Cari Lettori,
Dagli UFO e dai documenti trapelati che mostrano come il governo potrebbe sperimentare tecnologie aliene, all'ennesimo rischio di scontro con l'Iran, il mondo sembra non riuscire a rallentare e a darsi un senso.
Nel frattempo, nonostante tutta l'incertezza globale, il mercato azionario continua a salire, raggiungendo un altro massimo storico la scorsa settimana.
Se aveste spostato i vostri soldi ai margini, avreste perso un facile e notevole guadagno del 19% – semplicemente investendo nell'S&P 500.
E nonostante quello che vi dicono gli orsi e gli analisti, vi ho ripetutamente mostrato come valutare il mercato seguendo uno degli indicatori di mercato più accurati.
Se non sapete di cosa si tratta, potete verificarlo cliccando qui: The **Most Accurate Market Indicator**
Oggi, voglio rivisitare una Lettera che ho scritto nel 2016.
Perché?
Perché non solo fornisce molte delle risposte sul perché il mercato azionario stia salendo, ma ci aiuta anche a valutare e comprendere cosa stia realmente accadendo con la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina.
E con l'oro che supera ancora una volta i US$1400 per oncia – qualcosa che non vedevamo da quasi sei anni – potrebbe anche aiutarvi a capire perché l'oro sta salendo e dove potrebbe andare in seguito.
Eccoci.
Guarda il video invece:
Come Funziona il Denaro
( The Equedia Letter, Settembre 2016)
Un esodo di massa di ricchezza è in arrivo.
Sarà un evento catastrofico diverso da qualsiasi cosa il nostro mondo abbia mai visto.
Sarà così potente da far sembrare tutti i precedenti disastri finanziari un letto di fiori.
Eppure, contrariamente a quanto potreste pensare, sono più pesantemente investito nel mercato di quanto non lo sia stato da molto, molto tempo.
Ma perché? Non sarebbe in diretta contraddizione con quanto appena detto? Non dovremmo uscire dal mercato se un tale disastro finanziario fosse in arrivo?
Per rispondere a questo, è meglio che spieghi le cose da una prospettiva macro.
La Ragione Principale del Collasso
Ogni boom economico degli ultimi secoli è stato creato come risultato dell'espansione del credito.
Ogni crollo economico è stato anch'esso creato come risultato dell'espansione del credito.
Quindi torniamo indietro nel tempo per capire perché.
Quando le Cose Erano Semplici
Non molto tempo fa, il commercio tra paesi era condotto scambiando beni e servizi.
Per la semplicità di questa storia, useremo l'oro come valuta di scambio – poiché ogni nazione considerava l'oro come denaro allora.
Alcune centinaia di anni fa, il commercio tra gli inglesi e gli olandesi era forte.
Quando gli inglesi commerciavano con la Repubblica Olandese e importavano più di quanto esportassero, gli inglesi avrebbero avuto un deficit commerciale.
Per occuparsi di questo deficit commerciale, l'Inghilterra avrebbe inviato oro alla Repubblica Olandese come pagamento.
Poiché l'oro era l'unica vera forma di denaro, l'offerta di moneta dell'Inghilterra si sarebbe contratta.
Questa contrazione significava che le banche inglesi avrebbero avuto meno denaro da prestare, il che significava che i tassi di interesse sarebbero aumentati perché il costo del prestito sarebbe salito, il che significava meno denaro disponibile per la crescita economica.
Se ciò fosse continuato, avrebbe alla fine portato a una recessione inglese, e si sarebbe verificata la deflazione.
Ma agli olandesi sarebbe successo il contrario.
Il surplus commerciale significava che gli olandesi avevano più oro – e poiché l'oro era l'unica vera forma di valuta accettabile, ciò significava che la loro offerta di moneta cresceva.
L'aumento dell'offerta di moneta significava che gli olandesi avevano più denaro da prestare, rendendo il prestito più economico e quindi espandendo il credito, il che portò a un boom economico che alla fine causò inflazione.
Con più denaro, gli olandesi acquistarono più beni inglesi, che erano più economici a causa della deflazione dell'Inghilterra.
Gli inglesi, d'altra parte, avevano meno denaro e non potevano comprare tanti beni olandesi perché i beni olandesi costavano di più a causa dell'inflazione.
Alla fine, il deficit commerciale dell'Inghilterra con la Repubblica Olandese sarebbe tornato in equilibrio.
In altre parole, l'equilibrio commerciale internazionale era mantenuto utilizzando l'oro come denaro.
Ma questo equilibrio durò solo finché il denaro non fu manipolato.
Prima Guerra Mondiale
Prima della Prima Guerra Mondiale, il mondo operava su un gold standard – dove l'oro era l'unica forma di denaro accettabile a livello globale.
Ma quando iniziò la Prima Guerra Mondiale, nessuno dei paesi aveva abbastanza oro per finanziare la guerra.
Quindi cosa fecero?
Stampavano denaro per finanziare tutti i titoli di stato e la spesa in deficit necessaria per finanziare la guerra.
Quando la guerra finì, fu creato così tanto denaro dal debito stampato che alimentò un boom economico globale guidato dalle nazioni occidentali.
Conosciamo questo boom come i Ruggenti Anni Venti.
Le aziende americane avevano cifre di produzione record, vendite in aumento e milioni di dollari di profitti. Questi profitti portarono a dividendi elevati e a prezzi delle azioni ancora più alti. Così migliaia di investitori si riversarono nel mercato azionario, e molti si indebitarono e presero in prestito denaro per comprare ancora di più.
Nessuno pensava che questo boom sarebbe finito.
Ma le aziende americane iniziarono a produrre così tanto da creare più beni di quanti i consumatori fossero in grado di acquistare.
Ciò, a sua volta, portò a un calo delle vendite, dei prezzi e dei profitti.
E con tutto il debito accumulato durante la guerra e il boom successivo, gran parte di esso non poté essere ripagato.
Questo portò al panico del 1930.
Nel 1930, quando gran parte del debito non poté essere ripagato, il mercato azionario statunitense crollò, l'offerta di moneta crollò e il sistema bancario crollò. Questo portò al crollo del sistema monetario internazionale, che portò al crollo del commercio mondiale.
Nel decennio successivo, il mondo intero rimase bloccato in una crisi, che divenne nota come la Grande Depressione.
La Grande Depressione ebbe effetti profondi sulla società americana e sul mondo. Milioni di persone persero il lavoro e le loro case. Migliaia morirono di fame. I suicidi salirono alle stelle.
Con la depressione ancora in corso, iniziò la Seconda Guerra Mondiale.
Seconda Guerra Mondiale
Quando la Seconda Guerra Mondiale finì, il mondo aveva bisogno di un nuovo sistema finanziario – uno di cui i partner commerciali globali potessero fidarsi, e uno che potesse prevenire la manipolazione valutaria con rigidi controlli finanziari.
In altre parole, il mondo voleva un sistema in cui i governi non potessero manipolare la propria valuta per influenzare il commercio, e uno in cui non ci sarebbe stato un aumento ingiusto della rapida espansione del credito.
L'unico modo per farlo era creare un sistema sostenuto da qualcosa che non solo mantenesse il suo valore ma non potesse essere manipolato.
Quel qualcosa era l'oro.
Ma tornare a un gold standard significava che le preoccupazioni deflazionistiche sarebbero nuovamente aumentate per molte nazioni.
Inoltre, gli Stati Uniti controllavano ormai quasi un terzo dell'oro mondiale dopo la Seconda Guerra Mondiale, e il commercio internazionale non poteva esistere in un mondo in cui una parte aveva tutto l'oro.
Così fu creato il sistema di Bretton Woods, in base al quale il dollaro statunitense sarebbe servito come valuta internazionale, sostenuto dall'oro a un prezzo fisso di $35 per oncia.
In base a questo sistema, i paesi che detenevano dollari statunitensi avevano il diritto di convertire tali dollari in oro a US$35/oz.
Questo sistema funzionò… ma non per molto.
Esuberanza Fiscale
Gli Stati Uniti iniziarono a spendere eccessivamente durante gli anni '60 per finanziare la Guerra del Vietnam e i suoi numerosi programmi di welfare sociale\
(*Proprio come stanno facendo oggi Stati Uniti e Canada)
Ciò significava che sempre più denaro doveva essere stampato per finanziare tutta la spesa in deficit esuberante del Presidente Johnson.
Ma la Federal Reserve non poteva semplicemente continuare a stampare denaro. Perché?
Fino al 1968, ogni Federal Reserve Bank era tenuta a detenere una riserva di certificati d'oro non inferiore al 25 percento rispetto alla sua passività di banconote della Federal Reserve.
In altre parole, se la Fed voleva stampare $100 dollari, aveva bisogno di almeno $25 dollari in oro.
Ma la riserva aurea degli Stati Uniti si era ridotta così tanto che le banche della Federal Reserve non potevano emettere più dollari perché non avevano abbastanza oro per sostenerli.
Così il Presidente Johnson ottenne l'approvazione del congresso e rimosse la legge che richiedeva alla Fed di mantenere questo sostegno aureo.
Dal 1968, non c'era più alcun sostegno per l'oro a livello nazionale.
Nel frattempo, il valore del dollaro continuava ad aumentare. Di conseguenza, il deficit commerciale degli Stati Uniti continuò a salire.
Il valore crescente del dollaro rendeva più conveniente investire i dollari al di fuori degli Stati Uniti, così le banche e le corporazioni statunitensi iniziarono a investire ancora più dollari in nazioni straniere come l'Europa.
Naturalmente, questo causò la fuoriuscita di più dollari dagli Stati Uniti, il che significò un deficit commerciale in costante crescita.
L'Equilibrio dell'Oro
Mentre la spesa del governo statunitense continuava ad aumentare insieme all'incertezza delle politiche governative, le nazioni straniere che detenevano dollari statunitensi iniziarono a convertire i loro dollari in oro.
Di conseguenza, gli Stati Uniti persero metà delle loro riserve auree negli anni sessanta. Nel 1971, c'era una quantità di dollari all'estero quattro volte superiore all'oro che gli Stati Uniti avevano per la conversione.
Così, nello stesso anno, il Presidente Nixon disse al mondo che non avrebbero più potuto convertire i loro dollari in oro.
Nel 1971, non c'era più alcun sostegno per l'oro a livello internazionale.
Il mondo era sotto shock e il sistema monetario globale crollò.
Sotto il sistema di Bretton Woods, le valute erano tutte ancorate a un tasso di cambio fisso, e il commercio – per la maggior parte – era in equilibrio.
Ma non appena Nixon rimosse il sostegno aureo a livello internazionale, insieme a una spesa pubblica record, il sistema crollò.
L'inflazione prese il sopravvento e i prezzi delle materie prime salirono alle stelle. Il petrolio, ad esempio, passò da $3.60 a oltre $35 in 10 anni, salendo di quasi il 900%.
I tassi di cambio fissi divennero tassi di cambio fluttuanti e gli squilibri commerciali iniziarono a esplodere.
Via Cato Institute:
“A partire dai primi anni '80, i deficit commerciali annuali degli Stati Uniti raggiunsero livelli senza precedenti. Dopo decenni di surplus postbellici, il deficit commerciale statunitense superò i $100 miliardi nel 1984 e raggiunse un picco record di $153 miliardi nell'anno fiscale 1987.”
La maggior parte di questo deficit era con il Giappone. E ciò significava che un'enorme quantità di dollari andò in Giappone.
Il Crollo del Giappone
Tutti i dollari che affluivano nelle banche giapponesi causarono una rapida crescita dei depositi.
Quando le banche detengono depositi, devono prestarli – altrimenti, sarebbero costrette a pagare interessi su tali depositi.
Quindi, per fare soldi, le banche devono prestare quei depositi – altrimenti, perderebbero denaro.
Tutti i dollari che entravano in Giappone causarono un massiccio boom del credito, che alimentò il mercato azionario giapponese e portò le azioni a negoziare a multipli P/E di oltre 100 volte. Fece anche salire alle stelle i prezzi degli immobili.
Ma il surplus continuava a crescere sempre di più perché gli Stati Uniti non deflazionarono perché non rimasero senza denaro. Gli Stati Uniti continuarono a stampare e il Giappone continuò ad assorbire tutti quei dollari statunitensi stampati.
Ora ecco il punto cruciale.
Quando i dollari statunitensi entrano in Giappone, i giapponesi non possono spenderli in patria perché non è la loro valuta. Quindi devono convertire i loro dollari in yen scambiando dollari con yen.
Ma quando ciò accade, diminuisce l'offerta di moneta in yen.
Questo spingerebbe lo yen più in alto e alla fine eliminerebbe il vantaggio valutario di avere uno yen più economico, portando a minori esportazioni e a un'economia in caduta.
Non ci volle molto perché le banche centrali di tutto il mondo si rendessero conto che, senza un sistema basato sull'oro, anche loro potevano stampare denaro e usarlo per comprare dollari per mantenere basso il tasso di cambio.
Alla fine, tuttavia, la bolla economica giapponese scoppiò.
La bolla era così grande che il Giappone sta ancora combattendo la deflazione e non è più grande oggi di quanto lo fosse nel 1993.
L'Accordo del Plaza
Tra il 1980 e il 1985 il dollaro si era apprezzato di circa il 50% rispetto allo yen giapponese, al Deutsche Mark, al franco francese e alla sterlina britannica – le valute delle quattro maggiori economie successive all'epoca.
Per risolvere l'enorme deficit commerciale statunitense, queste cinque nazioni raggiunsero un accordo per svalutare il dollaro. Questo divenne noto come l'Accordo del Plaza.
Nel 1987, il dollaro si svalutò fino al 51% rispetto al Mark e allo Yen.
Nel 1991, la svalutazione riportò il commercio statunitense in equilibrio.
Naturalmente, questo equilibrio non durò molto a lungo.
Entra la Cina
Dopo l'Accordo del Plaza, le relazioni commerciali con la Cina e gli Stati Uniti iniziarono “casualmente” a migliorare.
E con un dollaro massicciamente svalutato, le corporazioni statunitensi iniziarono a cercare manodopera più economica altrove.
È qui che la Cina inizia a entrare nell'economia globale, insieme ad altri paesi asiatici.
La forza lavoro a basso costo in Asia portò a un aumento del commercio statunitense, e così il deficit commerciale degli Stati Uniti crebbe ancora una volta.
Nell'agosto 2006, il deficit commerciale statunitense era cresciuto fino a un record di US$762 miliardi.
Sono quasi US$1.5 milioni che lasciano gli Stati Uniti ogni minuto.
Questo, naturalmente, fu ottimo per l'economia globale.
Ma man mano che il deficit commerciale statunitense con la Cina cresceva, il surplus della Cina cresceva. Ciò significava che la Cina aveva ora un'enorme quantità di denaro che entrava nel paese.
E come abbiamo appena imparato nel caso del Giappone, quando il denaro entra in Cina, provoca una rapida crescita dei depositi che porta a una rapida espansione del credito. Costringe anche la Cina a stampare denaro per mantenere basso il tasso di cambio.
È così che le riserve di valuta estera della Cina sono cresciute a oltre US$4 trilioni, mentre il Giappone detiene oltre US$1 trilione. È anche il motivo per cui sia il Giappone che la Cina hanno stampato trilioni su trilioni delle proprie valute.
Crescita Esponenziale del Denaro
Quando gli Stati Uniti stampano denaro, anche la Cina e i paesi di tutto il mondo lo fanno. Ciò significa che ogni dollaro stampato dagli Stati Uniti aumenta l'offerta di moneta globale in modo esponenziale.
Ma non è tutto.
Cina e Giappone non possono semplicemente lasciare le riserve estere in una banca perché, se lo facessero, rimarrebbero lì a non fare nulla. Quindi devono investirle in attività denominate in dollari statunitensi come immobili statunitensi, azioni statunitensi e, naturalmente, obbligazioni societarie e governative statunitensi, altrimenti note come debito.
Naturalmente, questo spinge al rialzo il prezzo di tutto negli Stati Uniti, incluse azioni e obbligazioni. E quando i prezzi delle obbligazioni salgono, i rendimenti scendono, quindi i tassi di interesse diventano sempre più bassi.
Questa massiccia quantità di investimenti negli Stati Uniti è ciò che ha contribuito a finanziare le obbligazioni emesse da Fannie Mae e Freddie Mac, che hanno preso in prestito trilioni di dollari, in gran parte finanziati da queste banche centrali estere. Questo, insieme ai bassi tassi di interesse causati dalla corsa all'acquisto di obbligazioni, ha spinto al rialzo i prezzi degli immobili e ha creato la bolla immobiliare che è scoppiata nel 2007.
Come potete vedere, tutto il denaro che lascia gli Stati Uniti torna ad alimentare la bolla finanziaria.
E più grande diventava quella bolla, più denaro avevano gli americani per comprare cose dalla Cina e dal Giappone, alimentando così ulteriormente la bolla.
Questa è la ragione principale per cui il prezzo delle obbligazioni e delle azioni negli Stati Uniti è così alto e perché i tassi di interesse sono così bassi in questo momento. È il motivo per cui i prezzi degli immobili in tutto il Canada sono saliti alle stelle.
È anche il motivo per cui siamo nella più grande bolla finanziaria che il mondo abbia mai visto.
Quale Aumento?
Il che ci riporta a oggi ( tenete presente che, sebbene l'abbia detto nel 2016, è ancora valido oggi).
Quando la crisi finanziaria del 2008 colpì a seguito di una rapida espansione del credito, il mondo crollò.
Oggi, siamo in una bolla finanziaria ancora più grande di quella del 2008 perché, come ho appena spiegato, tutti i dollari stampati per risolvere la bolla del 2008 hanno fatto crescere esponenzialmente l'offerta di moneta globale e alimentato un'espansione del credito ancora maggiore in tutto il mondo.
I prezzi degli asset e l'economia globale sono sostenuti dalla rapida espansione del credito e dai bassi tassi di interesse in tutto il mondo.
Se, e quando, i tassi di interesse aumenteranno, i prezzi degli asset crolleranno e l'economia probabilmente affonderà in una recessione molto profonda – lo abbiamo già visto accadere (nel 2015) quando la Fed ha aumentato i tassi solo leggermente.
La domanda è: quando le banche centrali permetteranno ai tassi di interesse di salire? Nella maggior parte del mondo, le banche centrali non lo stanno permettendo.
È solo negli Stati Uniti che la Fed ha accennato ad aumentare i tassi di interesse, eppure fallisce ogni volta.
Anche se la Fed aumentasse i tassi di interesse, potete scommettere che seguirebbero massicce misure di stimolo.
Alcune settimane fa _ (ancora una volta, tenete presente che stiamo parlando del 2016)_, ho scritto la Lettera, “ Can the Fed Buy Stocks?”
“Ancora più inquietanti sono i suggerimenti che Yellen ha dato, suggerendo che la Fed potrebbe infrangere la politica e considerare “alcuni strumenti aggiuntivi che sono stati impiegati da altre banche centrali.”
Questo, naturalmente, include l'acquisto di una gamma più ampia di asset o l'aumento dell'obiettivo di inflazione – entrambi i quali significano che la Fed possiederà di più, per meno.
Potrebbe anche significare che la Fed potrebbe acquistare azioni in futuro.”
In altre parole, l'aumento dei tassi sarebbe senza dubbio una minaccia per l'economia e la stabilità politica – a meno che la Fed non facesse qualcos'altro.
Qualcosa come il QE4.
E ciò significherebbe un altro massiccio aumento dell'offerta di moneta globale.
Infatti, i precursori del QE4 sono già qui.
La Bolla Immobiliare Diventa Più Grande
Nel Maggio 2016, ho scritto come le più grandi banche americane fossero già costrette ad abbassare i loro standard di prestito e a creare così la prossima bolla immobiliare.
“Wells Fargo & Co. ha iniziato a offrire un nuovo tipo di mutuo che richiede un piccolo acconto e potrebbe attrarre clienti che altrimenti otterrebbero prestiti garantiti dalla Federal Housing Administration.
…Non sono gli unici a offrire questi mutui non-FHA, con acconto del 3%, più rischiosi.
La scorsa settimana, JP Morgan ha annunciato il lancio di un prodotto simile…
La Bank of America ha anche annunciato un programma simile a febbraio.”
A quanto pare, Freddie Mac vuole partecipare al divertimento.
Via Realtor Mag from September 2016:
“In un nuovo programma pilota, Freddie Mac e due prestatori non bancari stanno allentando i requisiti di reddito e documentazione per i richiedenti mutui.
L'obiettivo è alimentare più erogazioni di mutui tra gli acquirenti per la prima volta, che tendono ad avere redditi più bassi o moderati e a raggiungere meglio coloro che vivono in aree svantaggiate, riporta The Wall Street Journal.
Nel programma pilota, Freddie Mac afferma che i richiedenti potranno utilizzare il reddito di altre persone che vivono con il mutuatario ma che non saranno sul mutuo per qualificarsi.
Inoltre, il reddito da secondi lavori che i mutuatari hanno svolto, anche per un breve periodo di tempo, può ora essere preso in considerazione. Il programma non richiederà inoltre ai mutuatari di presentare estratti conto bancari per dimostrare come hanno risparmiato per il loro acconto.”
Stiamo già rivedendo il 2008 – solo su una scala molto più grande\
*Nota: Nel marzo 2019, la Federal Housing Administration ha finalmente comunicato ai prestatori che avrebbe iniziato a segnalare più prestiti come ad alto rischio:
“…La decisione della FHA di inasprire gli standard di sottoscrizione potrebbe significare che meno acquirenti di prima casa saranno in grado di ottenere mutui.
La mossa è un'inversione di rotta rispetto a una decisione del 2016 di allentare gli standard di sottoscrizione. All'epoca, la FHA rimosse una regola precedente che richiedeva la sottoscrizione manuale per i mutui con punteggi di credito inferiori a 620 e un rapporto debito/reddito superiore al 43%.
“Da quando ciò è accaduto, abbiamo osservato un aumento costante nell'approvazione di prestiti a rischio più elevato,” ha detto il signor Becker. La FHA ha anche avvertito dei crescenti rischi nel portafoglio che assicura nei suoi rapporti annuali presentati al Congresso.”
Basta dare un'occhiata alla quota di mutuatari FHA i cui pagamenti del debito superano la metà del loro reddito e ai punteggi di credito medi dei mutuatari FHA:
Tornando alla mia Lettera del 2016…
Cina: La Prossima Grande Depressione?
La Cina, ora considerata un leader economico globale, ha prodotto una quantità eccessiva di beni e un eccesso di capacità industriale.
Infatti, in soli tre anni, dal 2011 al 2013, la Cina ha prodotto più cemento di quanto gli Stati Uniti abbiano fatto nell'intero XX secolo combinato!
Non ha rallentato ed è stranamente reminiscent di ciò che portò gli Stati Uniti alla Grande Depressione.
Mi aspetto che, mentre il dollaro statunitense è stato forte in previsione di un aumento della Fed, il dollaro statunitense probabilmente scenderà contro lo Yen, l'Euro, il dollaro canadese e australiano, verso il Nuovo Anno e forse anche prima.
Quindi non sorprendetevi di vedere l'oro salire mentre il dollaro statunitense perde valore.
Cogli l'Attimo
Credo che l'unico modo per proteggerci e prepararci a questa rapida espansione del credito sia costruire quanta più ricchezza possibile e trasferirla alle cose che contano di più, come la vostra casa.
Nel corso degli anni, e includendo alcune delle mie lettere più recenti, ho detto ai lettori di approfittare di questo massiccio boom finanziario.
Dalla mia Lettera del 2016, “ Can the Fed Buy Stocks?“:
“…Il nostro compito è proteggere la nostra ricchezza basandoci sulle politiche (della banca centrale).
Questo include tutto, dall'investire e uscire dalle aree giuste al momento giusto.
(Sì, l'oro è solo una delle opzioni a lungo termine praticabili a questo riguardo.)
Siamo in un'era di denaro a buon mercato e ce n'è MOLTO – ma solo se lo mettiamo al lavoro.
Detenere contanti significa che probabilmente state perdendo ricchezza nel tempo. Se volete proteggere la vostra ricchezza, dovete metterla al lavoro – questa è la posizione in cui le banche centrali ci hanno messo.”
Se restiamo fermi e non rischiamo nulla, vedremo il valore del nostro denaro deprezzarsi molto rapidamente in questo mondo di offerta di moneta e credito in espansione.
Siamo stati molto fortunati negli ultimi anni e abbiamo avuto alcuni vincitori incredibilmente grandi.
Ho riversato molti di questi profitti in nuove – e maggiori – opportunità di investimento, e continuerò a farlo finché non vedrò segni più forti che il pulsante di “reset economico” sta per essere premuto.
Conclusione
Ho scritto questa Lettera nel settembre 2016. E nonostante tutta l'incertezza che ha avvolto la nostra economia globale, le azioni sono salite.
Inoltre, questa Lettera ci fornisce una forte intuizione su ciò che sta accadendo ora con la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina.
Nonostante tutti i tentativi del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump di bilanciare il deficit commerciale con la Cina, fallirà. I dazi non saranno sufficienti, né lo sarà un qualche tipo di accordo valutario in cui la Cina accetta di mantenere la propria valuta a un tasso specifico rispetto al dollaro statunitense. Semplicemente non può accadere sotto il nostro attuale sistema finanziario.
Anche se potrebbe raggiungere un accordo per ridurre leggermente la bilancia commerciale, non c'è semplicemente modo di bilanciarla quando il denaro è ora sostenuto da nient'altro che le promesse delle banche centrali.
Forse è per questo che l'oro sta nuovamente salendo e perché gli afflussi di oro hanno continuato a salire per tutto l'anno.
Se non si riesce a raggiungere un accordo tra Cina e Stati Uniti, i prezzi dell'oro probabilmente saliranno ancora di più. Questo, naturalmente, significa che le azioni aurifere dovrebbero andare molto bene nel breve termine.
Tenete presente che finché i tassi di interesse rimarranno bassi e la Fed continuerà a intervenire, il denaro probabilmente continuerà a fluire nel mercato azionario – il che significa che l'oro rimarrà in secondo piano.
E mentre abbiamo avuto molti grandi successi con le azioni aurifere in passato, e crediamo di dover mantenere una piccola parte del nostro portafoglio in questi asset, non dovremmo essere ancora troppo entusiasti.
L'oro è salito del 10% quest'anno, ma l'S&P 500 è salito quasi del doppio.
È ora di guardare di nuovo alle azioni aurifere, ma non lanciatevi ancora del tutto.
Alla prossima.
Cercate la verità,
Ivan Lo
The Equedia Letter
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