Ce matin, alors que je faisais une « promenade principalement sans masque », évitant mes semblables comme s'ils étaient des lépreux, mon téléphone a sonné. C'était le PDG d'une petite société d'exploration aurifère avec un passe-temps inhabituel – une obsession pour les diverses actions de la Réserve fédérale américaine. Il avait une question simple : « À quoi ressemble le graphique hebdomadaire des bons du Trésor américain à 10 ans – comment se situe-t-il par rapport aux nuages d'Ichimoku ? »
Voici le graphique que je lui ai envoyé :
Le niveau actuel du $USD 10 Year Treasury Yield est légèrement inférieur à 1,50 %. Comme vous pouvez facilement le voir sur le graphique hebdomadaire, ce niveau était un support par le passé, et il est maintenant une résistance. Mais quelle résistance ?
Nous continuerons de surveiller ce graphique dans les semaines à venir afin de voir si les rendements continuent d'augmenter ou s'ils sont prêts à baisser.
Le niveau élevé du RSI au-dessus de 70 suggère davantage une baisse future qu'une avance. Mais comme nous l'avons tous vu de nombreuses fois auparavant, certains indicateurs, dont le RSI, peuvent rester à des niveaux de surachat pendant des périodes prolongées.
Le MACD de tendance est toujours bien en dessous de la ligne zéro, mais la ligne de déclenchement et la ligne de signal sont toutes deux dans la bonne position pour une avance positive.
Les nuages d'Ichimoku offrent peu d'indices quant à la direction future des échanges.
Ce graphique est devenu le centre d'intérêt de l'industrie de l'or.
De nombreux podcasts, interviews et rapports partagent un thème commun pour expliquer la récente baisse du prix de l'or. La prémisse partagée est que la hausse des rendements exerce une pression à la baisse sur le prix de l'or.
L'or est privilégié par les investisseurs lorsque les taux d'intérêt réels sont négatifs. Un taux d'intérêt réel négatif se produit lorsque le taux d'inflation est supérieur au taux d'intérêt nominal (considéré par la plupart des économistes comme le US 10 Year Treasury Bond Yield). Jusqu'à présent, l'énorme quantité de stimulus (impression monétaire) n'a pas encore traversé le système économique pour impacter le taux d'inflation – mais il est généralement admis que ce n'est pas une question de « si » mais plutôt de « quand ».
Ainsi, dans la période intermédiaire, celle dans laquelle nous nous trouvons actuellement, toute hausse du 10 Year T-Bill Yield est considérée comme négative pour l'or car les taux sont perçus comme augmentant plus rapidement que l'inflation.
Le taux d'intérêt réel négatif devient plus positif ; ceci est considéré comme négatif pour l'or. Les investisseurs en or surveillent de près le 10 Year T-Bill Yield et sont devenus vendeurs dernièrement.
Dans les semaines à venir, nous continuerons de surveiller de près le graphique hebdomadaire mis en évidence ci-dessus.
Comme indiqué sur notre dernier graphique hebdomadaire pour l'or, nous constatons que du niveau de rupture pluriannuel d'environ 1350 $/1375 $ à une clôture hebdomadaire élevée de 1940 $, le retracement de Fibonacci d'environ 50 % se situe autour du niveau de 1700 $. Ce sera un test à court terme pour le prix de l'or.
Le dernier niveau de support de Fibonacci restant est juste au-dessus de 1600 $. Il est important de garder à l'esprit que ces niveaux sont des « niveaux intermédiaires » car nous n'utilisons pas le récent niveau bas de 1050 $ mais avons choisi le niveau plus élevé de 1350 $ pour notre « bas » car il a représenté une résistance si forte sur une période de six ans.
Pour revenir à un dernier commentaire sur le US 10 Year T-Bill Yield, il a été noté qu'il existe un « potentiel de hausse difficile » pour les taux à un chiffre moyen. Pourquoi en est-il ainsi ?
Le niveau de la dette fédérale américaine en circulation est tel qu'on estime qu'une hausse des taux d'intérêt à environ 5 % signifierait qu'environ la moitié de toutes les taxes perçues serait nécessaire pour assurer le service des obligations d'intérêts sur la dette.
C'est pourquoi il existe une école de pensée dominante selon laquelle la seule issue viable à cette « spirale de la dette » est de s'en sortir par l'inflation. Voir notre dernière brève note intitulée « Les zéros comptent-ils ? » Si tel est le cas, les investisseurs en or doivent être patients et simplement laisser l'inflation commencer à dicter les termes au taux d'intérêt réel négatif.
L'un des plus grands spéculateurs du monde, Jesse Livermore, a souligné à maintes reprises que ses plus grands gains provenaient de l'« attente ». Une leçon en or à retenir.
-John Top, le trader technique
