黃金投資者是一群奇怪的人。當黃金上漲時，他們百分之百堅信黃金會繼續上漲，但當黃金回調時，他們卻很快陷入自我懷疑。
隨著黃金近期回調，讓我們從許多不同的角度審視黃金，看看能否找出週線黃金圖表的一些關鍵技術水平。
在天文學中，伽利略/哥白尼/哈勃這些名字是觀星者的代名詞。他們每個人都發展了自己對宇宙的看法。同樣地，我們將呈現的每個圖表視圖，由於其構建中使用的時間段不同，也會提供不同的視角。因此，我們從檢視它們可能得出的任何結論，必然會反映不同時期投資者對黃金的情緒。我們將看到這種情緒如何反映在黃金價格中。
讓我們開始吧。
我們中的一些人親身經歷了上一個黃金週期，那是在1970年代中期。黃金從35美元上漲到200美元，然後跌至100美元，最終才戲劇性地飆升至850美元以上。我們今天看到的是同樣的交易行為，還是有所不同？
同樣地，在從850美元水平開始的長達二十年的「黃金下跌」中，黃金似乎被磁性地「困」在正負350美元的50%回撤水平。最終，在2001年，黃金開始回升。
黃金遵循了一個簡單的技術圖表觀察——「基礎」越長，潛在的上漲空間就越大。事實上，當黃金開始長達十年的上漲，達到略低於2000美元時，它消除了投資者心中的許多疑慮。
黃金跌破了2008年低點和2011年高點建立的一些關鍵技術水平。儘管從2011年到2016年下跌，黃金再次在其長期50%斐波那契回撤水平1050美元處找到良好支撐，如下圖所示。
從2016年的低點開始，黃金反彈並交易至週線收盤高點約2080美元。現在，另一波下跌正在進行中。
我們最近發布了一張黃金週線圖，它有點不尋常，因為它使用1350美元作為臨時低點，2080美元作為臨時高點。基於這兩個圖表點，50%的回撤水平約為1700美元。
預計這個水平將提供一些支撐。
然而，如果未來幾週黃金價格出現較低水平，我們並不會特別擔心。
我們的分析基於堅實的基礎。1350美元/1375美元是週線圖上明確識別的關鍵水平。它在大約6年的時間裡充當了強勁的阻力。這就是為什麼我們能夠將其設置為零點——儘管這是一種非常規的建立50%斐波那契回撤水平的方法。
儘管黃金收盤價低於1700美元，但請記住，由於當今市場的波動性，我們傾向於遵循自己的3%「緩衝規則」。因此，在1700美元處，我們有大約50美元的正負範圍需要考慮。
最後，自1972年以來，黃金在其所有先前圖表漲幅中都遵循的50%回撤關鍵技術水平是1550美元。我們預計，我們最初使用1350美元作為「低點」的分析，將在1700美元和1610美元處產生一些圖表支撐。現在黃金正在重新測試1700美元水平，未來一個月左右的交易可能會為方向提供更多清晰度。
以下是黃金的50年週線圖：
1. 黃金 – 從35美元首次上漲至200美元。50%回撤至100美元。
2. 黃金 – 從35美元中期上漲至850美元。50%回撤至350美元。
3. 黃金 – 從250美元中期上漲至1875美元。50%回撤至1050美元。
4. 黃金 – 從1050美元中期上漲至2050美元。50%回撤至1550美元（目標）。
注意：50%回撤值是「約數估計」，用於識別和說明黃金交易方式的總體趨勢。
這張圖表現在是否讓您感覺好一點了？
到目前為止，黃金在遵循其先前每次漲幅的50%斐波那契回撤方面一直是「一致性的典範」——那麼這次為何會不同呢？
考慮到這一點，我們不傾向於被普遍觀點的浪潮所困擾，這些觀點宣稱不斷上升的債券收益率將「終結」黃金市場。黃金市場的某些特徵並不像是「頂部」。我們的交易直覺告訴我們這一點，而上述圖表也大大說服了我們。
我們展示了黃金的完整歷史，並有力地證明了其遵循斐波那契回撤水平。這一切都是積極的。那麼，圖表中有什麼可能讓我們擔憂的地方呢？
我們特別關注的三個圖表觀察是：
1. 趨勢動能 – 下降但仍為正
2. EMA – 價格低於指數移動平均線（89），這有些令人擔憂，因為自2018年底（接近當前黃金價格反彈開始時）以來，它一直保持在其上方（不考慮之前單週跌破的情況）。
3. MACD – 自2020年11月中旬以來，信號線一直位於觸發線下方。顯然，這對黃金價格構成壓力，並創造了一種技術交易條件，吸引那些大膽做空黃金的交易者。當技術面改變時，這些交易者將會反轉他們的空頭頭寸並做多黃金。
最後，作為一個獨立的觀察，我們也注意到黃金價格將如何對一目均衡表（Ichimoku Cloud）做出反應。
回想一下，一目均衡表（Ichimoku Clouds）只是指數移動平均線在時間上向前繪製的視覺表示。黃金價格之前長達10年的漲勢證實，一旦跌破一目均衡表，它就已經達到了近期高點。您會發現2008年金融危機導致了暫時跌破一目均衡表。2020年3月全球經濟停擺的宣布導致黃金與股票一起下跌，但當時並未進入一目均衡表。
總結：黃金50年交易歷史傾向於盤整而非崩盤
我們還可以討論其他技術指標，但它們不會改變我們過去50年來所見的黃金交易方式。
我們的第一張圖表顯示，黃金在每次價格上漲中，都有著相當容易回吐50%漲幅的悠久歷史。然而，它也顯示，遠低於50%斐波那契回撤水平的下跌並未出現。即使是從1980年代高峰開始的長達20年的黃金下跌，也在50%斐波那契回撤水平附近止跌並盤整。
這就是為什麼我們根據先前將1350美元水平識別為關鍵支撐/阻力水平，預計在當前1700美元水平附近會看到臨時支撐。
跌破1700美元最終可能會將黃金帶到1550美元，但根據歷史交易模式，有充分理由相信進一步的大幅下跌將與黃金過去50年的交易方式不符。
–技術交易員 John Top
