上週全球市場反彈。德國終於在週五批准了歐元區的永久性紓困方案和新的預算規則。
油價創下三年多來最大漲幅，期貨上漲9.4%，縮減了自2008年最後三個月以來最大的季度跌幅。
紐約 Societe Generale SA 石油市場研究主管 Mike Wittner 表示：「我們看到風險偏好大幅回歸……市場對歐洲人的成就印象深刻，並感覺最壞的時期可能已經過去。」
等等。
「最壞的時期可能已經過去」這種「感覺」就只是感覺而已。
儘管這是處理歐元區危機的第一個重大步驟，但前方仍有重重障礙和阻礙。許多訴訟案正在累積，聲稱這項新協議違憲，數千名德國人聯手採取法律行動。有許多憤怒的公民。目前，這項協議已獲通過。
那麼這意味著什麼？
首先，這意味著義大利和西班牙現在應該更容易獲得今天開始運作的紓困基金（European Stability Mechanism 或 ESM）的援助。遵循現有經濟政策建議的國家可以利用該基金，而無需滿足任何額外條件。但 ESM 的紓困資金仍限制在最高5000億歐元（6330億美元）。考慮到西班牙和義大利在債券、票據和貸款上共欠約2.4兆歐元，這幾乎是微不足道的。
其次，ESM 的資金現在可以直接進入西班牙銀行，而無需經過西班牙政府。然而，這只有在建立一個歐洲範圍內的銀行監管機構之後才會發生——這是邁向全面歐洲銀行聯盟的最終目標的一步；換句話說，就是一個 Euro Fed。
第三，政府將不再享有對西班牙銀行緊急貸款的優先債權人地位。透過主張優先地位，官方貸款人實際上已將銀行的私人債券持有人置於次級地位；告訴他們在違約情況下，他們對銀行資產沒有優先求償權。結果，私人債券持有人要求更高的風險利率。更高的利率使得西班牙銀行幾乎不可能透過官方管道以外的方式籌集資金。
因此，儘管最近的 Euro 協議聽起來不錯，但仍有許多問題待解決。官方貸款人仍將對西班牙以外的國家貸款享有優先債權人地位。除了希臘之外，債務國仍未減少任何債務。債務才是問題所在。
最終，銀行家們正在獲勝，而所有人都在受苦。很快將會有一個歐洲範圍內的銀行監管機構，可以隨意直接向銀行提供現金。他/她將推動 euro bonds 的發行——這是一種由所有歐盟國家共同擔保的債務；德國人將不得不承受。他還將進行另一輪大規模的銀行長期貸款。他將推動印製更多鈔票的問題。
Fed 不想讓你知道的事
我們正處於通貨緊縮狀態。儘管大宗商品價格保持高位，石油和天然氣價格回升，但它們都已從2008年的峰值下跌。
如果你回顧歷史，大規模的通貨膨脹總是發生在通膨高峰期過後出現的自然通貨緊縮期間，貨幣和債務水平同時上升的時候。我們現在正處於這種情況。
在2008年之前，物價飛漲（通膨高峰）。現在物價正在回落；房地產、石油、工資都在走下坡路。這意味著我們正處於通膨高峰後的自然通貨緊縮狀態。當我們最終擺脫通貨緊縮時，由於巨額債務和貨幣供應量的大幅增加，大規模的通貨膨脹時期將會到來。
我去年在《The New Breed of Destruction》中提到，歐盟危機的唯一自然結果是聯邦化。歐洲現在正走向其銀行的聯邦化。這無疑將使印製更多鈔票以資助債務纏身國家的紓困變得更容易。
在我上一封《last Weekly Letter》中，我談到了貨幣的最終失敗。鑑於世界上兩種最強大貨幣——歐洲和美國——的持續發展，你認為會發生什麼？
黃金仍將為王
黃金在過去十年中表現出色，各國央行正以創紀錄的速度購買黃金。然而，人們仍然持懷疑態度，並談論從1900美元跌至1500美元的大幅下跌。投資很少直線上升，黃金也不例外。
鑑於全球目前的經濟狀況，黃金和白銀仍被嚴重低估。儘管上週的飆升強勁，但由於政治和銀行家正在控制其價格走勢，它仍然停滯不前。Fed 繼續壓低利率，並將繼續印製更多鈔票。ECB 很可能會在7月5日降息，導致借貸成本降低；或者任何理智的人都會稱之為，更多的債務。
無論黃金發生了什麼，它總能憑藉強勁的支撐反彈。據 Bloomberg 報導，投資者在6月份向黃金支持的交易所交易產品增加了近20億美元的持有量，這是自11月以來最多的一次。儘管黃金在5月份接近熊市，因為投資者出售金條以彌補兩個月內從全球股市抹去的7兆美元，但它再次證明了自己的價值。
我們正處於2008年通膨高峰後的自然通貨緊縮狀態。這意味著黃金上漲趨勢的大浪尚未真正來襲。「黃金抗通膨」的理念甚至還沒有接近我們。但它會的。黃金將達到2000美元並飆升超過2500美元——屆時，礦業股將最終大幅跟隨。
在我們看到黃金回升之前，礦業股將保持波動。但這也是買入它們的最佳時機……當沒有人想要它們的時候。
是時候「臭」一下了
現在是佈局「臭價買盤」的最佳時機——這種買盤遠低於股票目前的市場價格。
許多基金仍受到贖回的衝擊，對其持有的任何股票的股價都沒有忠誠度；這意味著他們會不計價格地出售。初級礦商已經失去了太多支持，任何大的賣單都可能顯著降低其股價。這意味著你可以在夏天獲得一些非常划算的交易——特別是當機構投資者離開市場去享受日光浴和瑪格麗塔酒時。
我正在到處佈局「臭價買盤」。記住，目標是低買高賣——而不是高買高賣。隨著初級礦商股價走低，你的「臭價買盤」可能會成交，並在市場轉向時潛力轉化為改變人生的投資。
基本面都在那裡，而市場總是遲鈍地跟上。這些公司中的一些不需要大量的買盤就能上漲100%或更多。
我正在佈局買盤的一家公司是 Balmoral Resources (TSX-V: BAR)。你可以閱讀我的初步報告《A Recipe for Success》來了解更多。
Balmoral 不僅擁有 Abitibi 最大的土地組合之一，而且幾乎所有土地都緊鄰明年將成為 Canada 最大金礦 的 Detour Gold 旗下1560萬盎司的 Detour Lake Mine。
Balmoral 由一支經驗證的管理團隊領導，該團隊推動了 West Timmins Mining 的勘探，該公司於2009年以4.24億美元的價格出售給 Lake Shore。West Timmins 在不到一年的時間內從2008年的0.13美元被收購至3美元。這意味著管理層知道如何在任何市場條件下為股東賺錢。
他們擁有雄厚的資金，我預計他們將在 Detour Lake 旁邊繼續他們的鑽探成功。
分析師們開始意識到了。
在 Cormark Securities 最近的礦業和勘探報告《Junior Golds: Poised For The Rebound》中，Balmoral 被認定為四家早期階段公司之一，相對於同行，被認為更有能力從投資者重返微型黃金股中獲益。
Balmoral 目前交易價格為0.55加元。
我的買盤正在進場。我已經持有股票，但如果賣家願意便宜賣給我，我還想要更多。
危急狀況
European Monetary Union 正處於危急狀況。將全面 EU 銀行聯盟作為該地區財政和金融問題的快速解決方案的想法將產生深遠的影響。
保護好自己。
西班牙剛剛擊敗義大利，奪得 Euro 2012 冠軍——正如我從比賽一開始就預料的那樣。現在，如果這兩個國家能像踢足球一樣控制好他們的債務就好了……
下週見，
Ivan Lo
Equedia Weekly
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