成交量去哪了？
大約一個月前，我們在 Dow Jones 週線圖上注意到一些奇怪的現象；股市在「虛擬真空」中下跌。我們所做的只是以成交量為標準，比較了 2008/2009 年與 2020 年的情況。
原始圖表出現在之前一篇題為「 流動性不足可能給 Dow 帶來大麻煩」的文章中，但更新版本如下所示。
Dow 的週線圖清楚顯示缺乏可歸因於「病毒引發的恐懼」的拋售。該指數已跌破一目均衡表雲層底部的支撐。此外，趨勢動能剛在三月轉為負面。
因此，讓我們看看其他幾個主要股市指數，以了解它們的圖表是否也顯示賣家參與度不足。
首先，是科技股為主的 NASDAQ。
NASDAQ 的週線圖顯示拋售集中，重新測試了長期、不間斷的一目均衡表雲層底部。在 2018 年底，一目均衡表雲層底部曾被測試，並如預期提供了良好支撐。在此之前，早在 2015/2016 年，該指數曾進入雲層，但並未向下突破。
另一個重點是，儘管由於尺寸考量未在此圖表上顯示，NASDAQ 的長期趨勢動能一直保持正向。自 2010 年以來，趨勢動能一直為正。
NASDAQ 的交易行為是人們對 DOW 可能合理預期的情況。
也就是說，一次顯著的「拋售衝擊」，以反映經濟停擺、令人瞠目結舌的失業數字，以及缺乏有效的金融分析工具來應對高度不確定的未來收益所帶來的不確定性。
讓我們透過 S & P 500 Large Cap Composite Index (SPX) 來看看整體市場。
這張圖表顯示了沿著一條多年趨勢線的良好支撐，該趨勢線已被向下突破。在這裡，我們再次看到成交量回升。這就是圖表解讀變得有點棘手的地方。正如常規讀者已經知道的，我們更喜歡看到「第二週」來幫助確認信號。在這種情況下（當我們以 5 年的較短時間間隔查看圖表時），進一步疲軟的確認並未發生。相反，我們看到看漲吞噬K線形態中出現了看漲模式。
請看下方特寫視圖：
讓我們快速看看北方的「窮親戚」：加拿大。他們擁有一個以資源為基礎的出口經濟，該經濟已被石油市場的崩潰所摧毀。銅和煤炭也是加拿大的出口產品，兩者的價格都保持在低位。
這是 TSX Composite Index：
乍看之下，可以看到紅色成交量條代表的強勁拋售。
2020 年的成交量拋售已超過 2008 年。值得注意的是，上升趨勢線已被跌破，數週收盤價低於該線。同樣，鑑於短期未來經濟預期疲弱，這種交易行為是我們預期會看到的。
掙扎中的 TSX Venture Index 週線圖顯示市場已萎縮至非常低的水平：
TSX Venture Index 持續一個月的穩定拋售，導致跌破 400 點的新低。此後，隨著投資者和交易員的焦點轉回美國大型科技股和製藥股，該指數出現了非常溫和的反彈。
那麼德國股市呢？
未顯示成交量資訊，但我們看到了其他令人相當不安的情況。
請注意，多年趨勢線不僅未能提供支撐，而且嚴重失守。向下跳空跌破長期建立的多年上升趨勢線並不常見。它們是明顯且無可置疑的疲軟跡象。
法國重演了德國發生的情況——儘管有長期、多年的正向上升趨勢線，卻出現了極度疲軟。
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未來財報會動搖投資者嗎？
總之，真正奇怪的是，在不確定的經濟前景下，Dow 似乎以微不足道的成交量持續上下波動。
這就是為什麼投資者應該非常、非常謹慎，因為與世界各地其他主要市場不同，Dow 不知何故避免了無疑潛伏在未來某處的拋售壓力。
也許當接下來兩到三份季度財報公佈後，隨著投資者意識到「復甦過程」將需要多長時間，拋售量才會出現。
美國經濟停擺的全面影響尚未傳導至構成標誌性 Dow Jones Industrial Index 的那些公司。
