Die neuesten Daten der TMX Group zeigen, dass 1.310 Bergbauunternehmen an der TSX Venture gelistet sind, was 58 Prozent der gesamten Börse von 2.256 Unternehmen ausmacht.
Überall tauchen Berichte auf, dass viele dieser Unternehmen, bis zu 700 davon, weniger als 200.000 US-Dollar auf der Bank haben und zu weniger als 20 Cent pro Aktie gehandelt werden.
Wie ich bereits vor ein paar Wochen erwähnte, ein Junior an der TSX Venture gibt im Durchschnitt etwa 200.000 US-Dollar pro Jahr für Rechts- und andere Gebühren aus, nur um die Vorschriften einzuhalten; das beinhaltet nicht Büroräume, Mitarbeiter, allgemeines Betriebskapital und die Kosten zur Erhaltung ihrer Vermögenswerte.
Berücksichtigt man weitere Kosten, benötigt ein Junior an der TSX Venture im Allgemeinen mindestens 1 Million US-Dollar pro Jahr für den Betrieb, vorausgesetzt, er reduziert größere Bohrprogramme oder Projektfortschritte.
Das bedeutet, dass mindestens 700 Millionen US-Dollar aufgebracht werden müssen, um die 700 Unternehmen an der TSX Venture für nur ein weiteres Jahr am Leben zu erhalten. Das ist eine Menge Geld.
Betrachtet man die Gesamtauswirkungen der Zerstörung der TSX Venture, werden die Zahlen erschreckend.
Von den 700 Juniors, die möglicherweise untergehen, nehmen wir an, 20 % teilen sich Büros und haben jeweils drei Mitarbeiter, die 30.000 US-Dollar pro Jahr verdienen (ich rechne hier sehr knapp).
Nehmen wir an, die durchschnittliche gewerbliche Bürofläche kostet 3000 US-Dollar pro Monat (sehr niedrig angesetzt). Das sind insgesamt 1,89 Millionen US-Dollar an verlorenen Mieteinnahmen pro Monat und 22,68 Millionen US-Dollar pro Jahr. Natürlich werden die tatsächlichen finanziellen Auswirkungen des Verlusts von 700 Unternehmen an der TSX Venture viel höher sein, da wir noch nicht einmal Unternehmen berücksichtigt haben, die diese Rohstoffunternehmen bedienen; nimmt man das in die Gleichung auf, werden die Zahlen erschreckend.
Welche Unternehmen werden diese leeren Flächen übernehmen?
Vielleicht hat das kluge Geld es bereits erkannt?
Werfen Sie einen Blick auf diese Diagramme der Real Estate Investment Trusts (REITS) in Kanada:
Trotz des Wachstums des Gewinns pro Aktie und einer starken Analystenstimmung sind beide Unternehmen im letzten Monat oder so deutlich gefallen. Während sich beide im überverkauften Bereich befinden und eine leichte Erholung erfahren könnten, deutet der Rückgang vielleicht darauf hin, dass die Dinge schwach aussehen?
Versuchen uns die Diagramme etwas zu sagen?
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Verlust von Arbeitsplätzen
Basierend auf unserem sehr einfachen Beispiel oben werden mindestens 2100 Mitarbeiter ihre Arbeitsplätze verlieren, wenn die 700 TSX Venture Juniors untergehen; das sind mindestens 60 Millionen US-Dollar an verlorenen Einnahmen pro Jahr.
Dies berücksichtigt jedoch nicht einmal annähernd den Verlust von Arbeitsplätzen in den Dienstleistungssektoren, die diese Juniors bedienen, oder bei den Brokern und kleinen Institutionen, die infolgedessen untergehen könnten.
Laut The Australian:
„In den letzten drei Monaten ist der Wert der Bergbaudienstleistungsunternehmen um mehr als 35 Prozent oder massive 17 Milliarden US-Dollar gefallen, was wohl die größte einzelne sektorale Wertvernichtung seit dem Dotcom-Crash Anfang des letzten Jahrzehnts darstellt.“
Die gesamten fiskalischen Auswirkungen des Verlusts dieser Juniors werden erschreckend sein.
Während unbekannt ist, wie viele Arbeitsplätze direkt betroffen sein werden, wenn die TSX Venture weiter fällt, betrachten wir den Bergbausektor als Ganzes und ziehen einige Vergleiche heran, um einen breiteren Überblick über die Branche zu erhalten.
Die öffentlichen Bergbauzentren der Welt: Die TSX und die TSX Venture
Die Toronto Stock Exchange (TSX) und die TSX Venture Exchange sind die Heimat von 58 Prozent der weltweit börsennotierten Bergbauunternehmen
Im Jahr 2011 listeten die TSX und die TSX Venture Exchange über 1.600 Bergbauunternehmen – mehr als die Hälfte der weltweit gelisteten Unternehmen – mit einer Marktkapitalisierung von 427 Milliarden US-Dollar im Jahr 2011.
Zum 30. April 2013 betrug der notierte Marktwert sowohl der TSX als auch der TSX Venture weniger als 292 Milliarden US-Dollar; die TSX Venture machte davon lediglich 13 Milliarden US-Dollar aus.
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| Quelle: TMX Group |
Im Jahr 2012 wurden 70 % des weltweit aufgenommenen Eigenkapitals für Bergbauunternehmen an der TSX und der TSX Venture im Jahr 2012 aufgenommen.
Wenn der Abwärtstrend der TSX Venture anhält, steht viel auf dem Spiel.
Bergbauarbeitsplätze in Kanada
Im Jahr 2010 trug Kanadas Bergbausektor 36 Milliarden US-Dollar zum nationalen BIP bei und beschäftigte 308.000 Arbeiter in der Mineralgewinnung, Verhüttung, Verarbeitung und Fertigung.
Das bedeutet, dass jeder 50. kanadische Arbeitnehmer direkt im Bergbau beschäftigt war.
Während Statistics Canada keine Aufschlüsselung der Beschäftigungsdaten in bergbaubezogenen unterstützenden Aktivitäten (z. B. Exploration, Vertragsbohrungen und Transport) vornimmt, berichtet die Mining Association of Canada, dass 3.223 Unternehmen Güter und Dienstleistungen für Bergbauunternehmen liefern, wie Buchhaltung, Umweltberatung, Rechts- und technische Beratung sowie Finanzierung.
Sie weisen auch darauf hin, dass die kanadische Bergbauindustrie viele Arbeitsplätze in der Schifffahrt, im Eisenbahn- und Transportwesen unterstützt. Was sie nicht sagten, war, dass der Bergbau mehr als die Hälfte der kanadischen Schienengüterverkehrseinnahmen und -tonnage ausmacht. Das bedeutet, dass große Unternehmen wie CN Rail, CP Rail, der Hafen von Montreal und der Hafen von Vancouver von einer starken Bergbauwirtschaft abhängen.
Die direkten und indirekten Auswirkungen des Bergbaus auf die Wirtschaft
Eine Analyse der wirtschaftlichen Auswirkungen des Bergbaus in British Columbia aus dem Jahr 2011 ergab, dass 21.112 Menschen direkt im Bergbau beschäftigt waren (2 % der Arbeitskräfte von BC), wobei zusätzlich 16.590 Arbeitsplätze indirekt geschaffen wurden.
Werfen wir einen Blick auf Kanadas größte Bergbauprovinz, Ontario:
Über die Ontario Mining Association:
„Da fast 90 % der Inputkosten von Bergbaubetrieben in Ontario aus Kanada stammen, wobei die meisten davon lokal sind, und 60 % der Produktion exportiert werden, ist der Bergbausektor ein natürlicher Jobmultiplikator. Die Ökonomen, die die jüngste Studie Mining: Dynamic and Dependable for Ontario’s Future erstellt haben, untersuchten unter Verwendung von StatsCan-Daten einige der vorgelagerten Verknüpfungen der verschiedenen Inputs für die Mineralproduktion in dieser Provinz.
Sie verwendeten dieses Input-Output-Modell, um zu sehen, welche Auswirkungen eine Erhöhung des Wertes der Mineralproduktion Ontarios um 1 Milliarde US-Dollar, basierend auf OMA-Mitgliedern, auf die Wirtschaft und Beschäftigung hätte. Im Jahr 2011 betrug der Wert der gesamten Mineralproduktion in Ontario 10,7 Milliarden US-Dollar.
Diese Analyse zeigt, dass eine solche Steigerung das BIP Ontarios um 858 Millionen US-Dollar und das BIP Kanadas um 900 Millionen US-Dollar erhöhen würde. Sie zeigt auch, dass es einen Anstieg der direkten Bergbau-Beschäftigung um 2.421 Arbeitsplätze gäbe. Aufgrund der überwiegend inländischen Herkunft der Bergbau-Inputs führt dies zu 1.997 direkten Arbeitsplätzen in Ontario in Sektoren wie Großhandel, professionelle und wissenschaftliche Dienstleistungen, Verwaltung, Finanzen, Bauwesen, Versorgungsunternehmen und Regierung. Das ergibt insgesamt 4.418 Arbeitsplätze.
Wenn die induzierten Auswirkungen einer Erhöhung der Einnahmen des Mineraliensektors um 1 Milliarde US-Dollar berücksichtigt werden, übersteigt der Anstieg des provinziellen BIP 1 Milliarde US-Dollar für Ontario und 1,1 Milliarden US-Dollar für Kanada. Darüber hinaus entstehen 1.942 neue Arbeitsplätze in Sektoren wie Einzelhandel, Gesundheitswesen, Beherbergungs- und Gaststättengewerbe, gemeinnützige Einrichtungen, Kunst und Unterhaltung, Informationsindustrien und Bauwesen. Die induzierten Arbeitsplätze ergeben sich daraus, wo und wie die direkten und indirekten Mitarbeiter ihre Gehaltsschecks ausgeben.
Diese Auswirkungen sind erheblich, denn wie diese Wirtschaftsstudie zeigt, ist der durchschnittliche Wochenlohn in der Bergbauindustrie in Ontario 60 % höher als der durchschnittliche Industriearbeitslohn der Provinz. Die Gehälter im Bergbau-Unterstützungssektor (indirekte Arbeitsplätze) können aufgrund von Spezialisierung höher sein.
Die Zahlen zeigen, dass aus 1 Milliarde US-Dollar neuer Mineralienerträge insgesamt 6.360 Arbeitsplätze – 2.421 direkte, 1.997 indirekte und 1.942 induzierte – in Ontario geschaffen werden können. Ganz Kanada, aber überwiegend Quebec und Alberta, profitieren von der erhöhten Mineralienproduktion in Ontario. Die 2.421 direkten Arbeitsplätze in Ontario führen zu einer höheren Gesamtzahl von 2.354 indirekten Arbeitsplätzen und 2.329 induzierten Arbeitsplätzen im ganzen Land. Die 2.421 Positionen in Ontario wachsen auf 7.104 Arbeitsplätze im Land an. Dies ist ein Job-Multiplikator von etwa drei. Arbeitsplätze bedeuten Chancen für Menschen aller Fähigkeiten und Fertigkeiten.“
Diese Zahlen stimmen sehr gut mit einer Studie der U.S. National Mining Association aus dem Jahr 2010 überein, die zeigt, dass der Bergbau direkt 627.650 Arbeitsplätze schuf und indirekt und induziert\
*induzierte Effekte messen die wirtschaftlichen Auswirkungen der USA durch die Ausgaben von Gehältern, die sich aus direkten und indirekten Aktivitäten ergeben
Der Spillover-Effekt der Bergbauindustrie wird noch deutlicher, wenn man sich anderswo auf der Welt umsieht. Alle Industrien erzeugen Spillover-Effekte, bekannt als Multiplikatoren, aber der Bergbausektor erzeugt im Allgemeinen einen höheren Multiplikatoreffekt als andere Sektoren.
Fallstudien ergaben beispielsweise, dass für jeden direkt durch die Yanacocha-Mine in Peru geschaffenen Arbeitsplatz 14 Arbeitsplätze indirekt geschaffen wurden. In Südafrika sind zwar 150.000 Menschen direkt im Goldbergbau beschäftigt, eine vergleichbare Zahl jedoch indirekt. Jede in der Branche beschäftigte Person kann im Durchschnitt acht Angehörige unterstützen, was einen extrem hohen Multiplikatoreffekt zeigt.
Die Bedeutung der TSX Venture
Die Zerstörung der TSX Venture wird nicht nur Kanada, sondern den Rest der Welt betreffen. Bedenken Sie Folgendes:
Im letzten Jahr (YTD 30. April 2013) war die TSX Venture für die Beschaffung von 525.629.946 US-Dollar in 456 Finanzierungen verantwortlich, während die TSX 989.266.371 US-Dollar in 60 Finanzierungen aufbrachte. Die TSX Venture hat jedoch nur einen Marktwert von 13 Milliarden US-Dollar, während die TSX 278 Milliarden US-Dollar hat.
Wenn man bedenkt, dass 70 % des gesamten für den Bergbau aufgenommenen Eigenkapitals im Jahr 2012 an der TSX und der TSX Venture abgeschlossen wurde, wobei die TSX Venture mehr als ein Drittel dieser Zahl ausmachte, wird ein weiterer Rückgang der TSX Venture für die Weltbergbauwirtschaft katastrophal sein.
Mit weiteren regulatorischen Änderungen, die im Gange sind, werden Unternehmen an der TSX Venture wahrscheinlich noch größere Schwierigkeiten haben, Kapital zu beschaffen. Wenn dies so weitergeht, werden wir als Kanadier viel verlieren.
Einige dieser regulatorischen Änderungen werde ich nächste Woche behandeln.
Bis zum nächsten Mal,
Ivan Lo
Der Equedia Brief
Haftungsausschluss und Offenlegung
