電視和網路突然充斥著幾個月前還不存在的詞彙：衰退、蕭條、崩盤——你懂的。
透過ETF進行的被動式投資的大規模累積，與2008年前全球金融市場對抵押貸款證券永不滿足的胃口並無二致。其本質設置是相同的。太多投資者想要「同樣的東西」——一種金融產品，它包含了「風險」可以透過多元化（本質上是透過指數化）而大部分消除的觀念。這個概念在2008年是錯誤的，而今天，它再次被證明是錯誤的。
被動式投資意味著專注於流動性和交易，而非資產品質和管理。這種投資形式也意味著投資者實際上「繞過」了透過公開募股或私募對公司進行投資。
投資資金流經「股票市場」，但從未流經公司金庫。
ETF的結構保證了ETF中個別成分公司所持有的股票僅是更大整體的一小部分。因此，公司與ETF管理者之間存在著非常微弱的關係（如果有的話）。更重要的是，持有ETF的投資者與其成分公司之間沒有任何關係。
現在我們面臨這樣一種情況：投資者正在「拋售」到一個突然流動性不足的市場，並遭受巨大損失。
那麼，為什麼這是一個「童子軍市場」呢？
我們都記得童子軍格言：「準備萬全。」
也許一些老一輩的人還記得這句話：「成功是準備與機會相遇之處。」
當前的股票市場狀況對於那些有準備的人來說，是一個世代性的機會。而我究竟指的是誰呢？
這個時代將被稱為「選股者」的時代。
過去十年，透過指數化進行多元化的概念一直是一種「不費腦筋」的投資成功。投資從未如此簡單——被動投資、低點買入、永不賣出。
那些日子已經結束了。
遺憾的是，現在的投資需要「動腦」來辨別機會與危險之間的差異。過去幾週市場上的一些混亂清楚地表明，許多「資產管理者」在兩方面都失敗了；他們沒有準備，也無法識別機會。
顯然，仍然有一些「老派」的——「我們就是這樣做的」——童子軍投資者，他們正在利用一個真正的世代性機會。這些人就是「選股者」。
當機會的確定性大於風險的不確定性時，投資決策就產生了。如果你不是選股者，現在是時候找一個了——他們終於價值連城。
-John Top
