黄金价格操纵停止后，黄金股发生了什么？
TSX Gold Index回顾
（教育专题013）
2020年9月底，JP Morgan同意支付创纪录的9.2亿美元和解金，其中包括4.364亿美元罚款、3.117亿美元赔偿金以及超过1.72亿美元的非法所得。Commodities Futures Trading Commission施加了罚款，Department of Justice和Securities Exchange Commission将负责管理和解金中的赔偿和非法所得部分。该和解涵盖了2008年3月至2016年8月期间，当时其商品和期货交易员被发现参与了一种被称为“幌骗”的欺诈性交易行为。
这种非法交易行为操纵了包括黄金在内的各种商品价格。
上周我们详细审视了黄金在周线图上的表现，重点关注了2016年8月之后的时间段。
今天，我们将继续考察2016年8月之后的时期，但这次我们的重点将是通过广受关注的S & P TSX Global Gold Index（“TSX Gold Index”）来观察黄金股。
我们选择查看月线图而不是我们通常的周线图观察，因为我们希望在时间上使用一个非常长的“望远镜”。
认识到黄金以及延伸的黄金股“终于自由”地根据市场力量而非操纵影响进行交易，这使我们宣布2016年8月开创了黄金和黄金股未来交易方式的新时代。
让我们开始吧。
首先，我们注意到TSX Gold Index当前的月线图在突破2016年8月的高收盘价水平后，开始了显著上涨。虽然有些非正统，但我们的图表前提是将“零线”设定在此水平。因此，我们看到当前的Fibonacci Retracement水平介于300/335之间。截至本文撰写时，TSX Gold Index为338。
我们得出结论，图表的300/335区间存在支撑，黄金股进一步下跌至低于此Fibonacci定义水平的可能性似乎不大。
如果我们的分析被时间证明是错误的呢？那会怎样？
图表分析并非一门精确的科学——尽管技术分析严重依赖数学。毕竟，图表及其相关模式和指标的基础仅仅是对不同时间段或价格的操纵。投资者成功使用图表分析也意味着必须始终考虑“无形因素”；那些数学无法捕捉的各种因素。
例如，地缘政治/政府政策/央行行动/货币波动等都可能对黄金价格产生暂时影响，进而影响黄金股的定价机制。
也许我们应该定义“暂时”。暂时可能意味着持续数年。黄金投资者已经知道这一点，许多人也调整了他们的时间线。
一些黄金投资者最初是“交易员”，但现在已经看到了采取更长远眼光的智慧。换句话说，他们正在从短期交易员转向长期投资者。
在“熬过”黄金长达6年的横盘整理后，黄金股投资者很高兴他们坚持了下来。一旦黄金突破了1350美元/1375美元的既定周线阻力位，就标志着价格大幅上涨的开始。
TSX gold index图表从2008年的低点至今是一个非常有趣的研究。让我们回顾一下EQUEDIA网站上发布的几张周线图（参见“等待黄金时刻。”)
你是一位眼光敏锐的投资者吗？你发现线索了吗？
“等待黄金时刻”这篇文章的发表日期正好是一年前的今天。
我有一个建议。
深吸一口气，闭上眼睛片刻，然后，带着清晰的头脑，回到一年前重新阅读那篇文章。这将对我们接下来使用月线图讨论黄金股有所启发。
也许一种更保守的图表构建方法是将零线移至2016年8月后的低点。这种方法有充分的理由。
尽管JP Morgan对黄金价格的操纵于2016年8月停止，但黄金股仍从235水平继续下跌至2019年9月/10月触及的150低点。因此，我们应该将Fibonacci研究的零点设定在此处。这将Fibonacci支撑区从之前的300/335水平降低到300/245。
显然，范围扩大是由于较低的低点与相同的高点之间距离更大。
以下是图表#2，它说明了更保守的方法：
好的，很明显黄金股在月线图中具有支撑。
分析此图表时，还可以得出哪些其他积极观察结果？
现在我们来看看EMA (89)；即89个月指数移动平均线：
回想一下，我们反复看到的一个关键指导原则是，在定义的突破/跌破水平之上或之下连续两次收盘的概念。我们强烈倾向于看到第二次连续收盘在水平之上/之下，并且带有更强的K线。确认是我们进行技术分析的重要组成部分。我们从不担心“过早”——我们担心的是“不正确”。
这就是为什么我们将图表重点放在周时间间隔上；也是为什么我们在时间方面格外谨慎，并以月为单位查看这些图表。
回到所示图表，请注意EMA (89)被多次交叉和重新交叉。在每种情况下，我们都需要关注第2和第3根K线，并将其与第一根进行比较，以确定信号是有效还是虚假。
另一个关键图表观察是EMA (89)即将穿越2016年8月的收盘水平。这告诉我们，即使黄金指数股票图表目前正处于从近期高点回撤的时期，其内部也正在积聚一些动能。
最后，让我们快速浏览一下图表，看看是否还有其他值得注意的地方。有时，视觉上显而易见的东西却因为太明显而容易被忽视。这里可能就是这种情况。
你是否看到，在操纵停止后，黄金股的交易变得多么“压缩”？大部分宽幅区间突然缩小，因为黄金股下跌，然后反弹——所有这些都在两年内发生。这表明强大的、老练的交易利益方进行了强劲的积累，他们能够承接所有弱势卖盘，同时小心翼翼地不影响价格，尤其是不向上影响价格。
一旦弱势卖盘停止，黄金股在2019年上涨，测试了由2016年8月收盘价定义的突破水平。后来，在2020年初，即使是COVID病毒带来的市场冲击，也未导致月度收盘价有意义地跌破2016年8月的水平。
还不相信吗？
让我们看看图表“下方”的一些指标，这些指标有助于我们进行技术分析研究。
MACD在非常长期的设置下显示，在2016年8月操纵结束日期前几个月，信号线穿越了触发线。此外，现在MACD处于非常积极的位置。
信号线仍高于触发线，且两条线均高于零线。
同样值得注意的是，由于COVID的暂时反应而导致的最强劲抛售月份未能对图表产生负面影响。随后立即出现了几个成交量积极的月份，导致黄金股强劲上涨，并从2015年和2018年的前期低点创下新高。请回顾显示这些时期TSX Gold Index水平的先前图表。
总结与回顾
我们认为，对于黄金股而言，这是一个新世界。这个世界始于2016年8月，当时黄金交易不再受到操纵。
展望未来，我们至少希望看到7-10年的数据能反映一个自由交易的黄金和黄金股市场，然后才能出现一些有效的交易信号——尤其是在周线和月线图上使用Fibonacci回撤。如果这些信号来得更早，我们也会做好准备。如果不是，也没有理由怀疑这个黄金市场（包括黄金股市场）的强度和有效性。
我们的前提是黄金价格的下跌将导致TSX Gold Index的相应下跌。这些下跌可以使用标准技术分析轻松研究。未来我们将依靠Fibonacci回撤水平在周线和月线图上生成可交易信号。
而且，说到未来，当央行大规模印钞最终以通货膨胀的形式显现时，一个自由交易的黄金市场将放大投资黄金股的理由。
黄金股市场就像一匹被关在马厩里太久太久的强大赛马。看到它在赛道上伸展四肢，向我们展示它的实力，将是令人兴奋的。
就我个人而言，我等不及了。
