Un cambiamento critico: Come gli Svizzeri hanno appena fregato la BCE
Abbiamo appena assistito a un evento molto significativo; uno che suggerisce che il nostro mondo sta per cambiare rapidamente. Questo cambiamento porterà molto dolore e molta distruzione.
Ma potrebbe essere il primo passo, il male necessario, per riportare l'ordine nel sistema finanziario mondiale. Se siamo fortunati.
Nella mia ultima lettera, ho detto, “i prossimi cinque anni saranno di grande cambiamento: dalla politica globale a un completo cambiamento nel sistema finanziario globale.”
Russia, China e altre nazioni hanno già gettato le basi per combattere il dollaro statunitense e il controllo della Fed sulle altre valute mondiali.
Questa settimana, una delle principali banche centrali del mondo ha finalmente deciso di reagire.
La Svizzera reagisce
Era solo questione di tempo prima che una delle valute più stabili del mondo decidesse di averne abbastanza di legarsi ai dollari della Fed.
La scorsa settimana, la Svizzera e la sua banca centrale hanno deciso di porre fine al suo ancoraggio valutario triennale all'euro in indebolimento. Il risultato è stato a dir poco sorprendente: il franco si è apprezzato di un impressionante 21 percento contro l'euro questa settimana a New York, balzando fino al 41 percento – il salto più forte dal debutto dell'euro nel 1999.
Questo segna la prima grande economia a lasciare la battaglia della nostra attuale guerra valutaria internazionale.
Per chi non lo sapesse, la Banca Nazionale Svizzera (SNB) ha deciso di ancorare la sua valuta all'euro nel 2011, al fine di evitare di essere troppo sopravvalutata rispetto all'euro. All'epoca, sembrava la scelta logica: l'Eurozona stava vivendo un crollo finanziario, quindi gli investitori si sono riversati in Svizzera; così, spingendo il franco significativamente più in alto (quasi il 50% in un anno) contro l'euro.
Tre anni dopo, il risultato ovvio è stato un franco che non solo è diminuito con l'euro, ma ha anche gonfiato il bilancio un tempo impeccabile della SNB.
Se la Svizzera avesse continuato il suo ancoraggio all'euro, il suo bilancio sarebbe probabilmente andato oltre il punto di non ritorno.
Ma perché? Perché gli Svizzeri avrebbero dovuto decidere all'improvviso che ora era il momento di rimuovere l'ancoraggio?
La scorsa settimana, ho parlato del massiccio nuovo pacchetto di salvataggio di stimolo che si prevede sarà annunciato dalla BCE alla fine di questo mese. Se la SNB avesse continuato con il suo ancoraggio all'euro – a condizione che la BCE proceda con il suo nuovo pacchetto di stimolo – avrebbe dovuto aggiungere una quantità massiccia di nuovi euro a un bilancio già gonfiato.
La decisione di rimuovere il suo ancoraggio all'euro è un contrattacco diretto della SNB nella guerra valutaria contro le politiche monetarie dei tre grandi: il dollaro, l'euro e lo yen. Insieme, essi combinano più di 7 trilioni di dollari USA di nuova moneta dal 2008.
Senza l'aiuto degli Svizzeri, potrebbe essere ancora più difficile scatenare un QE europeo in piena regola.
Secondo RBS, la BCE sarà costretta ad aumentare il suo bilancio a un folle 4,5 trilioni di euro – superando l'attuale bilancio della Fed di 4,5 trilioni di dollari USA.
Tramite Telegraph:
“La Banca Centrale Europea sarà costretta ad aumentare il suo bilancio a 4,5 trilioni di euro in una colossale blitz monetaria per prevenire che la deflazione inghiotta l'Eurozona, hanno avvertito gli economisti di RBS.
La cifra è la previsione più aggressiva emessa finora da qualsiasi grande banca e implica un quantitative easing (QE) di almeno 2,3 trilioni di euro, due o anche tre volte il livello suggerito finora dai funzionari della BCE.”
Distruzione di ricchezza
La rimozione dell'ancoraggio del franco ha già inviato un'onda d'urto di disastro ai punti di trading forex in tutto il mondo.
Il broker al dettaglio Alpari UK ha appena presentato istanza di insolvenza venerdì, e FXCM Inc, quotata a New York, una delle più grandi piattaforme che si rivolgono ai trader di valuta online e al dettaglio, ha appena ricevuto un salvataggio di 300 milioni di dollari per soddisfare i requisiti di capitale normativo, dopo che i suoi clienti hanno subito perdite per 225 milioni di dollari.
Ho iniziato a scrivere questo pezzo all'inizio della settimana e avevo scritto del contagio finanziario che si sarebbe verificato a seguito della mossa svizzera contro l'euro. Ho suggerito che potremmo presto vedere hedge fund e altri iniziare a crollare a causa di questo enorme salto notturno nei tassi di cambio delle valute.
Pochi giorni dopo aver iniziato questa Lettera, il Global Fund di Everest Capital – con 830 milioni di dollari di asset – ha ora perso tutti quei soldi.
Tramite Reuters:
“Il gestore di hedge fund Marko Dimitrijevic sta chiudendo il suo più grande hedge fund, avendo perso quasi tutti i suoi soldi dopo che la Banca Nazionale Svizzera (SNB) ha eliminato il suo tetto triennale sul franco contro l'euro, ha riportato sabato Bloomberg news.
Citando una persona a conoscenza dell'azienda, Bloomberg ha detto che il fondo aveva scommesso che il franco svizzero sarebbe diminuito. Il fondo aveva circa 830 milioni di dollari di asset alla fine del 2014, secondo un rapporto del cliente citato da Bloomberg.”
Questo è solo uno dei tanti hedge fund che probabilmente avevano una significativa esposizione al franco. Nei prossimi giorni e settimane, preparatevi a sentire altre storie di fondi in fallimento.
Ma questi fallimenti sono noccioline rispetto a ciò che tutto questo potrebbe significare per il futuro del sistema monetario globale.
Giovedì prossimo, la BCE terrà la sua prima riunione di politica dell'anno. Insieme alle discussioni sull'uscita svizzera, i membri dovranno affrontare un'altra questione crescente/ricorrente: la Grecia.
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La corsa agli sportelli in Grecia
Nel 2011, nel pieno della crisi dell'Eurozona, la Grecia stava implodendo e la sua banca centrale dovette ritirare denaro dal programma di Emergency Liquidity Assistance (ELA) creato dalla BCE.
Giovedì scorso, due delle quattro principali banche greche stanno ora cercando nuovamente accesso all'ELA.
Tramite NYTimes:
“In un segno che l'incertezza politica in Grecia ha scosso la fragile economia del paese, due delle quattro principali banche greche stanno cercando accesso a fondi di emergenza dalla Banca Centrale Europea, ha detto venerdì un funzionario greco.
I dirigenti di Eurobank e Alpha Bank, la terza e la quarta banca più grandi del paese, hanno confermato di essere loro a fare la richiesta, citando ragioni “preventive”. Tali riconoscimenti hanno fatto seguito a un rapporto del quotidiano Kathimerini che affermava che i prestatori avevano richiesto 5 miliardi di euro, o 5,8 miliardi di dollari, tra loro e che altre banche avrebbero dovuto fare richieste nei prossimi giorni.
…Le richieste delle banche arrivano prima delle elezioni greche fissate per il 25 gennaio, quando un cambio di governo potrebbe gettare nuova incertezza sulla capacità del paese di rispettare i termini del suo programma di salvataggio internazionale.
Circa 3 miliardi di euro sono stati ritirati dalle banche greche negli ultimi due mesi. Le speculazioni nei media greci su una potenziale corsa agli sportelli hanno spinto la banca centrale del paese a dire la scorsa settimana che la situazione era sotto controllo.”
In altre parole, i Greci stanno ancora una volta correndo agli sportelli bancari e ritirando i loro contanti. Questo è più tristemente noto come corsa agli sportelli.
Correggetemi se sbaglio, ma attingere a fondi di emergenza non significa esattamente “sotto controllo” per me – specialmente quando sono i tuoi stessi cittadini a scappare con i contanti.
Eccoci qui tre anni dopo e stiamo ancora una volta assistendo alla stessa crisi greca di prima. Solo che questa volta, è ancora più leva.
Un segno di ciò che verrà
Ciò di cui non si è parlato in tutte queste discussioni sul franco è l'inflazione.
Mentre le forze deflazionistiche sono certamente all'opera – specialmente in Europa – la quantità di denaro stampato (inflazione monetaria) probabilmente inizierà a manifestarsi in tutto il mondo sotto forma di prezzi più alti.
Cosa intendo?
Questa settimana, il dollaro USA è sceso di quasi il 20% contro il franco – da un giorno all'altro!
Quel bellissimo orologio svizzero che volevi comprare è appena diventato molto più costoso.
Questo dovrebbe inviare un messaggio a tutti su quanto sia fragile il nostro sistema finanziario globale.
L'aumento del franco la scorsa settimana è una delle più grandi mosse valutarie da parte di una grande economia dal crollo del sistema di Bretton Woods nel 1971, quando i paesi si sono sganciati dal gold standard.
Cosa pensi che succederebbe se la Cina, o un'altra importante valuta mondiale, decidesse anche di completamente rimuovere il suo ancoraggio al dollaro?
Potrebbe sembrare inverosimile, ma gli ingranaggi sono già in movimento.
La Cina si sta preparando a lasciare l'ancoraggio al dollaro?
Negli ultimi anni, abbiamo assistito alla Cina che ha lentamente rimosso il suo ancoraggio al dollaro. Quest'anno non è stato diverso.
Tramite Bloomberg:
“Le partecipazioni della Cina in titoli del Tesoro statunitensi sono scese al minimo di 20 mesi a ottobre, poiché l'apprezzamento dello yuan ha indicato un minore impulso all'acquisto dei titoli di stato.”
Naturalmente, la Cina non si è completamente rimossa; una rimozione diretta – per ora – significherebbe un crollo assoluto del suo mercato di esportazione.
Negli ultimi anni, ho parlato di tutti i diversi swap di valuta che la Cina ha avviato con altre nazioni che bypassano direttamente il dollaro USA. Questo perché affinché la Cina possa rimuovere completamente l'ancoraggio yuan-dollaro, dovrebbe rendere lo yuan completamente convertibile.
Ma gli swap da soli non garantiscono che altre nazioni si fideranno della tua valuta.
Insieme alla convertibilità, la Cina deve dimostrare al mondo che la sua valuta è sostenuta da qualcosa di diverso dalle sue promesse.
Ed è esattamente su questo che la Cina ha lavorato in segreto.
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Sostenuto da più che promesse
La Cina ha segretamente acquistato oro (chissà quanto) per anni, ma non ha rivelato quanto ne ha accumulato dal 2009, quando ha annunciato di aver aumentato le sue partecipazioni dichiarate di un sorprendente 75%, a 1.054 tonnellate.
Quello che sappiamo è che le importazioni d'oro della Cina sono cresciute per anni, e a novembre, le esportazioni da Hong Kong sono salite al loro livello più alto da febbraio.
Il recente calo delle partecipazioni del Tesoro da parte della Cina, in congiunzione con afflussi record di oro da Hong Kong, potrebbe suggerire che ha utilizzato i fondi per acquistare oro (o trasferito in Russia per futuri acquisti di petrolio?).
Non c'è dubbio che la Cina abbia un piano, e probabilmente non annuncerà le sue partecipazioni finché non otterrà il sostegno di altre nazioni per il suo yuan. Ma potete citarmi su questo: “Quando la Cina finalmente annuncerà le sue partecipazioni in oro, scioccherà il mondo.”
E – a differenza della Fed – scommetto che la Cina non avrà problemi a mostrare il suo oro al mondo\
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Il più grande acquirente pubblico di oro: la Russia
Non è un segreto che la Russia sia stata il più grande acquirente di oro nel 2014 – almeno tramite conoscenze pubblicamente disponibili.
La Russia continua ad assorbire tutto l'oro che può. Entro il Q4 del 2014, la Russia ha acquistato un impressionante 55 tonnellate – questo è più di tutte le banche centrali combinate nel Q3 (secondo i dati ufficiali).
Mentre l'economia russa viene distrutta dai prezzi più bassi del petrolio, è ancora il leader nelle forniture energetiche all'Europa. Detto questo, cosa succederebbe se la Russia iniziasse a chiedere oro per le sue forniture di petrolio?
Il Presidente russo, Vladimir Putin, non è una persona stupida. Perché continuerebbe ad acquistare così tanto oro in un momento in cui il suo paese sta soffrendo per i prezzi più bassi del petrolio? Ricordate, la Russia ha già testato il proprio sistema di compensazione per bypassare il sistema SWIFT occidentale.
Sono sicuro che la risposta sarà rivelata presto.
Paesi di tutto il mondo stanno ora chiedendo indietro il loro oro, inclusi Germania, Belgio, Olanda e Austria. Ecco qualcosa su cui riflettere: Queste quattro nazioni rappresentano un nucleo massiccio dell'Unione Europea – un'unione la cui banca centrale sta probabilmente per intraprendere un altro ciclo di stampa di denaro.
Questi paesi potrebbero prepararsi per uno swap di valuta Russia-Cina sostenuto dall'oro?
Forse sta già accadendo.
The Universal Credit Rating Group
Nel 2013, Cina e Russia ci hanno rivelato che avrebbero lanciato la propria versione di un'agenzia di rating per combattere le agenzie di rating del credito statunitensi Moody’s, S&P e Fitch. Quest'anno, sembra che l'agenzia di rating stia per decollare finalmente. Tramite RT:
“Il nuovo Universal Credit Rating Group (UCRG) è in fase di costituzione per competere con le agenzie esistenti Moody’s, S&P e Fitch, e il suo primo rating sarà emesso quest'anno. La costituzione di UCRG è nelle sue fasi finali, pronta a sfidare i ‘Big Three’ che attualmente dominano il settore, ha detto martedì il Managing Director di RusRating, Aleksandr Ovchinnikov all'agenzia di stampa Sputnik.
“A nostro parere, i primi rating \
Mi sembra che Cina e Russia siano ben avviate a rimuovere la loro dipendenza da un sistema finanziario controllato dall'Occidente.
Oro: l'ultima frontiera?
Dopo due anni consecutivi di perdite, l'oro ha avuto il suo miglior inizio d'anno dal 2008; quando, naturalmente, abbiamo assistito all'oro salire a massimi record.
Non importa quanto tu sia anti-oro, il fatto è: l'oro rimane una copertura di rifugio sicuro contro la calamità finanziaria globale.
L'oro è stato su un'inversione da ribassista a rialzista contro il dollaro dall'inizio di novembre.
Anche se non sembra molto, date un'occhiata all'oro rispetto alle altre due valute più scambiate al mondo:
Gli acquirenti in Europa e Giappone sono ora in aumento del 22% e del 19%, rispettivamente, nell'ultimo anno.
Lo scioglimento della ripotecazione
Ricordate, l'oro fisico è stato venduto e messo a leva così tante volte dagli anni '50, attraverso quella che chiamiamo “ripotecazione”
Ho parlato di ripotecazione prima:
“In breve, banche e broker prestano denaro ai loro clienti utilizzando asset che sono stati depositati come garanzia. Questi asset possono essere qualsiasi cosa, dalla valuta agli asset fisici come l'oro o altri metalli di base.
Le banche/broker possono quindi prendere questi asset e usarli per i propri scopi per creare altri strumenti finanziari; valuta sostenuta da metalli, per così dire.
Questo si chiama ripotecazione. E sì, suona quasi come uno schema Ponzi.
Molte volte, questi asset sono “supposti” essere in un caveau o in un deposito da qualche parte, ma poiché il processo di “ripotecazione” è spesso ripetuto molte volte, nessuno sa veramente dove siano gli asset/metalli/materie prime – se esistono affatto.”
Per anni ho avvertito del problema della ripotecazione di materie prime e metalli; che potremmo vedere una rottura importante in questo sistema se fossero presentate prove solide che molti di questi asset collateralizzati potrebbero non esistere realmente.
Non è un segreto che la quantità di oro che dovrebbe esistere, probabilmente non esiste. Abbiamo già assistito a massicci prelievi di oro dai caveau delle principali banche, come JP Morgan – tutto in congiunzione con il rimpatrio dell'oro da parte delle nazioni di tutto il mondo.
Mentre l'oro è stato noioso se visto dal suolo americano, ha continuato a proteggere la ricchezza di molte altre nazioni (come si vede nei grafici sopra).
Il che ci porta alle azioni delle miniere d'oro…
Ci sono ora un numero sbalorditivo di aziende aurifere che stanno vivendo un'inversione da ribassista a rialzista nei loro grafici. Mentre gli ultimi anni sono stati morti per il settore minerario dell'oro, potrebbe essere in procinto di cambiare.
Vediamo quanto altro oro può essere manipolato…
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Ivan Lo
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