Uno dei più grandi gestori di denaro del mondo, Mohamed El Erian, si è appena dimesso, mentre tre banchieri si sono apparentemente suicidati questa settimana.
Un ex dirigente di Deutsche Bank, William ‘Bill’ Broeksmit, è stato trovato morto dopo che la polizia ha ricevuto segnalazioni di un uomo trovato impiccato in una casa di Londra.
Più tardi quel giorno, il dirigente tecnologico di JP Morgan Gabriel Magee è caduto dalla sede londinese della banca, trovando la morte. Le persone a lui vicine sono rimaste scioccate, affermando che non c'era assolutamente alcuna indicazione che ci potesse essere qualcosa nella sua vita privata o professionale che lo avrebbe spinto a togliersi la vita.
Pochi giorni dopo la morte dei due operatori finanziari di Londra, anche l'ex membro della Fed e capo economista di Russell Investments, Mike Dueker, è stato trovato morto dopo essere caduto da un terrapieno di 50 piedi. Il detective della contea di Pierce Ed Troyer ha dichiarato che la morte sembrava essere un suicidio.
La scorsa settimana è morto un direttore delle comunicazioni con sede nel Regno Unito presso Swiss Re AG – il secondo riassicuratore più grande del mondo con focus su trasferimento del rischio, finanziamento della ritenzione del rischio e gestione patrimoniale. La causa della morte non è stata resa pubblica.
In pochi giorni, quattro operatori finanziari si sono (apparentemente) suicidati, mentre uno dei più grandi gestori di fondi obbligazionari ha lasciato il settore. Questi eventi sono stati una coincidenza? O questi uomini sapevano qualcosa che noi non sappiamo? Le loro morti sono state davvero suicidi? Continua Sotto…
Performance di Investment Diary
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Torniamo alla Cospirazione
Molti stanno speculando che qualcosa di serio stia fermentando nel mercato finanziario globale; che gli uomini morti sapessero che qualcosa di estremamente grave sta per accadere. Altri hanno affermato che i banchieri morti potrebbero essere stati assassinati.
Dato che possiamo solo speculare (per ora), è meglio per noi guardare ai fatti.
Non so cosa sia successo realmente a questi uomini. Ma so che tutti questi uomini avevano una cosa in comune: erano tutti responsabili della gestione del rischio.
William ‘Bill’ Broeksmit
Broeksmit era un banchiere esperto, pioniere negli swap sui tassi di interesse e specialista nella gestione del capitale e del rischio.
Secondo Bloomberg:
“Broeksmit era stato reclutato in Merrill diversi anni prima da Edson Mitchell, un ex responsabile del reddito fisso che si era anche trasferito a Deutsche Bank ed era un mentore di Jain.
Broeksmit e Mitchell, in un memorandum del 1993, avvertirono la direzione di Merrill di “potenziali conseguenze negative” per Orange County, California, un cliente, “in caso di un sostanziale aumento dei tassi di interesse e della fuga di denaro caldo” dal pool di investimenti della contea, come riportato dal New York Times nel 1998. Il loro avvertimento si rivelò azzeccato.
Orange County, la quinta contea più popolosa della nazione, cercò protezione dai creditori nel 1994 dopo aver perso circa 1,7 miliardi di dollari in investimenti derivati. Quella fu all'epoca la più grande bancarotta municipale della nazione.”
Mike Dueker
Dueker ha lavorato presso Russell, con sede a Seattle, per cinque anni, e ha sviluppato un indice del ciclo economico che prevedeva la performance economica. In precedenza è stato assistente vicepresidente ed economista ricercatore presso la Federal Reserve Bank di St. Louis.
Secondo Businessweek:
“Ha pubblicato decine di articoli di ricerca negli ultimi due decenni, molti sulla politica monetaria, secondo il sito web della Fed di St. Louis, che lo classifica tra il 5% dei migliori economisti per numero di opere pubblicate. Il suo lavoro più citato è stato un articolo del 1997 intitolato “Strengthening the case for the yield curve as a predictor of U.S. recessions” (Rafforzare il caso della curva dei rendimenti come predittore delle recessioni statunitensi), pubblicato dalla banca di riserva mentre era un ricercatore lì.
Dueker ha lavorato presso la banca di riserva dal 1991 al 2008, iniziando come economista ricercatore di livello base, poi avanzando a economista senior, responsabile della ricerca e assistente vicepresidente, secondo Laura Girresch, una portavoce.
Ha aiutato il presidente della banca a prepararsi per le riunioni di politica del Federal Open Market Committee e ha scritto e curato pubblicazioni economiche, ha detto. Dueker ha ricoperto il ruolo di redattore della pubblicazione di ricerca della banca di riserva, Monetary Trends, ed è stato anche redattore associato del Journal of Business and Economic Statistics, ha detto Girresch.”
Lo sceriffo della contea ci ha detto che aveva problemi al lavoro.
Problemi con i Fondi Indice?
Ciò che gli articoli non hanno menzionato è che all'inizio dell'anno, una vendita di Russell Investments era in fase di esplorazione da parte del suo proprietario, Northwestern Mutual Life Insurance.
Russell Management possiede e gestisce i Russell Indexes, che rappresentano il mercato azionario globale investibile e i suoi segmenti. Consiste di oltre 10.000 titoli in 63 paesi, incluso il Canada, e offre centinaia di sotto-indici. I fondi indice sono costruiti utilizzando pesi di capitalizzazione di mercato aggiustati per il flottante.
Data la crescente popolarità dei fondi basati su indici e degli exchange-traded funds, aziende come Barclays (che potrebbe anche esplorare la vendita dei suoi fondi indice) e Russell potrebbero ottenere un buon premio per la vendita delle loro attività di indice ora.
Tuttavia, cosa succede se il mercato crolla? Ricorda, i fondi indice (inclusi i fondi Russell Index) sono semplicemente fondi che mantengono le ponderazioni appropriate per eguagliare la performance dell'indice.
Ad esempio, il Russell 3000 è composto dai primi 3000 titoli americani per capitalizzazione di mercato. Ogni anno l'indice viene ribilanciato. I gestori dietro l'indice devono comprare o vendere la quantità appropriata di azioni in ciascuno dei 3000 titoli per mantenere la ponderazione corretta per il suo fondo indice.
Nel 2008, Russell Investments ha chiuso la sua operazione di hedge fund di fondi. I suoi fondi del mercato monetario avevano un'esposizione superiore al 5 percento ai titoli di Lehman Brothers Holdings Inc., che è fallita nel 2008 – perdendo centinaia di miliardi di dollari.
Ecco qualcosa su cui riflettere: se i teorici della cospirazione hanno ragione e Mike Dueker sapeva che qualcosa di terribile stava per accadere nel mercato, allora la sua azienda, Russell Investments, potrebbe essere in grossi guai. Forse è per questo che il suo proprietario ha esplorato la sua vendita.
Cosa succederebbe a questi fondi se altre banche – o azioni – crollassero, come è successo nel 2008? Ricordi la corsa agli sportelli di Lehman Brothers e Bear Stearns?
Immagina cosa succederebbe se un certo numero di banche fallisse all'improvviso… Dueker, o uno qualsiasi degli altri operatori finanziari deceduti questa settimana, sapeva qualcosa?
Qualcosa su cui riflettere…
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Controllo Mondiale dei Capitali
Venerdì scorso, HSBC ha imposto restrizioni sui grandi prelievi di contanti in base a una nuova politica che apparentemente non era stata pubblicizzata ai suoi clienti.
“Ad alcuni clienti HSBC è stato impedito di prelevare grandi quantità di contanti perché non potevano fornire prove del motivo per cui li volevano.
Gli ascoltatori hanno detto a Money Box di Radio 4 che è stato loro impedito di prelevare importi che vanno da £5.000 a £10.000.
HSBC ha ammesso di non aver informato i clienti del cambiamento di politica, che è stato implementato a novembre. La banca afferma di aver ora modificato le sue linee guida per il personale.”
Nel frattempo, secondo Bloomberg via Zerohedge, ‘My Bank’ – una delle 200 maggiori banche russe per asset – ha introdotto un divieto completo sui prelievi di contanti fino alla prossima settimana. In altre parole, se hai denaro lì, non puoi prelevarlo.
È ora emerso che la Banca Centrale Russa ha chiuso My Bank. Ha anche chiuso la banca con sede a Mosca, Priroda Bank.
“Il regolatore ha dichiarato di aver anche revocato le licenze di due organizzazioni di credito non bancarie regionali, OOO RNKO Traditsiya e OAO NDKO MTSM.
My Bank, una delle 200 maggiori banche per asset, ha avuto la sua licenza annullata a causa di “significative false dichiarazioni di dati e incapacità di soddisfare gli obblighi dei creditori,” secondo una dichiarazione della banca centrale. Priroda Bank è stata citata per il coinvolgimento in “transazioni sospette” e per non aver fornito riserve sufficienti per possibili perdite su prestiti, ha detto la banca centrale in una dichiarazione separata.
La banca centrale ha accelerato la sua repressione dal 29 novembre, quando ha revocato la licenza di Master-Bank, la 41esima banca russa per asset, per violazioni di riciclaggio di denaro. Le banche di medie dimensioni Project Financing Bank e Smolensky Bank sono state chiuse anche il 13 dicembre, e Investbank è stata chiusa dopo aver fallito le revisioni di adeguatezza patrimoniale.
La banca centrale ha revocato circa 35 licenze bancarie dal 1° luglio, quando Elvira Nabiullina è succeduta a Sergey Ignatiev come governatore, rispetto a tre nella prima metà del 2013. Nabiullina si sta sforzando di rafforzare la regolamentazione delle banche e di ridurre il deflusso netto di capitali che era previsto a circa 55 miliardi di dollari l'anno scorso.”
È chiaro che la banca centrale russa sta facendo di tutto per prevenire la fuga di capitali.
Sta persino punendo i cittadini che non usano la loro valuta con minacce di carcere.
Lunedì, la Banca Centrale Russa ha emesso una dichiarazione avvertendo che le valute virtuali, o “surrogati di denaro”, sono illegali ai sensi dell'articolo 27 della Legge Federale “Sulla Banca Centrale della Federazione Russa”.
Questo è, ovviamente, diretto agli utenti Bitcoin.
Prima la Cina, ora la Russia. Chi sarà il prossimo?
È Ora di Pagare il Conto
Negli ultimi anni, ho parlato di come la stravagante stampa di denaro e il debito del mondo saranno alla fine tramandati ai nostri figli e ai figli dei nostri figli; probabilmente sotto forma di tassazione.
Si scopre che l'Europa ci sta già lavorando.
La banca centrale tedesca, la Bundesbank, ha proposto lunedì una tassa patrimoniale una tantum sui suoi cittadini.
“La banca centrale tedesca ha sollevato l'idea di un prelievo di capitale di emergenza nel suo rapporto mensile, sostenendo che corrispondeva al principio di “responsabilità nazionale, secondo cui i contribuenti sono responsabili degli obblighi del loro governo, prima che venga invocata la solidarietà di altri stati”.
La Bundesbank ha affermato che il prelievo dovrebbe essere una tantum “imposto in condizioni di straordinaria crisi nazionale”, al fine di limitare le conseguenze negative per gli investimenti e i potenziali deflussi di capitali.”
In altre parole, la Germania vuole che i cittadini europei lascino i loro soldi nelle banche delle loro nazioni, in modo che il governo possa usarli per ripagare il debito.
Tutto questo arriva sulla scia del recente rallentamento dell'occupazione in Europa e del significativo calo dell'inflazione, portando a timori di una spirale deflazionistica.
E tutti sappiamo che la deflazione è il peggior incubo della banca centrale.
Cercate tassi bassi continui nell'Eurozona e potenzialmente ulteriori stimoli – nonostante il tapering della Fed.
Sul Territorio Nazionale
Le banche cinesi stanno già avendo problemi di liquidità ed è chiaro che i timori di una corsa agli sportelli stanno ricominciando a emergere in Europa e Russia.
Ma se pensi che i timori stiano accadendo solo all'estero, ripensaci.
L'ex professore di economia di Harvard, Terry Burnham, sta per prelevare $990.000 dal suo conto Bank of America, lasciandone solo $10.000.
Perché?
Perché non sente che i suoi soldi siano al sicuro presso la banca americana, specialmente con Ben Bernanke e Janet Yellen al comando.
Puoi leggere l'articolo completo qui: http://www.pbs.org/newshour/making-sense/is-your-money-safe-at-the-bank-an-economist-says-no-and-withdraws-his/
Fuga verso la Sicurezza
La fuga verso la sicurezza sta tornando ad essere il focus nel mondo finanziario. Non c'è da meravigliarsi se il valore dell'oro ha ricevuto un'impennata nelle ultime settimane.
Ognuno ha una teoria diversa sull'oro; alcuni dicono che sia una copertura contro l'inflazione, mentre altri dicono che sia una copertura valutaria. Il problema con molte di queste teorie è che non predicono mai veramente (nel breve termine) il prezzo dell'oro.
Dato che l'andamento del prezzo dell'oro si basa sull'emozione, l'unico indicatore accurato nell'ultimo decennio è stato la paura.
Ecco uno sguardo all'“indice della paura”, o VIX, nell'ultimo decennio:
Il VIX misura l'aspettativa del mercato sull'S&P 500 nel periodo dei prossimi 30 giorni. Come si può vedere, l'oro è salito significativamente nel corso degli anni man mano che l'indice sale.
Se usiamo l'ultimo decennio come indicatore e ci aspettiamo una correzione del mercato azionario, l'oro dovrebbe salire molto di più. L'oro sembra anche essersi stabilizzato e aver formato una base rispetto al VIX, mostrando che il ribasso è minimo.
Se l'oro sale, i titoli auriferi dovrebbero sovraperformare l'oro stesso.
Il sentimento sia su Howe che su Bay Street, i centri finanziari del Canada, è molto migliore rispetto all'anno scorso. Le aziende stanno di nuovo cercando di raccogliere fondi e portare avanti i loro progetti. Sebbene questo sia sempre il caso, specialmente con gli esploratori con flusso di cassa negativo, c'è molto più entusiasmo oggi rispetto a un anno fa.
Continua a cercare titoli auriferi e argentiferi a buon mercato.
Prima di concludere la lettera di questa settimana, voglio sottolineare che non sto dicendo che il mercato azionario crollerà domani. Anzi, c'è ancora una forte possibilità che i titoli possano resistere quest'anno e fare abbastanza bene. Ma sarebbe ignorante ignorare ciò che sta accadendo in tutto il mondo – specialmente le azioni dei governi e delle banche centrali.
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