Ten cuidado. Hay un peligro claro y presente.
No han sido los mejores tiempos para los mercados esta última semana. La Toronto Stock Exchange experimentó su mayor pérdida en un solo día en casi tres meses el pasado jueves, con flechas rojas que se extendieron hasta el viernes.
Desde los crecientes temores en China con respecto a su política monetaria más estricta, el aumento en el número de solicitudes de desempleo en EE. UU. hasta el enfoque de mano dura del presidente de EE. UU. Barack Obama hacia los bancos, los mercados han estado reaccionando.
Pero hay un secreto más oscuro escondido detrás de los titulares
Durante meses hemos discutido el tema de la inflación (see We’re Back and It’s Time to Prepare). Ahora, los datos y eventos económicos recientes hacen que nuestras predicciones de inflación parezcan mucho más evidentes.
El Bank of Canada, que mantuvo las tasas de interés sin cambios esta semana, se ha comprometido a mantener la tasa de política a un día en 0.25 por ciento durante la primera mitad de este año. El banco también dijo que “persiste una considerable oferta excedente” y que la inflación no volverá al objetivo del 2 por ciento de los formuladores de políticas hasta el tercer trimestre del próximo año. Así que en Canada, todavía nos quedan algunos años.
Pero la semana pasada, China mostró un crecimiento del PIB del cuarto trimestre del 10.7, el ritmo más rápido desde el cuarto trimestre de 2007 y mucho más rápido de lo que el mundo esperaba. Saliendo de una recesión global, uno pensaría que un informe de PIB acelerado y mejor de lo esperado no solo impulsaría los mercados al alza, sino que daría a los inversores el optimismo necesario para impulsar y sostener los mercados. En cambio, las cifras contribuyeron a una de las caídas más pronunciadas de los mercados este año.
He aquí por qué
Como todos sabemos, crecer demasiado rápido casi siempre conduce a una cosa: inflación.
Los chinos ya han estado tomando medidas para frenar el crecimiento económico aumentando los requisitos de reserva bancaria, poniendo un límite a los préstamos y elevando las tasas de algunos bonos. Esto también puede indicar que necesitarán acelerar el endurecimiento monetario y comenzar a subir las tasas de interés. La única pregunta es qué tan altas y qué tan rápido necesitarán subir las tasas de interés para combatir esta situación.
Recuerde que la moneda de China está casi completamente ligada a la US. Poseen más del 70% de sus reservas extranjeras internacionales (ver Facts on Gold You Need to Know) en US dollar y gran parte de sus exportaciones provienen del Greenback. A medida que la US se recupera y comienza un período de fuerte crecimiento, piense en lo fuerte que golpeará la inflación a China si ya están creciendo a este ritmo después de un colapso global.
El impacto de China ya ha comenzado a afectar a sus vecinos. El ritmo de los precios de Real Estate está subiendo ahora al más rápido en 18 meses. En Shenzhen, el centro manufacturero del sur de China, los precios de las propiedades han aumentado un 19 por ciento desde el año pasado.
El precio del agua, los alimentos y el té están todos disparándose, con su principal mercado de valores a la cabeza, aumentando un 80 por ciento el año pasado.
Los precios de las viviendas tanto en Hong Kong como en Singapore están por las nubes. La demanda revivida y el aumento de los precios de las casas en Australia están elevando las tasas de interés. Mientras tanto, el aumento desproporcionado de los precios de artículos como el arroz y las patatas en India empujó su tasa de inflación a un máximo de un año del 7.3 por ciento el mes pasado.
Los analistas predicen que China superará a Japan como la segunda economía más grande del mundo en 2010.
Es muy posible que China pueda estar en camino de una burbuja inmobiliaria, pero los números y las tendencias indican lo contrario. De cualquier manera, el impacto de China tendrá un efecto adverso en los mercados mundiales.
Incluyendo el nuestro
Nuestra dependencia del mercado de China es más asombrosa de lo que muchos creen, pero muy evidente. Si China decide frenar el crecimiento, verá cómo el sector de materiales básicos cae bruscamente. Esto sería una señal para limpiar su cartera de cualquier acción del sector de materiales básicos. Si el crecimiento de China continúa, la inflación podría llegar fácilmente a nuestro lado del mundo y añadir combustible a las preocupaciones inflacionarias ya presentadas por la US (ver The Impressive News Release).
La situación en China no es lo único que obstaculizó los mercados. El número de estadounidenses que presentaron solicitudes iniciales de seguro de desempleo ha aumentado por segunda semana consecutiva. Tenga en cuenta que estas solicitudes de desempleo solo se atribuyen a personas que realmente las están presentando. La cantidad de desempleo real en la US seguirá siendo desconocida. Estos signos económicos muestran claramente que los mercados, como hemos mencionado antes, no deberían estar realmente donde están ahora mismo.
Pero ahí reside un secreto más oscuro
Ahora mismo, la US está haciendo todo lo posible para prevenir lentamente el embate de la inflación o, peor aún, la hiperinflación. Excepto que, a diferencia de China, la US lo hará introduciendo políticas para disuadir al público de lo que realmente está sucediendo.
Piénselo de esta manera.
Ya no es un secreto que la administración Obama tiene al mundo dando vueltas. Primero, destinaron más dinero del que podemos contar al TARP para lograr la estabilidad del mercado, el crecimiento y fomentar los préstamos.
Ahora que los grandes bancos parecen estar recuperándose, el Presidente Obama propone un enorme impuesto sobre ellos. Luego anuncia una nueva propuesta que limitará el tamaño y el alcance de los principales bancos de EE. UU. mediante la implementación de políticas que obligarían a las instituciones financieras a elegir entre la banca comercial y el trading propietario, o el trading realizado para su propio beneficio.
Las regulaciones propuestas prohibirían a los bancos comerciales: negociar valores para su propio beneficio; operar, patrocinar o invertir en fondos de cobertura o vehículos de capital privado; y negociar derivados financieros complejos como credit default swaps sin supervisión.
Si sus propuestas son aprobadas, esto sin duda causará grandes problemas a los bancos y restringirá su capacidad de préstamo, lo que a su vez, ralentizará la recuperación de la economía: “La propuesta restringirá los préstamos, aumentará el riesgo, disminuirá la estabilidad en el sistema y limitará nuestra ca
pacidad para ayudar a crear empleos”, advirtió Steve Bartlett, presidente y director ejecutivo de la Financial Services Roundtable, que representa a los grandes bancos.
Ahora entendemos que Obama está tratando de penalizar a los bancos por apalancarse en exceso y requerir la intervención del gobierno para sobrevivir. También entendemos que esta es la penalización que los grandes bancos están pagando por no intensificar sus políticas de préstamo a las pequeñas empresas mientras se otorgan grandes bonificaciones, como predijimos que sucedería (ver Get Ready For More Outrageous Compensation).
Es bastante obvio que si estas propuestas entran en vigor, el crecimiento necesario para recuperar la economía se verá obstaculizado. Esto suavizará el impacto de la inflación momentáneamente, pero no por mucho tiempo.
Con todas las sorpresas que están lanzando China y la administración Obama, tomar decisiones sobre inversiones se volverá mucho más difícil. Los mercados emergentes y las finanzas sufrirán si Obama se sale con la suya con los bancos. Los materiales básicos sufrirán si China decide implementar más políticas para obstaculizar el crecimiento. La lista de incertidumbres se extiende por kilómetros.
Pero hay una cosa que puede evitar un strike out y darnos una oportunidad para un home run…
Metales Preciosos
Si regresa y lee nuestros boletines anteriores (cada uno de ellos), podrá ver todas las razones por las que somos optimistas con los metales preciosos .
Por primera vez en casi 30 años, los bancos centrales de todo el mundo se han convertido en compradores netos de oro. Además, los actores cubiertos en la industria minera (ver Facts on Gold You Need to Know) han comenzado a cubrir sus posiciones de oro cubiertas, lo que indica que esperan que el precio del oro suba, o al menos, se mantenga en estos niveles.
Todos los eventos recientes hasta hoy nos han indicado que los metales preciosos continúan su dominio en los mercados. (ver Where the Billionaires Invest)
Especialmente los Juniors
Verá, los mercados han alcanzado su punto máximo para muchos de los productores más grandes y sus valores bursátiles ahora están ligados al aumento y disminución del precio de su enfoque en metales preciosos. Para que las grandes empresas ofrezcan a sus inversores rendimientos reales, tendrán que aumentar su base de activos mediante nuevos descubrimientos o adquisiciones.
Esto significa que las grandes mineras necesitan desesperadamente adquirir nuevos depósitos
Pero las grandes empresas generalmente no son las que van y encuentran un nuevo descubrimiento. Simplemente adquieren y compran a los juniors o forman alianzas para aumentar las reservas y la producción. Esto ya ha estado sucediendo durante el último año y esperamos muchas más de estas situaciones en 2010. Tomemos, por ejemplo, Alexis Minerals (TSX: AMC) que acaba de completar la acquisition of Garson Gold Corp. para aumentar su base de recursos para los accionistas.
Las perspectivas para las acciones junior de metales preciosos nunca han sido mejores.
Ahora mismo, estamos continuamente escaneando los mercados y buscando acciones junior de oro y metales preciosos infravaloradas con un buen equipo de gestión, una estructura de capital ajustada y una sólida base de recursos en regiones geopolíticamente seguras.
Si hay una empresa que cree que deberíamos destacar o conocer, ¡háganoslo saber! Llámenos al 1-888-EQUEDIA (378-3342) o envíenos un correo electrónico a info@equedia.com.
No importa si es el CEO de una minera junior o simplemente un accionista, si hay una historia que cree que necesitamos escuchar y compartir con nuestra audiencia, ¡háganoslo saber de inmediato!
Hasta la próxima semana,
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