各位讀者，
停。這正是中國剛剛做的事情。他們剛剛明確表示，他們不再允許美國左右其貨幣政策，不再玩印鈔遊戲；他們不會讓美國贏得這場貨幣戰爭。
如果你擔心通膨，投資股票不應該讓你夜不能寐。在美國，股市對於有可支配收入的人來說，是通膨的緩衝區；然而，中國公民傾向於儲蓄，並避免股市或其他高風險資產。
因此，中國的銀行存款佔GDP的比例是美國的三倍。這意味著中國比我們更擔心通膨，因為他們的資金儲備閒置並不斷貶值。
然而，如果中國不盡快印鈔，它將束手無策，只能等待輸入由聯準會、歐洲中央銀行、日本銀行、英格蘭銀行、韓國銀行、澳洲儲備銀行以及許多其他目前正試圖透過印鈔擺脫經濟衰退的中央銀行所引發的全球通膨。
隨著中央銀行發行基礎貨幣購買美元，國內利率被迫下降，而國內通膨壓力則被迫上升。當利率較低時，投機者可以輕易地在有組織的商品期貨市場中競標多頭頭寸，迅速推高商品價格。反過來，這對世界發展中國家造成了重大問題，因為糧食價格上漲是生死攸關的問題。
猛攻
美國的印鈔機以比任何其他國家都快得多的速度輸出通膨。2010年，中國、巴西和印尼等主要新興市場的消費者物價指數飆升超過5%，而美國本身的消費者物價指數僅上升1.2%。
回顧歷史，1971年尼克森衝擊後也發生了同樣的事情，當時日本經歷了比美國更極端的通膨。但半個十年後，美國生產者和消費者物價指數的通膨率超過了13%。
現在，作為世界超級大國的美國已經啟動了一項史無前例且無限量的債券購買計畫，稱為QE3，接下來會發生什麼？
後果
數年後，我們將感受到聯準會行動所造成的嚴重後果。
通膨壓力很可能猖獗爆發，並將透過迅速且大幅提高利率來應對——就像1980年代初期，聯準會主席Paul Volcker實施了極高的利率（聯邦基金利率在1981年7月觸及22%），以擊敗停滯性通膨（高通膨、經濟成長緩慢和高失業率的時期）。
為了防止本國貨幣進一步下跌，外國中央銀行被迫出售美元並讓國內貨幣供應收縮。其後果是美元極度被高估。
儘管停滯性通膨被擊敗，但高利率、美元被高估和巨額財政赤字的結合導致美國貿易逆差急劇增加。這最終導致了1982-1983年的全球經濟衰退（參見美國黃金被清除殆盡）。
別無選擇
避免上述情景的唯一可預見方法是就業機會突然且大規模的持續增長。
但這是不可能發生的（參見一個非常大的問題）。
該怎麼辦？
簡單的答案是投資黃金、白銀及相關股票（以及其他硬資產，如藝術品、收藏品和房地產）。
（對於加拿大人來說，短期內情況並非如此，因為加拿大的房價尚未崩盤，仍處於上漲空間有限的水平。然而，我們終於看到價格和需求都在下降。最終，加拿大的整體房地產將作為通膨對沖工具而變得有意義——但不是現在，也不是短期內。）
我不是黃金狂熱者。我只是投資於牛市和強勁的基本面；黃金兩者兼具（白銀也是）。
何時出售黃金
當聯準會最終決定需要遏制失控的通膨時，就像它在80年代所做的那樣，那就是你出售黃金和黃金股票的時候。當然，你最終會以更便宜的價格將它們買回來。
（那些說「永遠不要賣掉你的黃金」的人，永遠不會從中賺錢。我是一名投資者，這意味著我投資是為了賺錢。如果你不賣，你就賺不到錢。）
但別擔心；離那一天還很遙遠。我們還遠未接近爆炸性通膨，而且還需要一段時間才能經歷它（參見是時候變得「臭」了）。美國的房價仍然低迷，全球經濟狀況依然疲軟。
然而，一旦全球經濟成長開始加速且產能利用率提高，經濟瓶頸將導致能源等投入品的價格上漲：
屆時將出現另一個轉折點，各國將意識到，透過允許本國貨幣升值，降低進口價格將刺激生產力和國內成長。這將發生在當低投入價格所帶來的節省明顯超過與強勢貨幣相關的出口損失時。儘管這一事件的時機難以預測，但它的發生很可能導致布雷頓森林體系二號（我們目前的貨幣體系）崩潰。——Guggenheim Partners 的 Scott Minerd
屆時，黃金價格將高到無關緊要——那些投資於正確黃金和白銀股票的人將在此過程中賺取巨額財富。
黃金何時止步
真正的答案是永遠不會。它會一直上漲——就像其他所有東西一樣（嗯，除了貨幣）。然而，會有很長一段時間它毫無作為。現在不是其中之一。
1970年初，黃金交易價格為35美元（在布雷頓森林體系下）。美國單方面終止美元兌黃金的可兌換性後，黃金價格便一去不復返。到1980年，黃金飆升至800多美元，從未跌破250美元；分別上漲了2185%和615%。儘管黃金在那些年後有所下跌，但其價格卻維持在比以往任何時候都高得多的基礎水平。
| !gold chart 30 yr |
| 來源：Usagold |
即使在布雷頓森林體系下，各國也為貨幣穩定而奮鬥，並將本國貨幣與美元掛鉤——就像他們今天所做的那樣。正如我之前提到的，當美國印鈔時，全世界也會跟著印。印的錢越多，黃金價格就會越高。這不是什麼高深莫測的學問。
在黃金目前的漲勢停止並轉為停滯之前，需要發生很多事情。我們需要全球經濟強勁復甦，需要美元走強，還需要更高的利率。此外，這些因素都需要協同作用才能真正遏制黃金價格。我認為這短期內不會發生。
這意味著黃金價格將會更高。
正如 Guggenheim Partners 的 Scott Minerd 所指出的：
「衡量聯準會黃金儲備量與總貨幣供應量之比的美國黃金覆蓋率，目前處於歷史最低點17%。這個比率在通貨緊縮或相對價格穩定時期往往會劇烈波動並下降。黃金覆蓋率的歷史平均值約為40%，這意味著當前黃金價格必須翻倍以上才能達到平均水平。黃金覆蓋率在二十世紀曾兩次升至100%以上。如果今天發生這種情況，一盎司黃金的價值將超過12,000美元。」
我們會看到12,000美元的黃金嗎？也許吧。短期內不會，但在我們有生之年很有可能。但我們不需要那樣來在黃金上發財。
事實上，我們只需要黃金上漲幾百美元，某些黃金股票就會飆升。
黃金股票近年來首次跑贏黃金（參見一個非常大的問題）。當黃金決定發力時，我相信我們將再次看到黃金股票大放異彩。
當然，我不會投資任何黃金股票。它們有成千上萬種，其中許多是垃圾，而且它們都在爭奪你的資金。那麼，哪些值得投資呢？
縮小投資範圍
在過去一年中，我報導的四支股票中有三支自我的初步報告以來已大幅上漲。
1. 那些正在增加產量、降低成本，但與同行相比價格滯後的生產商（Timmins Gold，上漲23%）
2. 位於生產中或即將生產的礦山附近的高品位勘探公司，這些公司是收購目標（MAG Silver 和 Balmoral Resources，分別上漲43%和70%）
3. 具有強勁初步經濟研究和巨大潛力、可能成為收購目標的短期生產商。
今年到目前為止，我已經報導了第一類和第二類公司。這意味著我現在正在尋找第三類公司。
我上週剛從實地考察回來，就是為了尋找這樣的公司。我想我已經找到了。
這家公司擁有：
- 強勁的資本結構（從未有認股權證），流通股少
- 優良的基礎設施；毗鄰主要高速公路、電力供應，並擁有經驗豐富的當地勞動力
- 最低的生產啟動成本
- 初步經濟評估（PEA）顯示，在當前黃金價格下，回收期僅略超過一年（1.2年），而在1500美元黃金價格下為1.7年。
- 一項新的高品位金銀礦脈發現，正吸引該地區主要公司的關注
當然，如果他們的管理團隊不是頂尖的，以上任何標準都沒有意義。我投資的任何公司都需要精細管理，並擁有一個被證明能為股東賺錢的團隊。
就在幾年前，同一個團隊為他們上一家公司籌集了超過2.5億美元。他們還在不到兩年的時間裡將他們之前1美元的股票變成了超過10美元。現在他們正在進行一個新的短期生產項目。
如果一切順利，請準備好迎接我今年最後一份公司報告之一；我每年報導的公司不超過6家。
務必在下週日查收您的電子郵件。
下週再見，
Ivan Lo
Equedia Weekly
披露：我透過ETF和實物持有黃金和白銀的多頭頭寸，同時也持有主要和初級黃金和白銀公司的多頭頭寸。我們偏向 MAG Silver，因為他們是廣告商，而且我們持有其股份。我們偏向 Balmoral，因為他們是廣告商，而且我們持有其股份。我們偏向 Timmins Gold，因為他們是廣告商，而且我們持有其股份和期權。您可以自行計算。我們的聲譽建立在我們所報導的公司之上。這就是為什麼我們投資於我們在 Equedia Reports 中報導的每一家公司，包括 MAG Silver、Timmins Gold 和 Balmoral Resources。這是您的投資資金，我們不分享您的利潤或損失，因此請自行負責進行盡職調查。請記住，過去的表現不代表未來的表現。僅僅因為我們之前許多 Equedia Reports 中的公司表現良好，並不意味著所有公司都會如此。
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