现实存在着巨大的脱节。尽管美国和世界的长期前景依然黯淡，但短期前景实际上并没有媒体所渲染的那么糟糕。
我们不能忽视数字和预测——即使它们每周都在变化。正当我们以为短期反弹已无障碍时，却又被更多的负面预测和数字所冲击。
请看：
S&P 500 本季度下跌15%，市值蒸发2.5万亿——这是自2008年金融危机高峰以来最大的财富损失。在全球范围内，8月份有超过6万亿的股票价值被抹去。
由于投资者担心全球经济放缓而抢购政府债券，美国10年期国债收益率有史以来首次跌破2%。
美国现有房屋销售下降，今年有望成为14年来房屋销售最差的一年。止赎和短期销售——即贷款人同意以低于抵押贷款欠款的价格出售——占上月所有房屋销售的约29%。这还不包括积压法院或等待州和联邦调查问题止赎行为的贷款人所引发的止赎潮。
失业救济金申请人数居高不下，上周申请失业救济金的人数再次升至40万以上。尽管报告表明经济正在创造就业机会，但这远不足以降低高失业率。我们需要看到低于37.5万的数字才能预示任何健康的就业增长。
消费者价格较6月份上涨0.5%，是3月份以来的最大月度涨幅。这使得消费者价格比一年前高出3.6%，远高于美国央行2%的非官方目标。
在上周发布的所有令人失望的美国经济新闻中，最令投资者不安的是大西洋中部地区工厂活动的下降。费城联邦储备银行（被视为美国制造业的前瞻性指标）的数据跌至负30.7——这是自2009年3月以来的最低水平。根据Bloomberg数据，每当费城联储的指标达到负30或更低时，经济都处于衰退之中或即将陷入衰退。
那么，这是否意味着衰退即将来临，你应该赶紧逃离吗？
我不这么认为。至少目前还不是。
首先，Philly Fed Poll是在8月8日至16日进行的，当时我们经历了有史以来最剧烈的股市波动时期之一（参见《大信号》）。失业人数虽然糟糕，但并未恶化。通过CPI衡量的通货膨胀应该会降低，因为石油、天然气和其他大宗商品的价格在上个月已大幅下跌。
我不会现在就逃离。我仍然觉得我们短期市场的真正趋势将在美国劳动节之后揭示（参见《为时未晚》）。届时，我预计市场将在没有任何灾难性事件的情况下真正反弹。
即使市场暴跌，这并不意味着所有东西都在下跌。如果你过去几年一直在阅读Equedia Letters，你就会知道，尽管存在不确定性，我仍然看好贵金属行业。
上周，Market Vectors Gold Miners ETF (GDX)在5个交易日中有4天飙升，最终上涨近6%，而其“小兄弟”Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ)则飙升超过7%。
本周，它们表现相同。GDX又上涨了4%，而GDXJ设法保持了上涨。尽管市场波动剧烈以及近期发布的预测影响，但随着黄金和白银价格持续攀升，矿业公司仍设法获得了收益。白银收盘价接近43美元。
贵金属的荣耀
周五金价飙升至新高，一度触及每盎司1,881.40美元，收盘报1,852.20美元。这是连续第七周上涨，也是近四年半以来最长的上涨周期。
2007年10月，黄金售价约为每盎司740美元。一年多后，它首次突破1,000美元。自7月以来，它已上涨超过25%，仅本周就上涨了7%。
金价已连续11年稳步上涨。
每个拥有黄金的人都问我是否应该出售。每个没有黄金的人都问我是否应该购买。对于那些仍在犹豫不决并担心购买黄金的人来说，现在还不算太晚。甚至还差得很远。
黄金无疑正处于一个极其强劲的十年牛市中，虽然它看起来很像一个泡沫，但离破裂还很远。牛市泡沫通常以极端投机结束，其特点是在相对较短的时间内出现三到五个派发日（派发是指价格下跌且成交量高于前一交易日），以及散户的大量入场。到目前为止，我们还没有看到这些事件发生。
尽管黄金交易价格远高于其150日移动平均线，但促成黄金上涨的因素依然强劲且持续。我已经写了无数封信来解释黄金为何会继续上涨，然而每周都有更多新的理由。
真实不虚
十多年来，韩国央行首次购买黄金，这是自1997年亚洲金融危机以来的首次。
韩国官方外汇储备中的黄金部分从6月底的区区8000万美元飙升至7月底的13.2亿美元。
尽管韩国央行似乎有点姗姗来迟，但黄金投资者应继续期待价格支撑，因为全球各国央行对这种“黄色商品”的投资不足，并正在寻求增加其持有量：
- 墨西哥刚刚将其黄金储备增加了近100吨——将其此前微不足道的持有量提升至约106吨。
- 俄罗斯在第二季度购买了26吨黄金，使其黄金总持有量达到约837吨，相当于该国储备资产的近8%。
- 泰国的黄金储备在两个月内增长了15.5%，从5月份的约352.3万盎司增至6月份的约407万盎司。
全球各国央行正在补充其黄金储备，上季度从市场购买的黄金总量翻了两番，达到69.4公吨，高于一年前报告的14.1吨。
今年上半年，央行黄金购买总量达到192.3吨，是2010年前六个月购买量72.9吨的两倍半以上。
自2009年以来，各国央行一直是黄金的净买家。在此之前，它们近二十年来一直是黄金的净卖家。
囤积你的黄金：委内瑞拉将黄金行业国有化
本周早些时候，委内瑞拉总统Hugo Chavez表示，他计划将黄金行业国有化，包括开采和加工，并利用这些产量来增加该国的国际储备：
“我这里有允许国家开采黄金及所有相关活动的法律。也就是说，我们将把黄金国有化，并将其（除其他用途外）转化为国际储备，因为黄金的价值持续增长”——Hugo Chavez
他还下令将委内瑞拉90%的海外黄金储备遣返，将该国的黄金储备运回Caracas：
“我们已经成功增加了国际储备。我们拥有近120亿或130亿美元的黄金储备。我们不能允许它继续被带走”——Hugo Chavez
对冲基金的参与
尽管几个月前有传言称一些世界上最有影响力的对冲基金经理正在退出他们的黄金头寸（他们因此错失了一些可观的收益），但其他对冲基金现在正在大量买入。
由Steven Cohen运营的强大对冲基金SAC Capital Advisors L.P.披露了其在黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust期权中的新头寸。这项投资是允许SAC Capital在特定时间点购买黄金ETF股票的期权，价值6.28亿美元。这是SAC Capital披露的单一最大股票头寸价值。截至2011年3月31日，该基金没有黄金ETF的头寸。
真实不虚
转向黄金是真实的。这不是科技泡沫。这不是房地产泡沫。这是真实的。各国央行正在购买。对冲基金正在购买。全世界都在关注。不要在我们这个时代最伟大的牛市之一中袖手旁观。
未来一周
下周，我们将拭目以待，因为Ben Bernanke将于周五发表他著名的Jackson Hole演讲。
去年在美联储的Jackson Hole会议上，Bernanke首次提出了“QE2”（参见《提防四月愚人》），这在接下来的几个月里引发了S&P 500 25%的反弹。
这一次全世界将更加密切关注。他会谈论QE3吗？还是他只会告诉大家，如果经济进一步陷入衰退，他还有一些锦囊妙计？
下周他的演讲将至关重要，所以请做好准备。下周我肯定不会贸然投入任何特定股票，但在下跌时增持贵金属板块可能会被证明是明智之举。
一切都取决于你，Ben。
披露：本周早些时候我增加了黄金和白银的多头头寸，并且我同时看好大型和小型黄金公司。
下周再见，
Ivan Lo
Equedia Weekly
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