尊敬的读者，
黄金行业正在发生一些重大事件。
然而，媒体对此一直异常沉默。但那些“知情人士”正在悄悄采取行动，以免事态失控。
这意味着时间不多了。
今天，我将向您介绍一家准备利用这一局势的公司。
随时，该公司都可能发布一项改变游戏规则的公告。
稍后将详细介绍。
上周，我提到无论黄金价格如何，黄金行业都在发生重大变动。
在上一个牛市期间，大型生产商在全球高风险司法管辖区收购了大量矿山。随着黄金价格飙升至历史新高，这是一场疯狂的抢购。
但随着黄金价格逆转，与这些矿山相关的政治和价格风险不再合理。因此，主要黄金生产商被迫放弃许多资产，在过去几年中遭受了数百亿美元的减记。
现在情况不同了。
黄金矿商目前的估值相对于账面价值而言，已接近过去二十年来的最低点，而大公司不仅清理了资产负债表，还在采取行动，用世界上最安全的司法管辖区的资产来替代其失去的海外资产。
2013年，十大黄金生产商的总现金流为负17.8亿美元。去年，同一集团的总自由现金流为41.7亿美元。
如今，大多数主要黄金开采公司预计本季度将报告显著的自由现金流，高于上一季度。BMO表示，“即使金价为1,100美元/盎司，该行业在2016年产生自由现金流的前景也会改善。”
现在生产商已经增强了资产负债表，他们正在积极寻求在安全司法管辖区的新资产。
从这个角度来看，加拿大已成为世界上最适合采矿的司法管辖区。
加拿大还拥有货币走弱的优势——我预计这一趋势将继续。
美元相对于加元的强势为加拿大黄金矿商带来了直接利益，因为采矿成本以加元支付，而生产的黄金则以美元出售。
弱势货币和稳定司法管辖区的结合使加拿大成为世界上最佳生产地之一。
难怪大型生产商一直并将继续积极在加拿大寻求资产。
正如我上周提到的，我们已经看到加拿大黄金资产的抢购潮：
- 2015年2月：Centerra Gold 和 Premier Gold Mines 成为 Premier 位于安大略省 Trans-Canada Property 的50/50合作伙伴。
- 2015年3月：Goldcorp 收购 Probe Mines，以获取其在安大略省的矿藏。
- 2015年4月：Alamos Gold 通过合并收购 Aurico Gold，以获得其在安大略省 Young-Davidson Mine 的权益。
- 2015年4月：Yamana 收购 Mega Precious Metals，以获取其在马尼托巴省的 Monument Bay Gold Project。
- 2015年10月：Alamos 刚刚以高于 Carlisle 2015年10月14日收盘价62%的溢价，以及高于其30天成交量加权平均价117%的溢价收购了 Carlisle Goldfields。
这一切听起来都很棒，但存在一个大问题：加拿大已经没有多少处于高级阶段、低成本、高品位、未开发的资产了。
那些符合条件的公司现在背上都被画上了一个大大的X。
我相信没有哪家公司比我即将介绍的这家公司拥有更大的X。
这家公司不仅符合大型企业希望看到的所有条件，而且今年刚刚在一项具有临界质量的资产上取得了重大发现。
Haywood Securities 表示，该公司的旗舰资产“鉴于其地理位置、现有基础设施和良好品位，有潜力获得融资并迅速投入生产。”
Macquarie Research 表示，该公司的资产“地理位置优越，接近获得许可的具有临界质量的黄金资产……我们将是这一新兴黄金生产机会的买家。”
Cormark Securities 称这家公司是他们“最喜欢的加拿大开发商之一。”
Paradigm Capital 表示，该公司的资产是“初级公司拥有的最具吸引力的小型开发项目之一，也是一个越来越有吸引力的收购候选者。”
如果您正在寻找：
- 一个拥有卓越基础设施的近期高品位生产机会
- 具有临界质量的重大勘探潜力
- 世界上最佳司法管辖区之一的潜在收购目标
- 世界上最具进取心的初级勘探公司之一
- 一家与同行相比被严重低估的公司
那就非它莫属了：
Integra Gold Corp
(TSX-V: ICG) (OTCQX: ICGQF)
我们不是唯一这样认为的人。
所有关注此事的分析师——而且有很多——都对 Integra Gold (TSX.V: ICG) (OTCQX: ICGQF) 给予买入评级，目标价远高于 Integra 今天的交易价格。
那是因为他们相信 Integra 是顶级的收购目标之一——特别是考虑到今年发生的重大事件。
GMP Securities 上周也介入，给出的目标价是 Integra 今日交易价格的两倍多。
但这还不是全部。
在短短几周内，我预计所有关注 Integra 的分析师都将大幅改变他们对该公司的看法。
为什么？
因为 Integra 预计将发布一项非常重大的公告——这项公告有可能显著增加其价值，从而导致 Integra 当前股价的折扣更大。
这项公告可能彻底改变该公司，并立即点燃那些寻求收购最佳未开发加拿大资产的公司的热情。
稍后我将回到这一点。
首先，让我们谈谈为什么所有主要公司都可能关注 Integra。
世界上最佳的司法管辖区
长期读者都知道，我最喜欢的黄金生产司法管辖区之一是 Abitibi Greenstone 地区。
那是因为除了南非的 Witwatersrand Basin 之外，地球上没有其他地区比加拿大魁北克和安大略省的 Abitibi Greenstone Belt 生产了更多的黄金。
该矿带拥有100多个矿山，生产了超过1.8亿盎司的黄金，并且是 Timmins, Kirkland Lake, Rouyn-Noranda, Bousquet 和 Val-d’Or 等高产地区一些世界最著名矿藏的所在地。
鉴于加元走弱，这些地区内未开发、处于高级阶段的资产比以往任何时候都更具吸引力。
该资产
Integra Gold Corp (Integra) 是一家加拿大公司，专注于其100%拥有的、地理位置优越、处于高级阶段、高品位1.1moz（5克/吨金品位截止）Lamaque South 黄金项目的生产规划，该项目位于加拿大主要黄金产区之一，即魁北克省 Val-d’Or 的“黄金谷”。
Val-d’Or 是一个拥有35,000人口和先进基础设施的现代化矿业城镇。它拥有铺设的公路、低成本电力、水以及采矿服务和设备。它还拥有一支高技能和经验丰富的劳动力队伍——Integra 的管理层已经收到了600多份来自熟练矿工、地质学家和承包商的简历。
现在，在我们深入探讨我认为是加拿大顶级资产之一的细节之前，让我们先谈谈经济学——因为如果数字不合理，地质学就没有意义。
Integra 的 Lamaque：合情合理
Integra 的 South Lamaque 项目提供了所有开发阶段黄金项目中最高的 IRR 之一，最低的生产前资本要求，以及较低的全面维持成本。
换句话说，它建设成本低，生产成本也低。
- 基准税前 IRR 为77%，NPV（5%折现率）为1.843亿加元（税后 IRR 为59%，NPV 为1.135亿加元）
- 生产前资本要求仅为6190万加元
- 生产前周期仅为18个月
- 矿山寿命期（“LOM”）现金成本为每盎司551加元，全面维持成本为每盎司731加元
Integra 如何能以如此低的成本建造一座矿山？它又如何能在短短18个月内建成？
这正是 Integra 管理层表现出色之处。
去年，由 Stephen De Jong 领导的 Integra 管理团队，谈判促成了 Val-d’Or 地区两处重要资产的整合，这两处资产本应在多年前就已整合：Sigma 和 Lamaque。
Steve 和他的团队完成了80多年来无人能及的事情。
此次整合立即为 Integra 带来了一个完全许可、维护良好、日处理量2,200吨的选矿厂（几年前仍在运营），距离 Lamaque South 边界不到500米。
它还附带了一个尾矿设施，目前有2到3年的许可容量，并且可以通过加高坝体获得额外空间。
此次收购还包括三个入口、机械车间、干燥室、维护设备、办公室以及该历史生产矿区的所有采矿特许权和矿权。
今天建造这种基础设施将耗资1亿美元\
Integra 支付了多少？仅800万美元。这对股东来说是多么划算的交易。
更重要的是，此次收购带来了一个非常重要的拼图：一个获得许可的地下基础设施。
这为什么重要？
没有许可证，项目就一文不值。获得许可的地下基础设施意味着 Integra 已经获得了环境许可证，而这是所有许可证中最难获得的。
所有这些都使得 Integra 的价值主张极具吸引力。
但我们离完成还差得远。
关键在于：PEA 是在1月份进行的，使用的是一份旧的矿产资源估算，其中不包括自2013年4月以来完成的钻探，也不包括收购中获得的任何 Sigma/Lamaque 矿产资源。
Integra 在今年结束前将钻探近10万米，其中大部分都取得了很好的结果。你可以算一下。
因此，尽管他们最新的 PEA 中的数字很好，但你可以把它扔到一边，因为这些数字即将变得更好。
问题是：好多少？
为了回答这个问题，让我们看看 Integra 的地质潜力，正如 Macquarie Research 所说，“……正在达到临界质量。”
一个巨大的黄金系统
Integra 的矿区分为三个区域：北部、南部和西部。两个主要矿带是北部的富矿 Parallel Zone 和南部的 Triangle Zone，两者相距仅1公里——且都距离 Val-d’Or 不到3公里。
采矿界对这处矿区并不陌生，自1930年代以来，Sigma 和 Lamaque 之间历史性地生产了超过900万盎司的黄金。
换句话说，Integra 拥有一个具有悠久生产历史的巨大黄金系统。
2010年，Integra 开始勘探这些资产，迄今已钻探近20万米。
在这次钻探过程中，他们发现了一个“新”Lamaque，其指示资源量为106万盎司，品位为7.1克/吨金，总资源量为139万盎司，品位为7.4克/吨金（在此处查看完整详情）。目前这里的资源从地表延伸到垂直深度约620米，并且深度仍未封闭。
为了让您了解 Integra 的资产可能变得有多大，值得将其与旧的 Sigma 和 Lamaque 矿山进行比较。
Sigma 和 Lamaque
Lamaque 生产了460万盎司，而 Sigma 生产了490万盎司。这两个矿山相距仅500米，被认为是加拿大最大的金矿之一。
在这两个矿山中，Integra 有一个完美的地质模型可供参考。它们非常相似，唯一的区别是 Lamaque 更像一个垂直的管道塞，而 Sigma 则像一个垂直的管道塞，但横向延伸了一公里宽。
Integra 发现的新 Lamaque 和其他矿带的结构与 Sigma 和 Lamaque 历史矿山非常相似，可以描述为矿化“塞体”。
当你深入研究地质学时，正是这些侵入性塞体令人兴奋。
Integra 参照历史 Lamaque 矿山的塞体制定了勘探计划，该矿山的主要侵入性塞体贡献了其生产的460万盎司黄金的80%以上。
这为什么重要？
让我来解释一下。
当 Integra 最初发现 Triangle Zone 时，他们最初认为它是一个管道——很像 Lamaque 历史矿山。一个简单的解释就是想象一个里面有黄金的垂直管道。
由于结构之间的相似性，Integra 参照 Lamaque 矿山对 Triangle Zone 进行了勘探建模。当他们钻探时，总是从塞体顶部垂直向下钻。
随着钻探的进行，他们不断发现黄金，所以他们越钻越深，并持续发现。他们专注于塞体，但为了到达下部区域，他们不得不向外扩展，以便能够向内钻探，因为钻孔往往会横向延伸。
但他们发现了一些非常特别的东西。
令他们惊讶的是，当他们走出那个管道时，他们实际上继续发现了矿化。所以现在一个他们原以为只有300米宽的区域，突然变成了700米宽。而且他们仍然没有找到边缘！
那时，Triangle Zone 和 Integra 的情况彻底改变了。
他们原以为是 Lamaque 风格的塞体，结果却更像 Sigma 风格的塞体——而且可能更大。
Integra 现在已经扩大了可以寻找新盎司的总面积，这意味着它有潜力在 Triangle Zone 被忽视的区域做出新发现——其中许多包括较浅的目标。
从这个角度来看，Triangle 位于一个历史矿山旁边，该矿山深2公里，宽达1.5公里。而 Triangle 的资源量已经比 Lamaque 或 Sigma 矿山任何时候都要大。
Lamaque 记录的最大资源量是50万盎司——但它生产了450万盎司黄金。
如果你看看 Triangle 区域的足迹，它们现在已经达到750米深，600米宽——这几乎是以前的两倍大。
但这还不是全部。
以前，他们认为所有矿化脉都位于40-45度之间——一个更水平的系统。水平脉更难开采，因为你必须沿着平坦的巷道将岩石拉出来。但最近的钻探表明，这些脉实际上是60-70度，这意味着他们可以利用重力来完成工作，从而使开采更便宜、更安全。
这些新脉组倾角更陡，品位更高，并延伸超出侵入性塞体进入周围的火山岩中。
所有这些都意味着项目的经济效益持续改善，并且比他们想象的要大得多。
比以往任何时候都更大更好
在之前的 PEA 中，Triangle Zone 占回收盎司的近44%；它是 Lamaque 项目的主要经济驱动力。
想象一下这些新结构将为 Triangle 区域的盎司量带来什么。
Laurentian Securities 总结道：
“Triangle Zone 对 ICG 从未如此重要。我们相信 Integra 可以增加资源包，更重要的是，还可以增加每垂直米的盎司量。更高的每垂直米盎司量可以降低维持生产所需的开发量；有效减少维持性 CAPEX。随着结构变得更陡峭，Integra 将需要重新设计其矿山计划和采矿技术。至少，我们预计稀释会减少，从而导致更高的原矿品位和随后的更低成本。– Laurentian”
Triangle 区域发现的重大意义，将一家原本活跃的勘探公司，推向了世界上最具进取心的初级勘探公司之列。
今年，Integra 将钻探近10万米。
明年，他们预计将再钻探10万米。
这意味着他们将会有大量新闻发布——这对于保持正确的发展势头至关重要。
重大公告
我们已经讨论了 Integra 的发现可能有多大，但这到底意味着什么？嗯，我们即将了解事情变得有多大。
随时，Integra 预计将公布一份更新的资源量计算——其中将包括另外3万米的钻探数据。
我怀疑即将发布的这份资源量计算将彻底改变 Integra 项目的经济效益。
如果你看看上次的 PEA，数字非常棒：77% 的 IRR，1.85亿美元的 NPV。但那份 PEA 不仅资源量小得多，而且采矿方法也昂贵得多。
Integra 现在拥有一个更大、品位更高的系统，他们对地质学的新理解证明，开采成本将比以前更低。
所有这些信息从未被纳入 Integra 的资源和 PEA 计算中。而这一次，它将首次被纳入即将发布的资源量计算中。
当 Integra 继续扩大系统时，它一直在悄悄做一件非常重要的事情——这使得它成为近期收购的更大目标。
不仅仅是一家勘探公司
如果 Integra 只是一家勘探公司，你只会看到树木、沼泽和钻机。但他们远不止于此。
他们一直在忙着爆破和清理岩石，并进行了大量的建设工作，为地下开采做准备。所有这些都在 Integra 将公众注意力集中在其勘探工作的同时进行着。
为什么？因为每个勘探公司都会被问到两个问题：
1. 你有多少黄金？（你的资源量有多大？）
2. 你离生产还有多远？
通过启动地下开采工作，Integra 正在加速通往生产的道路。因此，他们不仅在一方面扩大资源，同时也在缩短生产时间。
但更重要的是，他们不仅仅是在等待别人收购：一年后他们很可能在地下进行勘探工作，再过一年他们很可能将此投入生产。
所以，如果你是一家寻求收购资产的大公司，你会选择距离生产还有24个月的资产，还是18个月的资产？
许多初级公司很容易声称自己是收购目标；Integra 的管理层没有这样做，但它显然是。
而这正是 Integra 再次将自己与几乎所有其他初级勘探公司区分开来的地方。
Eldorado Gold 采取行动
Eldorado Gold 是一家技术过硬、低成本、总部位于加拿大的主要黄金生产商。
然而，该公司没有加拿大资产或收入。
Eldorado 的业务建立在海外资产上，包括 Turkey, China, Greece, Brazil 和 Romania。其 NAV 的约40%由希腊的高品位开发阶段资产组成。
2015年8月19日，希腊左翼政府在希腊能源部撤销了该地区技术研究的批准后，撤销了 Eldorado 的 Halkidiki 矿山许可证。
这迫使 Eldorado 暂停了该矿的所有活动，导致超过1300名员工失业。
自2012年以来，Eldorado 已投入6亿美元（7.86亿加元），并计划再投资10亿美元，在其另外两个矿区寻求黄金、铜和锌。
这显然不是一个好兆头。
10月初，Eldorado 终于被允许暂时恢复在希腊北部的采矿作业，直至最终法院裁决作出。
过去几年，Eldorado 在希腊的业务遭遇了大量希腊民众的抗议，导致多人被捕。底线很简单：希腊对投资者来说仍然是一个高风险的赌注。
换句话说，Eldorado 需要多元化。
还有什么地方比世界上最稳定的采矿司法管辖区更好呢？
就在希腊暂停 Eldorado 采矿活动的前一天，Eldorado 宣布将向 Integra Gold 投资1460万加元（每股0.28加元），以获得该公司15%的股权——这在当时是高于市场价值的溢价。
显然，这里重要的不是钱。
重要的是，Eldorado 是一家技术非常过硬的公司，只投资和收购成本最低、具有临界质量的生产资产——这就是它一直投资海外项目的原因。
如果你看看 Integra 的 PEA——预计只会变得更好——它完全符合 Eldorado 作为低成本生产商的理念。
“基于我们持续强劲的业绩，我们将2015年生产指导上调至71万盎司黄金，平均现金成本为每盎司565美元，全面维持成本为每盎司870美元。”
请注意每盎司的平均成本和全面维持成本。
现在请注意 Integra 预计的矿山寿命期（“LOM”）现金成本为每盎司551加元，全面维持成本为每盎司731加元——两者都低于 Eldorado 的。
低现金成本、稳定司法管辖区和加元走弱的三重打击，使 Integra 成为 Eldorado 的主要目标——再加上最近向该公司投入了1460万美元。
但还有第四重打击。
对 Integra 的投资是 Eldorado 首次投资加拿大资产——也是首次投资北美资产。
这为什么重要？
因为 Eldorado 是一家没有加拿大收入的加拿大公司。
这意味着 Eldorado 的所有公司加拿大 G&A（一般和行政）成本都不能抵税。这听起来可能不是什么大事，但 Eldorado 过去几年的平均 G&A 成本每年接近7000万美元。其中有多少归因于加拿大尚不清楚，但作为一家加拿大公司，我猜想会很多。
这并不是什么新鲜事。
税收优惠在收购中可以发挥重要作用。
我们看到了加拿大公司 Alamos 收购 Aurico 时的税收优惠；我们看到了 Centerra Gold 与 Premier Gold Mines 在 Premier 的 Trans-Canada Property 上合作时的同样情况；我们看到了 Yamana 和 Agnico 收购 Osisko 时的同样情况。
因此，如果你是一家没有加拿大收入的加拿大公司，寻求收购加拿大的生产资产，税收优惠就意味着显著更低的收购价格——尤其是在通常超过五年的矿山寿命期内——这意味着数千万甚至数亿美元的多年期抵扣。
Eldorado 在希腊采取行动前一天对 Integra 的投资并非偶然。在我看来，Eldorado 正在寻求分散其司法管辖风险，同时利用可能影响其利润的潜在税收协同效应。
截至其最新季度报表，Eldorado 拥有超过3.8亿美元，这意味着它有充足的现金进行收购尝试。
为了让您了解 Eldorado 过去的投资情况：
1. 在收购 Sino Gold 19.8%股权六个月后，Eldorado 收购了整个公司。
2. Eldorado 在2013年10月直接收购 Glory Resources 之前，拥有其19.9%的股份。
换句话说，Eldorado 不仅有履行投资承诺的记录，而且行动非常迅速。
事实是，如果 Eldorado——或任何其他主要公司——正在寻求收购低成本、高品位、接近生产阶段的加拿大生产资产，他们的选择并不多。项目储备根本不存在。
我们去年已经见证了许多加拿大交易，这意味着项目储备正在萎缩。
哦，最后对于 Eldorado 来说，我敢打赌，与希腊不同，Val d’Or 镇没有人会试图阻止 Integra 的项目。
回到资产
在短短几个月内，Integra 也将获得铺天盖地的报道。
你看，Integra 还有另一个区域的潜在上行空间：Lamaque Deeps。
但勘探那个区域将花费数百万美元，更重要的是，会占用大量时间。
Integra 的首席执行官 Stephen De Jong 和董事长 George Salamis 都是不仅愿意承担风险，而且敢于打破常规的人。这就是 Integra 表现如此出色的原因之一，也是 Integra 在过去80年无人能及的情况下，能够整合两处主要资产的原因。
在几个月内，他们可能会再次取得巨大胜利。
淘金挑战赛
长期读者都听我讲过 Goldcorp 的故事，以及 Goldcorp 如何利用了行业内大多数人都会避开的技术趋势。
通过我的信，“黄金超级英雄”：
“McEwen 希望将公司在过去五十年中创建的所有数据，通过互联网公开分享给全世界：‘然后我们将请全世界告诉我们，我们将在哪里找到下一个六百万盎司的黄金。’”
起初，Goldcorp 的地质学家们对向世界公开他们五十年来的秘密数据感到震惊。他们有充分的理由感到震惊。采矿业是一个高度保密的行业，地质数据对矿工来说就像宝藏对海盗一样。泄露这类数据不仅可能使公司面临被收购的风险，还可能暗示公司已无法独立发展。
尽管存在固有风险，McEwen 仍决定推进，并于2000年3月发起了“Goldcorp 挑战赛”。他们通过网站公布了其55,000英亩矿区的所有信息，并设立了一项竞赛，向能够向 Goldcorp 展示其矿区最佳方法和估算的参与者提供价值575,000美元的奖金。结果，Goldcorp 的领导者 Rob McEwen 将他那注定失败的1亿美元公司，变成了如今价值数十亿美元的公司。
McEwen 挑战采矿业对地质数据保密的勇气向我们揭示，变革可以带来惊人的结果。”
多年后，Integra 即将对其Lamaque Deep 项目做同样的事情——只是这一次，技术要先进得多。
来自 Integra：
“Integra Gold 拥有超过6TB的数字采矿和勘探数据的知识产权，这些数据涵盖了魁北克省 Val-d’Or 超过75年的采矿活动和900万盎司的黄金产量。其他人已经花费了数百万美元来获取这些数字数据——现在是时候利用它们了……”
现在，激动人心的部分来了：Lamaque Deep 的任何部分都没有被纳入任何资源量计算中。
如果通过这次淘金挑战赛，Integra 能够有所发现，他们日处理量2,200吨的磨矿厂可以轻松处理过剩产能。这意味着 Integra 有潜力将年产量翻倍。
它可能从一个潜在的10万盎司生产商，变成一个20万-25万盎司的生产商。这足以引起任何人的注意——尤其是在那个司法管辖区！
你可以肯定，其他主要公司已经在研究 Lamaque Deep 的数据，这意味着他们可能已经在对其价值进行自己的评估了。
这非常令人兴奋。
Integra 将因此获得大量曝光，并且在明年年初的世界最大矿业大会 PDAC 上公布结果时，它将成为矿业界的焦点话题。
风险
正如我常说的，所有投资都存在风险，Integra 也不例外。我们需要做的是权衡风险与回报。
投资黄金公司最明显的风险是黄金价格。但是，就像澳大利亚矿商一样，在加拿大运营的公司得到了对美元走弱的货币支撑。我上周向您展示了这一点。
而且由于 Integra 尚未成为生产商，它不必管理现金流问题——特别是它银行里有大约2500万加元。
另一个风险是资本结构。
由于公司所做的一切工作，Integra 拥有近3.5亿股流通股。虽然这通常是早期公司的逆风，但它往往对收购方有利。股权结构提供了流动性，鉴于 Integra 的交易量和机构需求记录，这可能对那些希望一次性获得 Integra 大量股份的人来说是一个优势。
最近的例子是，Samson Bélair/Deloitte & Touche Inc. 作为 Century Mining Corp. 的接管人，在公司2014年10月收购 Sigma-Lamaque Milling Facility 的相关交易中持有的2500万股股票，全部被一群国际机构股东在公开市场收购。
随着这种被认为的悬而未决的问题解决，Integra 的股价上涨——证明了机构的大力支持。10月份，Integra 的交易量超过6000万股，是 TSX Venture 上流动性最好的股票之一，甚至可能是最好的。
此外，Integra 正在证明其资产具有临界质量，钻探结果表明这一趋势将继续。明年计划钻探10万米，并且即将发布更新的资源估算，推动公司发展的催化剂非常强劲。
这意味着未来会有大量新闻发布。
结论
我相信管理层与资产同样重要。
该公司由许多在该司法管辖区拥有丰富高级经验的人士运营，并由一位年轻、有能力、聪明、善于表达、没有自负、敢于承担风险的首席执行官领导。这些品质在一个几十年未曾改变的行业中非常稀缺。
此外，尽管分析师很少谈论这一点，但 Integra 的投资者关系团队对投资者非常友好——我向每家上市公司强调过，这是作为一家上市公司最重要的方面之一：你的价值只取决于你的股东认为你值多少钱。
从整个行业的角度来看，我可以列举所有黄金仍然是稳健投资的原因。
我可以告诉你，在印度，黄金可能很快就会派发股息。
我可以告诉你，中国一直在出售美国国债以购买黄金。
我甚至可以告诉你，2016年美国总统候选人 Ben Carson 也质疑法定货币。
我甚至可以告诉你，一家银行刚刚被发现使用镀金金属作为其“黄金储备”的一部分。
但事实是，这些都不重要。黄金会按照它自己的方式发展，但它肯定不会消失。如果黄金价格进一步下跌，你可以肯定并购活动将变得更加活跃。
那么，让我们谈谈我们所知道的。
Integra 预计将公布一份更新的资源量，这将对公司产生重大影响。
与同行相比，该公司仍然便宜，在更新的资源量公布后可能更便宜。
Integra 不仅位于世界上最佳司法管辖区之一的现代化矿业城镇，而且它是一个近期生产机会，拥有：
- 一支非常能干的团队
- 勘探潜力
- 卓越的基础设施
- 地下开采许可证
- 临界质量
- Eldorado 的支持
- 无债务
- 和充足的资金
虽然我不想把重点放在 Integra 是一个收购目标上，但它确实是主要目标之一。
就我个人而言，如果 Eldorado 或其他主要公司在未来一年内不采取行动，我会感到震惊。随着更新的资源量即将公布，预计还将进行10万米的钻探，以及通过淘金挑战赛在 Lamaque Deep 区域的潜力，任何考虑收购 Integra 的公司最好迅速行动——因为价格很可能会上涨。
正如 Mackie Research 所说：“真正的行动才刚刚开始。”
Integra Gold Corp
加拿大交易代码：(TSX-V: ICG)
美国交易代码：(OTCQX: ICGQF)
寻求真相，
Ivan Lo
The Equedia Letter
www.equedia.com
我们偏向 Integra Gold Corp，因为他们是广告商。在撰写本文时，我们目前不持有其股份，但正在考虑在本报告发布后购买股份。我们也持有该公司的期权。您可以自行判断。我们的声誉建立在我们所推荐的公司之上。这就是为什么我们投资于我们 Equedia 特别报告版中推荐的每一家公司，包括 Integra Gold Corp。这是您的投资，我们不分享您的利润或损失，因此请您自行负责进行尽职调查。请记住，过去的表现不代表未来的表现。仅仅因为我们之前 Equedia 报告中的许多公司表现良好，并不意味着所有公司都会如此。此外，Integra Gold Corp 及其管理层对我们的编辑内容没有任何控制权，任何表达的观点都是我们自己的。我们没有义务为任何广告商撰写报告，也没有义务仅仅因为他们是广告商就谈论他们。
