Liebe Leserinnen und Leser,
Experten sprechen über historische Ereignisse und technische Charts. Während wir die Geschichte studieren und aus unserer Vergangenheit lernen sollten, sollten wir auch verstehen, dass wir uns in einem Zeitalter der Information und Technologie.
Das ändert alles. Es lässt alles schneller werden; von Autos und Flugzeugen bis hin zu Computern und Daten.
1993 war der McLaren F1 das schnellste straßenzugelassene Serienfahrzeug mit einer Höchstgeschwindigkeit von 231 mph. Heute erreicht der neue Bugatti Veyron Super Sport bis zu 268 mph. Erst kürzlich wurde der Hennessey Venom GT mit 0-300 km/h in 13,63 Sekunden gemessen ( hier ansehen). Das ist einfach lächerlich.
Vor weniger als 20 Jahren begann das Dial-up-Internet die moderne Revolution der Internetgeschwindigkeit; es begann mit Geschwindigkeiten von 0,1 kbps pro Sekunde. Heute können Sie hier in Kanada über Shaw bis zu 250 Mbps erhalten. Das ist eine Steigerung von fast 800.000%.
Glauben Sie, das ist schnell?
Wenn Sie in Kansas leben, bietet der Internetdienst von Google bis zu 1.000 Mbps; das ist viermal schneller als die schnellste private Geschwindigkeit hier in Kanada und 3.200.000% schneller als die Geschwindigkeit im Jahr 1994. Stellen Sie sich vor, wie schnell Informationen und Daten in 10 Jahren übertragen werden.
All dies führt letztendlich zu schnellerer Kommunikation und Informationsübertragung; somit zu schnelleren Reaktionen und Emotionen.
Was meine ich damit?
Werfen Sie nur einen Blick auf den Markt. Er wird vollständig von Emotionen und Massenverwirrung angetrieben, anstatt von grundlegenden Fundamentaldaten. In einer Minute macht Bernanke eine Aussage und der Markt schießt in die Höhe; in der nächsten Minute sehen die Beschäftigungszahlen schlecht aus, der Markt verkauft sich. Es gibt keine Logik oder Vernunft mehr in den Schwankungen des Marktes.
Investoren sind zu Daytradern geworden. Daytrader sind zu Algo-Tradern geworden, die nicht nur in 10 Millisekunden oder weniger handeln, sondern Aktien typischerweise nicht länger als 16 Sekunden halten. Die Zeiten, in denen man das Tickerband beobachtete, um eine Vorstellung davon zu bekommen, wohin eine Aktie steuert, sind vorbei.
Es ist Zeit, den Markt aus neuen Perspektiven zu betrachten.
Alles, was wir gerade erleben, ist noch nie zuvor geschehen. Die Kombination und Kulmination von Technologie, massiver QE und einem weltweiten Wettlauf zur Entwertung erfindet alle Theorien der Aktienanlage neu.
Es ist Zeit für alte Hasen, neue Tricks zu lernen.
Massentheorie: Das Tempo des Marktes wird nicht von Fundamentaldaten, sondern von der Masse diktiert
Letzte Woche sagte ich: „Wenn es ums Investieren geht, diktieren Fundamentaldaten niemals das Tempo des Marktes. Der Markt wird von der Masse diktiert, die oft nicht sehen kann, was wirklich vor ihr liegt. Deshalb sollten Sie niemals gegen die Macht der Massenkonformität wetten, sondern immer bereit sein, dieses Wissen zu nutzen.“
Betrachten wir diese Theorie anhand von Uran als Beispiel.
Vor fast zwei Jahren ließ die Nuklearkatastrophe von Fukushima Daiichi die Uranpreise um fast 40% fallen. Die Medien ließen die Masse glauben, dass Kernkraftwerke keine große Energiequelle mehr für die Welt sein würden.
Aber war das wirklich der Fall?
In einem früheren Brief schrieb ich:
„…Während der Durchschnittsmensch schnell vor der Kernenergie zurückschreckt, vergessen sie meiner Meinung nach, dass in ihrem eigenen Hinterhof mehr Kraftwerke existieren als in jedem anderen Land. Die USA haben derzeit 104 Reaktoren in Betrieb, 1 im Bau, 9 weitere geplant und 23 vorgeschlagen.
Auch wenn die chinesische Regierung auf die Krise in Japan mit einem Moratorium für die Genehmigung von Atomprojekten reagierte, bezweifle ich, dass dies ihre Pläne ändern wird. Derzeit haben die Chinesen 13 in Betrieb befindliche Kernreaktoren, 27 im Bau, 50 geplant und, man höre und staune… weitere 110 vorgeschlagen. Bis 2020 wird erwartet, dass die nukleare Kapazität des Landes um das Zehnfache steigt.
Der weltweite Uranbedarf im Jahr 2011 wird auf 68.971 Tonnen geschätzt. Die weltweite Uranproduktion im Jahr 2010 betrug nur 54.000 Tonnen, was immer noch über 6% mehr als im Vorjahr ist.
Von den 479 weltweit geplanten neuen Kernreaktoren soll ein Drittel in China gebaut werden. Mit kaum genug Uranproduktion, um die Hälfte seines aktuellen Bedarfs zu decken, greift China aggressiv auf globale Produzenten zurück. Letztes Jahr (2010) verdreifachten sich seine Uranimporte auf 17.000 Tonnen – etwa 37,5 Millionen Pfund.
Obwohl Uran nicht besonders knapp ist, ist es schwierig, es in großen Mengen profitabel abzubauen. Das bedeutet, dass der Preis steigen muss, um die Nachfrage zu decken.“
Erst kürzlich schrieb ich:
„…Russlands staatliches Uranunternehmen ARMZ (hat) sich bereit erklärt, Kanadas Uranium One Inc. privat in einem Geschäft im Wert von 2,8 Milliarden Dollar zu kaufen.
Unterdessen läuft in diesem Jahr ein 20-jähriges Abkommen zur Stilllegung alter sowjetischer Sprengköpfe und zur Umwandlung des Urans für den Einsatz in Reaktoren aus. Dieses Abkommen deckt derzeit ein Achtel des weltweiten Uranbedarfs. Experten erwarten keine Verlängerung, was den Druck auf die Preise nach oben erhöhen sollte.
In Anbetracht dessen, dass ARMZ staatlich ist und einen großen Appetit auf den Erwerb von Uranvorkommen gezeigt hat, würde ich sagen, sie wissen etwas, was wir nicht wissen…
In meinem letzten Brief sagte ich, dass „Uran bald wieder im Rampenlicht stehen wird. Die World Nuclear Association hat gerade eine Warnung herausgegeben, dass die weltweite Uran-Nachfrage im nächsten Jahr das Angebot übersteigen könnte. Angesichts der zunehmenden Intensität des Währungskrieges ist zu erwarten, dass der Preis für Uran – und damit auch für Uranaktien – steigen wird.“
Es ist klar, dass die Uran-Nachfrage steigt, während das Angebot sinkt. Doch alles, was die Kommentatoren im Fernsehen tun mussten, war, der Welt zu erzählen, dass es kein Uran mehr gäbe, und die Masse reagierte; was zu einem Rückgang der Uranpreise um 40% führte.
War der Preisrückgang gerechtfertigt? Nicht basierend auf Fundamentaldaten. Aber wie die Massentheorie beweist, diktiert die Masse das Tempo des Marktes.
In den letzten 3 Monaten ist der Global X Uranium ETF (URA) nach der Übernahme durch ARMZ um 10,24% gestiegen. Vielleicht haben Uranaktien endlich einen Boden gefunden? Ich könnte hier einige Uranpositionen hinzufügen, da ich erwarte, dass die Uranpreise in diesem Jahr deutlich höher steigen werden.
Zeit, Würmer zu essen
„Niemand liebt mich. Jeder hasst mich. Ich werde Würmer essen.“
Es ist nur natürlich, dass, wenn Anleger sehen, wie ihre Aktien fallen, ihre Stimmung extrem bärisch wird. So bärisch, dass sie oft zu Tiefstpreisen verkaufen, genau wie viele es 2008 taten.
Aktien steigen niemals ewig in einer geraden Linie – besonders nicht Bergbau- und Rohstoffaktien. Deshalb glaube ich daran, kleine Prozentsätze einer Aktie zu verkaufen, wenn sie unter anderen am Markt steigt. Wenn Sie das letztes Jahr getan haben, herzlichen Glückwunsch an diejenigen, die sich an unseren Select Portfolio-Unternehmen beteiligt haben.
Die Rohstoff- und Edelmetallaktien sind so unbeliebt und ignoriert, dass es absolut kein Volumen gibt, das die Preise nach unten treibt; keine Kaufunterstützung und sehr wenig Verkäufe. Aufgrund des Mangels an Geboten reicht selbst ein kleiner Verkauf aus, um die Preise an einem beliebigen Tag um 5% zu senken. Dies haben wir im letzten Monat bei Edelmetallen und Bergbauaktien durchweg beobachtet.
Aber es gibt eine Kehrseite. Wenn Käufer vollständig kapituliert haben, hat jede Menge an Käufen einen exponentiell größeren Aufwärtseffekt auf die Aktienkurse. Deshalb sehen wir oft eine ungewöhnlich steile Aufwärtsbewegung bei vielen Aktien während eines Anstiegs. Sollten starke Käufer in den Markt kommen, werden viele dieser Aktien in die Höhe schießen.
Wir sind noch nicht an dem Punkt, an dem es Zeit ist, massiv einzusteigen, aber wenn die Zeit kommt, werden Vermögen gemacht. Es gibt Unternehmen, deren Vermögenswerte im Verhältnis zu ihrer Marktkapitalisierung extrem vergünstigt sind.
Vollständige Offenlegung: Ich bin auf der Jagd nach vielen dieser Unternehmen, nicht nur nach ihren Aktien, sondern auch nach ihren Vermögenswerten.
Einige dieser Unternehmen haben keine andere Wahl, als ihre Vermögenswerte während dieses aktuellen Liquiditätsengpasses im Rohstoffsektor zu veräußern. Aus Aktiensicht ist die Investition in diese Unternehmen immer noch ein großes Risiko, da ein Unternehmen mit einem großartigen Vermögenswert und ohne Geld in diesem Markt nicht lange bestehen wird.
Aus Projektsicht ist jetzt jedoch eine großartige Zeit für Schnäppchenjagd. Viele Institutionen haben sich an mich gewandt, um sie bei dieser Jagd zu unterstützen; umgekehrt gibt es viele börsennotierte Unternehmen, die mich bitten, ihre Vermögenswerte zu finanzieren oder zu verkaufen.
Ob Sie ein börsennotiertes Unternehmen sind, das sein Vermögen verkaufen oder finanzieren möchte, oder eine Institution, die die Chancen dieses Marktes versteht, senden Sie mir eine Nachricht.
Niemand muss diese Gelegenheit verpassen.
Kupfer, China und der S&P 500
Kupfer fiel diese Woche um mehr als 5%, nachdem der weithin erwartete Anstieg der Nachfrage aus China ausblieb.
Dies könnte ein klarer Blick in unsere kurzfristigen Märkte sein. Schließlich ist China oft ein Frühindikator für die Welt. In den letzten zwei Jahren folgte dem Rückgang des Kupfers kurz darauf ein Abschwung im S&P 500.
China entzieht Liquidität? Update zum Währungskrieg
China ist so besorgt über die Inflation, dass es gerade bekannt gegeben hat, dass seine Zentralbank jetzt Bargeld aus dem System nimmt:
„Die chinesischen Behörden haben am Dienstag einen Schritt unternommen, um potenzielle Inflationsdrücke zu mindern, indem sie zum ersten Mal seit acht Monaten einen Schlüsselmechanismus einsetzten.
Der Schritt der Zentralbank, Bargeld aus dem Bankensystem abzuziehen, ist eine Umkehrung nach Monaten des Geldeinspeisens. Diese Geldschwemme sollte die Kreditkosten für Unternehmen senken, als sich die Wirtschaft letztes Jahr verlangsamte – aber jüngste Daten haben gezeigt, dass das Wachstum wieder anzieht, zusammen mit den Hauptdeterminanten der Inflation: Wohn- und Lebensmittelpreise.
„Der Schritt der PBOC am Dienstag wurde wahrscheinlich auch durch einen Anstieg der Kapitalzuflüsse nach China und Inflationssorgen ausgelöst“, sagte Yang Weixiao, ein leitender Analyst für festverzinsliche Wertpapiere bei Lianxun Securities.
China ist eindeutig besorgt über die Inflation. Wenn andere Zentralbanken drucken, wachsen die Kapitalzuflüsse nach China. Das Problem? China hat bereits genug eigenes Geld…
Wenn China die Notenpressen der anderen Zentralbanken nicht beruhigen kann, könnten Inflationsdrücke bald wieder im Vordergrund der chinesischen Wirtschaft stehen, was sich dann auf den Rest der Welt auswirken wird. Vielleicht könnte dies der nächste Treiber für den nächsten Aufwärtstrend von Gold sein…
Während China Liquidität entzieht, setzt sich die Abwertung der Währungen weltweit fort. Von Bloomberg:
„Indien plant Bruttomarktkredite von etwa 6 Billionen Rupien (111 Milliarden Dollar) im Jahr bis März 2014, ein Rekordhoch, so drei Beamte des Finanzministeriums mit direkter Kenntnis der vorläufigen Schätzungen.“
Lassen Sie das Geld fließen…
Nordkorea bedroht weiterhin die USA
Laut nordkoreanischen Staatsmedien warnte Nordkorea den obersten US-Militärkommandanten in Südkorea, dass seine Streitkräfte „einer elenden Zerstörung begegnen“ würden, wenn sie die geplanten Militärübungen mit südkoreanischen Truppen fortsetzen.
Werden die USA einen Schritt unternehmen? Fortsetzung folgt…
März-Ausblick
Historisch gesehen ist der März ein bullischer Monat für den amerikanischen Markt. Gleichzeitig bewegt er sich normalerweise in die entgegengesetzte Richtung zum Februar. Da der Februar flach war, erwarte ich nicht, dass der März Rekorde brechen wird. Während die Medien weiterhin allen raten, Aktien zu kaufen, wäre ich in den kommenden Wochen vorsichtig, da der Rückgang der Kupferpreise einen kurzfristigen Rückgang signalisiert hat.
Denken Sie daran, die Masse kann den Markt nach oben treiben, aber sie kann ihn auch nach unten treiben.
Schlussbemerkungen
Aufgrund der PDAC 2013 in Toronto, einer der weltweit größten Bergbau-Investitionsmessen, wird der Equedia Weekly Letter nächste Woche voraussichtlich nicht veröffentlicht. Ich entschuldige mich für etwaige Unannehmlichkeiten.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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