¿Impactan los Baby Boomers en la Tasa de Participación de la Fuerza Laboral?
Un vistazo al Desempleo, la Deuda de Margen y la Venta Institucional
Estimados Lectores,
Terminamos la semana con otra estadística mal interpretada.
La Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos (BLS) publicó los datos de empleo de abril y muestra que los aumentos de empleo superaron con creces el número esperado, haciendo que la tasa de desempleo bajara al 6.3%.
El empleo total, según la encuesta de establecimientos (donde se pregunta a las empresas cuántas personas contrataron en el mes), está ahora a menos de 100 mil empleos de donde estaba en diciembre de 2007. Guau.
¿Podrían los niveles de empleo en los Estados Unidos realmente estar de vuelta cerca de los niveles anteriores a la crisis de 2008? Después de todo, han pasado seis años.
No tan rápido.
He hablado sobre las discrepancias de los datos de empleo muchas veces. Aquellos que no hayan leído esas entradas pueden encontrar algunas aquí:
Los datos de empleo de abril de la BLS son solo otra fabricación de lo que realmente está sucediendo en los EE. UU.; una especie de conclusión de contabilidad creativa sobre los empleos.
Parece que los Estados Unidos se están acercando a la tasa de desempleo objetivo del 5.5% de la Fed a super velocidad. Pero, ¿qué pasa con aquellos que continúan abandonando la fuerza laboral?
Sabemos que la tasa de desempleo se deriva de aquellos que participan en la fuerza laboral, es decir, aquellos que quieren trabajar.
Entonces, ¿cuántas personas realmente quieren trabajar?
Otro Vistazo a la Participación Laboral
La tasa de participación de la fuerza laboral cayó del 63.2% al 62.8%, ¡la más baja desde enero de 1978!
Casualmente, esa es la misma caída porcentual (0.4%) que la tasa de desempleo (del 6.7% al 6.3%).
¿La diferencia?
La caída del 0.4% en el desempleo fue el resultado de 288 mil nuevos empleos, mientras que la caída del 0.4% en la tasa de participación laboral significa que la asombrosa cifra de 800 mil personas abandonaron la fuerza laboral.
Mmm…
Cada año, millones de personas abandonan la fuerza laboral y el número de aquellos que no están en la fuerza laboral en los EE. UU. ha aumentado cada año durante las últimas décadas.
Eso no es nada nuevo.
Sin embargo, la velocidad a la que ha crecido este número desde 2008 ha sido notable.
Solo echa un vistazo:
¿Impactan los Baby Boomers en la Tasa de Participación de la Fuerza Laboral?
El argumento para el asombroso número de personas que abandonan la fuerza laboral es que la tasa de participación está siendo empujada a la baja por las tendencias demográficas, en particular los baby boomers que se jubilan.
No hay duda de que la generación baby boomer representa un gran número de la población de los Estados Unidos. Pero si el argumento anterior es cierto, significaría tres cosas:
1. Más personas estarán en la Seguridad Social en los EE. UU. que nunca, lo que significa menos personas trabajando y más personas cobrando un cheque del gobierno.
2. Lo mismo con Medicare y Medicaid (ver Desempleo vs. Empleo)
3. El número de ciudadanos más jóvenes que ingresan a la fuerza laboral no está creciendo tan rápido como aquellos que la abandonan.
Los puntos 1 y 2 son obvios e inevitables. De hecho, está sucediendo mientras hablamos.
Aquí hay un gráfico de una carta anterior que muestra las transferencias gubernamentales a individuos, con la mayoría (casi el 90%) proveniente del mantenimiento de ingresos (derechos basados en el estado de pobreza o ingresos), Medicaid, Medicare, Seguridad Social y seguro de desempleo:
¿Pero qué pasa con el Punto #3? ¿Es la cantidad de personas que ingresan a la fuerza laboral realmente mucho menor que la de los baby boomers que se van, como sugieren muchos de los argumentos relacionados con que los baby boomers son la causa de la disminución de la tasa de participación laboral?
Echemos un vistazo a las estimaciones de población publicadas en julio de 2013 (es posible que desee hacer clic en la imagen para verla más de cerca):
Si nos centramos simplemente en las estimaciones de población de los Estados Unidos para el año 2012, y sin entrar en cálculos complejos y exactos, verá que la cantidad de estadounidenses para cada brecha de edad de cinco años es casi la misma hasta los 60 años o más, después de lo cual la población comienza a disminuir:
La población de aquellos con edades entre 20 y 24 años (aproximadamente el momento en que las personas comienzan a buscar trabajo) es casi idéntica a la población de aquellos con edades entre 50 y 54 años (aproximadamente cuando las personas realmente comienzan a considerar abandonar la fuerza laboral).
En otras palabras, según estas estimaciones, debería haber tantos estadounidenses reemplazando a cada baby boomer que abandone la fuerza laboral durante los próximos 60 años.
Incluso la BLS está, “perpleja por qué tantas personas desempleadas no buscan trabajo.”
Y aquí los medios siguen hablando de la manipulación de cifras económicas en China…
¿Qué piensas? ¿Son los baby boomers realmente la razón de la disminución de la tasa de participación?
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Otro Vistazo Impactante a la Deuda de Margen
El mercado de valores sigue subiendo y sigo diciendo que es la cantidad de apalancamiento y riesgo que se ha manipulado en el sistema.
El objetivo de la Fed es asegurar que la gente asuma riesgos; hacer que la gente crea que el mundo es un lugar mejor porque ~~hay más dinero disponible~~ la Fed existe.
En los últimos años, he hablado sobre la cantidad cada vez mayor de Deuda de Margen (la cantidad de dinero que alguien pide prestado para hacer apuestas en acciones) en la NYSE, que continúa estableciendo nuevos récords históricos.
Hace unos años, la cantidad de dinero que la gente pedía prestado para comprar acciones en la NYSE volvió a los niveles anteriores a 2008.
Desde entonces, los niveles de deuda de margen han seguido aumentando, junto con el S&P 500. Esto demuestra claramente que el mercado de valores sigue siendo sostenido por el apalancamiento.
Pero hay un factor importante que muchos han pasado por alto; he hablado de esto antes, pero ahora deberíamos echar un vistazo más de cerca.
En febrero, los niveles de deuda de margen de la NYSE alcanzaron un máximo histórico de casi $466 mil millones. Suena a mucho – y lo es – pero si el mercado sigue subiendo, no es necesariamente una señal terrible porque muestra confianza en el mercado.
Sin embargo, no son los niveles récord de deuda de margen lo que me preocupa; es el hecho de que, por primera vez desde la crisis de 2008, los niveles de deuda de margen han superado el rendimiento del S&P 500 en términos relativos.
Echa un vistazo:
En la última década, cada vez que los niveles de deuda de margen de la NYSE han superado al S&P 500 en términos relativos, el S&P 500 ha caído drásticamente en los meses siguientes.
¿Es el cruce reciente una señal de lo que está por venir? Mantén un ojo MUY atento a este indicador.
Cómo Funciona el Mercado
En muchas cartas anteriores, he explicado cómo funciona el mercado de valores; cómo el inversor minorista es siempre el que sale perjudicado.
Cuando las acciones son malas, las instituciones infunden miedo en el inversor minorista, forzando las acciones aún más a la baja. A medida que bajan y nadie las quiere, las instituciones comienzan a acumular, comprando acciones de nuevo. A medida que esta tendencia alcista continúa, los inversores minoristas deciden volver al juego y los flujos de fondos minoristas entran en el mercado, llevándonos a máximos más altos.
Si has estado siguiendo mis cartas durante los últimos cinco años, habrás captado esta estrategia muchas veces. Por eso dije que el S&P 500 se dispararía más allá de los 1800.
Las acciones están ahora en un punto donde el valor reside en la tendencia del mercado, a diferencia de los fundamentos verdaderos.
Esto suele señalar un momento en que las instituciones comienzan a vender aprovechando la liquidez creada por el inversor minorista.
Así que echemos un vistazo a los datos recientes de Bank of America, la segunda compañía holding más grande de los Estados Unidos y una de las empresas más grandes del mundo, y veamos qué está haciendo:
Este gráfico de Zerohedge muestra que las ventas netas de acciones estadounidenses se debieron principalmente a clientes institucionales, quienes ahora han vendido acciones durante las últimas cinco semanas consecutivas y siguen siendo los mayores vendedores netos en lo que va del año.
Según Bank of America, los clientes institucionales han sido los mayores vendedores en sus libros desde enero y los cuartos más grandes registrados en la última semana. Mientras tanto, los clientes minoristas continuaron comprando sus ventas.
Solo algo para reflexionar.
