Goldproduktionsmargen auf dem höchsten Stand seit 40 Jahren
Der Druck zur Absicherung zukünftiger Produktion nimmt zu
Vor nicht allzu langer Zeit suchten Goldproduzenten nach Wegen, Kosten zu senken, um die Betriebsmargen auf einem Niveau zu halten, das die Produktion im Falle weiterer Rückgänge des Goldpreises aufrechterhalten könnte. Einige von uns erinnern sich vielleicht daran, dass, bevor Gold die wichtige technische Preisgrenze von 1350 $/1375 $ durchbrach, Zahlen wie 1000 $ pro Unze oder sogar 900 $ pro Unze im Gespräch waren.
Jetzt scheint das eine sehr lange Zeit her zu sein – dabei war es das gar nicht.
Was ist also das „Gesprächsthema“ unter institutionellen Anlegern, die Large-Cap-Goldaktien bevorzugen? Betriebsmargen. Was am „Tiefpunkt“ eine Sorge und Besorgnis war, ruft ironischerweise am „Höhepunkt“ die gleiche Art von Sorge und Besorgnis hervor, aber aus einem anderen Grund.
Institutionelle Anleger verlassen sich auf Analysten, und Analysten verlassen sich auf Mathematik. Die Mathematik wird immer etwas wackelig, wenn sie auf etwas angewendet wird, das sich in unerforschtes Gebiet bewegt – wie es Gold heute tut.
Die Mathematik, auf die sich Analysten so stark verlassen, funktioniert hervorragend, wenn sie „in einer Box“ ist. Das heißt, es gibt klar definierte Unter- und Obergrenzen. Aber was passiert, wenn die Obergrenze überschritten wird? Was dann?
Dann werden Analysten genau wie Sie und ich. Alles, was sie haben, ist eine Meinung. Und deshalb werden sie etwas nervös, wenn sie gebeten werden, diese Meinung dem Kundenstamm ihrer Firmen mitzuteilen.
Deshalb sehen wir, dass die Leute wieder über die Absicherung der Produktion sprechen. Analysten identifizieren den vorherigen „Höhepunkt“ korrekt und vergleichen ihn mit dem aktuellen. Dann, wie im Fall von Gold, wenn der Preis steigt, beginnen sie die Branche daran zu erinnern, was eine Gewinnstrategie gewesen wäre.
Natürlich können wir Analysten nicht dafür tadeln, dass sie zu dieser einfachen Schlussfolgerung kommen.
Schließlich „bewegt sich der Markt in Zyklen – auf und ab.“ Deshalb ist es immer eine gute Idee, nahe dem „Höhepunkt“ des Marktes etwas vom Tisch zu nehmen.
Obwohl dies in vielen Fällen sinnvoll ist, könnte es im Fall von Gold anders sein.
Die Tatsache, dass Produzenten nicht auf Aufrufe reagieren, ihre Hedge-Bücher zu erhöhen, sagt uns etwas.
CEOs von Goldproduktionsunternehmen, die derzeit die höchsten Betriebsmargen der letzten vier Jahrzehnte genießen, sehen keinen Grund, auf potenzielle zukünftige Gewinne durch noch höhere Goldpreise zu verzichten. Es scheint einen kollektiven Konsens zu geben, dass Gold seinen neuen „Höhepunkt“ für den aktuellen Bullenmarkt, der tendenziell höher zu liegen scheint, noch nicht erreicht hat.
Spielen dieselben CEOs mit der Zukunft ihrer Aktionäre?
Man möchte meinen, nicht. Wie nehmen sie also ihren kollektiven Mut zusammen, die Analysten und ihre Mathematik zu ignorieren und an ihrer Überzeugung festzuhalten, dass der Goldpreis noch einen langen, langen Weg vor sich hat, bevor ein wahrer „Höhepunkt“ erreicht ist?
Wir haben einige Gedanken zu dieser Angelegenheit.
Erstens, aus charttechnischer Sicht sieht es so aus, als ob Gold gerade den nächsten Aufwärtsschub beginnt. Bitte sehen Sie sich unsere jüngste Chartanalyse an, um zu sehen, wohin Gold unserer Meinung nach in den kommenden Jahren gehen könnte: CLICK HERE
Vielleicht spielen die CEOs der Goldunternehmen nicht gerne „Schönfärberei“. Vielleicht hat die relativ junge „finanzielle Schmerzmedizin“ von Abschreibungen, die auf überhöhte Schulden und einige große, gescheiterte Projekte folgten, ihnen Nüchternheit gebracht.
Sie können diese Nüchternheit nutzen, um das größere Bild der Verbraucher-/Unternehmens-/Staatsverschuldung zu beurteilen, die nicht verschwinden will, geschweige denn von irgendjemandem in irgendeiner Weise angegangen wird. Dies ist die Welt der „Schönfärberei“, die die Gold-CEOs nicht akzeptieren.
Schließlich mussten sie mit ihren eigenen Schwierigkeiten umgehen, warum sollte es bei allen anderen anders sein?
Da haben Sie es. Wir stehen am Anfang dessen, was viele Branchenmanager für eine starke, anhaltende Goldrallye halten, die viele Jahre andauern wird.
Ihr Schweigen zur Absicherung spricht Bände.
-John Top
Offenlegung: Wir besitzen Gold, Goldproduktionslizenzen und Goldaktien.
