前專員揭露美國勞動市場的驚人真相以及加拿大和美國股市的展望
Bernanke再次玩弄市場，控制散戶投資者的心智，同時向演算法機器提供不穩定的輸入。
一批來自大型企業優於預期的財報也推動了這次反彈。
儘管週五收盤走低，Dow和S&P 500指數在週四仍攀升至盤中歷史新高。基準S&P 500指數今年以來已上漲近18%。
TSX指數週四也創下六週新高，但距離2008年超過15,000點的歷史收盤高點仍有很長一段路，並且連續第三年落後於美國同類指數。
最近的反彈是否意味著加拿大市場最糟糕的時期已經過去？
加拿大市場
資源股佔比重的TSX指數受到大宗商品價格下跌的嚴重打擊，但根據BMO Capital Markets最新的大宗商品報告，這種情況可能很快就會改變：
「某些領域的修正可能已經過度，隨著全球經濟增長重拾動能，大宗商品應在2014年期間穩定並溫和復甦。」– BMO Capital Markets高級經濟學家Earl Sweet。
Bank of America Merrill Lynch週四告訴我們，TSX材料板塊是全球超賣最嚴重的板塊之一，與其200日移動平均線的偏差為34.3。唯一超賣更嚴重的板塊？全球黃金礦商和南非材料股。
鑑於TSX約三分之一由材料股組成，底部跡象已近。自2011年4月的高峰以來，TSX材料板塊已下跌近50%。
從技術角度來看，加拿大方面的情況也在改善，包括股債比現在已突破其200週平均線。前兩次發生這種情況是在2004年9月和2010年12月，隨後的幾個月裡加拿大股票表現優於債券。
同時，根據Statistics Canada的海外證券數據，加拿大股票流動相對於債券流動正在改善。更重要的是，數據顯示外國買家再次對加拿大股票感興趣，而加拿大人現在正在拋售美國股票，並可能回購加拿大股票。
根據Statistics Canada：
「…外國投資者在5月份購買了12億加元的加拿大股票，加上4月份的22億加元。這項活動廣泛分佈於各個板塊，特別是黃金、能源、銀行、通訊和運輸。
…加拿大投資者在5月份減持了16億加元的海外證券，這是自2012年8月以來最大規模的撤資，主要由出售美國證券所致。
加拿大人在5月份出售了22億加元的海外股票，全部是美國工具。這標誌著連續第三個月撤資美國股票。這些工具的淨銷售額達25億加元，是自2008年10月美國股價大幅下跌以來最大的一次。」
加拿大對外國證券的投資
來源：Statistics Canada
如果這一趨勢持續下去，我們可能會走出夏季，並以高點結束這一年。
然而，我對任何與大宗商品相關的事物仍保持謹慎，因為除了供需基本面之外，還有更多因素在起作用。存在著
另一個主要國家發生信貸災難的可能性，而且我們可能會看到中國暴露出更多的增長問題；這兩者都將損害大宗商品價格，這意味著加拿大股票可能會繼續受苦。
目前，加拿大股票可能終於處於比美國同行更好的位置。
美國股票
美國股市繼續以牛市的姿態攀升。但當前市場與2008年崩盤前的2007年高峰相比如何？
在2007年高峰期，12個月追蹤P/E比率（按報告收益）為17.7倍。
當前12個月追蹤P/E比率為18.3倍。
這表明現在的股票比2007年高峰期更昂貴。
更令人興奮的是，美國股價現在跑贏了企業利潤，這也表明股票的運行速度快於應有的水平。
儘管上週企業財報遠超分析師預期，但我們必須記住，分析師的預期已經大幅下調；任何未能達到他們已經下調的預期的情況都將意味著徹底的災難。
當你一開始就沒有抱太大期望時，要超越盈利預期並不難。
反向關聯
儘管再次創下歷史新高，分析師仍不斷告訴我們美國股票很便宜。
這很有趣，因為這意味著GDP預估（持續下調）與Dow和S&P指數（持續飆升）之間存在反向關聯。
股市現在比2007年更高，但GDP卻下降了，失業率卻上升了。
季節性調整失業率
來源：勞工統計局
自己想吧。
勞動市場的真相
