Estimado lector,
Me equivoqué.
A pesar del récord de votos, Trump no continuó como presidente como había predicho anteriormente.
Y aunque existen muchos argumentos sobre por qué debería haber seguido siendo presidente, ya no importa: ya no lo es.
Pero acerté en una cosa, y al tratarse de un boletín de inversiones, esto es lo que más importa.
Acerté en que el mercado de valores continuaría su ascenso.
Recuerde mi carta de octubre de 2020, The Rise of the Retail Investor:
«…No crea que una nueva victoria de Trump es lo único que va a sostener el mercado.
Verá, independientemente de si Trump está en el poder después de las elecciones de EE. UU., ni los republicanos ni los demócratas pueden detener el estímulo; sería un suicidio económico.
En otras palabras, sospecho que el auge del mercado probablemente continuará…
…Y si las acciones de las grandes instituciones sirven de indicio, mi predicción de un mercado alcista continuo podría demostrarse cierta una vez más».
Así que, a pesar de todas las noticias negativas, como la pandemia de COVID y la división política, es hora de centrarse más en ganar dinero y vivir mejor.
Como dijo Elon Musk: «Prefiero ser optimista y equivocarme que pesimista y tener razón».
Y aunque es difícil aplicar esa noción a la inversión, recuerde: es el hombre más rico del mundo.
Así que, antes de entrar en hacia dónde creo que se dirige el mercado este año, repasemos primero nuestro rendimiento en 2020.
Un gran 2020
A continuación se muestra una lista de las empresas sobre las que escribimos en 2020, junto con sus posibles rendimientos máximos, dónde se encuentran hoy y los enlaces al artículo original (haga clic para descargar el archivo de Excel).
Por supuesto, estas cifras son meramente un indicador de rendimiento potencial. Ninguno de nosotros comprará en el mínimo absoluto y venderá en el máximo absoluto a la vez.
Existe la posibilidad de que muchas de estas empresas sigan subiendo. Por el contrario, también existe la posibilidad de que muchas de ellas sigan cayendo.
En otras palabras, lo más importante que debe recordar es que no gana dinero hasta que vende, a menos que la empresa pague un dividendo. Tome siempre beneficios. Nada sube para siempre y, si lo hace, siempre habrá caídas para reposicionarse.
Sigamos adelante.
¿Qué harán las acciones en 2021?
Es oficial: Joe Biden es el presidente de los Estados Unidos.
Hay sectores obvios que prácticamente tienen asegurado beneficiarse: tecnología verde e infraestructura, cannabis, cíclicos, salud mental, plataformas, etc.
Pero antes de lanzarse, es importante saber hacia dónde y cómo el dinero seguirá impulsando el mercado.
Las primeras y más obvias son las instituciones.
Los «expertos» no dejan de decirme que las salidas de fondos de renta variable fueron elevadas el año pasado y que es una señal de que la burbuja está estallando a medida que las instituciones abandonan el mercado.
Bueno, ciertamente no terminó de esa manera.
Las entradas en fondos de acciones alcanzaron un máximo de 20 años en noviembre de 2020.
Vía Financial Times el 14 de noviembre de 2020:
«Los fondos que compran acciones registraron 44.500 millones de dólares en entradas durante la semana hasta el miércoles, incluyendo más de 32.000 millones de dólares invertidos en fondos de renta variable estadounidense, según el proveedor de datos EPFR Global. Fue la mayor captación semanal de fondos de renta variable desde que EPFR recopila estos datos, así como la segunda mayor entrada en fondos de acciones de EE. UU. desde 2000».
Esa tendencia continuó en diciembre:
Vía Reuters:
«Los fondos globales de renta variable registraron entradas masivas en la semana que finalizó el 2 de diciembre, según mostraron los datos de Refinitiv Lipper, mientras los inversores salían de los fondos del mercado monetario en busca de mayores riesgos».
En general, los ETF —un componente clave del nuevo inversor minorista— registraron un récord anual de entradas de 502.000 millones de dólares.
Sin embargo, los «expertos» tenían razón en algo: los fondos de renta variable estadounidense experimentaron salidas por 241.000 millones de dólares en el año, cuatro veces el récord anterior de 58.000 millones establecido en 2015.
Pero eso no es todo; los fondos de renta variable de gran crecimiento (large-growth) tuvieron 66.000 millones de dólares en salidas en 2020, marcando su decimoséptimo año consecutivo de salidas.
Ahora bien, se podría suponer que esto es el resultado de que el dinero se retire de la renta variable porque los inversores esperaban una caída del mercado. Y en parte así fue, como lo demuestra el crecimiento de los fondos del mercado monetario.
Vía CNBC:
«La liquidación provocada por el coronavirus hizo que los inversores huyeran hacia los fondos del mercado monetario, que se dispararon muy por encima de los 4 billones de dólares, superando el pico de la crisis financiera, según un estudio de LPL Financial. La avalancha hacia los mercados monetarios elevó los activos del sector a su nivel más alto registrado, alcanzando un pico de 4,672 billones de dólares durante la semana del 13 de mayo, según Refinitiv Lipper, e incluso las recientes salidas netas han dejado intacto más del 90% de ese incremento».
Pero limitarse a observar los flujos de los fondos de renta variable para evaluar el rendimiento futuro y el sentimiento del mercado bursátil es como invertir sin la profundidad de mercado de nivel 2: simplemente no se tiene una imagen clara.
Profundicemos un poco más.
Liquidez de la renta variable estadounidense
En 2019, se negociaron 1,77 billones de acciones a través de 9.000 millones de operaciones. Esas transacciones tuvieron un valor de 81 billones de dólares.
- El S&P 500 subió un 28%.
- El NASDAQ composite subió un 35%.
- El DOW subió un 22,3%.
En 2020, se negociaron 2,76 billones de acciones a través de 14.800 millones de operaciones. Esas transacciones tuvieron un valor de 121 billones de dólares.
- El S&P 500 subió más de un 16%.
- El NASDAQ composite subió un asombroso 43,6%.
- El DOW subió solo un 9,7% (incluyendo dividendos).
A pesar de la pandemia de COVID, la participación en el mercado de valores y la liquidez crecieron significativamente y, lo más importante, al alza.
Ahí radica la realidad de las salidas de fondos.
Lo seguro es aburrido
El DOW, si se descuentan los dividendos, solo logró una ganancia del 7% en el año.
Compuesto por 30 grandes empresas blue-chip, el DOW alberga compañías que han existido durante muchísimo tiempo: Nike, Disney, McDonald’s, Apple, Microsoft…
Debido a su fortaleza histórica, estas empresas blue-chip son un elemento básico en muchos grandes fondos de renta variable. Son lo que la mayoría de la gente considera acciones «seguras».
Pero lo seguro ha tenido un rendimiento considerablemente inferior.
Pregúntele a cualquiera que ponga dinero en GIC o en las cómicamente mal llamadas cuentas de ahorro de «alto interés».
No solo eso: las blue chips son aburridas.
¿Por qué es importante esto?
Primero, aunque las instituciones constituyen la mayor parte del mercado, aún necesitan la participación de los inversores minoristas para alimentar el entusiasmo y la liquidez.
Cuanto más participan los inversores minoristas, más fácil resulta para las instituciones ganar dinero.
Y los inversores minoristas han vuelto a lo grande.
El auge minorista continúa
En 2020, los inversores minoristas representaron casi el 20% del mercado.
Y si las primeras semanas de 2021 son un indicio de lo que vendrá, el primer semestre de 2021 podría ser igual de importante.
Vía Reuters:
«El bróker minorista eToro declaró a Reuters que registró a más de 380.000 nuevos usuarios en los primeros 11 días de 2021, sumándose a los cinco millones que lo utilizaron para operar el año pasado. Afirma que un tercio de su base se unió en 2020, cuando las operaciones en su plataforma se quintuplicaron respecto a 2019 hasta alcanzar 1,5 billones de dólares».
Como mencioné el pasado mes de octubre, a través de mi carta «Rise of the Retail Investor», esta tendencia no hace más que crecer, y las instituciones están apostando por ella:
«…si las acciones de las grandes instituciones sirven de indicio, mi predicción de un mercado alcista continuo podría demostrarse cierta una vez más.
Vía CNBC:
“Fidelity acaba de anunciar que planea contratar a 4.000 personas en los próximos seis meses, además de estar reclutando a 1.500 estudiantes universitarios para pasantías y puestos a tiempo completo.
Morgan Stanley va a comprar Eaton Vance tras haberse hecho con E-Trade a principios de este año, a medida que continúa su viraje desde Wall Street hacia Main Street.
BlackRock —un actor institucional clave— declaró que también ha estado captando más dinero minorista”.
Cuando las grandes firmas cambian de estrategia de Wall Street a Main Street, uno sabe que esperan grandes cosas del inversor minorista».
Esta tendencia no se ha detenido.
A principios de esta semana, I.G. Group Holdings Plc acordó comprar la plataforma de corretaje online estadounidense Tastytrade Inc. por 1.000 millones de dólares, sumando 105.000 cuentas minoristas activas.
Es una apuesta enorme por un número pequeño de inversores. No obstante, es una apuesta para aprovechar el mercado minorista en rápido crecimiento, uno que I.G. cree claramente que seguirá en auge.
Y apuesto a que tienen razón.
La nueva generación
Hace tres años, en mi carta «Top Sectors to Invest in 2018», escribí:
«El testigo pasa de los Baby Boomers a los Millennials.
Los millennials se convertirán en la fuerza decisiva que impulsará nuestra economía a través de la interacción en los ámbitos económico, tecnológico, social y político. Como nativos digitales que son globales e interconectados, tienen visiones y enfoques diferentes de la banca y las inversiones, visiones diferentes de la energía y expectativas y prioridades distintas tanto desde una perspectiva social como política.
Pronto se convertirán en la generación dominante de trabajadores activos y, como tales, serán el centro de atención de políticos y corporaciones en el futuro.
Si no fuera por la naturaleza políticamente correcta y liberal de los millennials, Trudeau tal vez nunca hubiera sido elegido primer ministro de Canadá.
Si no fuera por los millennials, Amazon tal vez no se habría convertido en uno de los minoristas más grandes del mundo.
Desde compras corporativas dirigidas a startups de consumo millennial hasta la nueva era de energía limpia impulsada por millennials que la exigen, el cambio en el enfoque corporativo se dirige directamente a la Próxima Generación.
Eso significa que los mayores sectores de crecimiento y desarrollo estarán orientados a los millennials y sus planes para un futuro bajo demanda, conectado y automatizado.
Ellos serán los impulsores de nuevas tendencias e ideas de inversión.
Ellos son quienes impulsarán al alza los precios de las acciones».
Y vaya si esas afirmaciones resultaron ciertas.
Las cotizaciones de las empresas del sector de la energía limpia (piense en Tesla y Nio) y de las plataformas bajo demanda (piense en Doordash, Netflix y Amazon) se han disparado hasta alcanzar valoraciones increíbles.
Cuando escribí lo anterior, Tesla cotizaba a 62 dólares; hoy está a 846 dólares, una ganancia de casi el 1300%.
Esto no va a cambiar en el futuro previsible.
Pero eso no es todo.
Hace poco más de un año, los millennials tenían abundantes deudas y un patrimonio neto prácticamente nulo.
De hecho, un estudio de Deloitte en 2019 mostró que el patrimonio neto promedio de un millennial estadounidense era de solo 8.000 dólares.
Vía Washington Post:
«A los post-millennials les va mucho peor financieramente que a las generaciones anteriores, con préstamos estudiantiles, alquileres al alza y mayores costos de atención médica que empujan el patrimonio neto promedio por debajo de los 8.000 dólares, muestra un nuevo estudio.
El patrimonio neto de los estadounidenses de 18 a 35 años ha caído un 34 por ciento desde 1996, según una investigación publicada el jueves por Deloitte, el gigante de la contabilidad y los servicios profesionales. Este grupo demográfico paga más por la educación y por aspectos básicos como la comida y el transporte, mientras que los ingresos se han estancado en gran medida».
Pero en solo un año, e increíblemente a través de un cierre de la economía mundial inducido políticamente, las cosas parecen estar cambiando.
Vía Bloomberg:
«…los millennials están disfrutando de rápidos aumentos en su patrimonio neto. Entre 2019 y el tercer trimestre de 2020, el patrimonio neto agregado de esos estadounidenses aumentó un 21%, mientras que el patrimonio neto de la Generación X (entre 40 y 55 años) subió un 8,5% y los baby boomers —nacidos entre 1946 y 1964— experimentaron un aumento de riqueza del 4,3%.
Los miembros de la Generación X tienen alrededor de 6 billones de dólares en pasivos frente a 37 billones en activos, mientras que los baby boomers tienen 4,7 billones de dólares en deudas y 66,6 billones en activos. Además, los baby boomers solo tienen 958.000 millones de dólares en deuda de consumo en comparación con los 1,6 billones en manos de los millennials.
…Las ganancias en el mercado de valores impulsaron la riqueza de los millennials a la mayor proporción de sus activos totales en seis años, superando los 5,4 billones de dólares. Los bienes raíces y los bienes de consumo duraderos en el tercer trimestre también alcanzaron niveles récord. En los últimos cinco años, las tenencias de acciones corporativas de los millennials aumentaron en 394.000 millones de dólares. Mientras tanto, el capital en empresas privadas se duplicó en los últimos tres años a 800.000 millones de dólares, lo que refleja un auge emprendedor entre los estadounidenses más jóvenes».
Como expliqué antes, la mayoría de los inversores millennials se han perdido la mayor parte del histórico mercado alcista de la última década.
Pero ahora están volviendo a entrar rápidamente.
Vía CNN:
«Schwab declaró en un correo electrónico a CNN Business que más de la mitad de sus nuevos clientes desde principios de 2019 son hogares menores de 40 años, y que estos clientes más jóvenes están invirtiendo “a niveles de activos más altos de lo normal, por lo que parecen estar muy comprometidos”.
…(El cofundador y co-CEO de Robinhood, Vladimir Tenev) añadió que los clientes de la firma, cuya edad promedio es de 31 años, están comprando específicamente acciones de aerolíneas, empresas de videoconferencias y medios de streaming, así como biotecnológicas».
Incluso los inversores primerizos se están sumando en masa.
Vía Robinhood:
«La mitad de las nuevas cuentas de Robinhood en el primer semestre de 2020 correspondieron a inversores primerizos».
No cabe duda de que la llegada de las operaciones sin comisiones ha sostenido el mercado. Ha allanado el camino para la creación de una nueva economía impulsada por los millennials y la Generación X: la economía financiera.
Y eso significa que la mayor economía del mundo acaba de hacerse más grande.
La nueva normalidad
La nueva normalidad no consiste en usar mascarillas o mantener el distanciamiento social.
La nueva normalidad es una transición de una economía impulsada por el trabajo a una economía financiera.
Ya sabemos que los robots, la IA y plataformas más eficientes como los coches autónomos asumirán muchos de los empleos existentes en la actualidad.
Esto obligará a los gobiernos a proporcionar un ingreso básico, tal como lo hicieron durante la pandemia del año pasado.
Ahora sabemos qué ocurre cuando los millennials y los miembros de la Generación X pierden sus empleos: los gobiernos les dan un cheque que ellos, a su vez, invierten y operan en trading intradía para ganar más dinero.
Y aunque puede que no estén jugando con mucho, están jugando juntos.
Una sola termita no puede construir ni siquiera un pequeño montículo, pero un colectivo puede construir un reino.
Valle del Omo, sur de Etiopía – septiembre de 2017: enorme montículo de termitero en África
El ascenso continúa
Aunque muchos invirtieron en acciones al inicio de la pandemia, muchos más ahorraron su dinero, incluido el dinero gratis recibido del gobierno.
De hecho, las tenencias de efectivo y depósitos bancarios de los millennials aumentaron más del 80% el año pasado, pasando de 100.000 millones de dólares en 2019 a 216.000 millones el año pasado.
En otras palabras, el consumidor está repleto de liquidez y quiere gastarla, especialmente si el COVID remite en verano (lo cual creo que sucederá) y la economía vuelve a abrirse.
¿Qué ocurre cuando los consumidores gastan?
Todo vuelve a las corporaciones.
Recuerde mis palabras: este año habrá beneficios corporativos récord.
El ingenio de la Fed
Si bien muchos argumentan que la Fed y otros bancos centrales han impreso demasiado, se olvidan del otro lado de la moneda: es decir, donde hay pasivos, también hay activos.
La clave está en traducir esos pasivos en crecimiento.
Y eso es exactamente lo que ha hecho la Fed.
Hace cinco años, el dinero iba a parar a las corporaciones y, por ende, al mercado de valores.
Recuerde mi carta de julio de 2014, «How the Fed Influences the Stock Market»:
«Dado que la política de la Fed estipula que no puede comprar acciones directamente, la Fed ha encontrado otras formas de incentivar a la gente a asumir riesgos.
He hablado de estas estrategias muchas veces antes.
Una de estas estrategias es obligar a los bancos a conceder préstamos.
El problema, sin embargo, es que resulta difícil para los bancos prestar a prestatarios no cualificados. Y como la mayoría de los estadounidenses se han visto gravemente afectados por la crisis económica, muchos de ellos no cumplen los requisitos para endeudarse.
Con tanto estímulo, ¿adónde ha ido todo el dinero?
A las personas y entidades que sí cumplen con los requisitos: grandes corporaciones con efectivo.
¿Recuerda cuando hablé hace un tiempo sobre la cantidad récord de acumulación de efectivo por parte de las grandes empresas y cómo no lo utilizaban para inversiones de capital (contratación, infraestructura, etc.) porque la economía no justificaba tales acciones?
Entonces, ¿qué se hace cuando se tiene tanto efectivo pero ningún lugar donde desplegarlo?
Invertir en el mercado de valores… ¡sencillo!
Dado que el gasto no tenía sentido para estas corporaciones, ya que la economía realmente no justificaba más contrataciones o ventas, estas empresas decidieron recomprar una cantidad récord de sus propias acciones con su reserva de efectivo.
Cuando una empresa realiza una recompra de acciones, la cantidad de acciones en circulación disminuye. Esto conduce a un mayor beneficio por acción (BPA o EPS), lo que hace que la acción parezca mucho más atractiva. Esto, por supuesto, conduce a precios de cotización más altos.
Si bien esto es excelente para los accionistas, es perjudicial para la economía, ya que el efectivo ya no se utiliza para contratar nuevos empleados o hacer crecer la empresa.
Las recompras de acciones continúan a un ritmo récord, y espero transacciones por miles de millones de dólares solo en los próximos meses.
Pero hay aún más en esta historia de lo que sugiere el valor superficial.
Aunque los titulares nos hablen de tenencias récord de efectivo en las corporaciones (dando la ilusión de que las ventas son excelentes), lo que no nos dicen es que las tenencias de efectivo corporativo en EE. UU. se encuentran en el nivel más bajo en relación con la deuda corporativa.
Esto se debe a que los bancos —como acabo de mencionar— han tenido que prestar cantidades récord de dinero.
Y dado que muchos consumidores ya no califican para comprar viviendas o contratar otros préstamos, la mayor parte de este crédito ha ido a parar a grandes corporaciones».
La Fed tuvo que depender de los bancos para filtrar gota a gota el dinero impreso en la economía. Como fuimos testigos durante la última década, ese es un proceso largo y lento.
Pero eso fue entonces.
Hoy en día, tenemos gobiernos en todo el mundo entregando dinero directamente a sus ciudadanos. Tenemos gobiernos pagando los salarios de las corporaciones, lo que genera beneficios récord que seguirán aumentando cuando los consumidores gasten el dinero que el mismísimo gobierno les ha dado.
Todo lo que tienen que hacer ahora los bancos centrales es inyectar dinero. Los gobiernos lo reparten y el mercado de valores sube. A su vez, los inversores ganan dinero.
Y vuelve a empezar todo el ciclo.
Ahora imagínese eso.
¿Sin empleo? No hay problema. Simplemente invierta.
Es la nueva economía financiera.
Conclusión
La pandemia de COVID ha acelerado notablemente una nueva era económica, dando paso a una velocidad vertiginosa de nuevas tecnologías que hacen que todo sea más eficiente.
Cuanto más eficientes nos volvemos, menos trabajo tenemos que hacer.
Y menos trabajo significa precisamente eso: menos empleos y menos horas para los empleos existentes.
¿Pero importa? ¿Importa si nos convertimos primordialmente en una economía financiera, donde la mayoría de la gente se queda en casa y gana dinero invirtiendo?
Claro, se podría argumentar que si esta nueva economía financiera tiene éxito, provocará hiperinflación. Pero no he visto ninguna señal de inflación, y el mundo ha impreso decenas de billones de dólares. ¿Usted sí?
No me malinterprete: si esto se mantiene durante muchos años, sí, podríamos ver hiperinflación. Pero eso no va a suceder en 2021.
Además, todo lo que tienen que hacer los bancos centrales es restringir la oferta monetaria como siempre lo han hecho y subir las tasas. El mercado se desplomará como resultado, seguido de más impresión. Y todo el ciclo vuelve a empezar.
A corto plazo, hay muchas razones para el optimismo. La economía volverá a abrirse… un proyecto de ley masivo de infraestructura se abrirá paso en el cuarto trimestre… y, lo más importante, los temores sobre el COVID se disiparán.
Y aunque se avecinan mayores impuestos corporativos e individuales para los estadounidenses, nada de eso se aprobará en el corto plazo.
En otras palabras: gane tanto dinero como sea posible ahora.
Busque la verdad,
Ivan Lo
The Equedia Letter
Reflexión final:
Los lectores habituales de esta carta conocerán mi postura sobre la pandemia de COVID. Con todo el mundo apresurándose a vacunarse, espero que no resulte contraproducente.
Vía Telegraph:
«Las autoridades de Noruega están investigando las muertes de 23 pacientes ancianos frágiles que habían recibido recientemente la vacuna contra la Covid-19 de Pfizer/BioNTech.
La mayoría de los expertos ha señalado que no hay motivo de alarma, siendo las muertes en este grupo probablemente una coincidencia.
Según un informe del British Medical Journal, hasta el momento se han investigado 13 muertes, y las autoridades han concluido que las reacciones adversas comunes a las vacunas de ARNm, como fiebre, náuseas y diarrea, pueden haber contribuido a los fallecimientos.
Steinar Madsen, director médico de la Agencia Noruega de Medicamentos (NOMA), dijo a la revista: “Puede ser una coincidencia, pero no estamos seguros… no existe una conexión certera entre estas muertes y la vacuna”.
“Existe la posibilidad de que estas reacciones adversas comunes, que no son peligrosas en pacientes más jóvenes y en mejor estado físico y que no son inusuales con las vacunas, puedan agravar enfermedades subyacentes en los ancianos”, dijo el Sr. Madsen. “No estamos alarmados ni preocupados por esto, porque son casos muy raros y ocurrieron en pacientes muy frágiles con enfermedades muy graves”».
La ironía se puede resumir en el último párrafo de esa cita:
«“Existe la posibilidad de que estas reacciones adversas comunes, que no son peligrosas en pacientes más jóvenes y en mejor estado físico y que no son inusuales con las vacunas, puedan agravar enfermedades subyacentes en los ancianos”, dijo el Sr. Madsen».
El COVID apenas afecta a pacientes más jóvenes y en mejor estado físico. Entonces, ¿por qué ponerse una vacuna?
«“No estamos alarmados ni preocupados por esto, porque son casos muy raros y ocurrieron en pacientes muy frágiles con enfermedades muy graves”».
El COVID puede ser letal para aquellos que se considerarían pacientes muy frágiles con enfermedades muy graves. Entonces, ¿por qué recibir una vacuna si la vacuna podría causarles la muerte, tal como podría haberlo hecho el COVID?
Ahora observe esto.
Vía Moderna:
«Moderna reconoce haber recibido un informe del Departamento de Salud Pública de California (CDPH) de que varias personas en un centro de vacunación en San Diego recibieron tratamiento por posibles reacciones alérgicas después de la vacunación a partir de un lote de la vacuna COVID-19 de Moderna».
Luego explicado vía Zerohedge:
«…La inyección contra el COVID-19 se ha vinculado a otros casos de emergencias médicas graves, no solo en EE. UU., sino en Europa y en otras partes del mundo.
En diciembre, un médico en Boston dijo que sufrió una de las peores reacciones alérgicas que jamás haya experimentado tras recibir la vacuna de Moderna, describiendo el episodio como potencialmente mortal, mientras que un médico en Miami efectivamente falleció debido a una reacción a la vacuna.
Casos similares relacionados con la vacuna de Pfizer-BioNTech se han remitido a los CDC y a la FDA para su revisión. Según otros informes, el panel asesor de vacunas designado por el gobierno de Hong Kong está solicitando más datos a los gobiernos de Noruega y Alemania sobre las muertes notificadas de personas mayores tras recibirlas».
Por lo tanto, aunque creo que el mercado seguirá subiendo, eso no significa que no pueda detenerse.
Un aumento repentino de muertes asociadas a las vacunas podría frenarlo todo de inmediato.
Tenga eso en cuenta.
