Disoccupazione vs. Occupazione
Cosa Conta Veramente
Cari Lettori,
In questa lettera vi mostrerò qualcosa che vi farà davvero riflettere sul vostro futuro.
Ma prima di farlo, iniziamo rispondendo a una domanda che mi è stata posta molto spesso nell'ultimo anno.
Questa è di Ennio in risposta alla mia Lettera, “ La Realtà dei Livelli di Debito Canadesi della scorsa settimana. Scrive:
“Sembra esserci una contraddizione. Da un lato raccomandi l'oro, in quanto è un bene materiale che non può essere stampato. Dall'altro raccomandi le azioni statunitensi che sono solo carta emessa dalle aziende. Quanto saranno finanziariamente solide queste aziende quando gli Stati Uniti crolleranno a causa del carico di debito? Sei negativo sull'oro a breve termine? Quando ti aspetti che l'oro salga?”
Sono domande molto intelligenti e mi vengono poste quasi quotidianamente.
Per farla semplice, ho raccomandato – e raccomando ancora – le azioni statunitensi per una semplice ragione: sono la classe di attività più facile da gonfiare. È davvero così semplice.
Finché non ci sarà un movimento più forte lontano dal dollaro USA e dall'attuale sistema monetario, le azioni delle aziende statunitensi potranno ancora essere convertite in contanti, che potranno poi essere convertiti in beni e servizi. Il trucco qui è sapere quando uscire – e i segnali di ciò devono ancora arrivare.
Se gli Stati Uniti crollassero sotto il peso del loro debito, farei short sulle azioni, ma sarei molto più preoccupato per il sistema finanziario, piuttosto che per i profitti delle singole aziende. L'oro fungerà da forte copertura contro questo scenario.
Potresti voler tornare alle mie lettere passate per capire perché l'oro salirà nei prossimi anni: CLICCA QUI
La mia prospettiva negativa a breve termine sull'oro è stata confermata con l'oro che è sceso sotto i $1300.
Ma torniamo a questo più tardi perché ciò che sto per condividere con voi vi aprirà davvero gli occhi sulle realtà del nostro futuro.
La Magia Dietro i Dati
Sono arrivati i numeri sull'occupazione e tutti esultano. Ma esultano per tutte le ragioni sbagliate.
Certo, tutto sembra roseo e perfetto perché l'ultimo rapporto sull'occupazione ha superato le aspettative, mostrando un aumento di 204.000 posti di lavoro per il mese di ottobre – più del doppio delle aspettative degli analisti.
Ma come ho menzionato nella mia lettera, “ Perché la Fed non ha Ridotto gli Acquisti,” i numeri sull'occupazione stanno migliorando a causa di coloro che lasciano la forza lavoro, non di coloro che vi entrano:
“Mentre il tasso di disoccupazione è diminuito nell'ultimo anno, non lasciatevi ingannare; è stato più il risultato di persone che hanno lasciato la forza lavoro che di posti di lavoro effettivamente creati.”
Ecco un grafico tratto da quella Lettera:
Tasso di Partecipazione USA
Fonte: Bureau of Labor and Statistics
Il tasso era al 63,2% ad agosto – il che significa che il 63,2% degli americani in grado di lavorare, voleva effettivamente lavorare.
A ottobre, questo tasso è sceso al 62,8% – il più basso dal 1978.
Non sembra molto, ma se si conta il numero di persone, si vede che un sorprendente 932.000 americani hanno lasciato la forza lavoro. Questo segna il terzo aumento mensile più alto di persone che abbandonano la forza lavoro nella storia degli Stati Uniti.
Quindi l'America ha creato 204.000 posti di lavoro, ma quasi un milione di persone ha lasciato la forza lavoro.
Se le persone smettessero di lasciare la forza lavoro, la disoccupazione in realtà aumenterebbe in modo sostanziale.
Le Misure Glorificate della Fed
Il calo del tasso di partecipazione alla forza lavoro è in realtà un buon segno per la Fed perché, man mano che più persone lasciano la forza lavoro, i numeri della disoccupazione diminuiscono, il che crea l'illusione che la Fed stia facendo il suo lavoro.
La Fed ottiene esattamente ciò che vuole: l'illusione che il loro ruolo sia ottimo per il mondo, mentre il mondo continua a inghiottirsi nel suo sistema monetario.
Con tutto questo parlare di tapering, non dimentichiamo che questo attuale ciclo di QE è ancorato a soglie quantitative; la rimozione delle misure di stimolo (tassi bassi e acquisti di asset) sarà considerata solo una volta che la disoccupazione raggiungerà il 6,5% o meno.
A settembre, ho fatto un piccolo esperimento che calcolava quanti posti di lavoro avrebbero dovuto essere creati affinché la Fed raggiungesse il suo obiettivo del 6,5% di tasso di disoccupazione.
I miei risultati hanno mostrato che l'America avrebbe dovuto creare almeno 200.000 posti di lavoro ogni mese per i prossimi 12 mesi per raggiungere un tasso di disoccupazione del 6,5% ( vedi la mia LETTERA PASSATA per i numeri esatti).
Ma come ho menzionato, se la forza lavoro continua a diminuire, la Fed potrebbe raggiungere il suo obiettivo molto più velocemente.
Usando la stessa formula ma cambiando il tasso di partecipazione alla forza lavoro all'attuale tasso del 62,8%, l'America avrebbe ora bisogno di creare 191.645 posti di lavoro al mese – rispetto ai 197.222 di settembre – per i prossimi 12 mesi per raggiungere il tasso del 6,5% della Fed (basato sull'occupazione retribuita); basato sul cambiamento nell'occupazione domestica, sono ora necessari 203.229 posti di lavoro, rispetto ai 209.588 di settembre.
Si tratta di un calo di circa 6000 posti di lavoro al mese.
In parole povere, più persone lasciano la forza lavoro, più velocemente l'America raggiungerà un tasso di disoccupazione più basso.
Quindi dimentichiamo la disoccupazione e guardiamo all'occupazione.
Una Visione Spaventosa
Ecco un grafico che dipinge un quadro estremamente inquietante – ma realistico – di ciò che sta accadendo in America.
Date un'occhiata:
Questo grafico rappresenta la vera occupazione negli Stati Uniti. Mostra quante persone sono impiegate rispetto alla popolazione complessiva.
Fa un lavoro molto migliore nel mostrare la realtà dell'occupazione rispetto al tasso di disoccupazione di cui tutti parlano.
Circa dieci anni fa la crescita dell'occupazione si è bloccata, allargando gradualmente il divario tra la popolazione totale degli Stati Uniti e l'occupazione negli Stati Uniti.
Di conseguenza, sono state messe in atto misure di stimolo, e come ha detto Paul McCulley di Pimco, Alan Greenspan (aveva bisogno) di creare una bolla immobiliare per sostituire la bolla del Nasdaq.
Mentre lo stimolo ha creato un forte mercato immobiliare – che alla fine è scoppiato nel 2007 – non ha fatto molto per creare nuovi posti di lavoro, come si può vedere nel grafico sopra.
L'occupazione totale negli Stati Uniti è in realtà diminuita nell'ultimo decennio, mentre la crescita della popolazione continua ad espandersi (come sempre farà).
Qui risiede un problema importante.
Sono necessarie più risorse e più posti di lavoro per alimentare la crescita della popolazione. Avremo bisogno di più cibo, più materie prime… più di tutto.
Gli americani hanno bisogno di posti di lavoro per pagare quelle cose.
Ma anche con quantità record di stimolo nell'ultimo decennio, l'America non è stata in grado di creare più posti di lavoro. Lo stimolo non ha creato posti di lavoro in oltre 10 anni; ha solo creato l'illusione di ricchezza attraverso prezzi degli asset gonfiati.
Questo è un grave problema che deve ancora essere portato alla ribalta.
Invece, i commentatori possono continuare a parlare del tasso di disoccupazione, che – come ho appena spiegato – non ha davvero alcun merito.
Con una forza lavoro in declino, creazione di posti di lavoro a basso salario, e una popolazione in crescita, la necessità di ulteriori spese pubbliche aumenta drasticamente.
Il Grande Governo Diventa Più Grande
Date un'occhiata:
Questo è un grafico dei trasferimenti governativi agli individui, con la maggior parte (quasi il 90%) proveniente dal mantenimento del reddito (diritti basati sullo stato di povertà o reddito), Medicaid, Medicare, Social Security e assicurazione contro la disoccupazione.
Man mano che questa spesa continua a crescere, aumenterà anche la necessità di entrate governative.
Ma poiché le entrate governative provengono generalmente dalla tassazione ( vedi Come il Governo Prende in Prestito Denaro), la speranza di ridurre il debito pubblico è praticamente inesistente.
Il debito pubblico continuerà a gonfiarsi man mano che la popolazione cresce mentre la forza lavoro si riduce.
Ciò che è peggio è che non sono sicuro di quale settore fornirà abbastanza posti di lavoro per alimentare la crescita della popolazione. Come ho menzionato in “Un Problema Davvero Grande”:
“L'innovazione è l'evoluzione umana. Eppure, man mano che avanziamo nella tecnologia, più posti di lavoro verranno distrutti e sostituiti da robotica e tecnologia digitale più efficienti. I film in cui gli umani perdono il lavoro a causa di robot e tecnologia non sono più finzione – è realtà.
La produzione manifatturiera si è da tempo spostata nei mercati emergenti dove i costi di produzione sono di gran lunga inferiori a qualsiasi cosa in Nord America. Ciò significa che la tecnologia creata qui viene inviata all'estero per essere prodotta in massa.”
Un Grave Difetto nel Nostro Futuro
Man mano che la popolazione cresce, la spesa pubblica deve avvenire.
Ma da dove verranno questi soldi, se non attraverso la tassazione?
Ho riflettuto seriamente su questo negli ultimi cinque anni e l'unica risposta realistica sono le banche centrali.
Man mano che la popolazione cresce, coloro che non riescono a trovare lavoro – o non si preoccupano più del lavoro – ricorreranno ai sussidi, alla Obama, come mostrato nel grafico sopra.
Ciò porterà Obama, o chiunque sia al potere, a perseguire ulteriori spese per soddisfare la crescente popolazione di disoccupati.
Non ho nemmeno iniziato a parlare del problema della Social Security che sta già sfuggendo di mano.
Alla fine del 2010, circa 54 milioni di persone ricevevano benefici dall'Old-Age, Survivors, and Disability Insurance (OASDI).
Alla fine del 2011, l'OASDI forniva benefici a circa 55 milioni di persone.
L'anno scorso, nel 2012, ha aggiunto altri 2 milioni di persone – raddoppiando il numero aggiunto l'anno precedente e portando il totale a 57 milioni.
Non sono davvero sicuro di come andrà a finire, ma so che questo problema continuerà a crescere.
Che si vedano rivolte nelle strade d'America, o un futuro per i nostri figli che ricordi film futuristici come Judge Dredd, tutte sono forti possibilità – più in America che in Canada.
Per ora, la spesa in deficit è la norma perché il mondo si è unito all'unisono, con le maggiori figure monetarie del mondo che stampano trilioni di dollari insieme ( vedi Le Dighe Si Sono Aperte.)
Ma cosa succede quando altri paesi decidono che è troppo? Cosa succede quando vogliono più dollari USA per tutto ciò che gli Stati Uniti comprano da loro?
Questo alla fine accadrà e ciò significa che dovremo pagare di più per tutto – non solo per arte, oggetti da collezione e oro.
È allora che sentiremo gli effetti dell'iperinflazione – gli stessi effetti che molti paesi in crescita stanno già affrontando.
Fortunatamente – per ora – l'America non sta crescendo.
Oro e Azioni Aurifere
Il Dollaro USA ha continuato a salire questa settimana a seguito del rapporto sull'occupazione (sì, certo), e ora si trova esattamente tra la sua media mobile a 50 e 200 giorni:
Rimango scettico sul Dollaro USA a questo punto e lo vedo eventualmente scendere di nuovo sotto la sua media a 50 giorni.
Nonostante il fatto che ci sia così tanto contro il dollaro USA, il recente rally ha colpito l'oro, che ora si trova sotto i $1300.
Le azioni aurifere hanno scambiato in ribasso immediatamente all'apertura di venerdì. Tuttavia, circa 15 minuti dopo l'inizio delle negoziazioni, si è formato un minimo e le azioni hanno iniziato a salire. Un paio d'ore prima della chiusura, le azioni aurifere hanno iniziato a recuperare, insieme all'oro.
Ecco uno sguardo al grafico dell'indice TSX Global Gold di venerdì:
Ho studiato i grafici e i modelli di molte azioni aurifere e degli indici minerari auriferi come l'HUI, il NYSE ARCA gold bugs, e in particolare i minatori d'oro del TSX.
Ho notato alcune negoziazioni peculiari nelle ultime settimane ma non riuscivo a capire bene cosa stesse succedendo.
Poi un mio amico, che fa analisi tecnica da oltre 10 anni e ha fatto molte previsioni azzeccate nel settore (e che sto cercando di convincere a scrivere con me), mi ha mandato questo:
“Ivan – la mia sensazione sul mercato è che qualcuno abbia conoscenze non divulgate che influenzeranno presto la direzione futura delle azioni aurifere e sta influenzando il modo in cui le azioni aurifere stanno attualmente scambiando sul TSX. Guarda il grafico, che mostra alcune azioni di apertura/chiusura e chiusura/apertura molto strane nelle ultime 18 sessioni di trading…..
Mi spingerò a dire che, “qualcosa di grande sta per succedere!!!” Non mi è chiaro il tempismo, ma i segnali sono già presenti sul mercato.”
Sono d'accordo con lui e credo che presto ci saranno grandi movimenti per le azioni aurifere, specialmente verso il 2014 – la domanda è, in che direzione si muoveranno?
Ci stiamo presto dirigendo verso quello che a volte viene definito il mese di consegna più grande per oro e argento, dicembre.
Non sono sicuro di come andrà a finire, specialmente considerando che abbiamo visto così tante negoziazioni peculiari simili a manipolazioni nell'oro. Ma so che l'ultima volta che l'oro è sceso sotto i $1300, abbiamo assistito a un massiccio afflusso di supporto all'acquisto dal lato fisico ( vedi Madre di Tutte le Bolle).
La produzione mondiale di oro si fermerà anche con prezzi dell'oro inferiori a $1200 – specialmente se i prezzi dell'energia rimangono gli stessi.
I prezzi a breve termine sono difficili da prevedere, ma c'è un forte supporto man mano che l'oro scende.
Tieni d'occhio molto attentamente le azioni aurifere.
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Alla prossima,
Ivan Lo
La Lettera Equedia
