I Baby Boomer influenzano il tasso di partecipazione alla forza lavoro?
Uno sguardo a Disoccupazione, Debito di Margine e Vendite Istituzionali
Cari Lettori,
Concludiamo la settimana con un'altra statistica mal interpretata.
Il Bureau of Labor and Statistics (BLS) degli Stati Uniti ha rilasciato i dati sull'occupazione di aprile e mostra che gli aumenti di posti di lavoro hanno superato di gran lunga il numero previsto, facendo scendere il tasso di disoccupazione al 6,3%.
L'occupazione totale, secondo l'indagine sugli stabilimenti (dove alle aziende viene chiesto quante persone hanno assunto nel mese), è ora a meno di 100.000 posti di lavoro da dove si trovava nel dicembre 2007. Wow.
I livelli di occupazione negli Stati Uniti potrebbero davvero essere tornati vicini ai livelli precedenti al crollo del 2008? Dopotutto, sono passati sei anni.
Non così in fretta.
Ho parlato molte volte delle discrepanze nei dati sull'occupazione. Chi non ha letto quelle voci può trovarne alcune qui:
I dati sull'occupazione di aprile del BLS sono solo un'altra fabbricazione di ciò che sta realmente accadendo negli Stati Uniti; una sorta di conclusione sui posti di lavoro di tipo contabilità creativa.
Sembra che gli Stati Uniti si stiano avvicinando a super velocità al tasso di disoccupazione target del 5,5% della Fed. Ma che dire di coloro che continuano a lasciare la forza lavoro?
Sappiamo che il tasso di disoccupazione deriva da coloro che partecipano alla forza lavoro, cioè coloro che desiderano lavorare.
Quindi quante persone vogliono effettivamente lavorare?
Un Altro Sguardo alla Partecipazione alla Forza Lavoro
Il tasso di partecipazione alla forza lavoro è sceso dal 63,2% al 62,8%, il livello più basso da gennaio 1978!
Casualmente, è la stessa diminuzione percentuale (0,4%) del tasso di disoccupazione (dal 6,7% al 6,3%).
La differenza?
La diminuzione dello 0,4% della disoccupazione è stata il risultato di 288.000 nuovi posti di lavoro, mentre la diminuzione dello 0,4% del tasso di partecipazione alla forza lavoro significa che ben 800.000 persone hanno lasciato la forza lavoro.
Hmm…
Ogni anno milioni di persone lasciano la forza lavoro e il numero di coloro che non fanno parte della forza lavoro negli Stati Uniti è aumentato ogni anno negli ultimi decenni.
Non è niente di nuovo.
Tuttavia, la velocità con cui questo numero è cresciuto dal 2008 è stata notevole.
Basta dare un'occhiata:
I Baby Boomer influenzano il tasso di partecipazione alla forza lavoro?
L'argomento per lo sbalorditivo numero di coloro che lasciano la forza lavoro è che il tasso di partecipazione viene spinto verso il basso dalle tendenze demografiche, in particolare dai baby boomer che vanno in pensione.
Non c'è dubbio che la generazione dei Baby Boomer rappresenti un vasto numero della popolazione degli Stati Uniti. Ma se l'argomento di cui sopra è vero, significherebbe tre cose:
1. Più persone che mai riceveranno la Social Security negli Stati Uniti, il che significa meno persone che lavorano e più persone che riscuotono un assegno governativo.
2. Idem per Medicare e Medicaid (vedi Disoccupazione vs. Occupazione)
3. Il numero di cittadini più giovani che entrano nella forza lavoro non sta crescendo così velocemente come quelli che lasciano la forza lavoro.
I punti 1 e 2 sono ovvi e inevitabili. In effetti, sta accadendo proprio mentre parliamo.
Ecco un grafico da una lettera precedente che mostra i trasferimenti governativi agli individui, con la maggior parte (quasi il 90%) proveniente dal mantenimento del reddito (diritti basati sullo stato di povertà o reddito), Medicaid, Medicare, Social Security e assicurazione contro la disoccupazione:
Ma che dire del Punto #3? Il numero di persone che entrano nella forza lavoro è davvero così inferiore a quello dei Baby Boomer che la lasciano, come suggeriscono molti degli argomenti relativi ai Baby Boomer come causa del calo del tasso di partecipazione alla forza lavoro?
Diamo un'occhiata alle stime della popolazione rilasciate a luglio 2013 (potresti voler cliccare sull'immagine per uno sguardo più ravvicinato):
Se ci concentriamo semplicemente sulle stime della popolazione degli Stati Uniti per l'anno 2012, e senza entrare in calcoli complessi ed esatti, vedrete che il numero di americani per ogni fascia d'età di cinque anni è quasi lo stesso fino ai 60 anni e oltre, dopodiché la popolazione inizia a diminuire:
La popolazione per coloro di età compresa tra 20 e 24 anni (circa il momento in cui le persone iniziano a cercare seriamente lavoro) è quasi identica alla popolazione di coloro di età compresa tra 50 e 54 anni (circa il momento in cui le persone iniziano a considerare seriamente di lasciare la forza lavoro).
In altre parole, secondo queste stime, ci dovrebbero essere tanti americani a sostituire ogni Baby Boomer che lascia la forza lavoro nei prossimi 60 anni.
Anche il BLS è, “perplesso sul perché così tanti disoccupati non cerchino lavoro.”
E qui i media continuano a parlare di manipolazione dei numeri economici in Cina…
Cosa ne pensate? I Baby Boomer sono davvero la ragione del calo del tasso di partecipazione?
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Un Altro Sguardo Sconvolgente al Debito di Margine
Il mercato azionario sta ancora salendo e continuo a dire che è la quantità di leva finanziaria e rischio che è stata manipolata nel sistema.
L'obiettivo della Fed è garantire che le persone si assumano rischi; far credere alle persone che il mondo sia un posto migliore perché ~~c'è più denaro disponibile~~ la Fed esiste.
Negli ultimi anni, ho parlato della quantità sempre crescente di Debito di Margine (la quantità di denaro che qualcuno prende in prestito per fare scommesse sulle azioni) al NYSE, che continua a stabilire nuovi massimi record.
Alcuni anni fa, la quantità di denaro che le persone prendevano in prestito per acquistare azioni sul NYSE è tornata ai livelli pre-2008.
Da allora i livelli di debito di margine hanno continuato a salire, di pari passo con l'S&P 500. Ciò dimostra chiaramente che il mercato azionario continua ad essere sostenuto dalla leva finanziaria.
Ma c'è un fattore importante che molti hanno trascurato; ne ho parlato prima, ma ora dovremmo davvero dare un'occhiata più da vicino.
A febbraio, i livelli di debito di margine del NYSE hanno raggiunto un massimo storico di quasi 466 miliardi di dollari. Sembra molto – e lo è – ma se il mercato continua a salire, non è necessariamente un segno terribile perché mostra fiducia nel mercato.
Tuttavia, non sono i livelli record di debito di margine a preoccuparmi; è il fatto che per la prima volta dal crollo del 2008 i livelli di debito di margine hanno superato la performance dell'S&P 500 su base relativa.
Dai un'occhiata:
Nell'ultimo decennio, ogni volta che i livelli di debito di margine del NYSE hanno superato l'S&P 500 su base relativa, l'S&P 500 è crollato drasticamente nei mesi successivi.
L'incrocio recente è un segno di ciò che verrà? Tieni d'occhio MOLTO attentamente questo indicatore.
Come Funziona il Mercato
In molte lettere precedenti, ho spiegato come funziona il mercato azionario; come l'investitore al dettaglio sia sempre quello che si brucia.
Quando le azioni fanno schifo, le istituzioni instillano paura nell'investitore al dettaglio, spingendo le azioni ancora più in basso. Man mano che scendono e nessuno le vuole, le istituzioni iniziano ad accumulare, riacquistando le azioni. Mentre questa tendenza al rialzo continua, gli investitori al dettaglio decidono di tornare in gioco e i flussi di fondi al dettaglio entrano nel mercato portandoci a massimi sempre più alti.
Se avete seguito le mie lettere negli ultimi cinque anni, avrete colto questa strategia molte volte. È per questo che ho detto che l'S&P 500 avrebbe superato i 1800.
Le azioni sono ora a un punto in cui il valore risiede nella tendenza del mercato, anziché nei veri fondamentali.
Questo di solito segnala un momento in cui le istituzioni iniziano a vendere nella liquidità creata dall'investitore al dettaglio.
Quindi diamo un'occhiata ai dati recenti di Bank of America, la seconda più grande holding negli Stati Uniti e una delle più grandi aziende al mondo, e vediamo cosa sta facendo:
Questo grafico di Zerohedge mostra che le vendite nette di azioni statunitensi sono state principalmente dovute a clienti istituzionali, che hanno ora venduto azioni per le ultime cinque settimane consecutive e rimangono i maggiori venditori netti da inizio anno.
Secondo Bank of America, i clienti istituzionali sono stati i maggiori venditori sui loro libri da gennaio e i quarti più numerosi registrati nell'ultima settimana. Nel frattempo, i clienti al dettaglio hanno continuato ad acquistare nelle loro vendite.
Solo qualche spunto di riflessione.
