Estimados lectores,
Cuando todo lo demás falla, corre.
Eso es lo que Bernanke les dijo a sus amigos la semana pasada; que no se presentará para un tercer mandato como presidente de la Fed, incluso si el presidente Barack Obama gana las elecciones del 6 de noviembre. Su mandato termina en enero de 2014.
El Secretario del Tesoro Timothy Geithner ya ha dejado claro que quiere irse a finales de año.
Parece que aquellos que nos ayudaron a meternos en este lío, nos dejarán la limpieza a nosotros. Pero incluso cuando se vayan, ¿serán las cosas diferentes?
Bernanke nos dijo el mes pasado: “Hay un consenso de que, incluso con el cambio de personal y en el futuro, este es (QE3 y tasas de interés bajas) el enfoque apropiado”. Tiene razón.
No importa quién sea elegido o quién haga de títere en la Fed, el resultado final será el mismo: o vamos a imprimir e inflar, o a colapsar. Estamos demasiado metidos ahora y no hay vuelta atrás.
¿Más números buenos? Piénsalo de nuevo…
Los números recientemente publicados por el gobierno de EE. UU. muestran datos prometedores, pero no me fiaré de ellos ni un segundo.
El miércoles, las ventas de casas unifamiliares nuevas en septiembre de 2012 se situaron en una tasa anual ajustada estacionalmente de 389.000, según estimaciones publicadas conjuntamente por la U.S. Census Bureau y el Department of Housing and Urban Development. Este es el número más alto desde abril de 2010.
Pero al igual que los recientes números de desempleo, hay una letra pequeña ( ver Otro Récord Histórico.)
Estos números se basaron en una cifra no ajustada de septiembre de 31K en ventas reales. Esta cifra no ajustada de 31k consistió en 10K viviendas No Iniciadas, 10K En Construcción y 11K viviendas realmente completadas. ¿Qué pasa si las 10k viviendas No Iniciadas y las 10k En Construcción nunca se completan, o los pagos se detienen? No importa, todavía cuentan.
En otras palabras, tomaron la venta de 11k casas nuevas y completadas y la convirtieron en una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 389k ventas.
Pero juguemos al abogado del diablo.
Supongamos que esos números son correctos. Supongamos que los números de desempleo de hace unas semanas son fiables. Asumiendo que las encuestas recientes son reales y concluyentes, deberíamos ver mejores números en todas partes; porque el dinero para la vivienda debe venir de algún lugar, y números de desempleo más fuertes deben significar más contrataciones. ¿Pero las hay?
El más alto desde 2010
Si los números de desempleo son los mejores desde enero de 2009, ¿por qué los “despidos”, no las “contrataciones”, son los más altos desde 2010?
Las empresas norteamericanas han anunciado planes para eliminar más de 62.600 puestos de trabajo en el país y en el extranjero desde el 1 de septiembre, la mayor caída en dos meses desde principios de 2010, según datos recopilados por Bloomberg.
Los despidos suman 158.100 en lo que va de año, más que los 129.000 recortes de empleo en el mismo período de 2011.
Aquí están solo algunos de los recortes masivos de empleo:
- Colgate-Palmolive Co. recortará 2.300 puestos de trabajo
- 5.500 recortes fueron anunciados por Dow Chemical, DuPont Co. y Advanced Micro Devices Inc. (AMD) la semana pasada
- Hewlett-Packard Co. anunció 29.000 recortes en septiembre
- Los bancos están eliminando más de 19.000 puestos de trabajo
- AMD, el segundo mayor fabricante de procesadores para ordenadores personales, dijo la semana pasada que recortará el 15 por ciento de su personal, o alrededor de 1.665 puestos de trabajo
- Dow Chemical está cerrando unas 20 plantas en EE. UU. y en el extranjero, eliminando unos 2.400 puestos de trabajo
- Cummins Inc. dijo que espera eliminar hasta 1.500 puestos de trabajo para finales de 2012
Si tanta gente está siendo despedida, ¿de dónde vienen los trabajos? ¿Alguien puede ayudar a responder eso? ¿Alguien?
El Carrusel
Hablemos de los números de vivienda.
Si la gente está perdiendo sus trabajos, ¿cómo pueden permitirse casas nuevas?
Porque los bancos están prestando a tasas de interés negativas cero, lo que significa que eso debería traducirse en viviendas más asequibles y un aumento en la demanda de vivienda, por supuesto.
Como acaba de tuitear el rey de los bonos de PIMCO, Bill Gross:
“Carrusel de la Fed: inflar acciones hasta 2000. Luego inflar la vivienda hasta 2007. Luego inflar acciones hasta 2012. Ahora inflar la vivienda de nuevo.”
¿Pero están prestando los bancos?
La Fed está monetizando actualmente $40 mil millones en Mortgage-Backed Securities cada mes y manteniendo las tasas de interés lo más bajas posible en un plan para inflar la vivienda. Esto debería, en efecto, funcionar; las bajas tasas de interés y el aumento de las reservas de efectivo hacen que los bancos presten más libremente.
¿Entonces por qué no vemos esto reflejado en el mercado de la vivienda?
Volvamos a lo que sucedió hace solo unos años cuando el gobierno infló la vivienda dando dinero gratis a los bancos.
Los bancos hicieron lo que se les dijo y prestaron mucho dinero; esto llevó al colapso de la vivienda.
Como resultado, muchos de los bancos estaban siendo demandados\
\
Cuenta con ello
Si no puedes apostar por los números de vivienda y empleo, ¿entonces por qué puedes apostar?
QE. Pase lo que pase, puedes apostar que se imprimirá más dinero. Ya se habla de que la Fed decidirá expandir el QE3 a más de $85 mil millones al mes, y con Treasurys en lugar de MBS. Se espera que esto se anuncie en la reunión de diciembre.
La deuda pública de EE. UU. supera ahora los $16 billones, lo que significa que la relación US Debt-to-GDP, es ahora del 102,94. He estado siguiendo el reloj de la deuda durante mucho tiempo y en diciembre de 2009, la deuda pública se situaba en $12 billones. Eso significa que la deuda pública de EE. UU. ha aumentado más de $1,3 billones cada año.
¿Qué pasa con los canadienses?
No nos está yendo mucho mejor. La semana pasada, el Bank of Canada publicó una nota que decía:
“…el Banco ha decidido mantener el objetivo para la tasa a un día en el 1 por ciento. Con el tiempo, probablemente se requerirá una modesta retirada del estímulo de la política monetaria para lograr el objetivo de inflación del 2 por ciento.”
El loonie cayó cuatro días seguidos, la racha de pérdidas más larga frente a su homólogo estadounidense desde mayo\
(Esto es bueno para el comercio, pero no durará. Pronto EE. UU. inflará y el dólar canadiense se recuperará frente al USD.)
Aquellos que piensan que el sector de la vivienda en Canadá todavía tiene futuro están equivocados y no han escuchado nada de lo que he dicho en el último año.
Controversia Global del Oro
Han ocurrido algunos eventos muy importantes relacionados con el oro en los últimos años.
Hace un año, y más recientemente, informé sobre la repatriación de oro por parte de países de todo el mundo. Pero ahora el segundo mayor poseedor de oro, Alemania, aparentemente está haciendo lo mismo.
Alemania bajo investigación y repatriación de oro
Según The Telegraph, Alemania retiró dos tercios de sus vastas reservas de oro de las bóvedas del Bank of England poco después del lanzamiento del euro hace más de una década, según un informe confidencial de auditores alemanes:
Vía el Telegraph:
La revelación se produjo cuando el organismo de control presupuestario de Alemania exigió una investigación in situ de las reservas de oro restantes del país en Londres, París y Nueva York para verificar si el metal realmente existe.
El país tiene 3.396 toneladas de oro valoradas en 143.000 millones de euros (116.000 millones de libras), la segunda mayor reserva del mundo después de EE. UU. Casi todo se trasladó a bóvedas en el extranjero durante la Guerra Fría en caso de un ataque soviético.
Aproximadamente el 66% se encuentra en la New York Federal Reserve, el 21% en el Bank of England y el 8% en el Bank of France. El German Court of Auditors dijo a los legisladores en un informe redactado que el oro “nunca había sido verificado físicamente” y ordenó al Bundesbank que asegurara el acceso a los lugares de almacenamiento.
Pidió la repatriación de 150 toneladas en los próximos tres años para probar la calidad y el peso de los lingotes de oro. Dijo que Frankfurt no tiene un registro de lingotes de oro numerados.
El informe también afirmó que el Bundesbank había reducido sus reservas en Londres de 1.440 toneladas a 500 toneladas en 2000 y 2001, supuestamente porque los costos de almacenamiento eran demasiado altos. El metal fue transportado a Frankfurt por carga aérea.
La revelación ha desconcertado a los veteranos del oro. El cambio se produjo cuando el euro estaba en su punto más débil, cayendo a $0,84 frente al dólar. Pero también se produjo cuando el Bank of England estaba vendiendo la mayor parte de las reservas de oro de Gran Bretaña –a mínimos del mercado– por órdenes de Gordon Brown.
El informe del organismo de control sigue las afirmaciones del grupo cívico alemán “Bring Back our Gold” y sus aliados estadounidenses en el Gold Anti-Trust Committee de que los datos oficiales no son fiables. Alegan que los bancos centrales han prestado o “vendido en corto” gran parte de su oro.
El estribillo ha sido recogido por los legisladores alemanes. “Todo el oro debe volver a casa: es precisamente en esta crisis donde necesitamos certeza sobre nuestras reservas de oro”, dijo Heinz-Peter Haustein de los Free Democrats (FDP).
El Bundesbank dijo que tenía plena confianza en la “integridad e independencia” de sus custodios, y que recibe cuentas detalladas cada año. Sin embargo, insinuó pasos adicionales para asegurar sus reservas. “Esto también podría implicar la reubicación de parte de las reservas”, dijo.
Obviamente hay más en esta historia… y pronto lo veremos.
La compra de los bancos centrales continúa
Los bancos centrales de Brasil y Turquía aumentaron sus reservas de oro la semana pasada.
Según el IMF, Brasil aumentó sus reservas de oro por primera vez desde diciembre de 2008, y Turquía también incrementó sus reservas.
China también sigue aumentando sus reservas de oro.
El último comunicado del Hong Kong Census and Statistics Department, hasta finales de agosto, mostró que China había importado un asombroso total bruto de 512 toneladas de oro, 10 toneladas más que las últimas reservas oficiales de oro del ECB.
Además, según el Australian Bureau of Statistics, el oro se convirtió en la segunda exportación física más valiosa a China, superando al carbón y solo por detrás del mineral de hierro.
Las ventas de oro de Australia a China alcanzaron los $4.100 millones en los primeros ocho meses de este año, aumentando en un asombroso 900 por ciento.
El oro no es lo único que China quiere. Bloomberg informa que la demanda china de plata aumentará casi un 10% el próximo año.
Rally de noviembre
El oro ha sufrido un gran golpe en octubre, como había predicho en Watch the Throne a finales de septiembre; ha bajado más del 5% en el mes, cayendo de nuevo el viernes por tercera semana consecutiva.
Hay un fuerte soporte en el rango de $1.700/oz y la demanda física de Asia es muy fuerte en estos niveles, ya que continúan acumulando en las caídas. Sin embargo, con el oro cayendo momentáneamente por debajo de $1.700/oz, existe el riesgo de que el oro pueda probar las medias móviles de 200 y 100 días de $1.663,30/oz y $1.664/oz respectivamente.
Desde una perspectiva técnica, todavía tenemos margen para caer antes de que el oro vuelva a subir en tendencia. Faltan pocos días para que noviembre comience oficialmente y el final de mes a menudo puede traer mínimos intermedios. Sin embargo, el análisis técnico en una era de trading algorítmico de alta frecuencia no funciona tan bien como solía hacerlo\
(Por eso tantos técnicos de la vieja escuela están confundidos)
Estamos en un año electoral y sería interesante ver cómo le va al oro antes de la fecha real de las elecciones del 6 de noviembre.
De todos modos, como había mencionado antes, yo tomaría cualquiera de estas caídas como una oportunidad de compra.
En los últimos 10 años, noviembre ha sido el mes de mejor rendimiento para el oro; en los últimos 40 años, ha sido el segundo. Además, con la próxima incertidumbre en torno al “fiscal cliff” de EE. UU. y el posible anuncio de otro aumento del QE en diciembre, deberíamos ver que el oro sigue subiendo. Eso podría ser muy beneficioso para el oro y las acciones relacionadas.
Concéntrate en los fundamentos.
Cuando el Alto Grado Habla, es Hora de Escuchar.
Corvus Gold (TSX: KOR) (OTCQX: CORVF)
Acabamos de publicar nuestro informe sobre Corvus Gold la semana pasada y la acción ha estado rindiendo muy bien.
Si te lo perdiste, puedes encontrarlo aquí: http://equedia.com/reportarchive/corvusgoldreport/
No se ha observado una venta agresiva, a pesar de que ahora está cerca de su máximo de 52 semanas; estableciendo uno nuevo a principios de semana. Atribuyo esto a una excelente estructura accionaria y a fuertes accionistas.
Corvus tiene importantes catalizadores en los próximos meses y nadie quiere apostar en contra de la capacidad de la gerencia para cumplir.
Se espera una PEA actualizada en breve, mientras que la finalización de un estudio de viabilidad está programada para Q1 2013 (lo que debería ser un factor significativo en una valoración más alta).
Sin embargo, estoy más entusiasmado con las zonas de alta ley que Corvus está atacando en Yellow Jacket en este momento. Deberían tener algunos resultados de los pozos de perforación de seguimiento durante noviembre y principios de diciembre.
Como mencioné en mi informe la semana pasada, si Corvus puede seguir teniendo éxito con las zonas de alta ley, será un cambio de juego masivo.
No estoy bromeando, reescribirá la historia de Corvus por completo.
Hasta la próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Divulgación: Estoy largo en oro y plata a través de ETF y lingotes, así como largo en compañías de oro y plata tanto grandes como junior. Estamos sesgados hacia Corvus Gold Inc. porque son un anunciante y poseemos acciones a través de su financiación más recientemente anunciada con fecha del 15 de octubre de 2012, así como en el mercado abierto compradas después del lanzamiento inicial de nuestro informe original, y poseemos opciones. Puedes hacer los cálculos. Nuestra reputación se basa en las compañías que presentamos. Por eso invertimos en cada compañía que presentamos en nuestros Informes Equedia, incluyendo Corvus Gold Inc. Es tu dinero para invertir y no compartimos tus ganancias ni tus pérdidas, así que por favor asume la responsabilidad de hacer tu propia diligencia debida. Recuerda, el rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro. El hecho de que muchas de las compañías en nuestros Informes Equedia anteriores hayan tenido un buen desempeño, no significa que todas lo harán. Además, Corvus Gold Inc. y su gerencia no tienen control sobre nuestro contenido editorial y cualquier opini
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