“¿La inflación se comerá mis ahorros para la jubilación?”
Mi conductor de Uber me preguntó esto recientemente. Y no es el único que me ha hecho esta pregunta últimamente.
Si ha estado siguiendo esta carta durante algún tiempo, sabe que la inflación era inevitable. También sabe que no es transitoria, como podrían decirle los expertos. Los precios más altos llegaron para quedarse.
Entonces, ¿cómo protege sus ahorros?
Lo crea o no, vencer la inflación es mucho más simple de lo que los inversores creen.
De hecho, le informaré sobre la más primitiva estrategia de inversión que históricamente ha superado la inflación el 100% de las veces.
¡Así es, el 100% de las veces!
Pero primero, retrocedamos al último susto inflacionario para tener una perspectiva…
La Hiperinflación Que No Fue
¿Recuerda los temores de inflación de 2009?
Después del colapso del mercado inmobiliario de 2008, la Fed comenzó el gran experimento de la impresión excesiva de dinero (Q.E.).
En solo cinco años, imprimieron casi $3.5 trillion – una suma espantosa en ese momento. Y los inversores temían que una creación de dinero tan sin precedentes desatara la inflación.
De hecho, los expertos predijeron una hiperinflación similar a la de la Alemania de Weimar. El legendario gestor de fondos de cobertura Jim Rogers llegó a llamarlo un “holocausto inflacionario” en CNBC:
Pero los temores no se materializaron y la inflación se mantuvo obstinadamente baja.
La Impresión de Dinero Por Sí Sola No Crea Inflación
Esta relación causa-efecto aparentemente ilógica no fue algo puntual.
En los últimos 60 años, la impresión de dinero a menudo no ha logrado aumentar los precios. Aquí hay un gráfico que muestra la oferta monetaria y la inflación en los EE. UU. desde 1960:
Según los cálculos de la Fed, si la oferta monetaria por sí sola fuera suficiente para crear inflación, la inflación en los EE. UU. habría promediado el 31% entre 2008 y 2013.
Y, sin embargo, la deflación ha sido la mayor preocupación en la última década.
¿Por qué?
Hay dos razones.
La primera es lo que “ellos” le dicen abiertamente.
Imagine una subasta donde muchos millonarios se presentan, pero ninguno puja un solo dólar por los artículos subastados. ¿Se venderían esos artículos por más de sus precios iniciales?
Claro que no.
El mismo concepto se aplica a la inflación. No basta con imprimir mucho dinero para estimular la inflación; la gente tiene que realmente gastarlo en cosas para subir sus precios.
Y aquí es donde entra en juego un término económico menos conocido llamado “velocidad del dinero”.
En los términos más simples, la velocidad del dinero mide con qué frecuencia las personas usan su dinero para comprar bienes y servicios. Así es como se veía antes y después de 2008:
¿Ve cómo el dinero dejó de cambiar de manos repentinamente después de 2008?
Temerosos de un colapso económico, la gente se apretó el cinturón. El dinero impreso se guardó en reservas bancarias y ahorros. Y eso compensó el efecto inflacionario del exceso de dinero.
La segunda es mucho más siniestra y está directamente ligada a la capacidad de la Fed para controlar los precios de arriba hacia abajo. Si desea saber más sobre este tema, lea la carta de Ivan de 2015 titulada, “¿Por qué la inflación no es más alta? – Fijación de objetivos de inflación.”
En cierto modo, el primer escenario se está repitiendo hoy.
Después de que el Covid arrasara el mundo, la Fed imprimió mucho dinero; sin embargo, la velocidad del dinero cayó al nivel más bajo registrado. Y no se ha recuperado desde entonces:
Aquí está la sorprendente versión del gráfico de la Fed, a través de la oferta monetaria M1:
Así es: ¡la oferta monetaria M1 se ha más que cuadruplicado desde principios de 2020!
Si estábamos tan preocupados por la deflación, entonces probablemente ahora esté pensando…
“¿Por qué la inflación está en el 5%?”
Lo primero tiene mucho que ver con lo que yo llamo rotación extrema de la demanda.
Piénselo.
El Covid ha puesto nuestras vidas patas arriba de la noche a la mañana. Los patrones de comportamiento y gasto cambiaron repentinamente, lo que desequilibró la economía.
Por ejemplo, ¿quién hubiera pensado que los habitantes de la ciudad estarían muriéndose por volver a los suburbios? Ningún constructor tenía tantas casas en venta. Así que el inventario de viviendas se agotó y los precios de las casas se dispararon.
La gente también empezó a comprar consolas de videojuegos, PC y otras cosas para trabajar y divertirse en casa. La avalancha de pedidos pandémicos tomó por sorpresa a muchas empresas. Y se agotaron rápidamente.
Incluso hoy en día, conseguir una Playstation 5 de Sony es difícil —y fue lanzada hace casi un año.
Esta mayor demanda de productos electrónicos y computadoras provocó una escasez de chips. La escasez de chips provocó interrupciones en la fabricación de automóviles. De hecho, Ivan lleva casi un año esperando su F150.
Podría seguir, pero entiende el punto.
Como resultado, los precios se dispararon, impulsando las medidas de inflación que comúnmente rastreamos.
De hecho, si desglosa el IPC por artículos relacionados con la pandemia, verá que son principalmente las cosas relacionadas con el Covid las que están impulsando este auge inflacionario:
Mientras tanto, otras cosas todavía están dentro de las normas históricas.
Lo que nos lleva a la segunda razón por la que la inflación está en el 5%, y es la misma segunda razón siniestra por la que la deflación ha sido una gran preocupación durante la última década: la capacidad de la Fed para controlar los precios de arriba hacia abajo. Una vez más, le insto a leer la carta anterior de Ivan de 2015 titulada, “¿Por qué la inflación no es más alta? – Fijación de objetivos de inflación.”
Si bien muchos expertos creen que la inflación se resolverá después de 2023, casi siempre olvidan mencionar la parte más importante: los precios reales seguirán siendo más altos.
De hecho, la inflación puede ser el mayor mito que se presenta al público en general hoy en día. Por ejemplo, si no hay inflación, todo lo que significa es que los precios no han subido. Pero si la inflación es del 5% este año, y luego del 0% el próximo año, ¡los precios siguen siendo un 5% más altos al entrar en el tercer año!
Así que cuando los expertos dicen que la inflación es transitoria, en realidad se refieren a la tasa porcentual de inflación, no al precio real de los bienes y servicios en sí mismos.
Afortunadamente, contrariamente a lo que muchos creen, eso no siempre es algo malo, si sabe qué hacer.
La Buena Inflación Es Buena Para los Inversores
Sí, hay tipos malos de inflación, como aquellos con los que los medios y los “agoreros” a menudo establecen paralelismos.
Existe la hiperinflación que todo lo destruye, como la de Venezuela. Desde 2016, sus precios se han disparado un 5,126,208,957%, convirtiendo a la nación en un manicomio económico y político.
Y no olvidemos la estanflación, cuando la inflación se combina con una recesión. Eso también es malo.
La última vez que ocurrió en los EE. UU. fue durante la década de 1970. Fue una tormenta perfecta: la crisis del petróleo y el fin del patrón oro hicieron que el valor del dólar se desplomara y desencadenaron una desagradable recesión de doble caída.
Por supuesto, este tipo de inflación son extremadamente raras, especialmente en el mundo moderno desarrollado. En otras palabras, aparte de los extremos, la inflación no es realmente nada que temer.
El repunte de la inflación es a menudo una señal de una economía sana y en crecimiento. Señala que la demanda de bienes está aumentando y que la gente puede permitirse pagar precios más altos.
Esto es realmente excelente para los inversores.
Esto se debe a que, en una economía sana, las empresas pueden trasladar los costos más altos a los clientes, lo que puede aumentar las ganancias y, por supuesto, el precio de sus acciones.
De hecho, cuando la inflación subió en los años 80… 90… 00… y 10, el S&P 500 se disparó entre un 20% y un 50%. Y esas ganancias superaron con creces la inflación.
Lo que me lleva a la cobertura contra la inflación más confiable del planeta…
El Mejor Activo Para Mantener Durante la Reflación
Goldman Sachs publicó recientemente un estudio sobre las coberturas contra la inflación más efectivas.
En resumen, descubrieron que no hay una protección contra la inflación más confiable que las acciones. De hecho, “las acciones estadounidenses han superado la inflación el 100% de las veces cuando se mantienen durante 15 años o más”.
¡El 100% de las veces!
Aquí hay un gráfico que compara las acciones con otras coberturas de inversión populares:
En otras palabras, si mantiene acciones durante al menos 15 años, tiene casi garantizado superar la inflación, y es probable que obtenga un buen rendimiento adicional.
Esta estrategia incluso habría aplastado la estanflación de los años 70 en Estados Unidos.
Hagamos unas matemáticas sencillas.
Desde 1928, el S&P 500 ha subido un 9.8% anual, mientras que la inflación promedió un poco más del 3%. Así, las acciones superaron la inflación en al menos un 7%. Y lo mejor, lo lograron con una fiabilidad del 100%.
Compare eso con el oro, que muchos consideran la principal cobertura contra la inflación. Desafortunadamente, el metal superó la inflación solo el 50% de las veces durante el mismo período.
Por supuesto, como puede ver, los bienes raíces son un cercano segundo en superar la inflación en un período de 15 años. Los costos de vida son ahora más altos que nunca, y a este ritmo, solo empeorará. Parecería que el “Gran Reinicio” está en pleno movimiento.
Si no quiere ser una de las ovejas que “no posee nada y es feliz”, venza la inflación invirtiendo en acciones y manteniéndolas. Tan simple como eso. La historia demuestra que siempre da sus frutos a largo plazo.
– Carlisle Kane
