Por qué están cayendo los precios del petróleo: El acuerdo secreto entre EE. UU. y Arabia Saudita
Estimados lectores,
Ha pasado un tiempo desde que escribí específicamente sobre el mercado.
Así que esta semana, quiero abordar brevemente los mercados antes de entrar en la verdadera razón por la que los precios del petróleo están cayendo; y no, el petróleo no ha caído solo por un exceso de oferta.
En muchas de mis cartas anteriores, dije que deberíamos ser muy cuidadosos con la forma en que invertimos este año; que si bien el mercado podría continuar su ascenso meteórico, la segunda mitad del año podría traernos una volatilidad extrema:
“A pesar de las incertidumbres en todo el mundo, el mercado de valores sigue avanzando (como mencioné que probablemente harían en mi Carta, ” What to Expect for 2014“).
El año pasado, y cada año después de 2008, estaba seguro de que el mercado de valores seguiría alcanzando nuevos máximos.
Este año, soy mucho más cauteloso.
Han pasado más de cinco años desde la gran caída de 2008. Los mercados han subido, creando una nueva riqueza para el 0.001 por ciento. Sin embargo, mientras escribo esto, no puedo evitar sentirme preocupado por nuestro futuro.”
Desde finales del verano, el mercado ha caído y se ha recuperado de forma volátil.
Como resultado, el índice VIX, una medida de la volatilidad probable del S&P 500 durante los próximos 30 días, ha mostrado una actividad muy inusual y sin precedentes.
Y no me refiero al obvio repunte del VIX desde principios de octubre.
Durante tres días de negociación consecutivos, del 17 al 21 de octubre, el VIX ha caído más del 10%. El VIX NUNCA ha caído más del 10% durante 3 días seguidos… nunca.
Esto sin duda ha alimentado las preocupaciones de que el mercado podría estar a punto de experimentar más turbulencias, o de que hay una fuerza mucho mayor trabajando para estabilizar el miedo en el mercado.
Vienen a la mente pensamientos de mis cartas anteriores, como, “ How Does the Fed Influence the Stock Market,”…
Los traders (o manipuladores del mercado) han invertido más de $757 millones este mes en el VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV), un ETF opuesto al VIX que se aprecia cuando los mercados están en calma.
Esta es la mayor cantidad para cualquier mes desde que el ETF comenzó a cotizar en 2011.
Con las elecciones a la vuelta de la esquina y la reunión de la Fed la próxima semana, no se sorprenda si ve que el mercado se mantiene estable y luego se dirige a un terreno más alto a corto plazo.
Si bien la próxima reunión de la Fed no debe ofrecer nuevas previsiones ni una conferencia de prensa de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, se espera que el banco central finalice su histórico programa de compra de bonos.
La mayor parte de esto ya se ha descontado en el mercado, pero parece que la gente busca un cambio en la redacción del comité de la Fed con respecto a las tasas de interés y la extensión de mantener los bonos en el balance de la Fed.
Cuando la Fed retiene bonos, ayuda a mantener los precios altos y los rendimientos bajos al limitar la oferta de valores que se negocian en los mercados públicos. Esto proporciona un estímulo a la economía, al igual que lo haría un recorte en la tasa de interés de referencia de la Fed.
Como mencioné en muchas de mis cartas anteriores, incluyendo, “ The Biggest Buyer of Garbage,” la Fed ha sido el mayor comprador en el mercado del Tesoro, o simplemente, la deuda de los Estados Unidos.
La Fed se ha convertido en el mayor tenedor de valores del gobierno de EE. UU.
¿Qué significa eso?
Significa que el país más poderoso del mundo ahora es el más endeudado con el banco más poderoso del mundo.
Significa que la Fed ahora controla completamente el destino de los Estados Unidos\
(*Si bien la Fed siempre ha hincado sus dientes profundamente en EE. UU. durante el último siglo, el inicio de la QE ahora ha sellado el destino de América.)
Janet Yellen ya ha hablado de mantener una cartera de varios billones de dólares durante años, diciendo que la decisión sobre cuándo dejar de reinvertir los bonos que vencen depende de las condiciones financieras y las perspectivas económicas.
El mes pasado, Yellen dijo que “podría llevar hasta el final de la década” reducir el balance a los niveles históricos normales. En otras palabras, no parece que esté pronosticando ningún tipo de crecimiento extremo.
Con la finalización de las nuevas compras de bonos y las tasas de interés ya en mínimos históricos, ¿cuál es la próxima estrategia para ayudar a la economía de EE. UU. a continuar su camino de crecimiento?
Por qué los precios del petróleo realmente están cayendo
A finales de junio, los futuros del petróleo crudo cotizaban por encima de los $105. Desde entonces, ha caído más del 22% hasta el precio actual de poco más de $81.
Menores costos de energía significan un crecimiento más fuerte para la economía estadounidense. Allana el camino para precios de materias primas más baratos, pero lo que es más importante, allana el camino para un mayor gasto del consumidor.
Vía Bloomberg:
“Un informe de Andrew Kenningham, economista global senior de Capital Economics, intenta medir el difícil de cuantificar impulso global de los precios más bajos del petróleo. “Una caída de $10 en el precio del petróleo transfiere el equivalente al 0.5 por ciento del PIB mundial de los productores de petróleo a los consumidores de petróleo”, escribe. Eso, a su vez, tendrá un efecto dominó en el consumo global, porque los consumidores tienden a gastar más de sus ingresos que las empresas.
Suponiendo que los consumidores gasten la mitad de sus ahorros de un petróleo más barato, Kenningham continúa, “una caída de $10 en el precio del petróleo impulsaría la demanda global \
Para que la economía de EE. UU. continúe con el objetivo de la Fed de una inflación del 2% en el futuro, los estadounidenses necesitan empezar a gastar más dinero.
La estrategia de bajas tasas de interés para estimular el mercado inmobiliario y el gasto del consumidor se ha agotado.
Con el fin de la QE, ¿qué queda para estimular la economía estadounidense?
A medida que se acerca la temporada navideña el próximo mes, los precios del petróleo continúan cayendo, con los precios mundiales del petróleo registrando una quinta pérdida semanal consecutiva.
¿Es simplemente una coincidencia que la caída del petróleo haya llegado justo después del fin de la QE?
¿Es posible que Estados Unidos manipule el precio del petróleo para estimular aún más el crecimiento?
Echemos un vistazo.
El acuerdo secreto con Arabia Saudita
El 11 de septiembre, Arabia Saudita firmó un acuerdo con EE. UU. para lanzar bombas sobre Siria.
¿Pero por qué?
Arabia Saudita posee el 18 por ciento de las reservas probadas de petróleo del mundo y se clasifica como el mayor exportador de petróleo.
Siria es el hogar de una ruta de gasoducto que puede llevar gas desde los grandes campos de gas natural de Qatar a Europa, generando miles de millones de dólares para Arabia Saudita a medida que el gas se mueve, al tiempo que elimina el dominio energético de Rusia sobre Europa:
De mi Carta, The Real Reason for War in Syria:
“La ubicación de Siria la sitúa justo en el medio de Qatar y Turquía; un cruce perfecto para un gasoducto que podría convertir a Qatar, el mayor exportador mundial de gas natural licuado (GNL), en un fuerte proveedor de gas para Europa.
Un gasoducto de Qatar a Turquía significa que Rusia perderá su dominio y control sobre la energía suministrada a Europa; perdiendo así mucho dinero y poder.
Sin embargo, el líder de Siria, Bashar al-Assad, está muy involucrado con Rusia y, por lo tanto, representa un gran obstáculo para Arabia Saudita.
“Rusia ha estado ayudando a Siria suministrando armas, aviones de combate, piezas de tanques, misiles de crucero antibuque avanzados, misiles de defensa aérea de largo alcance, oficiales militares como asesores, cobertura diplomática y una gran cantidad de dinero en efectivo, desde que comenzó el conflicto sirio hace más de 2 años.
No es de extrañar por qué Assad dijo no a la segunda ruta; está obligado a ayudar a bloquear el flujo de gas natural desde el Golfo Pérsico hacia Europa para asegurar que Rusia mantenga el control de la energía europea.”
Ahora quiero que se concentren en lo que seguí escribiendo en esa Letter from September 8, 2013:
“…Si Assad es derrocado, Qatar podría establecer un régimen títere en Siria que les permitiría construir un gasoducto hacia Europa y dar a Qatar la capacidad de vender gas natural a Europa, socavando a Rusia.
Por supuesto, los sauditas también han estado ayudando a los rebeldes porque también quieren controlar el flujo de energía del Golfo Pérsico a Europa.
Incluso hay rumores de que Arabia Saudita y Qatar podrían estar 'sobornando' a congresistas estadounidenses para que aprueben la guerra en Siria con el fin de derrocar a Assad.
Vía Press TV:
“El historiador estadounidense Webster Griffin Tarpley dice que Arabia Saudita y Qatar están ofreciendo sobornos a los congresistas de EE. UU. para un ataque militar contra Siria.
“Se informa que los sauditas y los qataríes están desplegando enormes cantidades de dinero para sobornos, sobornos a las familias e intereses políticos y comerciales de estos miembros del congreso”, dijo Tarpley en una entrevista con Press TV el viernes.
“Hillary Clinton ha recibido 500,000 dólares en joyas del rey de Arabia Saudita y Hillary Clinton acaba de pronunciarse a favor de la guerra”, añadió.”
Durante el último año, Qatar y Arabia Saudita han estado instando al apoyo de EE. UU. para lanzar ataques aéreos sobre Siria.
Este año, con el movimiento coincidente de ISIL hacia Siria, EE. UU. ahora necesita el apoyo de Arabia Saudita para atacar al grupo extremista Estado Islámico.
Así, irónicamente el 11 de septiembre, Estados Unidos hizo un viaje a Arabia Saudita para firmar un acuerdo que allanaría el camino para los bombardeos aéreos en Siria.
Vía WSJ:
“Los estadounidenses sabían que mucho dependía de una reunión el 11 de septiembre con el rey de Arabia Saudita en su palacio de verano en el Mar Rojo.
Un año antes, el rey Abdullah se había enfurecido cuando el presidente Barack Obama canceló los ataques contra el régimen de Bashar al-Assad en Siria.
Esta vez, EE. UU. necesitaba el compromiso del rey para apoyar una misión siria diferente —contra el grupo extremista Estado Islámico— sabiendo que había pocas esperanzas de formar un frente árabe sin él.
En el palacio, el Secretario de Estado John Kerry solicitó asistencia que incluía ataques aéreos, según funcionarios de EE. UU. y del Golfo. “Proporcionaremos todo el apoyo que necesiten”, dijo el rey.”
Por supuesto, sería estúpido pensar que EE. UU. gastaría casi $1 billion dropping bombs en Siria e Irak sin algún tipo de beneficio mutuo.
No es de extrañar que el apoyo de EE. UU. a Arabia Saudita venga con ciertos términos.
De nuevo, vía WSJ:
“…El proceso dio a los sauditas la influencia para obtener un nuevo compromiso de EE. UU. para reforzar el entrenamiento de los rebeldes que luchan contra el Sr. Assad, cuya desaparición los sauditas todavía ven como una prioridad máxima.
…Recelosos de una repetición del anterior cambio de rumbo del Sr. Obama, los sauditas y los Emiratos Árabes Unidos decidieron una estrategia destinada a dificultar que el Sr. Obama cambiara de rumbo. “Lo que pidan, digan ‘sí’”, dijo un asesor del bloque del Golfo sobre su estrategia. “El objetivo era no darles ninguna razón para desacelerar o retirarse.”
La participación árabe en los ataques tiene más valor simbólico que militar. Los estadounidenses han tomado la iniciativa y han lanzado muchas más bombas que sus homólogos árabes. Pero la muestra de apoyo de un importante estado sunita a una campaña contra un grupo militante sunita, dijeron funcionarios estadounidenses, hizo que el Sr. Obama se sintiera cómodo autorizando una campaña a la que se había resistido anteriormente.
… Para los sauditas, Siria se había convertido en una línea de frente crítica en la batalla por la influencia regional con Irán\
En la última semana de agosto, una delegación militar y del Departamento de Estado de EE. UU. voló a Riad para sentar las bases de un programa militar para entrenar a la oposición siria moderada para luchar tanto contra el régimen de Assad como contra el Estado Islámico, algo que los sauditas habían solicitado durante mucho tiempo.”
En otras palabras, la alianza saudita-estadounidense viene con términos muy específicos destinados a destronar a Assad, posicionarse contra Irán y, al final, eliminar a Rusia como potencia energética en Europa.
Puede que estés pensando:
“¿Qué aporta exactamente Arabia Saudita?”
“¿Qué podría pedir Obama?”
“Si Siria es derrocada, ya sería un golpe importante para Rusia. ¿Qué más podría querer EE. UU.?”
Derrocar a Assad y construir un gasoducto de Qatar a Europa es el objetivo final, pero llevará muchos años.
Con el impulso global actual de Rusia, EE. UU. necesita atacar a Rusia ahora.
¿Pero cómo?
La dependencia energética de Rusia
El petróleo ha sido la razón principal del éxito de Rusia, impulsando un auge económico que creció un 7 por ciento en promedio de 2000 a 2008.
Si bien globalmente Rusia parece fuerte, su talón de Aquiles es el precio de la energía.
Rusia necesita precios altos del petróleo para apoyar su economía. A partir de 2012, el sector del petróleo y el gas representó el 16% del PIB ruso, el 52% de los ingresos del presupuesto federal y más del 70% del total de las exportaciones.
El último presupuesto de Rusia requiere que los precios del petróleo promedien al menos $100 por barril para cubrir las promesas de gasto del gobierno. Este presupuesto caerá en déficit el próximo año si el petróleo es inferior a $104 por barril, según el banco de inversión Sberbank CIB.
Con el petróleo a $90, Rusia tendrá un déficit del 1.2 por ciento del producto interno bruto.
Según Maxim Oreshkin, jefe de planificación estratégica del Ministerio de Finanzas, el presupuesto ruso pierde alrededor de 80 mil millones de rublos ($2 mil millones) por cada dólar que cae el precio del petróleo.
Según Charlie Robertson, economista jefe de Renaissance Capital Ltd., la economía de Rusia podría contraerse un 1.7 por ciento en 2015 si el crudo promedia $80 por barril.
El precio actual del petróleo es de $81.
Si recuerdan los años 80, la Unión Soviética colapsó debido a los bajos precios del petróleo.
Vía Bloomberg:
“Un exceso de petróleo en la década de 1980 provocó una caída de seis años en los precios, lo que contribuyó al fracaso de la Unión Soviética para mantener sus estantes abastecidos con bienes de consumo básicos y socavó su economía. Putin ha descrito el colapso de la Unión Soviética como la mayor catástrofe geopolítica del siglo XX.
Los precios del crudo se mantuvieron bajos durante la presidencia de Yeltsin, cuando la economía fue asolada por la hiperinflación, los atrasos salariales y la caída de los niveles de vida que culminaron en la crisis financiera rusa de 1998.
La “adicción” al petróleo “es una gran parte de por qué la Unión Soviética colapsó”, dijo Michael Bradshaw, profesor de energía global en la Warwick Business School en Coventry. “Putin cabalgó una ola de altos precios del petróleo en sus dos primeros mandatos, por lo que su trabajo ahora podría volverse más complicado si los precios se mantienen bajos.”
Con el dolor actual que se siente por las recientes sanciones, el crecimiento de Rusia es ahora prácticamente cero.
La nación también tendrá que encontrar nuevos inversores\
Rusia también tendrá que atrincherarse en todos los frentes.
Si quieres asestar un golpe inmediato a Rusia, apunta a su talón de Aquiles: la energía.
Y ahí es exactamente donde EE. UU. está disparando sus flechas.
Volviendo a Arabia Saudita
Como mencioné, Arabia Saudita se clasifica como el mayor exportador de petróleo y también el mayor poseedor de capacidad de reserva.
Si bien la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) es generalmente el árbitro técnico del precio del petróleo, las naciones dentro de la OPEP –como Arabia Saudita– no tienen que seguir las directrices de precios.
En otras palabras, si Arabia Saudita quisiera recortar su precio de venta de petróleo, podría hacerlo. Y eso es exactamente lo que ha sucedido.
El 1 de octubre de 2014, poco después de que EE. UU. lanzara bombas sobre Siria el September 26 como parte del acuerdo del 11 de septiembre, Arabia Saudita anunció que recortaría los precios a las naciones asiáticas para “competir” por la cuota de mercado del crudo.
También recortó los precios a Europa y Estados Unidos.
Vía Anadolu Agency:
“Arabia Saudita planea vender petróleo barato por razones políticas, dice un analista.
Para presionar a Irán a limitar su programa nuclear y cambiar la posición de Rusia sobre Siria, Riad venderá petróleo por debajo del precio spot promedio, a entre $50 y $60 por barril en los mercados asiáticos y América del Norte, dice Rashid Abanmy, presidente del Centro de Políticas Petroleras y Expectativas Estratégicas de Arabia Saudita, con sede en Riad.
La marcada disminución en el precio del petróleo en los últimos tres meses, de $115 a $92 por barril, fue causada por Arabia Saudita, según Abanmy.
Con la disminución de la demanda de petróleo, la razón ostensible de la caída del precio es atraer nuevos clientes, dijo Abanmy, pero la verdadera razón es política.
Arabia Saudita quiere que Irán limite su expansión de energía nuclear y que Rusia cambie su posición de apoyo al régimen de Assad en Siria. Ambos países dependen en gran medida de las exportaciones de petróleo para obtener ingresos, y un precio del petróleo más bajo significa menos dinero, señaló Abanmy. Los Estados del Golfo se verán menos afectados por la caída del precio, añadió.”
¿Podría EE. UU. haber persuadido a Arabia Saudita durante su reunión del 11 de septiembre para que bajara su propio precio del petróleo con el fin de perjudicar a Rusia, mientras estimulaba su propia economía?
Eso es exactamente lo que piensa el vicepresidente del gigante petrolero estatal ruso Rosneft:
Vía RiaNovosti:
“Los precios pueden ser manipuladores. En primer lugar, Arabia Saudita ha comenzado a hacer grandes descuentos en el petróleo. Esto es manipulación política, y Arabia Saudita está siendo manipulada, lo que podría terminar mal.
El segundo factor es el ISIL robado \
Curiosamente, funcionarios sauditas han admitido en privado a los participantes del mercado petrolero que aceptarán precios del petróleo por debajo de $90 por barril, y quizás hasta $80, durante los próximos dos años.
Casualmente, ese no es solo el precio actual del petróleo, sino también el precio en el que tendría un impacto significativo en la economía rusa, como mencioné anteriormente.
Mientras Arabia Saudita ha recortado los precios del petróleo, China –en cierto modo en apoyo de Rusia– ha dado la espalda al petróleo saudita y, en cambio, ha optado por tratar solo con Columbia y Rusia – por ahora:
Vía Houston Chronicle:
“El mercado mundial del petróleo está experimentando cambios dramáticos e inesperados mucho más allá de nuestras fronteras y, francamente, de nuestro control.
La última sorpresa viene de China, que optó por ignorar los precios asiáticos más bajos ofrecidos por Arabia Saudita y, en cambio, aumentó las importaciones de Columbia, Bloomberg reports. China también aumentó las importaciones de Rusia, ya que el mundo está inundado de crudo, en gran parte porque EE. UU. ahora produce mucho de su propio petróleo.”
Claramente, China está dando la cara a Rusia en este asunto y probablemente pedirá la misma cara a cambio mientras continúa negociando el precio de su massive gas deal struck earlier this year.
¿Qué sigue?
Dado el tamaño del mercado petrolero, Arabia Saudita y EE. UU. solo pueden hacer mucho para mantener bajo el precio del petróleo.
Y si bien EE. UU. ha estado planeando durante mucho tiempo prepararse para este escenario de precios del petróleo más bajos aumentando la producción interna, los miembros de la OPEP pueden eventualmente decir basta.
De nuevo, vía Anadolu Agency:
“Mubariz Hasanov, analista del Caspian Strategy Institute, dijo a Anadolu Agency (AA) que un solo país no puede tener mucho efecto en los precios del petróleo.
“EE. UU. y Arabia Saudita por sí solos no tienen el poder de afectar seriamente los precios del petróleo”, insistió Hasanov. “Ningún país tiene este tipo de poder, a menos que inicie una guerra o ejecute un fuerte embargo, como se hizo en 1973.”
“A menos que inicie una guerra…”
¿No es eso lo que está pasando en el Medio Oriente?
Hasta la próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
