Un dilema dorado: El oro sube – Las acciones de oro bajan
Analicemos los últimos días de negociación tanto para el oro como para las acciones de oro para ver cómo se han comportado gold vs gold stocks. Utilizaremos el S & P TSX Global Gold Index y el VanEck Vectors GDX gold ETF como proxies para la inversión en gold stocks.
Nuestros lectores habituales saben que nuestro objetivo de ruptura para el oro estaba en el rango de $1350/$1375, basado en estudios de Fibonacci retracement studies. ( Ver Esperando el momento dorado: ¿Es hora de comprar acciones de oro? 28 de octubre de 2019).
¿Qué ha hecho el oro en los últimos días?
En los últimos 10 días, el oro ha subido de menos de $1490 a aproximadamente $1570. También es instructivo señalar que el precio del oro ha superado su cierre máximo semanal anterior de poco más de $1540. El volume fue positivo 9 de los últimos 10 días.
Mientras tanto, ¿cómo se han comportado las gold stocks?
Las gold stocks han experimentado un modesto aumento de 246 a 266, un mejor aumento en términos porcentuales pero sin un aumento significativo en el volume después de excluir el gran pico de volume del 20 de diciembre de 2019. Recuerde que hay un “rebalancing” que ocurre el tercer viernes al final de cada trimestre calendario.
Y ahora, echemos un vistazo más de cerca al VanEck Vector ETF – GDX. Nuestra idea es que quizás el passive investor interest sea más notorio en un gold ETF que en la gran colección de gold stocks que componen el gold index.
Aquí notamos que durante ese tiempo, hubo 4 “up days” mostrados en este gráfico por las velas verdes. Un examen más detenido revela que el volume promedió alrededor de 60 millones de acciones por día; no un high volume pero sí steady volume.
¿Qué nos dicen estos tres gráficos?
Los inversores en metales preciosos se sienten atraídos por la posesión de oro físico. Es realmente impresionante ver 9 de 10 días de positive volume para el oro.
Mientras tanto, aunque las gold stocks pueden haberse comportado mejor, el apoyo a las gold stocks parece débil, como lo demuestra la lack of volume.
En resumen, este es el tipo de acción del mercado que “unbalances” al inversor minorista. Es totalmente sensato, lógico y esperado que las gold stocks suban y bajen con el oro. Aquí vemos una demanda fuerte y consistente de oro, acompañada de una venta decisiva de gold stocks; particularmente en los últimos 4 días. La negociación del GDX ETF parece somewhat neutral. No podemos argumentar que los inversores prefieran passive over active investment cuando se trata de gold stocks. Los gráficos del S&P TSX Global Gold Index y GDX parecen similar.
En julio de 2016, el S & P TSX Gold Index subió al 280 overhead resistance level pero no pudo superarlo. El año pasado, en julio de 2019, el índice subió a 270 y luego retrocedió. A principios de 2020, el índice se mantiene en el nivel de 260.
El oro está haciendo su parte – los inversores podrían necesitar ver otro “round number” $1600/$1700 o más allá para reavivar su obvio lagging interest en gold stocks.
¿Darán los “Idus de marzo” paso a las “Alegrías de julio”?
-John Top
