親愛的讀者們,
如果你是「聰明錢」，你已經開始累積了。
如果你還沒有，你可能就像大多數普通投資者一樣——買得太晚，賣得太早。
事實上，現在正在發生的事情就是這種心態的完美寫照。
你看，去年我們見證了黃金上漲近20%——這得益於央行50年來第二高的年度總購買量。
央行並不是唯一買入的聰明錢。2019年，黃金ETF的資金流入創下年末總額紀錄。
然而，家庭對黃金的需求卻降至十年未見的水平。
或許是價格上漲阻礙了普通人購買更多黃金；又或許，聰明錢再次搶先入場。
無論如何，我們正在目睹的很可能是黃金和黃金股長期牛市的開端。
你看，如果不是去年黃金回收量跳升11%，黃金供應量將會大幅下降，因為年度礦產量是十年來首次下降。
現在，我可以告訴你黃金為何有望再次迎來突破性的一年，但我相信你已經知道其中許多原因了。
這就是為什麼今天，我將讓一位更為保守的投資者，以圖表為基礎，告訴你黃金股票為何可能終於走向正確的方向。
上次他叫我跟隨他的圖表時，他完全正確。
你應該聽聽他今天怎麼說…
-Ivan Lo
等待（黃金）奇蹟的降臨
加拿大傳奇詩人/詞曲作家Leonard Cohen有一首朗朗上口的歌曲，名為《等待奇蹟的降臨》。這首歌在簡單的一行歌詞中蘊含著強大的訊息：
「是的，我虛度了半生。」
這些日子以來，當我審視黃金板塊的整體表現，而不僅僅是某個特定股票時，有時我就是這麼覺得的。
讓我解釋一下。
在1999年末到2000年初，我經由Jim Sinclair的介紹，開始學習更多關於技術分析的知識。
由於機緣巧合，Jim接管了我當時工作的一家坦桑尼亞黃金勘探公司。他對技術分析在各種市場中的應用很感興趣，而我天生好奇，便聽從了他的建議，開始了一門後來成為終身「自學課程」的學習。Jim總是在那裡回答問題並提供指導，對此我將永遠心存感激。
繼續說…
多年後，由於中國金屬超級週期，大宗商品市場「表現良好」，這項新知識也受到了考驗。
時機再好不過了。
(參見 Educational Segment 003 – The Footprint of an Elephant – Not the Footprint of a Mouse!)
我必須承認，將新知識應用於實現目標的感覺無與倫比。所有運動員都記得「成功」的那一刻。無論是第一次全壘打越過圍牆，還是最後一秒的投籃空心入網，那種壓倒性的成就感都是毋庸置疑的。
這將我們帶到了2013年初。
那時，我定期繪製S & P TSX Global Gold Index的圖表。此外，我對Fibonacci Retracement Levels產生了非常健康的敬意，因為我一次又一次地看到許多圖表「服從」這些水平。
2013年初，TSX Weekly Gold Chart閃爍著極度謹慎的紅燈。如前所述，該指數的280點代表了從2008年低點和2011年高點得出的最終Fibonacci Retracement level。老交易員的格言「三擊出局」在280點也得到了強烈的考慮。
認識到這些因素使我大幅減少了一些黃金股票持倉。就像飛行員學會「信任」儀器勝過一切一樣；我開始將我的信念和信任寄託於「圖表」。
那麼發生了什麼？
黃金指數在280點失守，幾個月後，在四月，黃金市場因一次極不尋常的拋售而「被迫屈服」。
來自Ross Norman， _Sharps Pixley:_
兩小時後，最初的拋售 據傳是透過Merrill Lynch的交易團隊進行的，隨後又發生了一次更為顯著的衝擊，在接下來的30分鐘交易中，市場又遭受了1000萬盎司（300噸）的拋售。這顯然不是失望的多頭離場的情況——它具有協同「賣空」的特徵，透過以「震驚與敬畏」的方式大幅壓低價格，試圖透過促使其他人也在其頭寸達到最大可接受損失或所謂的 「止損」時賣出，從而獲得進一步的動能——這可能隱藏了無可挑剔的（？）1540美元水平。
這次 拋售的時機選擇在紐約 流動性最強的時候，以達到最佳影響，同時包括倫敦在內的關鍵海外黃金市場也已開盤並能感受到影響。估計總計400噸的黃金期貨拋售量相當於年度黃金礦產量的15%——市場難以輕易吸收，特別是在日本量化寬鬆、北韓核威脅和美國經濟數據疲軟之後，市場情緒低迷。 這次對空頭的攻擊本質上是在說：「你做多…而且錯了」。
所以我們來到了這裡，將近七年後，黃金指數正準備第三次測試280點，但這次是從下方測試。
現在，是否又到了再次將同樣的「信念和信任」寄託於「圖表」的時候了？
是的，正是如此。而且，儘管尚未證實，但越來越多的跡象表明，漫長的等待可能終於結束了。
請看：
如果黃金指數確實突破關鍵的280點，我不需要太多說服。幾個積極的圖表指標已經到位。趨勢動能保持正向。MACD在長期趨勢設定下為正，並位於零線上方。OBV為正並向上擴張。總之，所有技術指標都「在正確的位置」。現在就看市場如何決定了。
我目前的主要焦點是成交量——我希望看到一些超過1億股的成交量日，以幫助確認突破關鍵的280點水平。
值得記住的是，黃金和黃金股票的交易活動發生在美元適度強勢的時候。請參閱上週的文章：「 2020年及以後美元的預期 」 以更仔細地了解自2011年黃金和黃金股見頂以來美元是如何逐步走高的。
儘管黃金價格走強並有所改善，但黃金股的投資者仍然謹慎，我們尚未看到他們「真正」的承諾。然而，正如圖表清楚顯示的，一條界線已經劃定。2020年會不會在黃金股方面被記為「跨越盧比孔河」的一年？
我們都知道，幾位億萬富翁礦業巨頭已經在黃金和黃金股上押下了賭注。很有可能他們也在看我們所看的同一張圖表——甚至可能得出相同的結論。
時機就是一切…
-John Top
