a credere che io sia un sostenitore di Trump.
Ma voglio essere molto chiaro: questa lettera non riguarda la politica.
Questa Lettera riguarda come navigare le tue decisioni di investimento basate sulla macroeconomia.
I lettori di lunga data di questa Lettera hanno visto molte delle mie previsioni avverarsi.
Ti ho dato alcuni esempi di previsioni del mese scorso che si sono appena avverate.
Eccone un altro di pochi mesi fa.
Tramite la Equedia Letter, Edizione di novembre 2017:
“Fino a luglio 2018, sospetto che vedremo un sacco di attività di M&A nel settore della marijuana.
Questo perché i giocatori più grandi vogliono quote di mercato ma non hanno la capacità di produzione per servire tutto il Canada.
Ecco perché potremmo presto vederli fare una mossa sui più piccoli.
Le M&A stanno arrivando di sicuro e potrebbero essere l'inizio della prossima mania nel settore del commercio al dettaglio all'inizio del 2018.”
Proprio la settimana scorsa, abbiamo assistito al più grande accordo finora nel settore della marijuana in Canada, quando Aurora Cannabis Inc. ha concluso un accordo amichevole del valore di 1,1 miliardi di dollari per acquistare il produttore autorizzato rivale CanniMed Therapeutics Inc., segnando il più grande accordo finora nel settore della marijuana in Canada.
Sospetto che vedremo miliardi di attività di M&A nel settore della marijuana nel 2018.
Spero sinceramente che tu non prenda ciò che scrivo come un'occasione per vantarmi delle mie intuizioni. La mia speranza è che tu prenda la ricerca che fornisco e la utilizzi nella tua due diligence quando si tratta della tua ricchezza.
Questo a volte significa mettere da parte le tue opinioni politiche.
Le azioni di Trump potrebbero essere l'inizio di un altro boom economico per gli Stati Uniti.
Ma mentre la mia ricerca indica un'ulteriore crescita, non significa che dovremmo perdere di vista i pericoli che circondano il mercato.
Se i tassi di interesse aumenteranno – e sono fiducioso che questa sia la prossima strada – azioni e immobili diventeranno alla fine meno favorevoli – un evento normale in quanto gli investitori trasferiscono il loro capitale speculativo in investimenti più sicuri basati su tassi più alti.
E se torni al grafico che ho pubblicato in precedenza, noterai che la crescita dell'S&P 500 ha recentemente superato la crescita degli asset delle banche centrali – tutte le unità di misura sono relative. Questo non accadeva da 10 anni.
La domanda ora è come il nostro mercato si adatterà in base alla crescita e alla sicurezza della creazione di posti di lavoro nell'economia globale. Se i tassi aumentano troppo velocemente, ciò fermerebbe certamente la crescita e manderebbe gli Stati Uniti e il mondo in un'altra recessione.
Forse la Fed e altre banche centrali saranno in grado di ridurre i loro asset aumentando i tassi in sincronia con la crescita dell'economia globale.
Ricorda solo che siamo in un territorio inesplorato e i numeri storici non correlano direttamente con la nostra situazione attuale.
Se usassimo solo i precedenti per giocare questo mercato, non faremmo mai soldi. C'è un motivo per cui questo ciclo di credito ha chiuso un numero record di hedge fund negli ultimi tre anni.
Come ho menzionato nella mia ultima Lettera, il mio obiettivo è fare quanti più soldi possibile nel mercato azionario prima della prossima grande correzione.
Ciò non significa rimettere tutti i miei profitti da questo boom attuale nel mercato. Significa reinvestire alcuni profitti, pur risparmiandone alcuni per un giorno di pioggia. Spero di poter prelevare il più possibile prima del prossimo eventuale crollo del mercato.
La paura di perdere l'occasione (FOMO) è reale e ci sono troppe interruzioni, innovazioni e nuovi settori in forte espansione per rimanere a guardare – specialmente in un ambiente di tassi così bassi.
Non rimanere indietro.
Ma risparmia qualcosa per un giorno di pioggia.
Al prossimo mese.
Cerca la verità,
Ivan Lo
The Equedia Letter
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