黃金的假想競爭對手Bitcoin的驚人崛起，讓一些黃金愛好者感到目眩和困惑。
這是可以理解的。
美國日益加劇的政治戲劇最令人不安。
政策已完全讓位於政治。更確切地說，是完全的黨派政治。
人們可能會認為這對黃金來說是一場完美的風暴。
在許多人眼中，黃金的表現不及預期。這是因為預期設定過高？還是另有原因？
相反，Bitcoin在過去幾個月中圖表急劇上升。然而，最近它確實經歷了一次強勁的下跌修正。
來自 MarketsInsider.Com：
「Bitcoin自三月以來跌幅最大，因美元走強和投資者緊張情緒導致加密貨幣市值蒸發近1400億美元
- Bitcoin在週日和週一暴跌高達21%，是自三月以來最大的兩日跌幅，受到投資者避險情緒的壓力，這也削弱了股市，而美元則走強。
- Donald Trump總統可能面臨第二次彈劾，這鼓勵了資金流向美元避險，美元升至兩週高點。
- Bitcoin在過去一個月仍上漲約89%。」
在偏離主題並開始認真比較黃金與Bitcoin之前，需要一些視角。
來自 blockcrypto.com：
「可以肯定的是，所有已開採黃金的最佳估計市值——根據Gold.org (GoldHub) 估計為10.6兆美元——使Bitcoin的市值相形見絀，後者截至發稿時僅略低於7080億美元。」
這就是事實：黃金在金融領域的影響力遠比Bitcoin強大。黃金仍然是投資組合經理、中央銀行以及希望擁有某種「金融防火牆」的「1%」的首選硬資產。黃金非常適合這個角色。當法定貨幣開始其不可避免的螺旋式下跌時，黃金具有悠久的保值歷史。半個世紀前，當「金本位制」實施時，黃金對印鈔行為起到了「制動」作用。那個制動器早已被移除。
各國政府以COVID為藉口，實際上用新資金淹沒了世界。昨天我與一位非常成功的國際商人交談，他提醒我現金正被迴避。他重申了我們已經知道的事實：歐洲大部分主權債務目前都處於負收益率。
一年前，Manulife Investment Management曾表示：
「如今，歐洲和日本絕大多數債券——佔全球所有投資級債務的30%以上——都帶有負到期收益率。這種現象也不僅限於短期債券：去年八月，德國首次以負收益率出售了30年期主權債務。」
我們簡要闡述了關於Bitcoin、黃金以及世界如何充斥債務的一些普遍觀點。錯誤的債務。我最喜歡的對當前情況的總結之一是：「債券代表著無回報的風險。」這肯定與所有常識性的投資方法背道而馳。
然而，這不是一個概念；它是真實的。
這讓我們來看看2021年與黃金相關的發展趨勢。
讓我們先看看我們過去12年來值得信賴的黃金週線圖。這是一個很好的起點。
乍看之下，這張圖表顯示了2013年黃金下跌前時期的鏡像。回顧過去，很容易看出發生了什麼。價格一直保持在Ichimoku Cloud之上，直到2012年初進入雲層，並一直保持在雲層之上或之內直到2013年。請注意，MACD在2012年初發出了賣出信號，信號線位於觸發線下方。今天我們在MACD上也遇到了類似的情況。
黃金價格在2013年繼續承壓並進一步惡化。圖表清楚顯示，一旦Ichimoku Cloud的底部被向下突破，黃金價格下跌得更快，持續時間也更長。
顯而易見的問題是：「今天與2012/2013年期間有何不同？」
這就是技術分析本身無法為做出明智決策提供完整基礎的地方。
讓我們來看看2012/2013年與今天的一些差異。
2012年，10年期T-Bill收益率約為2%。今天已超過1%，從2020年3月歷史低點的0.30%以上回升。
除非CPI以更快的速度上升，否則T-Bill收益率上升會對黃金價格不利。黃金在負實質利率環境中表現最佳。
接下來，我們來看看FED。
這張圖本身就說明了一個故事。圖中的巨大峰值代表了美國政府為在COVID引起的經濟停擺期間為整個美國經濟提供資金所需的額外貨幣刺激。
這張圖沒有顯示的是，當新當選的民主黨人披露他們打算花費多少時，FED資產負債表將會進一步擴張。圖中很可能會再次出現一個高峰。
那麼，這一切對黃金意味著什麼？
目前我們只能說，黃金價格似乎正在修正。
當然，從技術角度來看，兩張價格圖並列顯示了令人擔憂的原因。但技術分析並不能預測「因果關係」。
我們今天將看到的印鈔行為帶有某種「延遲引信」。我所關注的一些經濟學家已經注意到了這個概念。
他們指出，印鈔的通膨效應可能需要1到2年才能在經濟中顯現。他們都同意這是一個「何時」而非「是否」的問題。
未來會有一個時刻，一個所謂的「明斯基時刻」，屆時一切都將改變。
這將發生在通膨率甚至超過上升的10年期T-Bill收益率之時。當這種情況發生時，黃金將最終「迎來它的時代」。就像它在1970年代和1980年代所做的那樣。
一位知名且廣受關注的經濟學家David Rosenberg最近討論了「成本推動型」通膨的概念，或者如1970年代/1980年代的另一個名稱所稱的「停滯性通膨」。
他將這個想法建立在他預期疫情過後，可供利用的勞動力池將會減少的基礎上。
這意味著經濟將面臨供應增長的限制。他接著說，勞動力增長非常疲弱的結果將導致生產力幾乎沒有任何提升。這意味著即使總需求小幅增加，通膨也會再次出現。
回到我們的黃金週線圖，我們正在關注其他一些指標，例如趨勢動量、平衡成交量以及累積/派發——僅舉幾例。
例如，趨勢動量仍然強勁看漲。
黃金價格的每日和每週變化不足以作為決策的依據。
EQUEDIA的長期讀者已經看到我們一再重申，我們喜歡看到至少2-3週的數據來確認我們可能有的任何想法。今天仍然如此。
總結與回顧
黃金價格正在從2020年中期達到的新高點進行修正。我們已經確定了一些關鍵的圖表指標，這些指標將告訴我們何時會有更多投資者將注意力轉向這個「古老遺物」。Bitcoin對某些人來說仍然是一個「現代謎團」。
到目前為止，就分散黃金投資者的注意力而言，它並未構成實質性威脅。
我們將研究一些主要黃金公司和黃金指數，以確定一些我們感興趣的交易入場水平。
我們的費波那契研究，以1350美元為低點，基於該水平的強勁、多年期水平阻力，結果顯示在1700美元處有50%的回撤。我們的一般觀察是，黃金仍然受到良好支撐，並伴隨著反覆出現的未公開支撐，體現在任何暫時的價格疲軟中。
-John Top
