幾個世紀以來，有一種資產類別超越了所有其他資產。
它為皇帝加冕，支付軍隊，並改寫了文明的興衰。
它是將人類歷史編織在一起的線索。當帝國擴張時，它為其雄心提供資金。當君主制崩潰時，它為其流亡的統治者提供了重建的機會。戰爭不僅為邊界而戰，也為爭奪這項資產的權利而戰。
即使在當今的數位時代，當整個經濟體在債務重壓下顫抖時，它是唯一重新浮現作為抵禦崩潰的最後一道防線的東西。
我說的是黃金。
儘管Bitcoin和其他紙質資產搶盡風頭，黃金仍然是最終的避險資產。
如果你真的想保護你的財富，沒有比黃金更好的資產了。
事實上，沒有競爭對手。
與貨幣不同，黃金擁有數千年來100%的良好記錄。
在一個由數據、演算法和無形貨幣主導的時代，黃金仍然是全球穩定的支柱。中央銀行囤積它，聰明的投資者追逐它，整個國家都將其生存押注於它。一次又一次，當對紙幣的信任消退時，世界又回歸到永恆、有形的東西：黃金。
這也包括世界上最強大的國家：United States of America。
黃金轉變
在華盛頓的大多數日子裡，重大新聞伴隨著車隊和講台而來，或者在Trump的情況下，是F-22戰鬥機、F-35s和B-2隱形轟炸機。
但在光鮮亮麗的自信背後，美國赤字持續不懈地攀升。政府的策略似乎可以預測：承擔更多債務，提高更多稅收，並希望系統能夠維持下去。
然而，一個問題仍然存在——有沒有辦法擺脫這個螺旋？
或許有——至少，有一種方法可以延遲不可避免的結果……
智庫長期以來一直擔任世界專業的末日預測者。
在安靜的會議室和戰略文件中，他們想像著不可思議的事情：全球大流行病、貨幣崩潰、網路戰爭、能源衝擊。他們的工作不是預測未來——而是為未來做準備。
以2019年10月由Johns Hopkins Center for Health Security與World Economic Forum和Gates Foundation共同組織的Event 201模擬演習為例。這是一項模擬冠狀病毒爆發全球影響的桌面演習。幾個月後，COVID-19席捲全球，使那個假設變成了現實。
這並不是第一次預見似乎具有預言性（或經過策劃）。
在1990年代末，RAND Corporation和其他機構發表了關於網路戰爭的設想——比國家支持的網路攻擊成為頭條新聞早了數年。Atlantic Council在Crimea和Ukraine證實這些擔憂之前，就警告了Russia可能入侵東歐。2008年金融危機之後，從Brookings到Peterson Institute的智庫對主權債務違約進行了無休止的戰爭遊戲——這些情景後來在Greece的瀕臨崩潰中得到了印證。
甚至在COVID之前的大流行病準備演習也不是獨一無二的。2018年有Clade X，同樣由Johns Hopkins舉辦，模擬一種快速傳播的呼吸道病原體。美國政府在2001年的Dark Winter演習已經模擬了天花襲擊如何使系統不堪重負。
這些機構一次又一次地勾勒出聽起來極端的未來——直到它們突然不再極端。對他們來說，這不是偏執；這是準備。歷史表明，當他們進行模擬時，世界應該注意。
特別是當世界上最大的機構發言時。
研究報告
本月早些時候，Federal Reserve悄悄發布了一份研究報告，指出各國政府面對不斷膨脹的債務，正在研究是否通過黃金重估其官方儲備來為自己籌集資金。
「由於公共債務處於高位，一些政府已開始探索在不增加稅收的同時，也不增加未償公共債務的情況下，為額外支出提供資金。一種可能性是利用黃金儲備的估值收益，正如最近在美國和Belgium所提出的那樣。對於美國而言，這將涉及將政府的261.5 million troy ounces黃金儲備——全球最大的黃金儲備——從法定價格$42.22 per troy ounce重估至當前市場價格，即約$3300 per troy ounce。」
該報告審查了Germany、Italy、Lebanon、South Africa，甚至小小的Curaçao & Saint Martin等國家如何動用其儲備「重估收益」——即黃金和貨幣價值上漲帶來的帳面利潤——以在財政壓力增加時為自己爭取時間。有時，這些收益被用於彌補中央銀行損失，例如Italy在2002年的€13 billion操作，或Curaçao在2021年之後的創意黃金交易。其他時候，政府本身抓住這筆意外之財來減少債務，正如Lebanon在2002年所做的那樣，將重估收益轉化為驚人的11% of GDP。
Fed的分析清楚地表明一件事：儲備重估是快速的流動性注入，而非治本之策。它們可以彌補短期漏洞，避免尷尬，或緩解政治壓力，但它們無法解決長期赤字的結構性現實。
但當然，Fed會這樣告訴你。它會告訴你這真的沒什麼大不了；它不會解決當前的問題（這是事實）。
特別是如果這對Fed有利的話。
為了理解Fed為何想這麼做，你必須了解如果美國重估其黃金，實際會發生什麼。
會計的魔力
儘管Fed悄悄地駁回了這份研究報告，但真正的故事——幾乎沒有人看到的那個——卻隱藏在一個鮮為人知的經濟大蕭條時期遺物中，它被稱為Gold Certificate Account。
它創建於1934年，規定美國的黃金僅以每盎司$42的價格估值，這只是當今市場價格的一小部分。這個會計上的怪癖中隱藏著一個尚未開發的財富儲備。
美國聲稱持有261.5 million ounces of gold。帳面上，這批儲備僅值$11 billion。以今天超過$3,300的價格計算，它價值近$900 billion——幾乎是3% of US GDP。
換句話說，美國可以透過將這批黃金作為抵押品來重新估值。
黃金憑證帳戶
你不會在任何人的桌上找到一個標有「重估黃金」的紅色按鈕。
你會發現的是一對相互關聯的分類帳。
根據Fed的《金融會計手冊》：
「Treasury部長獲授權向Reserve Banks發行黃金憑證，以將U.S. Department of the Treasury持有的黃金貨幣化。」任何時候，Treasury都可以「透過將黃金非貨幣化來重新取得黃金憑證。」
歷史上，幾乎所有政府的黃金都以這種方式貨幣化，這就是為什麼Fed的Gold Certificate Account大約為$11 billion——這是法定價值，而非市場價值。
重估在實踐中會是什麼樣子？
Fed的報告闡述了一條風格化的資產負債表路徑，借鑒了其他國家的經驗：Treasury註銷舊憑證，設定新的官方價格，以更高的價格將黃金轉移給Fed，獲得更大的Fed信用，然後以新的水平重新發行憑證。沒有黃金實物移動——只有資產負債表移動。
Fed稱這是一次性操作，以今天的市場價格計算，「約佔3 percent of U.S. GDP」。
但這裡有一個沒人看到的障眼法。
Treasury擁有美國的黃金——全部261.5 million ounces——但Federal Reserve透過Gold Certificate Account對其擁有債權。
根據法律，Fed不能直接持有金條，因此它持有價值僅為每盎司$42.22的憑證。
那麼，如果華盛頓決定重新定價黃金並將差額記入Fed，會發生什麼？
突然間，Fed的資產負債表膨脹，Treasury的帳戶充滿現金（這些現金將很快被花掉），而政府則暫時避開了另一場債務上限鬧劇。
突然間，Fed就掌控了United States的全部黃金儲備。
現在，我知道你在想什麼：「但Federal Reserve已經擁有這些債權了。」
你說得對，但是……
Fed擁有一切
重點來了：Fed只擁有鎖定在每盎司$42.22的債權。
因為Fed不能直接擁有黃金，United States理論上可以用現金償還這些債權。
換句話說，United States可以僅用$11 billion買回近$900 billion的黃金，讓Fed對黃金不再擁有任何債權。
但是，當然，Fed不會讓這種情況發生——如果沒有能力將黃金貨幣化，對United States來說，重估黃金也沒有任何意義。
因此，在United States以$11 billion「買回」黃金之後，它會立即以$900 billion的市場價格將其賣回給Fed。
United States獲得價值$900 billion的Fed dollars，無需借貸、無需支付利息，也無需印製任何新鈔。而Fed則獲得價值$900 billion的黃金，嗯，幾乎是免費的。
這就是重估的簡要含義。
故事到這裡變得更加黑暗。
黃金並非獨一無二。它只是最明顯的例子。原則在任何地方都一樣：Fed不需要擁有實物——它需要擁有定義實物的數字。這就是為什麼，當危機來臨時，Fed已經購買了Treasuries、抵押貸款債券，甚至公司債務。
這正是為什麼在2016年我們告訴讀者，股票將繼續攀升，因為擁有最深口袋的玩家正在買入。而那個玩家，當然就是Fed。
所以，把這些點連起來。
如果Fed能夠重估黃金，並在一夜之間將$11 billion變成近$900 billion，那還有什麼能阻止它擴展這種邏輯呢？一場市場崩潰、一次財政瓦解、一場戰爭——突然間，Fed不僅僅是最後的買家。它是最後的擁有者。股票。土地。數位資產。任何它需要來穩定「系統」的東西。
這才是真正的權力機制。數字上的所有權。Fed不需要沒收金條或股票憑證。它只需要改變會計方式，世界就會順從。
這讓我們處於一個「價值」由Fed說了算的系統中。結論不是Fed擁有黃金；結論是Fed擁有一切。
那麼，還有什麼是無法憑空變出、重新定價或掩蓋的？什麼是無法透過一次按鍵「關閉」的？
答案就是中央銀行本身多年來一直在悄悄囤積的東西：黃金。
因為黃金的存在不需要Fed的許可。它不是別人的負債。它不是分類帳中可以一夜之間重新定義的條目。它是唯一超出Fed掌控範圍的資產——當然，除非他們重估它以「拯救系統」。
而當他們這麼做時，那次重估就證明了這一點：黃金是最終的保護，因為它是他們無法印製的分母。
Fed可能擁有所有存在於紙面上的東西。但唯一比紙張更長久的是黃金。
ECB去年指出，以市場價格計算，黃金已超越euro，成為全球第二大儲備資產，僅次於US dollar——或者我應該說，Fed dollar。
換句話說，如果United States重估黃金，Fed將不僅完全掌控全球的儲備資產，還將掌控全球第二大儲備資產。
讓我重複一遍：Fed擁有一切。
但這裡還有一個最大的驚人之處……
結論
人們普遍認為，當黃金價格上漲時，dollar會走弱。雖然這在某種程度上是事實，但所有人都忽略了一件非常重要的事情。
如果United States今天重估黃金，它將獲得近$900 billion的資金——無需印鈔、借貸或提高稅收。
其他國家和中央銀行也是如此。
現在，如果黃金升值到$8000 per ounce呢？
那次重估將變成$2 trillion——而這一切只需要輕輕一筆。
換句話說，黃金價格越高，國會就越有可能重估黃金憑證。
鑑於United States龐大且迅速擴大的債務負擔，擁有更高的黃金價格實際上符合美國的最佳利益。
如果重估即將到來，不要驚訝於看到Trump或其他政治人物大力推廣黃金。
尋求真相，做好準備，
Carlisle Kane
