每個人都需要吃飯。因此，儘管石油和黃金的光芒持續閃耀，但過去一週的焦點卻集中在食物上。
在過去的《Equedia Weekly》期刊中，我們曾表示今年將是併購之年。這一年還遠未結束，我們已經看到了一些令人難以置信的收購要約和爭奪戰。就在過去一週，我們又見證了一筆數十億美元的交易：Intel以76.8億美元收購McAfee。
儘管有這筆交易，但沒有其他行業比化肥更引人注目。
過去幾年，化肥行業充滿了併購和傳聞。就在去年，CF Industries (NYSE: CF) 完成了一場漫長的收購Terra Industries的戰役，同時擊退了來自Agrium (TSX: AGU) 的惡意收購要約。今年早些時候，Vale斥資47億美元從Bunge Ltd. (NYSE: BG) 手中收購了Fertilizantes Fosfatados SA的控股權，以及Bunge在巴西的化肥資產。
一月份，BHP Billiton (NYSE: BHP) 同意以約3.31億美元收購加拿大的Athabasca Potash Inc.。但現在他們正試圖透過惡意收購，出價近400億美元收購薩斯喀徹溫省的Potash Corp (TSX: POT) (NYSE: POT)，以成為全球最大的鉀肥生產商。
你看，大型礦商都在利用其生產技能，並進軍食品領域的長期增長，尤其是在新興市場。這不僅是一個明智的決定，也是礦商追求長期現金流的自然發展。
首先，Potash Corp（以目前的生產速度）擁有可持續開採近200年的礦藏儲量（這不是筆誤）；這對於股東來說，幾乎是礦業中最接近年金的投資（_首次提及於《您應該知道的關鍵事項》_）。
但對BHP來說，更具吸引力的是，聯合國糧食及農業組織估計，全球人口將從68億增長到2050年的91億。
如果BHP成功收購Potash Corp，他們將控制全球約30%的鉀肥產量——從而掌握鉀肥價格的主導權。
什麼是鉀肥？
磷酸鹽、氮和鉀肥是大多數化肥的三個核心成分。在這三者中，鉀肥不僅價格最高，也是最稀有的——目前僅在12個國家開採。儘管Potash Corp的主要業務是開採鉀肥，但他們在磷酸鹽和氮基化肥這兩種其他成分的全球生產中也位居第三。
鉀肥有很多用途。它是鉀的主要來源，鉀存在於每個植物細胞中。它幫助植物生長更強壯，保留更多水分，協助養分轉移，激活重要的植物酶，並抵抗雜草、昆蟲、疾病和溫度引起的壓力。它還具有在採摘並送去銷售後保持食物新鮮的能力。
為什麼鉀肥很重要？
基本的農業常識告訴我們，土壤中的養分會被作物吸收——這就是為什麼輪作已經實踐了數千年的原因。
收穫後，化肥會補充土壤中的養分。這些養分大部分被收穫的作物吸收並帶走。這意味著它們需要被補充，歸還給土壤，以確保來年的作物。
補充養分不是可選的——如果農民想保持健康的產量和作物，就必須這樣做。鉀肥不僅能活化土壤，還能使植物生長得更好——而且它是100%天然的。
所有這些原因都解釋了為什麼鉀肥需求逐年增長。為了滿足這一需求，每年需要新增200萬噸鉀肥——這相當於每年新建一座礦山！
而且在許多國家，鉀肥仍被嚴重低估利用。
全球主要新興經濟體巴西、俄羅斯、印度和中國每年將額外需要2800萬噸鉀肥，以最大限度地提高化肥施用率——這相當於14座新鉀肥礦。據報導，2010年6月的鉀肥庫存比2009年6月低34%。
此外，自1981年達到18億英畝的峰值以來，世界穀物總收穫面積下降了6.8%。可耕地僅佔世界地表面積的3%。根據歷史數據，可耕地每年減少2500萬英畝。這意味著每7.67秒就失去一公頃（2.47英畝）的生產性土地。
難怪在美國住房和商業房地產價格受到嚴重打擊的同時，美國農田價格卻持續同比上漲。
如果沒有安全和天然的化肥，世界農田將會慢慢消失，導致糧食短缺，這可能會成為一場新的自然災害。
Potash Corp還有更多增長空間嗎？
儘管Potash Corp的股價近期大幅上漲，但仍有進一步增長的空間。Canaccord Genuity的Keith Carpenter研究了過去三年中完成的其他化肥、化學和農業交易，計算出平均溢價為41%。
我們預計本週將有另一份報價來自
BHP。
整體展望
儘管鉀肥價格因市場下跌而大幅下降，但鉀肥的前景依然極其光明。
無論經濟前景如何，世界都需要食物——比需要石油或黃金更多…
下次再見，
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