Im Großen und Ganzen spielen Goldaktien keine große Rolle. Warum? Ganz einfach:
Gold Stocks machen weniger als 1% der Marktkapitalisierung aller Aktien aus.
Das ist immer eine bittere Pille für die Gold-Bugs.
Warum sich also überhaupt mit dem Kauf von Goldaktien beschäftigen?
Lassen Sie mich versuchen, dies anhand eines kleinen persönlichen Rückblicks zu erklären.
Vor einem Jahrzehnt arbeitete ich mit einem kleinen Explorationsunternehmen zusammen, das allen Widrigkeiten trotzte und Gegenstand eines Übernahmepreises war, der allen Aktionären den absolut höchsten Preis garantierte. Das Unternehmen war West Timmins Mining, das von Lake Shore Gold übernommen wurde.
In dieser Zeit konnte ich Timmins besuchen und einen historischen Einblick gewinnen, was der Goldabbau für die lokale Gemeinschaft bedeutete – insbesondere während der schwierigen Zeiten der „Großen Depression“. Welche Depression, fragen Sie?
In den frühen 1930er Jahren boomte Timmins. Ich sah ein altes Foto aus dieser Zeit, das das Minenbüro zeigte. Damals waren in Timmins drei große kanadische Goldminen in Produktion: Dome, Hollinger und McIntyre. Das Merkwürdige an dem alten Foto war sein Motiv: der Parkplatz vor dem Minenbüro. Es sah aus wie ein moderner Autohof mit einer langen, ordentlichen Reihe von scheinbar neuen Ford-Fahrzeugen.
Dieses Foto, neben ein anderes Foto gestellt, das eine weitere lange Schlange zeigte – eine Brotschlange voller verzweifelter Gesichter von Arbeitslosen – ist alles, was man sehen muss, um zu verstehen, was Gold den Menschen in Zeiten der Not bedeutete.
Steuern wir wieder einmal auf schwere Zeiten zu?
Ich habe keine Antworten auf diese Frage, möchte Ihre Aufmerksamkeit aber auf Goldaktien lenken – Sie wissen schon, die, die eigentlich keine Rolle spielen, bis sie es wirklich tun.
Werfen wir einen genaueren Blick darauf, was im April 2017 mit einigen Goldaktien geschah.
Ein Blick in die Vergangenheit: Wenn zu groß schlecht ist
Zu dieser Zeit war der VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ-N) so erfolgreich und bei Anlegern so weit verbreitet geworden, dass er begann, über den Index hinauszuwachsen, dem er eigentlich folgen sollte. Dies lag daran, dass VanEck auch einen weiteren ETF, den VanEck Gold Miner ETF (GDX-N), betrieb und deren gemeinsame Bestände die 19,9%-Grenze erreichten.
Weitere Käufe dieser Goldaktien hätten VanEck erhebliche Handelsbeschränkungen auferlegt und wären zudem meldepflichtig gewesen (Insiderstatus) – etwas, das nicht geschehen sollte.
Was geschah also?
VanEck „rebalancierte“ sein Portfolio.
Infolgedessen fiel der Wert der GDXJ ETF-Anteile nach der Ankündigung der Neugewichtung von 38,06 $ auf 29,33 $ in den folgenden Wochen. Der Junior-Goldminen-Sektor geriet unter starken Verkaufsdruck, da der Fonds etwa 50% seiner Anteile an kleineren Unternehmen verkaufte, um Platz für die Aufnahme neuer und größerer Unternehmen außerhalb seines Index zu schaffen.
Warum ist das wichtig?
Zu dieser Zeit war der ETF von VanEck ein 4-Milliarden-Dollar-Fonds in einem 30-Milliarden-Dollar-Markt. Die Implikation ist, dass es nur eine Handvoll großer ETFs bräuchte, um den „handelbaren Streubesitz“ von Goldunternehmen erheblich zu reduzieren.
Warum ist das JETZT wichtig?
Wenn niemand verkauft
Vor einigen Tagen senkte die Federal Reserve die US interest rates um 0,50%. Fast sofort fiel die 10-Year Treasury Yield zum ersten Mal… ÜBERHAUPT unter 1%.
Derzeit läuft eine intensive globale Schnitzeljagd nach positiven Renditen. Die Jagd hat sich gerade beschleunigt, da es nicht mehr viele gute Orte für Anleger gibt, um „sichere“ Finanzinstrumente zu finden, die nicht nur positive Renditen aufweisen, sondern voraussichtlich auch in Zukunft positive Renditen erzielen werden.
Das bringt uns zurück zu Gold – genauer gesagt zu dividendenstarken Goldaktien.
Wie schwer ist es, sich eine Welt vorzustellen, in der Goldaktien von „Legacy-Investoren“ akkumuliert und gehalten werden, die keinerlei Absicht haben, jemals zu verkaufen? Klingt das bekannt?
Ja, ich dachte dasselbe.
Zufälligerweise war das Oracle of Omaha – auch bekannt als Warren Buffet – letzte Woche im Business TV und erklärte, wie schwierig es sei, Blöcke von Berkshire Hathaway aufgrund von Legacy-Aktionären zu kaufen.
Und wie Ivan uns immer wieder erinnert: Wenn niemand verkauft, kann der Preis nur steigen.
Letzte Woche haben wir uns ausführlich angesehen, wie der Widerstandsbereich von 280 den S & P TSX Global Gold Index in Schach hält. Könnten wir uns dem Ende einer langen Akkumulationsphase von Goldaktien durch eine kleine Gruppe marktversierter Teilnehmer nähern?
Kaufen die 1% die 1% (Goldaktien) auf?
Wenn ja, sahen Goldaktien noch nie besser aus. Und denken Sie immer daran: Timing ist alles.
-John Top
