Une opportunité en or pour les investisseurs patients
(Segment Éducatif 008)
En de rares occasions, les choses s'assemblent parfois de manière à s'adapter parfaitement. C'est le cas lorsque Evrim Resources Corp. (TSX-V: EVM) et Renaissance Gold Inc. (TSX-V: REN; OTCQXB: RNSGF) ont annoncé qu'elles s'unissaient dans une transaction de fusion entre égaux pour former une nouvelle société de redevances aurifères qui sera connue sous le nom d'Orogen Royalties Inc.
Nous avons vu plusieurs entités fusionnées très bien réussir sur le marché après l'achèvement de leurs regroupements d'entreprises. Des exemples sont la fusion entre égaux d'Alio Gold et Argonaut Gold ; Balmoral Resources et Wallbridge Mining, et SSR Mining et Alacer Gold.
La méthode de regroupement d'entreprises par « fusion entre égaux » a débuté fin 2018 lorsque Barrick Gold et Randgold ont annoncé leur intention de fusionner sur une base de prime zéro.
Depuis lors, il y a eu de nombreux autres exemples, comme indiqué ci-dessus.
Le marché semble vraiment apprécier cette approche. Par le passé, la société acquéreuse devait payer une prime aux actionnaires de la société cible. Par la suite, dans de nombreux cas, les actions de la société acquéreuse chutaient après la fusion. Ce n'est plus le cas dans un scénario de fusion entre égaux.
Le secteur des redevances aurifères est très, très encombré. En plus des deux poids lourds et leaders du secteur, Franco-Nevada et Royal Gold, il existe plusieurs jeunes sociétés de redevances telles que Sandstorm Gold, Silver Wheaton, Osisko Gold Royalties, Ely Gold Royalties, Maverix Metals et VOX Royalty.
Le fait est que les sociétés de redevances aurifères sont comme le vieux jeu vidéo « Pac-Man », s'affairant à dévorer tout le paysage des grandes et petites opportunités restantes dans le secteur mondial des propriétés aurifères.
La plupart des sociétés de redevances aurifères se contentent de trouver un intérêt de redevance, puis de l'acheter au comptant.
Evrim et Renaissance Gold ont choisi une voie différente pour réussir à devenir une société de redevances aurifères. Elles ont pu générer organiquement leurs propres redevances car les deux sociétés ont commencé comme génératrices de prospects.
Ely Gold suit une stratégie similaire. Nous avons présenté Ely Gold dans notre Segment Éducatif 004 intitulé : Le Fermier Italien et le Nuage de Pluie Invisible.
**Adage des Traders : Un Exemple Parfait d'un Graphique à Trois Touches et Sortie**
Bien que nous n'ayons pas chronométré une recommandation d'achat pour Ely Gold lors de la cassure du long motif graphique technique en triangle ascendant qui a été utilisé pour illustrer l'adage des traders « trois touches et sortie », il était clair, d'après l'activité de trading reflétée dans le graphique, que les investisseurs pouvaient entrevoir un avenir prometteur.
Nous avons d'abord noté l'approbation du marché pour Ely Gold en février, lorsque ELY se négociait autour de 0,80 $ – 0,90 $. Puis, en mars, il était revenu au niveau de 0,50 $ – 0,60 $. Actuellement, les actions se négocient juste en dessous de leur récent sommet de 2,00 $.
Nous avons d'abord attiré l'attention de nos lecteurs sur EVM en mai, lorsque le graphique boursier semblait indiquer que quelque chose de positif se passait en coulisses.
**Evrim Resources : La Confiance Perdue Devient Un Nouveau Départ**
Tout comme pour ELY, le graphique boursier était « bloqué » à un niveau graphique bien défini. Le niveau de cassure d'ELY était de 0,45 $, et pour EVM, il était de 0,35 $.
Nos observations concernant EVM se sont avérées prophétiques :
Un mois plus tard, EVM et REN ont annoncé leur intention de former une nouvelle société hybride de redevances/génératrice de prospects.
EVM a atteint un sommet d'environ 0,50 $ et se négocie actuellement en phase avec REN ; les deux actions se négocient entre 0,45 $ et 0,50 $.
Nous pouvons certainement voir la comparaison technique entre ELY et EVM – deux actions qui ont connu une très longue période définie de consolidation des prix.
Approfondissons un peu et examinons de plus près la combinaison EVM et REN.
Ceci du PDG d'EVM :
Le moment de la combinaison EVM/REN correspond bien au moment d'une cassure à court terme de l'or lui-même. L'or se négocie juste à son niveau de cassure d'environ 1800 $ l'once.
Actuellement, le portefeuille de redevances générées organiquement de l'entité combinée se compose de ces actifs de redevances :
- Gisement d'or Ermitaño West à Sonora, Mexique (redevance nette de fonderie de 2 % (« NSR »)), développé par First Majestic Silver Corp. et dont la production est prévue en 2021
- Projet aurifère Silicon (1 % NSR) au Nevada, États-Unis, en cours d'avancement par AngloGold Ashanti NA
- Projet Cumobabi (1,5 % NSR), adjacent à la propriété Ermitaño
- Quatre projets de métaux précieux en phase d'exploration en Argentine, chacun avec un minimum de 1 % NSR
Les flux de trésorerie à court terme d'Ermitaño West, le potentiel de croissance à long terme de la redevance Silicon et les liquidités pro forma de 13,5 millions de dollars garantissent que ce groupe d'exploration expérimenté continuera à créer de la valeur pour Orogen Royalties.
Le « grand prix » est la redevance Silicon. AngloGold Ashanti est le troisième plus grand producteur d'or mondial. Il ne cible pas les petits gisements. Le développement ultérieur du projet aurifère Silicon et la définition d'un grand gisement d'or de plusieurs millions d'onces positionneront Orogen Royalties comme un acteur majeur dans le secteur des redevances aurifères.
Le groupe de direction de REN a une longue et fructueuse histoire de découverte de mines au Nevada et sont des explorateurs très compétents. Le groupe de direction d'EVM a établi de bonnes relations de travail avec les partenaires de l'industrie et sait comment structurer des accords d'exploration qui permettent d'avancer rapidement les projets. Ensemble, ils représentent une excellente « formule de succès ».
Résumé et Conclusion
Nous encourageons nos lecteurs à retrousser leurs manches et à faire leur propre diligence raisonnable sur EVM/REN. Il y a une opportunité, « cachée à la vue de tous ».
-John Top
Divulgation : Au moment de la rédaction de cet article, nous ne détenons pas d'actions d'EVM ou de REN, mais nous pourrions en acheter à tout moment.
