Estimados lectores,
En enero, les dije que los bancos arriesgaron toneladas de efectivo prestando a empresas en un sector muy volátil.
También les dije que en realidad no arriesgaron nada porque, sin importar cuánto arriesgaran, saldrían ganando.
De hecho, cuanto más arriesgan, más fuertes se vuelven.
Lo que es peor es que ni siquiera se supone que deben estar directamente involucrados en este sector, sin embargo, lo controlan de otras maneras.
Hoy, su plan se está desarrollando y los pequeños están sufriendo.
Pero si saben lo que está pasando, ustedes también pueden posicionarse para obtener ganancias.
Primero, hablemos de la burbuja inmobiliaria de la que se habla en todo el mundo.
La Transferencia Inmobiliaria de Vancouver
Sabemos que el mercado inmobiliario de Vancouver está en una burbuja importante, una que podría estallar en cualquier momento.
De hecho, se podría argumentar, dadas las cifras de un reciente artículo de Global News, que el mercado inmobiliario del Lower Mainland de BC ya está en un mercado bajista.
Vía Global News:
“…Según (Zolo), la ciudad de Vancouver tiene actualmente un precio promedio de vivienda de $1.1 millones, un 20.7 por ciento menos en los últimos 28 días y un 24.5 por ciento menos en los últimos tres meses.
El precio promedio de una vivienda unifamiliar es de $2.6 millones, un siete por ciento menos en comparación con hace tres meses.
Richmond no es diferente.
El CEO de Zolo, Barry Allen, dice que el mercado en Richmond se ha desplomado con el precio promedio de una vivienda ahora en $779,000, un 20.7 por ciento menos que hace tres meses y un 17.6 por ciento menos que el mes pasado. Las viviendas unifamiliares en Richmond fueron las más afectadas en comparación con otros mercados, con una corrección de precios del 10 por ciento en los últimos tres meses, hasta $1.7 millones.
Las viviendas unifamiliares de North Vancouver cayeron un 10 por ciento en precio en tres meses, hasta $1.8 millones. El precio promedio de sus viviendas para todas las propiedades cayó un 17.3 por ciento en ese período a $1 millón.
Es más de lo mismo en Burnaby y Surrey.
Eso no es todo:
“Global News obtuvo datos de ventas de MLS de varios mercados clave del Metro de Vancouver y encontró que el número de viviendas vendidas durante las primeras dos semanas de agosto en el Gran Vancouver cayó en un 85 por ciento en promedio.
Richmond experimentó una caída del 96 por ciento en el número de ventas y Burnaby North cayó un 95 por ciento. El West Side de Vancouver, West Vancouver y Coquitlam también sufrieron grandes golpes.
En febrero, expliqué cómo los chinos han inundado el mercado inmobiliario de Vancouver con su dinero y apalancamiento en mi Carta, Por qué la vivienda en Vancouver es tan cara.
Los sitios web de inversión inmobiliaria chinos han estado atrayendo a inversores y compradores a Vancouver, promocionando la ciudad como un destino de capital extranjero. Pero con el nuevo impuesto para compradores de viviendas extranjeros en BC, la ilusión de una gran inversión extranjera desaparece lentamente.
No es que un aumento del 15% en el precio sea suficiente para evitar que los compradores chinos inunden el mercado de Vancouver; de hecho, muchos han pagado cientos de miles, a veces millones, más de lo solicitado solo para entrar.
Pero un aumento de impuestos sobre el dinero extranjero da la percepción de que el dinero extranjero no es tan bienvenido.
Y eso no es muy atractivo para un extranjero que intenta encontrar un lugar extranjero amigable para su dinero.
Por supuesto, los chinos todavía tienen toneladas de capital para mover al extranjero y pueden estar seguros de que encontrarán otros lugares para ello.
¿Pero dónde?
Calgary, Alberta: El Próximo Destino Chino
Hace menos de un mes, un amigo cercano encontró un hermoso terreno en una nueva comunidad y decidió que quería construir la casa de sus sueños allí.
Esto significaba que tendría que vender su casa actual.
Al principio, le preocupaba poner su casa en el mercado; después de todo, la caída del mercado inmobiliario de Calgary continuó en julio, con las ventas en la ciudad a la baja por vigésimo mes consecutivo, según the Calgary Herald.
Pero su nueva casa de ensueño era demasiado buena para dejarla pasar.
Así que dio un salto de fe y puso su casa actual a la venta.
En un día, las ofertas llegaron a raudales.
Todas de compradores chinos, una de ellas sin ver el sitio.
A pesar de la reciente desaceleración de la economía de Calgary, el mercado inmobiliario de la ciudad podría estar recuperándose.
Semanas después de que el Calgary Herald informara que el mercado inmobiliario había caído por vigésimo mes consecutivo, Global News nos dice:
“La Junta de Bienes Raíces de Calgary (CREB) dice que los inversores chinos encuentran el mercado de Calgary más atractivo por varias razones: los precios son mucho más baratos que en Vancouver, Calgary tiene atracciones turísticas cercanas como Banff y las Montañas Rocosas y ha habido mejoras en la accesibilidad a Calgary desde China continental en el último año.
“Tres vuelos directos desde China llegan en una semana ahora… nos hemos convertido en un destino mucho más accesible para las personas que son compradores extranjeros”, dijo el presidente de CREB, Cliff Stevenson. “Cabe señalar que el Reino Unido y Estados Unidos han sido grandes fuentes de clientes para lugares como Canmore durante bastante tiempo, por lo que tener otro país que tenga acceso directo… creo que es seguro decir que en el futuro probablemente veremos alguna inversión extranjera de eso.
...Los agentes inmobiliarios esperan que más compradores chinos lleguen a Calgary en el futuro, especialmente si el precio del petróleo se recupera.
El auge inmobiliario chino de Vancouver podría estar trasladándose lentamente a Calgary, y apuesto a que dentro del próximo año, podríamos presenciar un gran salto en el mercado inmobiliario de Calgary.
Y no es solo por los compradores chinos...
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Calgary podría estar en camino de una recuperación...
Venta de Activos
Hace solo unos años, muchos de los recursos de oro del mundo se pusieron en ventas masivas de liquidación; en muchos casos, se podía comprar una onza de oro en el suelo por menos de US$5/oz.
Ese es el auge y la caída de un ciclo de materias primas.
Cuando el precio de un activo se aprecia, como lo hizo el oro después de 2008, los inversores y las corporaciones se apresuraron a comprarlos, a menudo pagando primas ridículas para aprovechar las mareas crecientes.
Pero cuando los precios cayeron, también se apresuraron a venderlos, sin importar la pérdida.
Este fue el caso del oro hace solo unos años.
Hoy, esa historia ha cambiado. Muchos de los activos de oro que se pusieron en ventas de liquidación hace solo un par de años ya han cuadruplicado su valor.
Aquellos que participaron y fueron lo suficientemente valientes como para sumergirse en el oro ya han hecho una fortuna, y es probable que ganen aún más a medida que avancen los años.
Pero no estoy aquí para hablar de oro.
Estoy aquí para hablar de la transferencia de riqueza y los ciclos que la acompañan.
En resumen, es muy simple: los precios suben, luego bajan, luego vuelven a subir, a menudo a niveles más altos que el ciclo anterior.
El problema es que suele ser el desprevenido, el ciudadano de a pie, el que sigue las noticias\
(*Recuerden: más del 90% de los medios están controlados por seis oligarcas.)
Los ricos se hacen más ricos y los pobres se hacen más pobres.
Al principio de esta Carta, dije que expondríamos el sector en el que los bancos y las firmas de Private Equity se están cargando silenciosamente.
¿Entonces qué es?
Acumulación Silenciosa
Echen un vistazo a lo que ha sucedido en los últimos meses:
25 de abril de 2016: Husky Energy to sell assets for **$1.7-billion**
5 de mayo de 2016: Chesapeake to sell some Oklahoma assets to Newfield for $470 million
29 de abril de 2016: Eni makes progress on $8 billion asset sales goal
10 de mayo de 2016: Husky to sell southwest Saskatchewan oil assets to Whitecap for $595M
6 de junio de 2016: Devon Energy Announces Additional $1 Billion of Upstream Asset Sales
10 de junio de 2016: Penn West Petroleum Ltd. has struck a deal to sell Saskatchewan oil assets for $975-million, easing the risk of default for the debt-saddled producer.
15 de junio de 2016: Petrobras Said Close to $6 Billion Sale of Brazil Gas Pipelines
17 de junio de 2016: Chevron puts Burnaby oil refinery, B.C. distribution network on sales block
21 de junio de 2016: Calgary-based Encana to sell $625M worth of Alberta oil assets
3 de agosto de 2016: Woodlands exploration co. to exit Texas with $390M asset sale
5 de agosto de 2016: Chevron to Sell Up to $5 Billion of Asian Assets
8 de agosto de 2016: Continental Resources To Sell Certain SCOOP Assets For $281M
19 de agosto de 2016: Shell advises JPMorgan to sell $1bn NZ oil portfolio
18 de agosto de 2016: Paramount Resources Ltd. Announces Closing of Musreau / Kakwa Asset Sale to Seven Generations for $2.1 billion
Entienden el punto.
Si viéramos este tipo de acuerdos, a este ritmo tan rápido, en cualquier otro sector de recursos –digamos, el oro–, ese sector estaría en llamas.
Pero este aún no lo está...
Eso es porque el dinero inteligente apenas está empezando a acumular.
El Dinero Inteligente se Acumula
Anteriormente, el 21 de junio de 2016, vía EY:
“Las firmas de Private Equity se están preparando para desplegar capital en el sector global de petróleo y gas, con un 25% planeando adquisiciones antes de fin de año y un 43% para la primera mitad de 2017, según una encuesta global de EY a 100 firmas de PE activas en el sector.”
Y vía Business Insider:
“…Las firmas de Private Equity están sentadas sobre una pila de efectivo de $971 mil millones... y están listas para invertir dinero en el sector de petróleo y gas.”
Y vía BNN el 18 de julio:
“La firma de Private Equity más grande enfocada en energía en Calgary está acelerando su ritmo de inversión en el sector petrolero para aprovechar los precios de ganga y una recuperación esperada en los precios del petróleo el próximo año.”
Y eso es precisamente lo que ha estado sucediendo.
Vía Bloomberg:
“Desde la gran caída del petróleo a mediados de 2014, las firmas de compra y los fondos de deuda en dificultades han recaudado más de $100 mil millones, ansiosos por adquirir activos energéticos a bajo precio. Pero a medida que pasaban los meses, surgieron pocas oportunidades, ya que los perforadores con escasez de efectivo se arrastraban con la ayuda de sus banqueros.
Ya no.
Lo que comenzó como un goteo ahora se ha convertido en algo mucho más, con Blackstone Group LP, Apollo Global Management LLC y WL Ross & Co. todos entrando este año para comprar una variedad de activos a precios reducidos.
Las cifras precisas son difíciles de conseguir, pero en conversaciones con inversores, banqueros y analistas de toda la industria, hay pocas dudas de que las firmas de Private Equity están aumentando sus inversiones en todo, desde terrenos petroleros y gasíferos sin perforar y desarrollados hasta préstamos problemáticos.
…McClendon estableció Permian Resources con el respaldo de la firma de Private Equity Energy & Minerals Group, con sede en Houston….
…Mientras que ejecutivos de Wells Fargo y otros bancos se han reunido con firmas de compra para deshacerse de sus préstamos energéticos en los últimos meses, según personas familiarizadas con el asunto, algunos actores de Private Equity también están adquiriendo activos directamente de operadores con escasez de efectivo.
En julio, Blackstone pagó alrededor de $500 millones por terrenos en el Permian. Este mes, espera cerrar un acuerdo para comprar un campo petrolero parcialmente desarrollado en el Mar del Norte.
La firma, que no realizó una sola inversión durante 15 meses después de recaudar un fondo de $4.5 mil millones a principios de 2015 para activos energéticos, ha gastado $1.8 mil millones entre el fondo y su principal fondo de compra en proyectos de petróleo y gas este año.”
Hay más.
Aquí están solo algunos de los titulares que han sido discretamente barridos bajo la alfombra:
- 5 de agosto de 2016: Private equity funds eye ending drought in U.S. energy IPOs
- 5 de agosto: Wilbur Ross’ Next Big Bet: Oil and Gas – Distressed-debt investor targets energy firms to swap debt for ownership amid steep drop in crude prices
- 16 de agosto – Oil and Gas Venture Siccar Point Acquires an 8.9 Percent Stake in the UK North Sea Mariner Field from JX Nippon, the Private Equity-Backed Firm’s First Acquisition.
Lo siguiente es muy IMPORTANTE.
Recuerden la Carta que escribí a principios de año titulada, La Jugada Secreta del Petróleo de los Grandes Bancos: Por Qué los Precios del Petróleo Son Tan Bajos:
“…Sabemos que la caída del petróleo ha supuesto una pesada carga para muchas facilidades de deuda asociadas al petróleo. También sabemos que los grandes bancos están todos fuertemente apalancados dentro del sector.
Si ese es el caso, ¿por qué los grandes bancos están tan tranquilos?
La respuesta es simple.
… La mayoría de los préstamos asociados al petróleo se realizan a través de préstamos respaldados por activos, o financiación basada en reservas.
Significa que los préstamos están respaldados por el activo subyacente en sí: las reservas de petróleo.
Entonces, si los préstamos van mal, ¿adivinen quién se queda con el petróleo?
Según Reuters, JP Morgan es el banco número uno de EE. UU. por activos. Y a pesar de que su exposición energética se estima en solo el 1.6 por ciento del total de préstamos, ¡el banco podría poseer reservas de hasta $750 millones!
Vía Reuters:
“Si el petróleo alcanza los $30 por barril – y aquí estamos – y se mantiene allí durante, digamos, 18 meses, se podría esperar ver acumulaciones de reservas (de JPMorgan) de hasta $750 millones.”
No es de extrañar que los bancos no estén preocupados por un contagio financiero del petróleo, especialmente Jamie Dimon, Presidente y CEO de JP Morgan:
“…Recuerden, estos son préstamos respaldados por activos, por lo que una quiebra no significa necesariamente que su préstamo sea malo.” – Jamie Dimon
A medida que el petróleo colapsa y surgen los impagos, los bancos no solo han intercambiado dólares por activos a bajo precio, sino que han obtenido enormes reservas de petróleo por centavos de dólar para respaldar los contratos subyacentes del petróleo que tanto negocian.”
Y eso es precisamente lo que está sucediendo...
Deuda por Propiedad
Recuerden los titulares de antes, como:
“Inversor en deuda en dificultades apunta a firmas energéticas para intercambiar deuda por propiedad en medio de la fuerte caída de los precios del crudo.”
Aquí la continuación de ese titular, vía WSJ:
“…Wilbur Ross, conocido por grandes inversiones en industrias en declive, apuesta a que la caída del petróleo y el gas se ha prolongado lo suficiente como para eliminar a los jugadores más débiles.
Su firma de inversión, WL Ross & Co., ha comprado cientos de millones de dólares en deuda energética problemática en un intento de tomar el control de empresas de petróleo y gas en dificultades si se ven obligadas a ceder la propiedad a los acreedores, según personas familiarizadas con el asunto.
…WL Ross está buscando intercambiar deuda por propiedad en Breitburn Energy Partners LP, que se declaró en bancarrota en mayo, y ha estado comprando deuda de Permian Resources LLC, un productor de petróleo de Texas fundado por el difunto explorador Aubrey McClendon que podría tener que ceder al menos parte de la propiedad a los acreedores en una reestructuración, dijeron personas familiarizadas con el asunto.”
Durante el auge, las empresas de petróleo y gas comenzaron a desarrollar una serie de activos de petróleo y gas que estaban altamente apalancados a precios de petróleo más altos, todo utilizando capital prestado.
Dado que los precios del petróleo han caído, estos activos ahora se venden por centavos de dólar.
Y no podría ser más dulce para el gran capital que ahora los está adquiriendo.
No solo están obteniendo un gran descuento por activos sólidos de petróleo y gas, sino que muchos de los activos recién acumulados se han desarrollado aún más utilizando el dinero y el capital de trabajo de otras personas.
El sector del petróleo y el gas está experimentando una increíble transferencia de riqueza, y los bancos y el gran capital se están posicionando una vez más para cosechar las recompensas.
Y esto solo acaba de empezar.
No estoy diciendo que el petróleo y el gas vayan a subir mañana, especialmente porque el Private Equity y los bancos tienen el tiempo a su favor y a menudo operan con un horizonte temporal mucho más largo.
Pero si eres un pensador a largo plazo, olvídate de todas las noticias que has estado escuchando sobre la desaparición del petróleo y el gas.
El petróleo y el gas no están muertos, solo están durmiendo, esperando el día en que el gran capital los despierte.
Busca la verdad,
Ivan Lo
La Carta Equedia
