Una Oportunidad Explosiva:
Uranio y Uranerz Energy Corporation
Está surgiendo una oportunidad notable en un mercado donde el crecimiento de la demanda se enfrenta a una seria barrera de escasez de suministros.
Y estamos a punto de presenciar un cambio dramático en el control de este suministro.
He hablado de este cambio antes en muchas de mis cartas anteriores.
Pero el tiempo para actuar sobre este cambio se está agotando. Literalmente.
Para finales de año, este cambio tendrá lugar. Y pondrá a América en una gran desventaja.
El mercado global está a punto de chocar de frente con su primer gran déficit de suministro; uno que será controlado por un importante actor mundial que no juega limpio con Occidente.
Grandes instituciones, como JP Morgan, predicen que los precios se duplicarán con creces en los próximos años.
Pero creo que eso es ser conservador.
Hay pruebas sólidas de que los precios subirán aún más; incluyendo un cambio político reciente en una economía importante.
Nunca ha habido un mejor momento para especular sobre estos eventos.
En esta carta de edición especial, no solo les presentaré esta oportunidad explosiva, sino también una Compañía que está preparada para aprovechar este próximo mercado explosivo.
Los analistas ya están emitiendo señales de compra para esta Compañía con precios mucho más altos que los actuales.
Expertos de la industria ya están pregonando que “esta Compañía está preparada para el crecimiento” y “consideran (su) precio actual como una ganga de oro”.
Pero antes de entrar en los detalles de la Compañía, hablemos primero de esta explosiva oportunidad en el sector.
Uranio: La Próxima Materia Prima Explosiva
Antes de que descarten las perspectivas del uranio, permítanme explicarles por qué creo que este sector está preparado para un crecimiento explosivo en los próximos meses y años.
El uranio no solo es una de las fuentes de energía más baratas y eficientes del mundo, sino que también es una de las más limpias.
Si bien seguimos escuchando hablar de energías alternativas como la eólica, la solar o la hidráulica, el uranio es la única fuente de energía alternativa entre ellas que realmente crea energía; las otras simplemente la capturan y almacenan.
Debido a su capacidad para producir energía constante e ininterrumpida, es perfecto para la capacidad de carga base, lo que significa que siempre está encendido.
Solo hay tres fuentes de energía de carga base disponibles para nosotros: combustibles fósiles (carbón y gas), hidráulica y nuclear.
El Costo de la Energía
Ninguna otra forma de energía es tan rentable como la nuclear.
La energía solar es la más cara, con 250 dólares por megavatio-hora (MWh), mientras que la nuclear es la más barata, con alrededor de 40 dólares por MWh. En algunos países, la nuclear solo cuesta 30 dólares por MWh.
Las centrales nucleares también tienen el mayor porcentaje de electricidad producida en relación con la capacidad total de la planta. Para establecer una comparación, las centrales nucleares tienen una capacidad del 89,6%; el carbón del 72,6%; el gas natural del 37,7%; el petróleo pesado del 29,8%; la hidráulica del 29,3%; la eólica del 26,8%; y la solar del 18,8%.
Beneficios Ambientales
Muchos ambientalistas ahora se han vuelto pro-uranio.
Esto se debe a que cada libra de uranio utilizada en lugar de carbón disminuye las emisiones de CO2 (CO2E) en alrededor de 45.000 libras.
Pongamos eso en perspectiva:
Un vehículo de pasajeros produce en promedio 4,8 toneladas métricas de CO2E cada año, o aproximadamente 10.582 libras.
Eso significa que cada libra de uranio utilizada en lugar de carbón elimina el equivalente de CO2E que producen cuatro coches cada año.
Según la Asociación Nuclear Mundial, los reactores actuales requieren aproximadamente 176,7 millones de libras de uranio cada año.
Si elimináramos todas las centrales nucleares que están actualmente en funcionamiento y las reemplazáramos por centrales de carbón, el CO2E añadido sería como añadir más de 706,8 millones de coches a la carretera.
No es de extrañar que la opinión pública sobre el sector nuclear esté volviéndose positiva de repente.
Incluso el ambientalista Robert Stone, un galardonado cineasta documental, ha cambiado ahora sus puntos de vista sobre la energía nuclear:
“Me he considerado un ambientalista apasionado desde que tengo memoria… No es fácil para mí haber llegado a la conclusión de que el rápido despliegue de la energía nuclear es ahora la mayor esperanza que tenemos para salvarnos de una catástrofe ambiental.”
Recientemente lanzó su último documental, “La Promesa de Pandora”, que explora la transformación de ambientalistas antinucleares en creyentes de los beneficios de la energía nuclear.
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El documental tiene como objetivo desmentir muchos de los mitos nucleares que surgieron después de Fukushima.
Japón, Fukushima y Abe
Japón, una nación con pocos recursos, tiene un potencial de crecimiento económico limitado por el declive demográfico y su dependencia de las importaciones de energía.
Es por eso que la energía nuclear ha sido una parte clave de la estrategia de diversificación y seguridad energética de Japón durante más de 40 años.
Pero desde el desastre de Fukushima en 2011, que devastó el sector nuclear, todos menos dos de los 54 reactores del país han sido desconectados. Como resultado, las importaciones de combustibles fósiles han aumentado drásticamente para compensar.
El alto costo de las continuas importaciones de combustible está destruyendo el enfoque actual de Japón en restaurar el crecimiento económico y lograr la inflación del 2% que el Primer Ministro de Japón, Shinzo Abe, ha prometido.
Abe quiere ver la tasa de inflación de Japón en el 2% y le ha dicho al Banco de Japón (BOJ) que alcance ese objetivo imprimiendo más dinero y haciendo todo lo posible para estimular la causa.
A pesar de la política monetaria descabellada, no hay forma de que Japón logre el crecimiento sin antes disminuir los efectos de la energía en la economía.
Las empresas eléctricas de Japón ya aumentaron las importaciones de gas natural licuado en un 18% interanual en 2011 y en un 5% interanual en 2012.
Según el Informe Estadístico de la Energía Mundial de BP de 2013, Japón consumió un 41% más de fueloil en 2012 en comparación con 2011, pasando de 577.000 barriles por día a 811.000 barriles por día.
Solo en mayo de 2013, Japón gastó 5.400 millones de dólares en importaciones de gas natural licuado, 11.000 millones de dólares en petróleo crudo (la electricidad representa poco menos del 20 por ciento del consumo de productos petrolíferos) y casi 2.000 millones de dólares en carbón.
Si Abe quiere alcanzar su objetivo del 2% de inflación, necesita volver a poner en marcha esos reactores.
Abe Consigue su Deseo
El mes pasado, los votantes japoneses otorgaron a Abe y a su Partido Liberal Democrático (LDP) el control de la cámara alta del parlamento, lo que significa que por primera vez en seis años el LDP tendrá el control de ambas cámaras de la Dieta Nacional, la legislatura bicameral de Japón.
Esencialmente, el control de Abe sobre ambas cámaras sería como si Obama obtuviera el control tanto del Senado (cámara alta) como de la Cámara de Representantes (cámara baja).
Con este nuevo control, Abe sin duda hará que la reactivación de los reactores nucleares sea una prioridad.
Demanda Creciente en Todo el Mundo
A pesar de la creciente retórica de países, como Alemania y Suiza, de eliminar gradualmente la energía nuclear, esta sigue avanzando.
Mientras que Alemania desconectó inmediatamente ocho reactores y ha declarado públicamente que eliminará gradualmente sus nueve reactores restantes para 2022, a partir de 2015, irónicamente sigue apoyando la energía nuclear extranjera y utilizará dinero público para garantizar la construcción de centrales eléctricas en otros países.
Desde Fukushima, Alemania se ha convertido en un importador neto de energía de Francia, dependiendo de la energía nuclear francesa, más costosa.
Por ahora, Alemania tiene suficiente dinero para continuar con esto durante algún tiempo. Pero no creo que la nación siga pagando por la costosa electricidad nuclear francesa importada cuando puede hacerlo en su propio territorio a un precio mucho más barato.
China – El Próximo Mayor Consumidor
Es imposible hablar de energía mundial sin hablar de China.
La nación, como muchas otras, reevaluó su programa de energía nuclear desde Fukushima y suspendió las aprobaciones de centrales nucleares durante un par de meses.
Sin embargo, eso no duró mucho, ya que el gobierno ya ha decidido continuar con sus desarrollos de energía nuclear.
Eso significa que están en camino de cuadruplicar su capacidad nuclear para 2020.
El país ya tiene 26 reactores en construcción.
Para 2050, China continental busca aumentar a 400 gigavatios (GW).
Para alimentar 400 GW, China necesitará 195,4 millones de libras de uranio al año para sus centrales eléctricas, lo que representa más uranio que el consumo actual de todo el mundo al año.
No Creas Todo lo que Escuchas
A pesar de lo que se oye, la energía nuclear no se está reduciendo, está creciendo rápidamente.
Desde 2007, el total de nuevas construcciones de reactores (en construcción, planificados y propuestos) ha aumentado un 57%, de 349 a 548 en septiembre de 2012.
El Reino Unido ya ha anunciado que construirá 8 nuevos reactores nucleares; Arabia Saudita anunció que construirá 16; Brasil construirá 9 (con uno ya en construcción).
Mientras tanto, China, India y Rusia han reafirmado su apoyo a la energía nuclear. Combinadas, estas tres potencias representarán el 50% de la construcción mundial de reactores nucleares.
La Asociación Nuclear Mundial muestra que actualmente hay 433 reactores operativos en todo el mundo, con EE. UU. a la cabeza con 100 reactores.
Aquí es donde empieza el dolor.
El Mayor Consumidor de Energía
Cada año, Estados Unidos consume más de 51 millones de libras de U3O8 en sus 104 reactores, y la energía representa casi el 20% de la generación total de energía eléctrica de la nación en 2011.
EE. UU. es el mayor proveedor mundial de energía de uranio.
Sin embargo, la nación solo produce 4,3 millones de libras de uranio al año en casa, lo que significa que tienen que depender en gran medida de las importaciones.
Claramente, la energía nuclear es una parte masiva de la sociedad y la seguridad de EE. UU.
Es por eso que el jefe del Departamento de Energía (DOE) anunció un nuevo comienzo para su problema de eliminación nuclear el 10 de enero de 2013, enfatizando la importancia de la energía nuclear para la seguridad energética de EE. UU.
A pesar de ser el mayor consumidor de energía nuclear, EE. UU. importa la mayor parte de su suministro de uranio, al igual que el petróleo.
De hecho, EE. UU. es más dependiente de los suministros de uranio extranjeros que del petróleo.
Ya hemos visto lo que pasó con los precios del petróleo.
Aquí radica un enorme problema para los estadounidenses.
Perdiendo el Control de la Energía
Gran parte del petróleo importado a EE. UU. proviene de fuentes amigas y está bajo el control o la influencia directa de América.
El uranio, por otro lado, está principalmente controlado por una nación que probablemente no se someterá a términos incómodos por parte de EE. UU.
Rusia – La Potencia Energética
Rusia ya mantiene un control significativo sobre el petróleo y el gas suministrados a la Unión Europea.
Ya ha utilizado este control para obtener ventajas políticas, como mencioné en mi Carta, “Al Borde de la Guerra“.
Como el país más dependiente de la energía del mundo, EE. UU. pronto estará a merced de Rusia en lo que respecta a los suministros de uranio.
Sabiendo esto, Rusia ha aprovechado el precio severamente deprimido del uranio liderando las adquisiciones de activos de uranio en todo el mundo.
Juerga de Compras Rusa
En 2011, ARMZ, una empresa estatal rusa, compró la junior australiana Mantra Resources por 1.150 millones de dólares canadienses.
A principios de este año, compraron Uranium One por 1.300 millones de dólares canadienses.
Con sus compras, obtendrá el control de importantes activos de uranio en Kazajistán, Australia, Tanzania y EE. UU.
A principios de este año, Rusia firmó el tan esperado acuerdo de energía nuclear, financiando 500 millones de dólares para el suministro de dos reactores de 1000 megavatios con Bangladesh.
El acuerdo fue seguido inmediatamente días después por un importante acuerdo de compra de armas por valor de mil millones de dólares para la entrega de vehículos blindados y armas de infantería, sistemas de defensa aérea y helicópteros de transporte Mi-17.
Mientras Rusia sigue acaparando activos de uranio, Estados Unidos no ha hecho mucho para impulsar la energía nuclear.
Desafortunadamente, eso será una gran desventaja para los estadounidenses.
Más del 40% de las importaciones de uranio de EE. UU. provienen de Rusia, o de lugares bajo la influencia de Rusia.
Rusia y Namibia también planean lanzar el desarrollo conjunto de depósitos de uranio, mientras que Níger ya ha otorgado a Gazprom (otra entidad de propiedad rusa y el mayor extractor de gas natural del mundo) licencias de exploración de uranio a cambio de inversiones garantizadas.
Alrededor del 16% de las importaciones de uranio de EE. UU. provienen de África.
Eso significa que Rusia podría tener influencia o control sobre el 56% del suministro de uranio de EE. UU.
Recuerden que casi el 20% de la energía de EE. UU. proviene de la energía nuclear. Eso significa que un enorme 10% de la energía estadounidense depende actualmente de Rusia para su suministro.
Pero eso es solo el comienzo del problema.
Megatones a Megavatios a Punto de Expirar
El programa Megatones a Megavatios fue un acuerdo entre EE. UU. y Rusia implementado en 1993 para convertir 1,1 millones de libras de uranio altamente enriquecido (HEU) tomado de armas nucleares rusas desmanteladas en uranio de bajo enriquecimiento (LEU) para combustible nuclear.
En los últimos años, hasta el 10 por ciento de la electricidad producida en los Estados Unidos ha sido generada por combustible fabricado utilizando LEU del programa Megatones a Megavatios.
El contrato finaliza a finales de este año.
¿Qué sucede cuando este contrato se agota?
El Contrato de Suministro Transitorio
El Contrato de Suministro Transitorio es un contrato plurianual que permite a EE. UU. comprar aproximadamente 21 millones de unidades de trabajo de separación (SWU) hasta 2022 con una opción mutua para comprar hasta otros 25 millones de SWU durante ese período.
Sin embargo, según los términos del acuerdo de USEC, la Corporación de Enriquecimiento de los Estados Unidos:
“El uranio de bajo enriquecimiento suministrado por TENEX (una empresa estatal rusa que comercializa combustible de uranio y servicios de procesamiento de combustible en el extranjero) ahora provendrá de las actividades de enriquecimiento comerciales de Rusia en lugar de la reducción de uranio altamente enriquecido ruso excedente.”
Quiero enfatizar la palabra “comercial” en ese párrafo.
Comercial significa hacer algo con fines de lucro.
Además, “Los términos de precios para SWU bajo el contrato son propietarios, pero se basan en una mezcla de puntos de precio relacionados con el mercado y otros factores.”
En otras palabras, los rusos comenzarán a vender uranio a EE. UU. con fines de lucro.
Y ellos fijan el precio.
La tensión entre Rusia y EE. UU. sigue creciendo, y Obama canceló recientemente su visita a la Cumbre de Putin en Moscú debido a sus crecientes diferencias.
¿Creen que Rusia venderá uranio a EE. UU. barato?
Precios del Uranio: No Todo es lo que Parece
Los precios del uranio difieren drásticamente de otras materias primas y recursos como el petróleo y el gas.
Si bien muchos a menudo se refieren al precio spot del uranio, el precio a largo plazo es lo que realmente importa.
Esto se debe a que menos del 15% del uranio se negocia realmente a precio spot. Eso significa que más del 85% del uranio se negocia a precios a largo plazo.
Echen un vistazo, cortesía de UxC y la Asociación Nuclear Mundial:
Ahora estamos en el punto de inflexión en el que tanto la demanda de referencia como la demanda superior superarán la producción actual, el mercado de suministro secundario e incluso el suministro de las minas que se encuentran actualmente en desarrollo.
No es de extrañar que las personas más ricas del mundo estén invirtiendo en el sector.
Las Personas Más Ricas de la Tierra
Tanto Bill Gates como Warren Buffett son firmes defensores de la energía nuclear, y ambos creen que los mercados han reaccionado de forma exagerada después del desastre de Fukushima.
Ambos están invirtiendo activamente en el sector.
Gates cree firmemente en la seguridad de los reactores nucleares y ha respaldado sus palabras invirtiendo millones en la empresa privada TerraPower, que está desarrollando un nuevo diseño nuclear.
Durante la reunión anual de Berkshire Hathaway, Warren Buffett afirmó lo importante que es la energía nuclear para el mundo. MidAmerican Energy, una empresa de Buffett, ha solicitado construir una central nuclear en Iowa y actualmente opera una instalación de 1.760 MW en Illinois.
Los Mineros Superan
A diferencia de los mineros de oro, los mineros de uranio se han estado moviendo en una relación inversa al precio spot de la materia prima.
A pesar de que los precios spot del uranio cayeron por debajo de los 40 dólares, los mineros de uranio como Cameco han subido más del 30 por ciento desde el mínimo de noviembre.
Esto se debe a que el uranio no negocia grandes volúmenes en una bolsa de futuros y el precio spot del uranio en realidad no refleja el precio real del uranio que se vende en el mercado.
A diferencia de otros metales como el cobre o el níquel, el uranio se comercializa en la mayoría de los casos a través de contratos negociados directamente entre un comprador y un vendedor.
Eso significa que la única forma viable de jugar en el sector del uranio es invertir en empresas que lo extraen y lo exploran.
Pero hay un problema.
No hay muchos productores de uranio que coticen en Norteamérica.
La Brecha entre Oferta y Demanda
Como mencioné anteriormente, los reactores nucleares actuales requieren aproximadamente 176,7 millones de libras anualmente para operar.
A escala global, el suministro de las minas es de solo alrededor de 137 millones de libras, mientras que las fuentes secundarias (principalmente suministradas por HEU) añaden otros 26 millones de libras.
Eso es un déficit de casi 14 millones de libras al año.
Cuando el HEU termine, las fuentes secundarias se reducirán casi a la mitad, lo que provocará un déficit aún mayor.
Se necesita mucha nueva producción minera, pero simplemente no sucederá debido a un bajo precio spot y los crecientes costos de producción en todo el mundo.
Creo que se requerirá un precio spot de al menos 70 USD/libra para estimular realmente la nueva producción minera; JP Morgan estima 80 USD/libra.
Qué Hacer
En el actual entorno de bajo precio spot, las minas de recuperación in situ (ISR) son preferibles a las minas de uranio a cielo abierto convencionales, simplemente porque el costo de producción promedio para una mina ISR típica es de 15 a 40 USD por libra, mientras que una mina a cielo abierto puede promediar de 30 a 70 USD por libra.
Debido a los menores costos y la seguridad política, prefiero apostar por los productores de uranio ISR con sede en EE. UU.
Para saber más sobre cómo funciona la minería ISR, amplíe la imagen a continuación:
(NYSE MKT: URZ)
El Comienzo de una Nueva Era
Uranerz Energy Corporation (TSX: URZ)(NYSE MKT: URZ) se centra en la producción comercial de uranio ISR a corto plazo y actualmente está construyendo su primera mina ISR en la Cuenca del Río Powder de Wyoming.
Dirigido por el Presidente y CEO Glenn Catchpole, el equipo de gestión de Uranerz ya lo ha hecho todo antes. Se especializan en la minería de uranio ISR y tienen un historial exitoso de licenciar, construir y operar proyectos de uranio ISR.
Juntos, el equipo de gestión tiene más de 100 años de experiencia en minería ISR, la mayor parte en Wyoming.
Una Situación Especial
Con los precios spot actuales, los productores de uranio no son muy rentables, especialmente aquellos que venden uranio a precios spot, como muchos de los competidores de Uranerz.
Pero aquí es donde Uranerz tiene una ventaja especial.
Uranerz tomó una decisión muy sabia en 2009. Celebraron estratégicamente contratos de venta de uranio para una parte de su producción planificada con dos de las mayores empresas de servicios nucleares de EE. UU., incluida Exelon, que tiene la mayor flota de reactores nucleares de EE. UU. (la tercera más grande del mundo).
Esto fue en un momento en que los precios del uranio a largo plazo eran mucho más altos, en el rango de 60-70 dólares por libra.
Ambos contratos son por un período de cinco años y pueden representar entre el 40% y el 50% de la producción inicial prevista de Uranerz, y ambos contratos tienen fechas de inicio flexibles para las entregas, lo que significa que entran en vigor cuando Uranerz esté lista para producir.
Un contrato tiene un precio fijo con palancas de escalada de precios incorporadas, mientras que el otro utiliza una combinación de precios spot y a largo plazo con un piso y un techo predeterminados.
Eso significa que Uranerz saldrá de las puertas de producción con ingresos mucho más fuertes que los proyectos ISR promedio en EE. UU., y por lo tanto debería tener mejores márgenes que sus pares.
Si el precio del uranio sube, Uranerz aún podrá capturar parte del potencial al alza en el futuro.
Y esa es una excelente manera de comenzar la producción.
Pero eso no es lo único que los separa de sus competidores.
Su base total de recursos (medidos e indicados + inferidos) tiene casi el doble de ley que la base total de recursos de sus competidores estadounidenses cotizados más cercanos.
Así que hablemos de eso.
La Cuenca del Río Powder
El enfoque actual de Uranerz está en la prolífica Cuenca del Río Powder en Wyoming, conocida por producir todo tipo de energía, desde petróleo y gas hasta carbón y uranio.
La mayoría de la gente no sabe que EE. UU., a pesar de ser un pequeño productor, en realidad tiene los cuartos recursos de uranio más grandes del mundo, detrás de Australia, Canadá y Kazajistán.
Sin embargo, la ley se convierte en un problema importante, ya que significa que muchos de los recursos de uranio en los Estados Unidos no son sostenibles a los precios actuales.
En otras palabras, las reservas de uranio de Estados Unidos dependen en gran medida del precio. A 50 dólares por libra, las reservas de uranio se estiman en 539 millones de libras; sin embargo, a un precio de 100 dólares por libra, las reservas se estiman en 1227 millones de libras (según la Administración de Información Energética de EE. UU., estimaciones de reservas de uranio de EE. UU., julio de 2010).
Si bien el aumento de los precios del uranio durante la última década ha incrementado el interés en la minería de uranio en Arizona, Colorado, Texas y Utah, el estado con las mayores reservas conocidas de mineral de uranio es Wyoming.
Wyoming no solo posee las mayores reservas conocidas de mineral de uranio de cualquier estado de EE. UU., sino que también es el principal productor de uranio de EE. UU., gracias a la operación ISR Smith Ranch-Highland de Cameco en la Cuenca del Río Powder.
Cameco, el mayor productor de EE. UU., y Uranium One, uno de los mayores productores de uranio cotizados en bolsa del mundo, tienen una fuerte presencia en la Cuenca del Río Powder, un área en el cuadrante noreste de Wyoming que alberga muchos de los depósitos de uranio de alta ley y aptos para ISR del estado.
De 2002 a 2012, Cameco ha producido 15,9 millones de libras en la Cuenca del Río Powder, y junto con sus operaciones satélite, proporciona empleo directo e indirecto a unas 445 personas en Wyoming. Está buscando agresivamente aumentar la producción en la zona.
Uranium One también ha decidido centrarse en sus operaciones de Wyoming en EE. UU., después de vender su proyecto Palangana en Texas para comprar el Proyecto Christensen Ranch de Areva (ahora parte de su Proyecto Willow Creek) en la Cuenca del Río Powder.
Las leyes más altas, las mejores condiciones de minería y la seguridad política han hecho de Wyoming la elección clara en EE. UU. para dos de los mayores productores de uranio del mundo, y explica por qué la Cuenca del Río Powder es el yacimiento de uranio más prolífico de EE. UU. hasta la fecha.
Uno de los Mayores Propietarios de Tierras en la Cuenca del Río Powder
Si bien tanto Cameco como Uranium One tienen una fuerte base en la Cuenca central del Río Powder, ninguna de ellas se acerca a controlar la cantidad de tierra en la región como Uranerz.
Echen un vistazo:
 de U3O8.
Ya está licenciado y permitido para una producción de hasta 2 millones de libras de U3O8 al año, y se espera que produzca entre 600.000 y 800.000 libras/año una vez que aumente la producción comercial.
El proyecto comenzó en agosto de 2011 y ahora está en camino de convertirse en uno de los próximos productores de uranio de los Estados Unidos.
Si bien la instalación de Nichols Ranch tiene la capacidad y la aprobación para albergar una planta completa para procesar resina cargada de uranio, se ha negociado un acuerdo para procesar la resina en la instalación Smith Ranch Highland de Cameco, lo que ayuda a Uranerz a evitar varios millones de dólares en costos de capital iniciales.
Molienda por Contrato de Cameco
Uranerz ha negociado un acuerdo con Cameco que les permite procesar su resina de uranio en la planta Smith Ranch Highland de Cameco, acelerando así significativamente el proceso de entrada en producción.
Por supuesto, Uranerz podría necesitar eventualmente su propia capacidad a medida que los precios del uranio suban y sus otros activos entren en funcionamiento. Pero para entonces, Uranerz debería tener fuertes flujos de efectivo para expandir las operaciones.
Planta de Procesamiento Nichols Ranch
El diseño actual de la planta es muy robusto y el desarrollo ya está en marcha.
Gran parte de la fontanería se ha completado y la mayoría de los elementos grandes/de largo plazo ya se han realizado.
No entraré en demasiados detalles sobre cómo funciona la instalación, pero puedo decirles que su planta es de vanguardia y está muy bien pensada.
Por ejemplo, la mayoría de los parámetros operativos de la planta se monitorean y los datos se almacenan en tiempo real. La automatización incorporada ofrece una oportunidad mucho mejor para la optimización y el mantenimiento predictivo que en implementaciones más antiguas, y permite al personal basar futuros diseños de pozos y parámetros operativos en el rendimiento pasado a microescala (caudales, leyes, informes automáticos para reguladores, etc.).
Los chicos de Uranerz no tomaron atajos y han ido más allá para asegurarse de que todo sea lo mejor posible.
De hecho, según Dundee:
“OSHA (Administración de Seguridad y Salud Ocupacional) probablemente invitará a Uranerz como la primera empresa minera de uranio en EE. UU. a formar parte de SHARP (Proyecto de Reconocimiento de Logros en Seguridad y Salud).”
El proceso ISR crea fluidos subproductos no peligrosos, que deben ser depositados en algún lugar.
Se requieren dos pozos de eliminación profunda para que Uranerz entre en producción. Estos pozos se están perforando y desarrollando actualmente, y el primer pozo ya ha sido perforado. Espero que ambos pozos estén terminados antes de que finalice el año.
A medida que Nichols Ranch entre en producción, actuará como un centro para muchos de los otros activos de uranio de Uranerz.
Otras Propiedades – Centro y Radios
Uranerz ha empleado un modelo único de centro y radios para sus proyectos.
Nichols Ranch, la instalación centralizada de procesamiento de uranio, actuará como el centro.
Sus otros depósitos y las líneas de transporte entre ellos crean la red de radios.
Los campos de pozos se construyen sobre los depósitos con las primeras etapas de procesamiento realizadas en el sitio dentro de plantas satélite. Estas plantas filtrarán primero los fluidos provenientes de los campos de pozos, y luego las columnas IX cargarán el uranio en resina, que luego se transporta en camión (o tubería) a la planta de procesamiento central.
Dado que muchos de los proyectos de Uranerz se encuentran a menos de 30 km y están cerca del centro de la instalación de procesamiento de Nichols Ranch, la corta distancia puede asegurar que se pueda canalizar materia prima adicional, reduciendo el tiempo y, en última instancia, los costos.
Unidad Hank
Hank tiene actualmente un recurso Medido e Indicado (M&I) de 2.236.050 libras (0,123%) y un recurso inferido de 246.753 libras (0,087%).
Se espera que esta propiedad satélite comience la producción en 2015, pero también podría albergar una segunda instalación de concentración por intercambio iónico.
Unidad Jane Dough
Jane Dough es casi una réplica del activo Nichols Ranch, excepto que todavía está en fase de permisos.
Actualmente tiene un recurso Medido e Indicado (M&I) de 2.735.432 libras (0,108%) y un recurso inferido de 240.246 libras (0,081%).
La propiedad está a solo 5 km de la instalación de procesamiento de Nichols Ranch y podría ser la próxima propiedad satélite que ofrezca materia prima a la planta. Una vez que se obtengan los permisos, tiene el potencial de duplicar el tamaño de la operación de Nichols Ranch.
Estas instalaciones satélite generalmente requieren un gasto de capital de 13,5 millones de dólares y se espera que tengan un costo operativo total de 32 dólares por libra.
Reno Creek y West North-Butte
Ambas propiedades aún se encuentran en fase de exploración. Juntas, actualmente tienen un recurso inicial de casi 10 millones de libras de U3O8.
Reno Creek: M&I: 4.292.948 (0,056%), Inferido: 142.167 (0,039%)
West North-Butte: M&I: 2.837.015 lbs. (0,154%), Inferido: 2.681.928 (0,120%)
La proximidad de todos estos activos a la instalación de Nichols Ranch significa múltiples fuentes de materia prima y el desarrollo potencial de instalaciones satélite de menor ley y bajo gasto de capital.
Si bien los pesos pesados de la industria Cameco y Uranium One están activos en la Cuenca del Río Powder, Uranerz sigue siendo uno de los propietarios de tierras dominantes en la región, controlando más de 87.000 acres.
Eso significa que Uranerz no solo es uno de los mayores propietarios de tierras en la mejor región de uranio de EE. UU., sino que también significa que a medida que la Compañía se dirige a la producción, podría ser un objetivo de adquisición para una de las grandes empresas de uranio, como Cameco.
Si yo fuera un gran productor de uranio, no querría que una junior productora poseyera una gran extensión de tierra en mi propio patio trasero.
El Tiempo de la Consolidación
Ha habido una gran cantidad de actividad en el espacio del uranio en los últimos años.
En enero de 2013, Denison Mines adquirió Fission Energy en un acuerdo de intercambio de acciones valorado en 70 millones de dólares. Y a finales de 2011, Rio Tinto compró la exploradora canadiense de uranio Hathor Exploration por 654 millones de dólares.
Acabamos de presenciar la compra de Uranium One por AMRZ por 1.300 millones de dólares, y también los vimos comprar Mantra Resources Limited, con sede en Australia, por 1.200 millones de dólares.
Espero plenamente una mayor consolidación a medida que los suministros en todo el mundo se ajusten.
Si bien grandes economías como Japón y Alemania han prometido alejarse de la energía nuclear tras los trágicos acontecimientos de Fukushima, los fundamentos de la oferta y la demanda de uranio siguen siendo sólidos.
La única forma de satisfacer la creciente demanda, especialmente dado el fin del programa HEU, es que la producción mundial aumente.
Sin embargo, el aumento global de la producción de uranio no ha sido fácil, con muchos retrasos y contratiempos en todo el mundo, incluida la mina Cigar Lake de Cameco y la disminución de las leyes en la enorme mina Ranger de Energy Resources of Australia.
Eso significa que tanto el precio spot como el precio a largo plazo del uranio deben ser mucho más altos para satisfacer la demanda de uranio, ya que numerosas minas no son económicas al precio spot actual de 35,75 USD/libra.
A menos que experimentemos otro incidente como Fukushima, en mi opinión, los precios del uranio no se mantendrán aquí por mucho más tiempo.
Tanto Cameco como Uranium One tienen propiedades adyacentes a Uranerz en la Cuenca del Río Powder y ambas compañías buscan expandir agresivamente sus operaciones en el área.
La forma más rápida y sencilla para ellos de hacerlo es adquirir Uranerz y sus enormes propiedades de tierra en la zona.
Riesgos de Inversión
Por supuesto, como todos los proyectos en transición a la producción, existen riesgos.
Si bien se puede decir que el mayor riesgo para Uranerz es el precio del uranio, tendría que discrepar.
Como ya mencioné, gran parte de los contratos de compra de Uranerz son a precios mucho más altos y esas compañías están obligadas a comprar uranio a Uranerz a esas tarifas contractuales.
Así que, si bien el precio de la materia prima es un riesgo, no parece ser un gran riesgo, especialmente en comparación con otras inversiones en materias primas y especialmente a los niveles de precios actuales.
Para Uranerz, el mayor riesgo es el capital. Como empresa que entra en producción, la fase de construcción puede ser muy intensiva en capital.
Uranerz ha recibido la aprobación en principio para su solicitud de un préstamo de 20 millones de dólares bajo el programa de Bonos de Ingresos para el Desarrollo Industrial del Estado de Wyoming. La Compañía está trabajando actualmente con los administradores del Estado para completar la documentación del Bono. Sin embargo, todavía estamos esperando la aprobación final antes de que el préstamo llegue a la cuenta bancaria de Uranerz.
Espero que, incluso con el préstamo, Uranerz probablemente tenga que recaudar más dinero para asegurar el éxito del inicio. Eso significa que existe un riesgo de dilución.
Sin embargo, creo que el inicio de la producción y el crecimiento superarán significativamente los riesgos de la dilución actual. Como resultado, la actual sobrecarga en las acciones de Uranerz, que creo que se debe al riesgo financiero, podría eliminarse.
El segundo riesgo es el riesgo de puesta en marcha.
Nunca es fácil pasar de la fase de desarrollador a la de productor, ya que siempre existe la posibilidad de que ocurra lo inesperado, lo que podría provocar retrasos, menores cifras de producción y una aceleración más lenta de la producción, todo lo cual podría afectar inicialmente los flujos de efectivo a corto plazo.
Sin embargo, la gerencia ha hecho esto muchas veces antes y el proyecto actual parece ser un proyecto ISR bastante sencillo.
En el frente político, la obtención de permisos siempre es un riesgo.
La obtención de permisos para Jane Dough está actualmente en curso. Esta será la primera prueba de la modificación de la licencia de Nichols Ranch y los permisos del Departamento de Calidad Ambiental de Wyoming (WDEQ).
Sin embargo, veo esto más como una ventaja que como una desventaja.
Varios de los sitios de Uranerz tienen fronteras y geología continuas, lo que debería facilitar la obtención de permisos para estos proyectos como una enmienda a su Nichols Ranch, en lugar de empezar de cero.
Se puede asumir que el proceso se extenderá a otros activos de Uranerz y, por lo tanto, la obtención de permisos para los otros activos probablemente será mucho más fluida y en un plazo más corto que el primer proceso de obtención de permisos de Nichols Ranch.
Por último, existe el riesgo de la inspección preoperativa de la Comisión Reguladora Nuclear de los Estados Unidos (NRC). Esto es más un riesgo de tiempo, ya que Uranerz debe notificar con 90 días de antelación a la NRC para que realice su inspección preoperativa. Una vez completada la inspección, la NRC puede decidir si quiere que Uranerz realice algunos cambios antes de firmar la licencia.
Sin embargo, la inspección no puede completarse hasta que se terminen los dos Pozos de Eliminación Profunda, y estos no están programados para su finalización hasta diciembre.
Afortunadamente, los pozos son sencillos y Uranerz no debería tener problemas de tiempo.
Así que sí, hay riesgos; siempre los hay.
Pero riesgos mayores pueden llevar a recompensas mayores.
Catalizadores de Inversión
Una vez que se emita el Bono de Desarrollo del Estado de Wyoming, lo que se espera en los próximos meses o antes, gran parte del riesgo se eliminará del proyecto y debería reflejarse en el precio de las acciones de Uranerz.
Además, se espera la producción precomercial en Nichols Ranch para finales de año, lo que significa que Uranerz pronto se transformará en uno de los pocos productores de uranio en América, aproximadamente al mismo tiempo que América más lo necesita.
Y eso, por supuesto, lleva a uno de los mayores catalizadores para Uranerz: el comienzo de lo que creo que será un mercado alcista extremadamente agresivo para el sector del uranio, especialmente a medida que nos acercamos al final del acuerdo HEU.
Esto marcará el fin de una era y el amanecer de otra, con Rusia como el actor dominante y el potencial fijador de precios del uranio.
Es extremadamente importante para EE. UU. producir más uranio en su propio territorio para su propia seguridad energética.
Ningún otro estado ha producido más uranio que Wyoming, y el estado sigue siendo el mayor productor de uranio en América.
Uranerz posee una de las mayores extensiones de tierra en la Cuenca del Río Powder, Wyoming, junto con Uranium One y Cameco.
Y la Compañía debería estar lista para la producción aproximadamente al mismo tiempo que expira el programa Megatones a Megavatios.
Las estrellas se están alineando.
Nota: A continuación se encuentran muchos recursos, no solo sobre Uranerz, sino sobre el sector del uranio en su conjunto. Les sugiero encarecidamente que sigan leyendo a continuación para investigar más. Hay algunos videos excelentes, incluida una presentación de TED Talks sobre los pros y los contras de la energía nuclear que creo que todos deberían ver.
Uranerz Energy Corporation
Símbolo Canadiense: (TSX: URZ)
Símbolo Estadounidense: (NYSE MKT: URZ)
Estamos sesgados hacia Uranerz Energy Corporation porque son un anunciante y poseemos opciones. Actualmente no poseemos acciones en el momento de escribir este artículo, pero estamos buscando comprar acciones después de este informe. Pueden hacer los cálculos. Nuestra reputación se basa en las empresas que presentamos. Por eso invertimos en cada empresa que presentamos en nuestros Informes Equedia, incluida Uranerz Energy Corporation. Es su dinero para invertir y no compartimos sus ganancias ni sus pérdidas, así que asuma la responsabilidad de hacer su propia diligencia debida. Recuerde, el rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro. El hecho de que muchas de las empresas de nuestros informes anteriores de Equedia hayan tenido un buen desempeño no significa que todas lo harán. Además, Uranerz Energy Corporation y su administración no tienen control sobre nuestro contenido editorial y cualquier opinión expresada es nuestra. No estamos obligados a escribir un informe sobre ninguno de nuestros anunciantes y no estamos obligados a hablar de ellos solo porque anuncien.
Hasta la próxima,
Ivan Lo
La Carta Equedia
Uranerz (TSX: URZ)(NYSE MKT: URZ) Aspectos Destacados de la Inversión
- Posee todos los permisos necesarios para la producción de uranio en el Proyecto de Uranio ISR Nichols Ranch.
- Minería de Uranio por Recuperación In Situ (“ISR”) de bajo impacto.
- Comenzó la construcción de la mina de uranio ISR en agosto de 2011 con el objetivo de iniciar la producción lo antes posible.
- Equipo de gestión y operaciones experimentado.
- Controla una gran posición estratégica de tierras en la Cuenca del Río Powder, WY.
- Continúa expandiendo la base de recursos a través de perforaciones y/o adquisiciones.
- Acuerdo de procesamiento por contrato firmado con Cameco.
- Acuerdos de compra a largo plazo firmados con dos importantes operadores nucleares de EE. UU., incluida Exelon.
Las Personas Detrás de Uranerz Energy Corporation
Dennis Higgs, Presidente Ejecutivo de la Junta (B.Com.)
- Más de 28 años en mercados financieros y de capital de riesgo.
- Millones de dólares recaudados.
- Involucrado en la fundación y oferta pública inicial de Arizona Star Resource Corp. (vendida a Barrick por 805 millones de dólares, 18 dólares/acción) y la cotización y financiación de BioSource International Inc.
Glenn Catchpole, Presidente y CEO (P.Eng., M.S.)
- Más de 35 años en el sector del uranio ISR; 25 años en Wyoming.
- M.S. en ingeniería civil de la Universidad Estatal de Colorado.
- Ocupó varios puestos, incluyendo ingeniero de campo de pozos, gerente de proyecto, gerente general y director gerente de varias operaciones de minería de solución de uranio.
Kurtis Brown, Vicepresidente Senior de Geología, Desarrollo y Seguridad (B.A. Geología, P.Geo)
- Más de 17 años de experiencia en ISR en Wyoming.
- Más de 35 años en la industria de extracción de minerales.
Glenda Thomas, Vicepresidenta Senior de Operaciones (B.S.)
- 16 años de experiencia en minería, 6 años en minería ISR en Wyoming.
Hilton Ballinger, Supervisor de Operaciones
- Más de 20 años de experiencia en el sector del uranio ISR en Wyoming.
Propiedades de Uranerz
Estado de Wyoming – Cuenca del Río Powder (PRB)
- !Alberga algunos de los depósitos aptos para ISR de mayor ley en el Estado.
- Potencial de la propiedad validado por la presencia de Cameco y Uranium One. Desde 1986, toda la producción ISR de Wyoming ha provenido de la PRB.
- Adquisiciones de proyectos concentradas en áreas de mineralización de uranio conocida.
1. Nichols Ranch: Indicado: 2.949.546 lbs (0,114%)
2. Hank: M&I: 2.236.050 lbs (0,123%), Inferido: 246.753 lbs (0,087%)
3. Jane Dough: M&I: 2.735.432 lbs (0,108%), Inferido: 240.246 lbs (0,081%)
4. Reno Creek: M&I: 4.292.948 lbs (0,056%), Inferido: 142.167 lbs (0,039%)
5. West North-Butte: M&I: 2.837.015 lbs (0,153%), Inferido: 2.681.928 lbs (0,120%)
 al año.
- Nivel de producción inicial objetivo de 600.000 – 800.000 lbs de U3O8 al año.
- Estimación de Costo Operativo Directo: 24 USD/lb U3O8 o 35 USD/lb con impuestos y regalías.
- Acuerdo de procesamiento por contrato firmado con Cameco.
- Ahorros de costos/sinergias con posibles operaciones satélite:
- Hank
- Jane Dough (solo con campo de pozos; potencialmente soluciones de tuberías directamente a la planta de Nichols Ranch).
- Reno Creek
- West North-Butte
- North Rolling Pin / Willow Creek
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Ventas de Productos
- Uranerz ha celebrado tres acuerdos de compra de uranio con dos importantes operadores nucleares de EE. UU., incluida Exelon, que opera la mayor flota nuclear del país y la tercera más grande del mundo.
- Todos los acuerdos son contratos a largo plazo con entregas durante un período de cinco años para una parte de la producción planificada.
- Los contratos incluyen: dos con precios fijos escalonados, y el otro utiliza una combinación de precios spot y fijos con un piso y un techo.
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Instalación del Campo de Pozos de Nichols Ranch
Resultados de Perforación del Campo de Pozos de 2012\
Cobertura de Analistas
- Cantor Fitzgerald (anteriormente Versant Partners)
- Haywood Securities
- Dundee Securities
- Cowen Group (anteriormente Dahlman Rose)
- Laurentian Bank Securities
Aspectos Destacados y Comentarios
Dundee Capital Markets:
“Recomendamos Uranerz como COMPRA.”
“OSHA (Administración de Seguridad y Salud Ocupacional) probablemente invitará a Uranerz como la primera empresa minera de uranio en EE. UU. a formar parte de SHARP (Proyecto de Reconocimiento de Logros en Seguridad y Salud).”
“En general, quedamos impresionados con muchos aspectos de la visita al sitio y las discusiones con la gerencia. De hecho, las preocupaciones que habíamos tenido con URZ durante algún tiempo se han disipado en cierta medida.”
“El personal directivo tiene una amplia experiencia en minería de uranio y normas ISO.”
“Uranerz parece tener uno de los mejores potenciales para proporcionar sostenibilidad a largo plazo a partir de su grupo de proyectos en un gran paquete de tierras.”
“Creemos que URZ tiene un considerable potencial al alza de proyectos ubicados a poca distancia de su infraestructura planificada.”
Haywood Securities:
“Al ritmo actual, creemos que la primera producción a principios del primer trimestre de 2014 es alcanzable.”
“Se observa un excelente progreso tanto en la planta como en el campo de pozos, y el trabajo de los pozos de eliminación profunda avanza.”
“Creemos que Uranerz puede comenzar la producción precomercial de uranio en el cuarto trimestre de 2013… y como tal se unirá a un selecto grupo de productores con sede en EE. UU.”
“El equipo de gestión tiene una amplia experiencia en la exitosa obtención de permisos, desarrollo y operación de instalaciones ISR en Kazajistán y EE. UU., incluido Wyoming.
“Uranerz está bien posicionada para aprovechar al máximo el mercado del uranio a largo plazo debido a sus estratégicas propiedades de tierra en la Cuenca del Río Power combinadas con agresivos programas de desarrollo y exploración.”
“Nuestro Modelo de Flujo de Caja Descontado al 8% del Proyecto Nichols Ranch de Uranerz produce un VAN de 242 millones de dólares, lo que junto con los ajustes corporativos proporciona un VAN corporativo total de 222 millones de dólares.”
Cowen Group:
“Después de Fukushima, los mineros de uranio han visto caer el precio de sus acciones. Sin embargo, los fundamentos de la oferta y la demanda se han mantenido en gran medida sin cambios. A medida que el precio spot del uranio reanude finalmente su trayectoria ascendente, podemos ver un escenario en el que se produzca una consolidación en la Cuenca del Río Powder, o debido a la escasez de suministro, las propias empresas de servicios públicos adquieran una participación activa en las minas de uranio productoras.”
“En Uranerz vemos una combinación convincente de producción a corto plazo, valoración y sólidos fundamentos del uranio en el lado de la oferta y la demanda.”
“Uranerz ha firmado dos acuerdos de compra con grandes empresas de servicios públicos de EE. UU. que representan el 40% de su producción inicial. Estos contratos se negociaron en 2008-2009, cuando el entorno de precios del uranio era más alto que el actual.”
“Con 51 millones de libras de U3O8 anualmente, EE. UU. es el mayor consumidor mundial de torta amarilla. Sin embargo, el país solo produce alrededor de 4,3 millones de libras de U3O8 anualmente. Con la energía nuclear representando el 19,2% de la matriz energética de EE. UU., el abastecimiento de U3O8 de una fuente doméstica es de gran importancia para la seguridad energética de EE. UU.”
Recursos del Sector del Uranio
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| <br>Antes antinuclear, el cineasta Robert Stone ha cambiado de opinión. Discute la seguridad de la energía nuclear y su uso como alternativa a los combustibles fósiles en Bloomberg Television. | Charlas TED: Pros y Contras de la Energía Nuclear<br>En este primer debate de TED, Stewart Brand y Mark Z. Jacobson se enfrentan sobre los pros y los contras de la energía nuclear. Una discusión que te hará pensar, y que incluso podría cambiar tu opinión. | |
|  e se incluyen en la Guía 7 de la Ley de Valores de la SEC titulada “Descripción de la Propiedad por Emisores Dedicados o que se Dedicarán a Operaciones Mineras Significativas” (“Guía 7”).
Los estándares NI 43-101 y la Guía 7 son sustancialmente diferentes. Por ejemplo, los términos “reserva mineral”, “reserva mineral probada” y “reserva mineral probable” son términos mineros canadienses tal como se definen de acuerdo con NI 43-101. Estas definiciones difieren de las definiciones de la Guía 7. Los informes técnicos NI 43-101 y esta presentación utilizan o pueden utilizar los términos “recurso mineral”, “recurso mineral medido”, “recurso mineral indicado”, “recurso mineral inferido”, “objetivo de exploración de uranio potencial”, “recurso mineral potencial”, “depósito mineral potencial” y “recurso mineral objetivo potencial”. Se advierte a los inversores de EE. UU. que estos términos y conceptos están establecidos y deben ser divulgados por NI 43-101 como información material para el emisor; sin embargo, estos términos y conceptos no son reconocidos por la SEC ni incluidos en la Guía 7, y estos términos y conceptos normalmente no están permitidos para ser utilizados en informes y declaraciones de registro presentados ante la SEC. Se advierte a los inversores de EE. UU.
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