代表 NevGold Corp. 发布。
尊敬的读者：
今年8月，我们曾解释过，矿产资源量估算只是起点，而非上限。区块模型只能计入钻头已经触及的岩石；数据在哪里中断，模型就会在哪里划出一道无形的墙。墙外的一切都按零计算。
三周后，NevGold Corp. (TSXV: NAU | OTCQX: NAUFF) 公布了其2026年在内华达州Limousine Butte项目实施的另外四口钻孔结果，其中两口恰好实现了本轮钻探的设计目标。
钻探发现了什么
LB26-007孔见矿42.7米，氧化金品位1.06 g/t，其中包括18.3米、品位1.89 g/t的矿段，位于孔深242米至285米之间。该矿段处于7月15日资源量估算的露天坑境界之外。钻孔在仍处于矿化带时便已终孔，最后一个样品的品位仍达0.52 g/t，这意味着钻头停了下来，但金矿化并未停止。
LB26-004孔见矿27.4米，氧化金品位1.23 g/t，其中包括3.0米、品位5.00 g/t的矿段。这一次，钻孔落在露天坑境界以内，穿过了7月模型划定为未矿化的区块。NevGold Corp. 表示，该钻孔已使这些区块得到重新归类。简单来说，两个月前还被计为废石的岩石，如今已有望被认定为矿石。
LB26-007孔上部近地表位置还见到16.8米、品位0.20%的锑矿化。这是一口加密钻孔，也就是在现有钻孔之间施工，以确认锑矿带是否确实位于模型所显示的位置；结果证明确实如此。
为什么1.06 g/t在这里是个重要数字
对于窄脉型地下矿山而言，每吨一克并不稀奇。但Limo Butte属于另一类矿床。这是一个100%氧化型卡林型矿化系统，7月资源量估算中，探明及控制资源的平均金品位为0.37 g/t，推断资源的平均金品位为0.32 g/t。这种品位的氧化金通常采用大规模开采和堆浸工艺处理，即将破碎后的岩石堆放在浸出垫上，再把金溶解提取出来。这是成本最低的黄金生产方式，因此如此低的品位也能成立。
因此，42.7米、品位1.06 g/t的矿段，品位约为其所扩展资源量平均品位的三倍；LB26-004孔中5.00 g/t的矿段则超过十三倍。当新钻孔的品位高于模型平均值时，资源量可以从两个方向同时增长：吨位增加，每吨品位也有所提高。这正是2026年首批三口钻孔在8月呈现的特征，而现在，这一模式再次出现。
随着深度增加，品位的重要性也随之上升。露天坑境界之外的岩石，必须能够支撑为抵达矿体而增加的废石剥离成本；品位达到每吨一克的矿带，显然比仅有其三分之一品位的矿带更有理由支持露天坑向深部扩展。LB26-007孔的矿段能否被纳入下一版露天坑设计，仍需由工程师判断，但这正是能够推动边界外移的那类钻探结果。
我们一贯需要提示一点：这些都是孔内长度，NevGold Corp. 估计真实宽度约为报告厚度的70%至90%。
两期成矿事件，一个矿床
CEO Brandon Bonifacio在公告中提出了一项值得解释的地质判断。NevGold Corp. 团队认为，金和锑是在同一大致区域内、通过两期彼此独立的成矿事件沉积形成的，因此矿床的某些区域富含高品位氧化金，另一些区域则富含高品位氧化锑。
对投资者而言，这意味着两种金属并非在争夺同一批岩石。一个拥有相互独立的富金区和富锑区的矿床，可以让运营方更灵活地安排开发顺序，而NevGold Corp. 也强调，这种灵活性正是其重要性所在。锑是我们今年4月在“他们在沙漠中留下了一笔财富”中梳理的战略主线：中国的出口禁令暂停期将于11月27日届满，而针对美国军事最终用户的禁令仍然有效。与此同时，品位达到资源量平均水平三倍的黄金，则构成了市场关注相对不足的第二条主线。
接下来会发生什么
今年已完成的四十口钻孔中，目前仅公布了七口的结果，其余三十三口仍在等待化验。计划规模为20,000米的钻探项目已完成约9,000米，两台钻机正在作业，钻探重点仍集中在Bullet Zone和Armory Fault，也就是Resurrection Ridge以东、白云岩逆冲断层之下的走廊地带——我们曾在7月将其比作被推到地板下面的地毯。
NevGold Corp. 目前拥有超过$45 million的库现金，未来12至18个月的资金已有保障，初步经济评价和工程研究也正在推进。从现在起，每一批新的化验结果，都可能再次把那道墙向外推移。
如需进一步了解这一故事，请参阅我们此前更深入的报告：“一个数字如何让一只被遗忘的股票变成市值$2.4 Billion的巨头。”
探寻真相，未雨绸缪，
Carlisle Kane Equedia通讯
披露：本文代表 NevGold Corp. 发布。Equedia持有 NevGold Corp. 的股票及认股权证。矿产资源量并非矿产储量，尚未证实具备经济可采性。钻探见矿长度均为孔内厚度；真实宽度约为孔内厚度的70–90%。金当量数据由NevGold Corp. 按US$3,000/oz黄金和US$40,000/tonne锑计算，假设回收率分别为80%和75%。钻探结果及资源量数据来自NevGold Corp. 于2026年9月17日、2026年8月25日和2026年7月15日发布的新闻稿。请始终自行开展尽职调查。完整条款及免责声明见equedia.com/terms-of-use。
