Wie man ein (gebildeter) Optimist wird: Ivan Lo über den dauerhaften Wert von Gold und Silber
Quelle: Brian Sylvester von The Gold Report (24.05.13)
Folgen Sie Ihrem eigenen Rat? Ivan Lo, Herausgeber und Gründer von Equedia.com und The Equedia Weekly Letter, tut dies. Lo verfolgt nicht nur Unternehmen im Gold- und Silberbereich, er unterbrach dieses Interview mit [The Gold Report] sogar, um eine Lieferung von Silberbarren entgegenzunehmen. Nach dem Motto „Wissen ist Macht“ erklärt Lo auch die Philosophien, die seine Publikationen leiten, die Gründe, warum gebildete Anleger nichts vom Rückgang des Goldpreises zu befürchten haben und warum einige Unternehmen im unbeliebten Bergbausektor weiterhin gute Wetten sind.
ERWÄHNTE UNTERNEHMEN: ARGONAUT GOLD INC. : AURCANA CORPORATION : BALMORAL RESOURCES LTD. : CORVUS GOLD INC. : DETOUR GOLD CORP. : MAG SILVER CORP. : TIMMINS GOLD CORP.
The Gold Report: Einige aktuelle Schlagzeilen aus The Equedia Weekly Letter sind „Eine beängstigende Vorhersage“, „Bereiten Sie sich auf eine Krise vor“, „Eine nukleare Bedrohung“ und „Eine Schockwelle kommt“. Sollten Anleger ängstlich sein, oder hilft Angst, Ihren Newsletter zu verkaufen?
Ivan Lo: Angst hilft, den Newsletter zu verkaufen, aber nicht unbedingt so, wie Sie es formuliert haben. Wo Angst und Sorge herrschen, suchen die Menschen nach Antworten, und wir versuchen, sie zu liefern. Es gibt derzeit viel Angst und Sorge – Krieg mit Syrien in Westasien, nukleare Bedrohungen aus Korea, Spannungen zwischen Japan und China, Spannungen mit China, das indisches Territorium überfällt. Diese Situationen beeinträchtigen unsere Sicherheit und unser finanzielles Wohlergehen.
Ich denke, Anleger sollten gebildet sein. Wenn Menschen gebildet sind, sind sie besser vorbereitet und verspüren nicht das Bedürfnis, ängstlich zu sein. Zu viele Menschen in Nordamerika leben in einer kleinen Box und haben keine Ahnung, was um sie herum, geschweige denn in der Welt, vor sich geht.
TGR: In einem kürzlich erschienenen Newsletter schrieben Sie: „Wenn man bedenkt, dass wir uns mitten in einer Währungskrise und einem Währungskrieg befinden, ist Gold wirklich Ihre einzige letzte Form des liquiden Schutzes.“ Was würden Sie den Zweiflern sagen, die glauben, dass die Gelddruckerei bereits im Goldpreis enthalten ist?
IL: Es muss eine sehr feine Linie zwischen Gold als sicher Hafen und Gold als Investition gezogen werden. Aktien und Immobilien sind Investitionen. Gold ist eine Währung, die als Wert gehalten wird; es hatte seit Anbeginn der Zeit einen realen Wert. Es leidet nicht unter Inflation. Es gibt einen Nachteil bei Gold, worüber die Zweifler vielleicht sprechen: Es generiert keine Zinsen.
Die Leute irren sich, wenn sie über Gold als Inflationsschutz sprechen und es nicht wollen, weil die Inflationszahlen nicht da sind. Der Goldpreis wird weniger von der Inflationsrate als vielmehr von der Höhe der Realzinsen beeinflusst. Die Realzinsen bestimmen die Attraktivität, Gold im Vergleich zu anderen Währungen zu halten. Letztendlich sage ich meinen Lesern nicht, sie sollen Gold kaufen, um Geld zu verdienen. Ich sage, Sie besitzen Gold, damit Sie kein Geld verlieren. Handeln Sie es nicht. Besitzen Sie es.
TGR: Das bedeutet aber nicht, dass Goldaktien unbedingt performen werden. Begründen Sie den Fall für Goldaktien.
IL: Es gibt unglaubliche Angebote, wenn man weiß, wonach man suchen muss. Die Leute sollten Goldinvestitionen eher als Immobilieninvestitionen betrachten, bei denen es darum geht, das seltenste Immobilienprojekt zum niedrigstmöglichen Preis zu bekommen.
Natural Resource Holdings führte letztes Jahr eine Studie durch und identifizierte etwa 439 Goldvorkommen weltweit mit über einer Million Unzen. Das ist nicht viel. Von diesen 439 sind etwa 189 bereits produzierende Minen. Das lässt uns etwa 250 unerschlossene Vorkommen von über einer Million Unzen. Bedenkt man, dass die Mehrheit davon unwirtschaftlich ist, bleiben höchstens 100 übrig. Derzeit sind wirtschaftliche Goldprojekte nicht nur extrem selten, sondern auch billig. Selten ist gut, aber billig ist noch besser. Das ist mein Argument für ausgewählte Goldaktien.
TGR: Was sind einige ausgewählte Goldaktien im Produktionsstadium?
IL: Timmins Gold Corp. (TMM:TSX; TGD:NYSE.MKT) ist ein Favorit. Das Unternehmen steigert weiterhin die Einnahmen, senkt die Kosten und erweitert die Lebensdauer seiner Mine mit Mitteln aus der Produktion. Es hatte gerade ein weiteres Rekordquartal. Der Betriebsgewinn wuchs um 40%; die Gewinne stiegen um 155%; der Cashflow stieg um 50% oder 51%, und es verkaufte 30% bis 35% mehr Gold als im Vorjahr. Dies alles bei Cash-Kosten pro Unze auf Nebenproduktbasis von 703 $. Das sind All-in-Kosten. Selbst wenn die Preise auf 1.000 $/Unze (1.000 $/oz) fallen, verdient Timmins immer noch Geld. Im Goldbereich ist das selten.
TGR: Haben Anleger bei dieser Aktie den Zug verpasst, oder ist sie immer noch unterbewertet?
IL: Sie ist immer noch unterbewertet im Vergleich zu ihren Konkurrenten, wie Argonaut Gold Inc. (AR:TSX). Timmins ist noch lange nicht fair bewertet. Einige Analysten haben Kursziele, die doppelt so hoch sind wie der aktuelle Handelspreis von Timmins.
TGR: Glauben Sie, dass Timmins seinen Cashflow nutzen wird, um andere Vermögenswerte zu kaufen, oder wird es bei seinem Kerngeschäft bleiben?
IL: Das ist eine schwierige Diskussion. Wenn Timmins ankündigen würde, andere Liegenschaften zu erwerben, würden die Leute den Markt unter Druck setzen und erwarten, dass etwas passiert. Wenn es nicht passiert, würden sie Timmins dafür bestrafen. Ich sehe nicht, dass sich diese Goldaktien in naher Zukunft bewegen werden, also hat Timmins Zeit auf seiner Seite.
TGR: Was ist ein weiterer Produzent?
„Anleger sollten gebildet sein. Zu viele Menschen leben in einer kleinen Box und haben keine Ahnung, was um sie herum vor sich geht.“
IL: Ich liebe den Silberbereich. The Equedia Weekly Letter hat noch nie ein Silberunternehmen vorgestellt, das unseren Lesern keine großartigen Renditen beschert hat. Aurcana Corporation (AUN:TSX.V; AUNFF:OTCQX) hat ein großes Explorationspotenzial in zwei ihrer Minen – La Negra in Mexiko und Shafter in Texas. Ich glaube, die beiden Projekte liegen auf derselben Gürtellinie. Sobald Aurcanas neue Mine, Shafter, voll ausgelastet ist, sollte sie die größte reine Silbermine in den USA und eine der größten primären Silberminen in Nordamerika werden.
TGR: Shafter hatte einige Produktionsprobleme. Warum glauben Sie, dass Aurcana es in den Griff bekommen wird?
IL: Das sind nur operative Probleme. Das passiert, wenn man versucht, eine Mine wieder in Produktion zu nehmen. Vielleicht funktioniert einer der Brecher nicht und das Unternehmen muss einen neuen besorgen. Jeder bestraft Unternehmen immer dafür, und deshalb setze ich die Erwartungen nicht zu weit in die Zukunft. Jetzt könnte tatsächlich eine der besseren Zeiten sein, das Unternehmen zu besitzen, weil die Leute es bestrafen.
TGR: Gibt Ihnen die starke institutionelle Abdeckung von Aurcana ein zusätzliches Maß an Vertrauen, wenn Sie über die Aktie sprechen?
IL: Ja, aber ich verlasse mich nicht unbedingt auf die Institution und die von ihr bereitgestellte Abdeckung. Vieles davon beruht auf „Wenn du mir den Rücken freihältst, halte ich dir den Rücken frei“-Finanzierung. Das ist der Bereich, in dem wir uns befinden, und so decken Analysten bestimmte Unternehmen ab.
TGR: Was sind weitere Aktienstories im Explorations- und Entwicklungsstadium?
„Selten ist gut, aber billig ist noch besser. Das ist mein Argument für ausgewählte Goldaktien.“
IL: Mein Lieblingsprojekt im Silberbereich, das noch nicht erschlossen ist, ist das Juanicipio-Projekt von MAG Silver Corp. (MAG:TSX; MVG:NYSE). Es verfügt über 146 Millionen Unzen (146 Moz) mit einem durchschnittlichen Gehalt von etwa 728 Gramm pro Tonne (728 g/t) Silber und 1,9 g/t Gold sowie eine abgeleitete Ressource von 85 Moz Silber mit einem durchschnittlichen Gehalt von 373 g/t Silber und 1,6 g/t Gold. Das ist ein hoher Gehalt. Und es wurden gerade weitere Bohrungen in Juanicipio durchgeführt. Es wurde noch nicht bekannt gegeben, aber es gibt eine Vereinbarung mit dem Partner Fresnillo Plc (FRES:LSE), dies zu tun.
MAG Silver besitzt 100% von Cinco de Mayo, einer riesigen Entdeckung. Es gibt derzeit einige Grundstücksprobleme in Mexiko, aber ich glaube, diese werden gelöst, da Juanicipio dasselbe durchgemacht hat. Dann wird es losgehen.
TGR: Glauben Sie, dass MAG Silver ausschließlich auf Juanicipio bewertet wird und Anleger Cinco de Mayo kostenlos erhalten?
IL: Absolut. Selbst ohne Cinco de Mayo halte ich Juanicipio derzeit für unterbewertet. Die Leute bestrafen das Unternehmen, weil es warten muss, bis Fresnillo die Sache in Gang bringt. Ich glaube, es wird sehr bald mit dem Bau begonnen, vielleicht sogar in den nächsten ein oder zwei Monaten.
TGR: Wann würde die Produktion aufgenommen werden?
IL: Ein paar Jahre, weil es die Minenentwicklungsphase gibt. Brian, kannst du einen Moment warten?
TGR: Sicher.
IL: Entschuldigung, Brian. Ich habe gerade Silberbarren erhalten, die ich bestellt hatte.
TGR: Wirklich? Wo haben Sie sie gekauft?
IL: Ich habe sie aus den USA bestellt. Ich sollte sie abholen, aber sie wurden direkt zu mir nach Hause geliefert. Das zeigt Ihnen, dass ich tatsächlich tue, was ich sage.
TGR: Das ist lustig. Welche anderen Aktien im Entwicklungsstadium mögen Sie?
IL: Balmoral Resources Ltd. (BAR:TSX.V; BAMLF:OTCQX) und Corvus Gold Inc. (KOR:TSX) sind beides exzellente Explorationsprojekte. Es sind unerschlossene Projekte. Corvus ist näher am Produktionsstadium, also ist es Balmoral voraus, aber Balmoral hat den Vorteil, dass es neben Detour Lake liegt, einer der nächsten größten Goldminen Kanadas.
Balmoral ist eine hochgradige Story, während Corvus eine niedriggradige, kurzfristige Produktionsstory ist. Corvus könnte jedoch auf eine hochgradige Zuführungszone stoßen, die das Ergebnis und die Wirtschaftlichkeit ihres kurzfristigen Produktionsprojekts dramatisch verändern kann. Es hat gerade mehr als 7 Millionen Dollar (7 Mio. $) ohne Warrants in diesem miesen Marktumfeld aufgenommen, also muss es etwas richtig machen. Balmoral, Corvus und MAG Silver haben alle Tonnen von Bargeld, so dass sie jeden Sturm auf diesem Markt überstehen können. Das beruhigt mich.
TGR: Was ist Ihr Eindruck vom Martiniere-Vorkommen? Balmoral hatte dort einige vielversprechende Bohrergebnisse.
IL: Ich würde es noch nicht als Vorkommen bezeichnen, aber es hat ein enormes Potenzial. Balmoral hat in praktisch jedem gebohrten Loch gute hochgradige Goldzonen gefunden. Detour Gold Corp. (DGC:TSX) liegt ebenfalls auf demselben Trend. Einige der Zahlen von Balmoral sind lächerlich.
TGR: Geht diese Geschichte in einem Markt verloren, der gute Bohrergebnisse nicht belohnt?
„Es gibt immer ein Positives, wenn man das Negative kennt und sich darauf vorbereitet.“
IL: Sie geht für die Anleger verloren, aber nicht für die Unternehmen, die Balmoral übernehmen könnten. Wenn Detour Gold diese Bohrergebnisse betrachtet, könnte es sehen, was passiert. Sie können wetten, dass diese Leute jede Pressemitteilung, die herauskommt, verfolgen.
TGR: Tocqueville Asset Management und AngloGold Ashanti (AU:NYSE; ANG:JSE; AGG:ASX; AGD:LSE) haben in Corvus investiert. Das Unternehmen baut das North Bullfrog Goldprojekt in Nevada. Ist der Plan, im dritten Quartal 2014 in Produktion zu gehen, realistisch?
IL: Es ist realistisch, wenn es im gleichen Tempo weitergeht. Ich glaube, es hat starke genug Partner, um das Geld für die Finanzierung aufzubringen, aber der Zeitpunkt kann von einer Reihe verschiedener Faktoren beeinflusst werden, wie z.B. Marktumfeld, Bohrfortschritt usw.
TGR: Wären Sie bei dieser Story genauso optimistisch, wenn sie nicht eine so starke institutionelle Beteiligung hätte?
IL: Ja, weil ich auf das Management achte. Corvus CEO Jeff Pontius hat ein Talent dafür, Gold dort zu finden, wo es sonst niemand finden will. Nicht nur ein bisschen Gold, Tonnen von Gold. Er hat fünf verschiedene Multimillionen-Unzen-Vorkommen gefunden und die Entdeckung von fast 40 Moz Gold geleitet. Die meisten Geologen leben ihr ganzes Leben, ohne jemals eines zu finden. Ich glaube an die Fähigkeiten des Managements.
TGR: Könnten Sie einige Erfolgsgeschichten Ihrer Leser aus The Equedia Weekly Letter erzählen?
IL: Ich würde sagen, dass alle von mir erwähnten Unternehmen Erfolgsgeschichten sind. Was den Handel betrifft, so haben wir letztes Jahr, als alle Untergang und Verzweiflung schrien, vorhergesagt, dass der S&P 500 über 1.500 und der Dow über 14.000 steigen würde. Wir sagten, man solle Ende 2008 kaufen, als alle den Leuten sagten, sie sollten verkaufen. Wir sagten unseren Lesern, dass japanische Aktien ein Allzeithoch erreichen würden, während der Yen fallen würde, und wir sagten unseren Lesern, wie sie davon mit börsengehandelten Fonds profitieren können. Wir sind sehr glücklich, Erfolg gehabt zu haben, als alle anderen gescheitert sind.
TGR: Der S&P 500 liegt jetzt über 1.600 und der Dow Jones über 15.000. Sollten Anleger angesichts dieser Niveaus vorsichtig mit Aktien umgehen?
IL: Ich bin extrem vorsichtig auf diesen Niveaus, aber ich denke, der Markt hat noch Raum zum Klettern, insbesondere angesichts all der Liquiditätsspritzen und der Rekordmenge an Geld, das an der Seitenlinie sitzt. Die Zinsen fallen weiter, was zu niedrigeren weltweiten Anleiherenditen führt, was wiederum ändern sollte, wie Anleger Aktien im Verhältnis zum Rentenmarkt bewerten. Langfristige Anleiherenditen können nicht mit der Inflation mithalten und verlieren an Wert. Rentenanleger müssen letztendlich ihre Vermögensmischung in Richtung Aktien neu ausbalancieren, nur um ihre aktuelle Allokation beizubehalten.
Ich habe letzte Woche getwittert – ich habe gerade erst angefangen, Twitter zu nutzen, weil viele meiner Abonnenten danach gefragt haben –, dass die globalen Renditen von Staatsanleihen im Wert von 20 Billionen Dollar jetzt sogar weniger als 1% betragen. Indem diese Kapitalflüsse in den Aktienmarkt gelenkt werden, werden die Aktien steigen. Dies ist kein fundamentaler Markt. Es ist einer voller Euphorie. Denken Sie einfach daran, je größer sie sind, desto härter fallen sie.
TGR: Das ist ein gutes Klischee im Moment. Wie konzentriert sich ein Anleger auf das Positive, wenn es so viele negative Nachrichten gibt?
IL: Ich fasse mich kurz. Es gibt immer ein Positives, wenn man das Negative kennt und sich darauf vorbereitet.
Ivan Lo ist der Herausgeber und Gründer von Equedia.com und The Equedia Weekly Letter, einer Online-Publikation, die sich auf Investitionen in Bergbau- und Rohstoffaktien konzentriert. Mit über 65.000 Abonnenten von vermögenden Anlegern, Brokern, Analysten und Fondsmanagern, The Equedia Weekly Letter
OFFENLEGUNG:
1) Brian Sylvester führte dieses Interview für The Gold Report und erbringt als unabhängiger Auftragnehmer Dienstleistungen für The Gold Report. Er oder seine Familie besitzen Anteile an den folgenden in diesem Interview erwähnten Unternehmen: Keine.
2) Die folgenden im Interview erwähnten Unternehmen sind Sponsoren von The Gold Report: Timmins Gold Corp., Argonaut Gold Inc., MAG Silver Corp., Balmoral Resources Ltd. und Detour Gold Corp. Streetwise Reports akzeptiert keine Aktien im Austausch für seine Dienstleistungen oder als Sponsoring-Zahlung.
3) Ivan Lo: Ich oder meine Familie besitzen Anteile an den folgenden in diesem Interview erwähnten Unternehmen: MAG Silver Corp., Balmoral Resources Ltd., Corvus Gold Inc. und Timmins Gold Corp. Ich persönlich oder meine Familie werden von den folgenden in diesem Interview erwähnten Unternehmen bezahlt: MAG Silver Corp., Balmoral Resources Ltd., Corvus Gold Inc. und Timmins Gold Corp. Mein Unternehmen hat eine finanzielle Beziehung zu den folgenden in diesem Interview erwähnten Unternehmen: MAG Silver Corp., Balmoral Resources Ltd., Corvus Gold Inc. und Timmins Gold Corp. Ich wurde von Streetwise Reports nicht für die Teilnahme an diesem Interview bezahlt. Die geäußerten Kommentare und Meinungen sind meine eigenen Kommentare und Meinungen. Ich hatte die Möglichkeit, das Interview zum Zeitpunkt des Interviews auf Richtigkeit zu überprüfen und bin für den Inhalt des Interviews verantwortlich.
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