Die letzten Wochen waren für kanadische Investoren sehr wichtig.
Sie haben uns einen Einblick gegeben, was ein sehr profitables Jahr für diejenigen werden könnte, die noch bereit sind, an den rohstofflastigen kanadischen Börsen teilzunehmen.
Letzte Woche schrieb ich:
„Für viele Kanadier könnte (2014) der Wendepunkt für ihre Investitionen sein. Viele der Unternehmen an der TSX und insbesondere an der TSX Venture wurden stark in Mitleidenschaft gezogen, aber es scheint sich wirklich ein Boden gebildet zu haben.“
Diese Woche kletterte die TSX auf ein neues 2,5-Jahres-Hoch und hat in acht der letzten neun Sitzungen zugelegt. Die TSX Venture hat ihren Aufwärtstrend seit Anfang dieses Jahres fortgesetzt und liegt nun über 4,5 % im Plus.
Ich glaube, dieses Jahr könnte für kanadische Investoren sehr lohnend sein.
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Licht am Ende des Tunnels
Es besteht kein Zweifel, dass der Zugang zu Kapital ein großes Hindernis für Junior-Unternehmen in Kanada war. Dies, kombiniert mit strengeren Vorschriften und den hohen Rechtskosten für die Führung eines börsennotierten Unternehmens, hat viele TSX Venture-Aussichten zunichte gemacht.
Letztes Jahr schrieb ich viele Artikel darüber, warum die TSX Venture scheiterte; ich war nicht der Einzige. Viele angesehene Branchenexperten empfanden dasselbe und schrieben über die großen Probleme, die das Wachstum des Kapitalismus in Kanada erstickten.
Wir nahmen die Situation selbst in die Hand und bemühten uns gemeinsam, „unsere“ Seite der Geschichte zu erzählen.
Ich sage das vielleicht etwas früh, aber unser Lärm könnte sich langsam auszahlen.
Multilateral CSA Notice 45-312
Vorgeschlagene Prospektbefreiung für Ausschüttungen an bestehende Wertpapierinhaber
Eine Hauptfrustration für Kleinanleger war ihre Unfähigkeit, an Privatplatzierungsfinanzierungen teilzunehmen, die oft mit dem Vorteil eines Warrants und manchmal einem vergünstigten Satz gegenüber dem Sekundärmarkt einhergehen.
Diese Finanzierungen waren oft auf das allgemeine Kleinanlegerpublikum beschränkt, da die Kosten und der Zeitaufwand für ein Unternehmen, einen Prospekt einzureichen, hoch waren.
Kurz gesagt, die aktuellen Regeln bedeuten, dass Kleinanleger benachteiligt sind, wenn es um die Teilnahme an Privatplatzierungen geht, während TSX Venture-Emittenten eine potenzielle Kapitalquelle verwehrt bleibt.
Letzten November schlugen die Canadian Securities Administrators (CSA) eine Befreiung vor, die es TSX Venture-Emittenten ermöglichen würde, Wertpapiere an bestehende Wertpapierinhaber zu vertreiben, wodurch die Kosten für Anleger gesenkt und Emittenten Zugang zu einer zusätzlichen Finanzierungsquelle erhalten würden.
Bislang scheinen alle Provinz- und Territorialregulierungsbehörden, mit der großen Ausnahme von Ontario, den Vorschlag zu mögen. Und darüber hinaus scheint die BC Securities Commission und die Alberta Securities Commission den Vorschlägen der Investmenthändler – den Hauptunterstützern aufstrebender Unternehmen in Kanada – sehr entgegengekommen zu sein.
Die vorgeschlagene Befreiung bedeutet, dass Kleinanleger möglicherweise bald an Privatplatzierungsfinanzierungen teilnehmen können, ohne ein akkreditierter Investor zu sein und ohne dass das Unternehmen einen Prospekt einreichen oder eine Bestätigung dafür erhalten muss.
Die Beteiligung von Anlegern an Privatplatzierungen sollte nicht aufgrund ihres Nettovermögens eingeschränkt werden. Ich glaube, es gibt viele versierte kanadische Investoren, und wir sollten alle gleiche Rechte bei der Bestimmung unserer eigenen Investitionen erhalten.
Was denken Sie? Sollte jedem Kanadier die Teilnahme an Privatplatzierungen erlaubt sein?
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Dieser Vorschlag ist ein großer Schritt vorwärts, um Gleichheit und Wiederbelebung in Kanadas aufstrebende Märkte zu bringen.
Die Frist für die Einreichung von Stellungnahmen zu dem Vorschlag ist der 20. Januar 2014. Wenn dieser Vorschlag angenommen wird, wird dies ein entscheidender Wendepunkt für die TSX Venture sein.
Der Ausblick für kanadische Aktien
Letzte Woche überschritt die TSX Venture zum ersten Mal seit über drei Jahren ihren 200-Tage-Durchschnitt.
Die Venture versucht derzeit, aus ihrem Chartwiderstand bei 975 auszubrechen, und es sieht so aus, als könnten wir nächste Woche dort sein. Wenn wir dies überwinden, wäre es ratsam, die starken Performer innerhalb der Börse zu akkumulieren. Insbesondere wäre es ratsam, sich auf viele der Gold-Junioren zu konzentrieren, die in den letzten Monaten die Führung übernommen und Gold selbst deutlich übertroffen haben.
Obwohl ich letztes Jahr keinen Bericht über ein Goldunternehmen veröffentlicht habe, sind die von mir 2012 vorgestellten alle in den letzten zwei Wochen deutlich gestiegen, obwohl Gold relativ unverändert blieb. Ich werde dieses Jahr wahrscheinlich viele Goldaktien kaufen.
Der Aphorismus „Eine steigende Flut hebt alle Boote“ trifft auf den rohstoffreichen kanadischen Aktienmarkt zu.
Stärkere Gewinne, verbesserte Bedingungen
In den letzten Jahren haben die Rückgänge der Rohstoffpreise viele Unternehmen gezwungen, kostenbewusster zu werden. Während die Preise dieses Jahr möglicherweise keinen aggressiven Aufschwung erleben, haben betriebliche Effizienz und Kostensenkungsmaßnahmen nun ein Szenario geschaffen, in dem jede Beschleunigung des Ressourcenabbaus zu stärkeren Gewinnen der Bergbauunternehmen führen könnte.
Unternehmen mussten die Investitionsausgaben erheblich reduzieren, was zu verbesserten Bedingungen im Cashflow führen sollte.
Während in China weiterhin strukturelle Nachfragesorgen bestehen (Liquiditätsverknappung und aktuelles Schattenbanken-Fiasko), wäre es unklug, die aktuelle Gelegenheit nicht zu erkennen. Ich glaube, die Rückgänge der Rohstoffpreise sind vollständig in den Markt eingepreist, während die „Effizienz“-Bemühungen dies nicht sind.
Der FTSE 350 Bergbauindex scheint sich zu erholen, und der S&P/TSX Capped Diversified Metals and Mining Index hat aggressiv sowohl seinen 50- als auch seinen 200-Tage-Durchschnitt durchbrochen.
Es ist besser, bei diesem Rebound-Aufruf etwas früh dran zu sein als zu spät, da die Anlegerstimmung extrem niedrig war, sich aber diese Woche aggressiv umkehrt.
Könnte dies ein falscher Ausbruch sein? Wir werden sehen…
Dies wird ein wichtiger Monat für den Bergbausektor sein.
Uran – Im Rampenlicht
Uran wird dieses Jahr einer der heißesten Rohstoffe sein. Ich habe in der zweiten Hälfte des Jahres 2013 ausführlich darüber geschrieben.
Letztes Jahr erwähnte ich, dass bis Dezember die Chancen, zu Schnäppchenpreisen an Uranaktien teilzuhaben, zu Ende gehen würden.
Uranerz (TSX: URZ) (AMEX: URZ) war ein Paradebeispiel für diese Einschätzung. Das Unternehmen ist seit dem 21. November 2013 um über 60 % gestiegen.
Aber die Sektorexplosion beginnt gerade erst, sich aufzuheizen, was bedeutet, dass das Aufwärtspotenzial für Uran und Uranaktien enorm sein könnte.
Weitere Uran-Katalysatoren
Zwei große Uranminen in Niger, Afrika, wurden kürzlich stillgelegt. Diese Minen wurden von Areva – einem französischen Energie-Multinational – unter einer 10-jährigen Bergbaulizenz betrieben, die am 31. Dezember 2013 auslief. Niger fordert höhere Lizenzgebühren, während Areva behauptet, unter diesen Umständen nicht profitabel arbeiten zu können.
Wie ich in meinem Uranbericht erwähnte, bezieht Frankreich 75 % seines Stroms aus seinen 58 Kernreaktoren. Laut Oxfam produzierten Arevas zwei Minen in Niger im Jahr 2010 über 3,5 Mrd. € (2,9 Mrd. £) Uran. Das bedeutet, dass Uran aus Niger fast jede dritte Glühbirne in Frankreich mit Strom versorgt haben könnte.
Auf der anderen Seite der Welt bereitet Deutschlands zweitgrößter Energieversorger RWE eine Klage auf Millionen von Euro (geschätzt auf 187 Millionen Euro (255 Millionen Dollar)) Schadenersatz vor, nachdem ein Bundesgericht bestätigt hatte, dass die Entscheidung eines Bundeslandes, das Kernkraftwerk Biblis des Unternehmens im Jahr 2011 stillzulegen, illegal war.
Das Kraftwerk wurde vom Land Hessen vorsorglich nach der Katastrophe im japanischen Kraftwerk Fukushima stillgelegt. Auch Kraftwerke in ganz Deutschland wurden stillgelegt.
RWE schätzt, dass der Rückbau seiner beiden Reaktoren in Biblis 1,5 Milliarden Euro kosten wird, exklusive der Lagerkosten für den Atommüll.
Was bedeutet das also?
Es bedeutet, dass das Land Hessen möglicherweise über 1,6 Milliarden Euro zahlen muss, um den Kraftwerksbetrieb von RWE einzustellen.
Während Deutschlands Umstellung auf erneuerbare Energien, bekannt als Energiewende, weiterhin in den Medien präsent ist, könnte dies ein leiser Schritt sein, die Kernreaktoren in Deutschland wieder in Betrieb zu nehmen.
Zuletzt und am bedeutendsten ist die Genehmigung eines Wiederbelebungsplans für Tokyo Electric Power Co (Tepco) – den für die Nuklearkatastrophe von Fukushima verantwortlichen Energieversorger – durch Japans Handelsministerium an diesem Mittwoch.
Der Plan hängt davon ab, dass Tepco sein Kernkraftwerk Kashiwazaki Kariwa wieder in Betrieb nimmt, um die massiven Kosten für fossile Brennstoffe für Japan zu senken.
Der erste Reaktor wird voraussichtlich innerhalb der nächsten Monate in Betrieb gehen, und ich erwarte, dass viele von ihnen später in diesem Jahr wieder gestartet werden, da Japan bereits Anträge für bis zu 14 Kernreaktor-Neustarts gestellt hat.
Während Uran-Bären glauben, dass die Uranvorräte gewachsen sind – und sich die Preise daher nicht bewegt haben –, sind sie gewachsen, weil die Japaner in Erwartung der Wiederinbetriebnahme der Kernkraftwerke akkumuliert haben.
Sobald diese Reaktoren wieder online sind, werden die Vorräte sehr schnell verbraucht sein. Mehr Uran wird benötigt, und die Preise sollten steigen.
Gold – Unten, aber nicht am Ende
Es wurde viel darüber gesprochen, wohin die Goldpreise steuern.
Goldbären sagen uns, dass es keinen Grund gibt, warum Gold steigen sollte, weil die Investitionsnachfrage zurückgegangen ist. Goldbullen sagen uns, dass die Goldproduktion bei Gold unter 1200 $ nicht fortgesetzt werden kann, was zu einer großen Versorgungsunterbrechung führen würde.
Der kurzfristige Trend für Gold bleibt derzeit unklar, aber es wird keineswegs der vergessene Sektor im Jahr 2014 sein. Es ist nicht sexy, aber Goldaktien haben Sexappeal.
Wir sehen bereits, wie viele Gold-Junioren in der vergangenen Woche aggressiv steigen. Allerdings haben wir diese Entwicklung schon einmal gesehen, und es könnte sich einfach um eine Erholung von extremen Tiefstständen handeln. Wenn Gold seine Position über 1200 $ hält, könnten Junior-Goldaktien dieses Jahr immer noch sehr gut abschneiden.
Ich habe mich 2013 von Goldaktien ferngehalten, aber dieses Jahr kehre ich ins Spiel zurück.
Manipulation von Edelmetallen
Diese Woche sagte Deutschlands oberste Finanzaufsichtsbehörde, dass die mögliche Manipulation von Wechselkursen und Preisen für Edelmetalle schlimmer sei als der Libor-Skandal, der bereits zu Geldstrafen von etwa 6 Milliarden Dollar geführt hat.
Via Bloomberg:
„Die Vorwürfe bezüglich der Währungs- und Edelmetallmärkte sind „besonders schwerwiegend, weil solche Referenzwerte – anders als Libor und Euribor – typischerweise auf Transaktionen in liquiden Märkten und nicht auf Schätzungen der Banken basieren“, sagte Elke König, die Präsidentin der Bonner Bafin, gestern in einer Rede in Frankfurt.
… Die Bafin hat im Rahmen einer Untersuchung möglicher Manipulationen der Gold- und Silberpreise auch Mitarbeiter der Deutschen Bank AG befragt…
Ich habe letztes Jahr oft über Goldmanipulation geschrieben. Wird die jüngste Untersuchung der Bafin zu einer Entdeckung eines großen Manipulationsschemas führen, das die Goldpreise in die Höhe schnellen lässt? Vielleicht. Aber ich vermute, dass „die Mächtigen“ wahrscheinlich versuchen werden, die Sache zu vertuschen.
Apropos „die Mächtigen“…
Die Fed – Immer noch am Ruder
Diese Woche sprach Fed-Vorsitzender Ben Bernanke über seine Reaktion auf die Finanzkrise von 2008 und seine Amtszeit als Fed-Vorsitzender.
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Zu Beginn des Interviewausschnitts wurde er vom Interviewer gefragt:
„Das Regelwerk, auf das Sie sich stützten, wurde im Wesentlichen von einem britischen Ökonomen in den 1860er Jahren, Walter Bagehot, vorgegeben, und sein Diktum besagte, dass in einer Finanzkrise die Zentralbank solventen Institutionen unbegrenzte Beträge gegen gute Sicherheiten zu einem Strafzins leihen sollte. Wie nützlich war diese Regel in der Praxis bei Ihrer Führung?“
„Es war ein ausgezeichneter Ratschlag, der von Zentralbanken mindestens seit dem 18. Jahrhundert angewendet wurde.“
Hat sonst noch jemand das breite Grinsen in seinem Gesicht bemerkt?
Die Zentralbanken kontrollieren die Geldmenge – und die Welt – seit dem 18. Jahrhundert, wie Bernanke erwähnte. Sie werden die Geldmenge einschränken, wenn die Politik nicht mit ihnen übereinstimmt, und sie werden sie erhöhen, wenn Politiker ihnen erlauben, zu tun, was sie wollen. Bereiten Sie sich auf ~~eine größere Regierung~~ mehr Schulden vor.
Long Roboter, Short Menschen
Letzte Woche sprach ich über Mindestlohn und Roboter – wie Amerika den Mindestlohn erhöhen wird und wie Roboter Menschen bei der Arbeit ersetzen. Wenn Sie es nicht gelesen haben, sollten Sie dies tun, indem Sie HIER KLICKEN.
Diese Woche schickte der Chef-Anlagestratege von BofA Merrill Lynch, Michael Hartnett, eine Notiz an seine Kunden, die alles in einem einfachen Diagramm zusammenfasst:
„Der Anstieg des Einsatzes von Industrierobotern und der Rückgang der Zahl der Arbeitsplätze in der Fertigung für Menschen (Diagramm 1) erinnern uns an das Technologiethema.“
Das Diagramm spricht für sich.
Unterdessen erwägt Obama offenbar, den Mindestlohn für Bundesbedienstete zu erhöhen… wer hätte das gedacht.
Bis zum nächsten Mal,
Ivan Lo
Der Equedia Brief
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