Los lectores habituales de EQUEDIA saben que hemos estado siguiendo a una empresa llamada Excelsior Mining Corp. (TSX: MIN) durante varios años.
Excelsior se presenta como “The Copper Solution Company.” Es propietaria del Gunnison Copper Project cerca de Tucson, Arizona. El proyecto es un poco inusual para una mina de cobre porque es un proyecto de recuperación de cobre in situ que no implica ninguna actividad de “minería”.
Vimos una gran esperanza y optimismo cuando la acción se acercó a su nivel de break-out superior en $1.15. Eso fue en la segunda semana de diciembre de 2020.
El stock chart semanal se veía muy bien. El trend momentum parecía estar subiendo y Aroon, un indicator poco utilizado, estaba en una buena posición para, quizás, señalar el inicio de un nuevo trend.
A pesar de las indicaciones técnicas positivas y un copper price en fuerte mejora, MIN.TO retrocedió a $0.50. Entonces, ¿qué pasó?
Se formaron muchas “tiny bubbles” en forma de Carbon Dioxide y restringieron las solution flow rates. Esto causó preocupación entre los inversores que esperaban un “smooth start-up” relativamente.
Escribimos sobre este problema “no tan pequeño” hace unos meses:
https://www.equedia.com/tiny-bubbles-cause-big-troubles-for-excelsior-mining/
Ahora, volvemos a examinar el daily stock chart.
Nuestro interés fue despertado por el muy fuerte volumen en las shares recientemente, destacando un block trade de 2,315,500 shares a $0.53. Copper subiendo de manera audaz puede haber hecho que los inversores “reconsideraran” el riesgo involucrado en que la gerencia pueda resolver los operational problems.
Aquí hay un daily chart para MIN.TO que destaca la formación de otro patrón técnico positivo para Aroon: el desarrollo de líneas estrechamente paralelas para Aroon Up y Aroon Down. Se requiere un cross-over de las líneas para que se produzca una signal.
(Término de búsqueda: “Aroon technical indicator” consulte el artículo de StockCharts.Com)
Otros technical indicators como MACD; Accumulation/Distribution/RSI permanecen firmemente negativos o neutrales.
¿Entonces por qué seguimos interesados en MIN.TO? Aquí está la respuesta:
Hace varias décadas, tuve la fortuna de estar a la vanguardia de la introducción de una nueva tecnología desarrollada por el US Bureau of Mines: heap leaching.
Según recuerdo, hubo varios éxitos espectaculares y una serie de fracasos. Algunos de los fracasos implicaron intentar adaptar la tecnología de heap leaching a ores que no eran adecuados para ella.
Con el tiempo, la mining industry “lo resolvió”.
A modo de ejemplo, los ores con alto contenido de arcilla podían tratarse mediante agglomeration. También se realizaron mejoras en la forma en que se aplicaban las diluted cyanide solutions a la superficie superior de las leach pads – principalmente para ralentizar la evaporation rate y para ayudar a una distribución uniforme de las solutions a través de las leach pads. Otras ideas que se pusieron en práctica incluyeron el uso de stackers para entregar el ore a las leach pads para que no hubiera una excessive compaction que pudiera interferir con las solution flow rates.
Uno tiene la impresión de que esto es lo que está sucediendo con Excelsior Mining en su in-situ copper leaching project.
Han identificado su problema de reduced solution flow rates y están probando diferentes enfoques para “resolverlo”.
Resumen y Conclusión
La oportunidad se presenta de muchas formas diferentes.
A veces, para reconocerla, uno necesita tener alguna forma de experiencia paralela. Por ejemplo, la industria del oro resolvió muchas operational difficulties en heap leaching que en ese momento debieron parecer monumentales.
La industria de lixiviación de cobre in situ SX-EW en Arizona ha visto varios proyectos alcanzar la commercial production. Algunos tienen largas historias operativas, por lo que no hay necesidad de dudar del process: it works.
Unseen operational problems en el proyecto Gunnison de MIN.TO han resultado en una reducción del 50% en el share price, ya que los inversores han “ajustado” la risk premium.
Nuestra estrategia es continuar monitoreando el stock chart en busca de technical clues de que los operational problems están cada vez más cerca de resolverse.
También seguimos buscando positive news a través de futuras corporate updates.
No hemos perdido de vista el valor del premio: 4.5 mil millones de libras de copper yacen bajo la superficie. La gerencia de Excelsior parece decidida a no dejarse superar por las “tiny bubbles.”
Recientemente (mayo de 2021), Excelsior recordó a sus shareholders que a un copper price de $3.30, el proyecto tenía un NPV de más de $1 mil millones.
Actualmente, MIN.TO tiene una market capitalization de aproximadamente $160 millones. El upside es evidente si MIN.TO puede comenzar a ver mejoras en los copper grades que salen de sus collection wells.
-John Top, el technical trader
