La última vez que ocurrió algo como esto, el precio de este recurso se duplicó con creces.
En un momento, no solo les diré por qué una oportunidad similar podría estar presentándose una vez más, sino por qué podría ser incluso mayor que antes.
Pero primero, quiero abordar el tema del oro.
Es evidente que últimamente ha habido una enorme oleada de interés en el oro.
Mires donde mires, hay una historia diferente sobre por qué el oro está subiendo: desde un nuevo patrón oro hasta la inversión como refugio seguro, e incluso la idea de que los billetes de papel o las monedas fiduciarias carecerán de valor.
Si bien la mayoría de las historias parecen lógicas (sí, incluso el fracaso de las monedas fiduciarias/billetes de papel), creo que existe una razón mucho más sensata y simple.
Y es una de la que ni siquiera han oído hablar.
Permítanme explicarlo.
De un rescate al siguiente
A lo largo de la historia, siempre ha habido algo para «rescatar» de una gran crisis.
Cuando estalló la burbuja tecnológica, las tasas de interés más bajas y el sector inmobiliario vinieron al rescate. Esto condujo a la crisis de las hipotecas subprime en 2008, que derribó los mercados financieros y las economías de todo el mundo. Para solucionar eso, los bancos centrales intervinieron e inyectaron billones y billones de dólares al mundo. Esos billones se apalancaron luego para crear otros instrumentos financieros y préstamos.
El año pasado, descubrimos que la deuda global no solo aumentó en más de $57 billones de dólares entre 2007 y 2014, sino que la deuda mundial superó los $200 billones, ¡y sigue creciendo!
Eso es casi tres veces el tamaño de toda la economía mundial.
Ni siquiera seríamos capaces de pagar esta deuda si entregáramos cada dólar de bienes o servicios que el mundo produzca este año, el siguiente y el posterior.
Sin embargo, sin esta creciente deuda, las naciones más poderosas del mundo quebrarán. De hecho, el mundo fracasará por completo.
¿Imaginen lo que sucedería si las tasas de interés volvieran a la tasa promedio histórica de 200 años de EE. UU. del 5.18%? ¿Cuántos países quebrarían? ¿Qué le pasaría a Europa? Diablos, ¿qué le pasaría a Canadá? ¡Imaginen todas las viviendas que serían ejecutadas a esa tasa!
Cualquiera que sea el resultado, les puedo asegurar que no será agradable. Quizás por eso hay un reciente aumento de noticias sobre búnkeres subterráneos y habitaciones del pánico para los ricos.
Vía Daily Mail:
«Según se informa, el 0.01 por ciento en pánico está comprando búnkeres subterráneos excavados en la roca madre para escapar de los disturbios civiles y los desastres naturales.
Se están adquiriendo cámaras ocultas a medida en Alemania y EE. UU. a medida que los más ricos del mundo buscan asegurarse un lugar seguro si estalla una crisis, según sus promotores.
Y aunque las cifras son difíciles de determinar, los expertos dicen que cada vez más personas adineradas están instalando "habitaciones seguras" en sus apartamentos, o al menos fortificando habitaciones para esconderse en caso de que ocurra un desastre».
Una respuesta simple a un problema complicado
Ahora que se ha agotado cada posible «rescate» —tasas de interés bajas, estímulos, intervención en el mercado bursátil—, ¿qué podría venir después?
Algunos dicen que los bancos centrales simplemente continuarán inflando nuestro problema de deuda agregando continuamente más dinero al sistema. Y a corto plazo, apuesto a que eso es exactamente lo que harán.
Pero a largo plazo, algo se romperá, ¿y luego qué? ¿Cuál podría ser el próximo rescate?
Creo que la respuesta está justo frente a nuestras narices.
El bucle de la devaluación
En los últimos años, he escrito sobre las guerras de divisas: cómo funcionan, por qué las naciones lo hacen y qué está sucediendo realmente.
Puede ser útil leer una de mis cartas sobre este tema, The Truth About the Currency Wars.
El desenlace de las guerras de divisas es simple: nadie gana.
Cuando un país devalúa, otro tiene que sufrir las consecuencias. Y dado que las naciones más grandes del mundo también resultan ser importantes socios comerciales, todos eventualmente tienen que turnarse para sufrir.
Yo llamo a esto el bucle de la devaluación.
Este bucle de devaluación hace que sea imposible que los países ganen; todos pierden, pero el bucle continúa.
Este es el bucle actual:
En 2009, el yuan se devaluó; en 2011, el dólar se devaluó; en 2012, el yen se devaluó a través de la Abenomics; en 2014, el euro se devaluó como resultado de las tasas de interés negativas, seguido en 2015 por la QE; en 2015, China anunció otro plan de estímulo y una vez más devaluó el yuan.
Todas las principales economías del mundo se han turnado para devaluar su moneda.
Ahora hemos vuelto al ciclo del bucle en el que le toca al dólar devaluarse. Y, con la precisión de un reloj, eso es exactamente lo que ha estado sucediendo.
Echen un vistazo al índice del dólar estadounidense este año:
De hecho, la devaluación del dólar dentro de este bucle estuvo tan precisamente sincronizada que ya se han extendido rumores y conspiraciones de que las naciones del G20 se reunieron y acordaron debilitar el dólar estadounidense durante el reciente Acuerdo de Shanghái en febrero.
Vía Market Watch:
«Fluyen los rumores de que los formuladores de políticas globales llegaron a un acuerdo secreto en la reunión del G-20 en Shanghái a fines del mes pasado. Este "Acuerdo de Shanghái" para debilitar el billete verde tenía como objetivo calmar los mercados financieros, que habían tenido un comienzo de año terrible, según los comentarios».
Tal vez se pregunten: «¿Por qué querrían las naciones del G20 devaluar el dólar?»
Primero, si EE. UU. sube las tasas de interés y el dólar sube, se vuelve muy difícil para las naciones pagar gran parte de la deuda que contrajeron. Una ola de impagos en los mercados emergentes sería muy perjudicial para la economía global.
Segundo, un aumento en el dólar perjudica a los exportadores estadounidenses. Cuando China devaluó frente al dólar en agosto pasado y en enero de este año, los mercados de valores de EE. UU. cayeron.
Así que, si bien es el turno del dólar para devaluarse, sabemos que será temporal porque —tal como discutimos— cuando un país devalúa, otro resulta perjudicado.
Especialmente China.
El ascenso tambaleante de China
China es responsable de gran parte de la deuda mundial que se ha acumulado en la última década.
De hecho, como mencioné en The Great US Debt Rotation, la deuda total de China casi se ha cuadruplicado, pasando de $7 billones en 2007 a $28 billones a mediados de 2014.
La cantidad de riesgo asociada con el problema de la deuda de China y las medidas de estímulo extremas, combinada con un dólar en alza que ha obligado a las corporaciones chinas a pagar su deuda denominada en dólares, ha provocado salidas extremas de capital.
Es como el huevo o la gallina.
Cuando el dinero sale de China, los riesgos de liquidez aumentan y el yuan se devalúa porque menos personas quieren tener yuanes. Esto conduce a más salidas de capital porque la gente quiere cambiar sus yuanes por algo más seguro.
Cuando el dinero sale de China, el yuan se devalúa; cuando el yuan se devalúa, el dinero sale de China.
Este es un problema importante para los chinos, pero ¿qué pueden hacer al respecto?
Si creen que los chinos no han ideado ya una solución, piénsenlo de nuevo.
Lo han hecho, y no es lo que los medios les están diciendo.
A principios del mes pasado, se nos dijo que las salidas de capital chino se habían ralentizado porque, vía WSJ:
«Gran parte de la salida de China el año pasado fue el resultado de que las empresas chinas pagaron préstamos denominados en dólares estadounidenses y dólares de Hong Kong ante la expectativa de que un yuan más débil pudiera aumentar el costo del servicio de sus deudas, lo que no debería repetirse este año, añadió el Sr. Tinker. "Mucho de esto fue en realidad personas pagando su deuda en dólares", dijo. "Eso ya está prácticamente hecho"».
Si bien eso puede ser cierto, no es la razón principal por la que las salidas de capital chino se están desacelerando.
De hecho, la verdadera razón es una solución que se ha estado gestando durante muchos años.
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Los años de preparación de China
En los últimos años, he hablado de cómo China ha estado extendiendo agresivamente el uso de su yuan en todo el mundo a través de swaps de divisas y acuerdos comerciales directos en divisas.
Vía mi carta, Yuan as an International Currency:
«El respaldo a la moneda de China y su papel en el comercio mundial continúa fortaleciéndose.
… Corea del Sur, antiguo aliado económico de EE. UU., anunció que ha reemplazado muchos de sus dólares por el yuan en sus tenencias de reservas extranjeras, duplicando sus tenencias de yuanes en el último año.
También anunció el mes pasado que el Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), el banco más grande de China, planea vender bonos denominados en renminbi en Corea del Sur.
En Singapur, uno de los principales centros financieros de Asia, China anunció el comercio directo entre el renminbi y el dólar de Singapur, marcando un paso más hacia la internacionalización de la moneda china, eliminando aún más la dependencia del dólar estadounidense y protegiéndose contra la manipulación de divisas de Japón.
… En Europa, el comercio directo con China utilizando el yuan y el euro como monedas compatibles ya ha comenzado».
Al hacer todas estas cosas, el yuan de China se ha infiltrado en naciones de todo el mundo.
Y en solo seis meses, sus esfuerzos están a punto de dar frutos.
Una nueva moneda de reserva mundial
El 1 de octubre de 2016, el yuan de China será coronado informalmente con el estatus de «moneda de reserva» cuando pase a formar parte de los Derechos Especiales de Giro (SDR, por sus siglas en inglés) del FMI, una organización sin deuda, con medio billón de dólares en SDR (con un valor de aproximadamente $659 mil millones según la devaluación de las monedas dentro de la cesta) y un poder inmenso.
Si no están familiarizados con lo que es un SDR, consulten mi boletín, China’s Next Move in Becoming a World Power, para obtener una explicación más detallada.
En resumen, el SDR es un activo de reserva internacional creado por el FMI en 1969 para complementar las reservas oficiales de sus países miembros. Su valor se basa actualmente en una cesta de cuatro monedas internacionales clave (actualmente el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y la libra esterlina), y los SDR se pueden intercambiar por monedas de libre uso.
El 1 de octubre, eso va a cambiar.
Vía el FMI:
«En la revisión concluida más recientemente (noviembre de 2015), el Directorio Ejecutivo decidió que, a partir del 1 de octubre de 2016, el renminbi chino (RMB) se incluirá en la cesta del SDR como una quinta moneda, junto con el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y la libra esterlina.
Específicamente, el FMI determinó que el RMB cumple con los criterios existentes para su inclusión en la cesta del SDR.
Como tercer exportador más grande del mundo (en los últimos cinco años), China cumplió con el primer criterio de inclusión.
El FMI también determinó, a partir del 1 de octubre de 2016, que el RMB es de libre uso, cumpliendo así con el segundo criterio para la inclusión en la cesta.
…Las siguientes ponderaciones basadas en la nueva fórmula se utilizarán para determinar las cantidades de cada una de las cinco monedas en la nueva cesta del SDR que entrará en vigor el 1 de octubre de 2016:
- Dólar estadounidense 41.73 por ciento (en comparación con el 41.9 por ciento en la Revisión de 2010)
- Euro 30.93 por ciento (en comparación con el 37.4 por ciento en la Revisión de 2010)
- Renminbi chino 10.92 por ciento
- Yen japonés 8.33 por ciento (en comparación con el 9.4 por ciento en la Revisión de 2010)
- Libra esterlina 8.09 por ciento (en comparación con el 11.3 por ciento en la Revisión de 2010)».
Con 189 países miembros, el FMI es el banco más poderoso del mundo desde el punto de vista geopolítico. Eso significa que si dicen que el yuan de China es de «libre uso», todos escuchan, incluso si el yuan aún no es totalmente convertible dado que China mantiene el poder de aplicar controles de capital (ese es un tema para otra carta).
Una vez que el yuan de China se convierta oficialmente en una moneda de «libre uso» según el FMI, las salidas de capital de China estarán respaldadas por su inclusión en el SDR.
Y esa ha sido la solución de China al dilema del huevo o la gallina en su problema de salida de capitales.
Pero si bien eso resuelve uno de los mayores problemas de China, todavía no soluciona el problema de su deuda cada vez mayor como resultado del bucle de devaluación.
El próximo gran rescate
China ha seguido los pasos de EE. UU. al infiltrar países extranjeros con su propia moneda.
Ha estado haciendo esto mediante la creación de alternativas a Swift (una de las redes de pago más grandes del mundo), creando una red de préstamos internacionales como el Banco Mundial y el FMI, creando nuevas alianzas con países extranjeros para realizar transacciones en monedas distintas al dólar, convirtiéndose en parte del SDR y comprando oro.
¿Oro? ¿Qué papel podría tener el oro en el sistema fiduciario global moderno de hoy?
¿Podría China estar preparándose para un nuevo patrón oro? Ciertamente hay evidencia de que otros países se están preparando para tal evento.
De hecho, muchos analistas contrarios y muy bien educados creen que ese es el caso.
Pero creo que están equivocados.
En el mundo de las guerras de divisas, hablamos de poseer oro para prepararnos para un próximo patrón oro.
Dado que los bancos centrales controlan el mundo, y estamos en una era de globalización y convergencia financiera, es probable que eso no suceda.
La realidad es que pasar a un patrón oro podría destruir efectivamente a China —y al sistema financiero actual en su conjunto—. Y debido a que ahora dependemos de la deuda para crecer, un patrón oro enviaría al mundo a la peor depresión global de la historia a través de la hiperinflación, porque a medida que los bancos centrales inyectan más dinero en el sistema, más alto debe subir el precio del oro para mantener la paridad fija.
Tal aumento en el precio del oro provocaría hiperinflación a medida que el oro se revaloriza para reflejar la gran devaluación de las monedas en todo el mundo.
Así que sabemos que las cosas están empeorando. El mundo está más apalancado que nunca, incluso más que en 2008. Los bancos centrales ya han desatado una cantidad récord de dinero, lo que significa que no hay una entidad que pueda rescatarlos si las cosas cambian y colapsan.
Ni siquiera el FMI tiene los fondos para rescatar a los bancos centrales.
Entonces, ¿qué sucede cuando llega un punto en el que los bancos centrales han impreso demasiado?
El sistema financiero se vuelve inestable y la liquidez comienza a desvanecerse. De repente, un país como China se queda atrapado con esta enorme cantidad de deuda y sin forma de pagarla, excepto con más deuda.
Sin duda, la segunda economía más grande del mundo no puede quebrar debido a su inestabilidad financiera, ¿verdad? Eso arruinaría a China durante años y arrastraría al mundo junto con ella.
Entonces, ¿cuál es la única esperanza de China para evitar ese escenario?
¿No podría China simplemente imprimir más dinero? Sí, podrían hacerlo, y lo harán.
Pero como acabamos de aprender, cuando una moneda se devalúa, otra le sigue los pasos.
Algunos sugieren que China podría comprar bonos del Tesoro de EE. UU. Pero, por supuesto, eso impulsaría al dólar estadounidense y devaluaría la moneda de China, y nos encontraríamos con el mismo problema del bucle de devaluación.
Realmente solo hay una solución. Y es bastante simple.
La verdadera razón del oro
Antes de que me llamen un viejo fanático del oro con sombrero de hojalata, el oro —incluso en nuestro sistema financiero moderno— juega un papel importante.
La reserva de divisas extranjeras a menudo se utiliza como un indicador de la capacidad de un país para pagar la deuda externa y se utiliza en las calificaciones crediticias soberanas. Las reservas también se utilizan a menudo para la defensa de la moneda: para detener la presión a la baja o al alza sobre una divisa frente a otra.
En otras palabras, cuanto mayores sean las reservas, mejor será la capacidad de un país para combatir los problemas financieros.
Dentro de estas reservas extranjeras, solo hay una clase de activo que no se puede imprimir a voluntad y no es presa del bucle de devaluación: el oro.
Y es por eso que los bancos centrales de todo el mundo continúan comprando oro.
De hecho, incluso el FMI posee oro.
Las tenencias de oro del FMI ascienden a unos 90.5 millones de onzas troy (2,814.1 toneladas métricas), lo que convierte al FMI en uno de los mayores tenedores oficiales de oro del mundo.
Sobre la base del costo histórico, las tenencias totales de oro del FMI están valoradas en SDR 3.2 mil millones (alrededor de $4.5 mil millones), pero a los precios de mercado actuales, su valor es de aproximadamente SDR 80.1 mil millones (alrededor de $112.7 mil millones).
Claramente, el oro ha demostrado su capacidad para proteger contra las políticas monetarias de los bancos centrales.
Por supuesto, el Convenio Constitutivo del FMI limita estrictamente el uso de este oro.
Si lo aprueba una mayoría del 85 por ciento del poder de voto total de los países miembros, el FMI puede vender o aceptar oro como pago de los países miembros, pero tiene prohibido comprar oro o realizar otras transacciones de oro.
En otras palabras, si una nación miembro necesita cumplir con la cuota del FMI o pagar un préstamo, podría usar oro para hacerlo.
Pista: no se sorprendan si comenzamos a ver deudas pagadas con oro.
Deuda por oro
No creo que vayamos a pasar a un patrón oro en el corto plazo, pero dado que el oro es una parte importante de las reservas extranjeras en todo el mundo, y que no participa en el bucle de devaluación, países como China podrían usar el oro para respaldar tanto sus políticas monetarias como la devaluación de su moneda.
Los países de todo el mundo podrían esencialmente usar oro para pagar sus préstamos sin influir directamente en el mercado de divisas.
El oro no puede tener una tasa de interés negativa y no puede devaluarse a sí mismo aumentando la producción a un ritmo tan rápido como la moneda fiduciaria.
Países como China pueden usar moneda impresa para comprar oro, en lugar de interferir con el mercado cambiario al comprar dólares estadounidenses. A medida que vencen las deudas y China necesita un respaldo, podría vender parte de su oro como forma de protección, tal como hizo Suiza en 2011.
Pero para que el intercambio de oro por deuda sea una operación notable, el precio del oro tiene que aumentar.
Lo que significa que China debe mantener cierta influencia en la fijación del precio del oro.
Y China también ha estado trabajando en eso.
La influencia de China en el precio del oro
El 16 de mayo de 2016, el Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) se unirá al proceso de subasta electrónica que se realiza dos veces al día para establecer el precio de referencia del oro.
Vía ICE:
«Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE:ICE), un operador líder de bolsas y cámaras de compensación globales y proveedor de servicios de datos y cotizaciones, anunció hoy que el Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) ha sido aprobado por ICE Benchmark Administration (IBA) para participar en la subasta de oro, que se utiliza para determinar el LBMA Gold Price, a partir del 16 de mayo de 2016».
Actualmente hay 12 participantes, incluidos grandes bancos como JP Morgan, Scotiabank, HSBC, Société Générale, UBS, Barclays y Goldman Sachs.
Dos de los 12 participantes ya son chinos e incluyen a Bank of China y China Construction Bank (CCB).
El ICBC será el tercer participante directo chino en unirse al LBMA Gold Price, lo que eleva el número de participantes a 13.
Eso significa que los bancos chinos representarán una cuarta parte de los bancos responsables de fijar el precio del oro.
Lo que nos lleva a la siguiente fase de por qué los precios del oro (y de la plata) pronto podrían subir.
¿Culpables de los cargos?
Hace seis años, en abril de 2010, escribí «the Silver Conspiracy», y sugerí que podríamos ver algunas coberturas de posiciones cortas por parte de bancos que estaban expuestos a la manipulación de precios.
A finales de abril de 2010, el precio de la plata cerró en US$18.38.
Menos de un año después, el 26 de marzo de 2011, el precio de la plata se duplicó con creces, cerrando en US$46.47.
¿Podrían las investigaciones haber obligado a algunos de los presuntos bancos a cubrir sus posiciones cortas, impulsando el precio de la plata violentamente al alza?
Tal vez. Todo lo que sé es que la plata se duplicó durante ese tiempo y aquellos que invirtieron en el sector ganaron mucho dinero, incluyéndome a mí y a muchos lectores.
Hoy, pronto podríamos ver una acción similar.
Manipulación revelada
Durante casi 100 años, el precio del oro fue fijado por cinco bancos: Barclays Plc, Deutsche Bank AG, Bank of Nova Scotia, HSBC Holdings Plc y Societe Generale SA.
Se llamaba el London Gold Market Fixing.
En 2014, esto cambió cuando el London Gold Market Fixing enfrentó el escrutinio de los reguladores en Londres, Bonn y Washington —quienes ya estaban investigando la manipulación de las tasas de interés y las divisas— para investigar cómo se fijan los precios en el mercado.
Hablé de esto en mi carta, The Outlook for Canadian Stocks, donde dije:
«El principal regulador financiero de Alemania dijo que la posible manipulación de los tipos de cambio y los precios de los metales preciosos es peor que el escándalo de manipulación del Libor, que ya ha derivado en multas de unos $6 mil millones».
Como resultado, la London Bullion Market Association (LBMA) creó una nueva plataforma de precios para el oro e incluyó a más miembros, como los bancos chinos.
Pero eso no detuvo las investigaciones ni las demandas.
La semana pasada, el miembro Deutsche Bank llegó a un acuerdo extrajudicial en un litigio en EE. UU. que alegaba que el banco conspiró para fijar los precios del oro y de la plata.
Vía Reuters:
«Deutsche Bank AG acordó resolver las demandas estadounidenses que lo acusan de conspirar con otros bancos para manipular los precios del oro y la plata a expensas de los inversores, según muestran documentos judiciales.
Los acuerdos se revelaron en cartas presentadas en el tribunal federal de Manhattan por abogados que representan a inversores y operadores que acusaron a Deutsche Bank de violar la ley antimonopolio de EE. UU.
Los términos no fueron revelados, pero ambos acuerdos incluirán pagos monetarios por parte del banco alemán».
Pero eso no es todo.
Deutsche Bank también puede comenzar a revelar a otros que estuvieron involucrados, abriendo un frenesí mediático sobre la manipulación del oro y la plata.
Vía Bloomberg:
«…La firma financiera alemana también acordó ayudar a los demandantes a presentar reclamaciones similares contra otros bancos como parte de los acuerdos, según las cartas.
Vincent Briganti y Robert Eisler, abogados de los operadores en la demanda por la fijación del precio de la plata, dijeron que Deutsche Bank entregará mensajes instantáneos y otras comunicaciones para ayudar a avanzar en su caso. Los términos financieros de los acuerdos no fueron revelados.
"Además de una valiosa contraprestación monetaria que se pagará a un fondo de liquidación, la hoja de términos también prevé otra contraprestación valiosa, como disposiciones que requieren la cooperación de Deutsche Bank para presentar demandas contra los demandados restantes", dijeron los abogados Daniel Brockett y Merrill Davidoff en su carta del jueves en la demanda por la fijación del precio del oro».
La última vez que se acusó a los bancos de manipular la plata, nadie llegó a un acuerdo; aun así, el precio de la plata se duplicó.
Esta vez, Deutsche Bank no solo resolvió la disputa, sino que acordó facilitar las demandas contra otros demandados.
Si bien es posible que el Banco nunca admita directamente haber manipulado los precios, llegar a un acuerdo y decirnos que cooperará delatando a otros bancos sugiere que hubo cierta manipulación.
¿Señales de cobertura de posiciones cortas?
Hace un mes, el 20 de marzo de 2016, dije que la plata estaba a punto de romper al alza.
Vía Why the People are Voting for Donald Trump:
«…La plata también podría estar buscando romper al alza.
La plata todavía cotiza a un nivel bajo de unos US$15 por onza, pero sospecho que pronto podríamos ver que este precio se mueva al alza. Quizás por eso las acciones de plata han estado subiendo.
El dinero inteligente se está acumulando y creo que el movimiento apenas ha comenzado».
Esta semana, redactores de boletines y periodistas del sector en todas partes finalmente se sumaron a mi opinión y comenzaron a hablar de la ruptura de la plata.
La plata acaba de alcanzar un máximo de 11 meses de más de $17 por onza.
Es bueno llegar temprano.
Con este reciente acuerdo de Deutsche Bank que también involucra al oro, podríamos ver una acción similar en el oro.
Momento de volver a entrar
El año pasado dije que era hora de comenzar a comprar acciones de oro porque sentía que el oro estaba a punto de romper al alza.
Ambas acciones de oro que presenté el año pasado han continuado alcanzando nuevos máximos, y otras las han seguido.
Hoy, muchas acciones de oro están subiendo.
A medida que el comercio global se acelera y el bucle de devaluación continúa, la dinámica de la negociación del oro evoluciona, especialmente a medida que se impone más regulación sobre la fijación de su precio.
Hay razones por las que Alemania y numerosos países quieren que su oro esté almacenado en casa.
Hay una razón por la que Rusia y China, y numerosos otros bancos centrales, continúan comprando oro.
El oro es el próximo rescate.
Y pueden apostar a que estoy buscando agresivamente más oportunidades infravaloradas.
