RandGold 和 Barrick Gold 的合并于2018年9月宣布，并于2019年初生效。那么，让我们回顾一下当时承诺了什么，又实现了什么。
此次合并的发生，是因为人们认为合并后的实体可以实现卓越的运营指标。这些指标包括在主要黄金同行中最高的 Adjusted EBITDA margin 和最低的 total cash cost position。因此，人们期望在 shareholder returns 和增长方面实现可持续投资。
这项战略的基石是改变矿体的开采方式。重点将放在 input costs 上，而不是 cash flow optimization。
运营战略的改变在2019年2月22日刊登于 Northern Miner 的一篇文章中得到了强调。
与合并时机巧合的是，Barrick 的 stock chart 让投资者有理由关注即将发生的变化。一条长期且稳固的多年下降趋势线在2020年第二季度被向上突破。
在 chart 突破发生之前，出现了一波 volume 激增。
这反映了合并以及投资者对未来的乐观情绪。
老交易员的格言“Volume Precedes Price”（成交量先于价格）在 chart 中清晰可见。
Barrick 一年多前实施的运营变革正开始带来丰厚回报。当然，不断上涨的 gold price 有助于推动更好的业绩，但强劲的表现并非完全归因于这种贵金属价格的上涨。
今天 Barrick 发布了这项公告，强调了公司持续运营的良好状况：
未来会怎样？这是投资者显而易见的问题/担忧。自合并以来，该 stock 表现良好。
接下来会发生什么？
公司总裁兼首席执行官 Mark Bristow 宣布 Barrick 已采纳一项详细的10年 operating plan，该计划将追踪 input costs 并优化矿体的价值，从而消除了投资者的担忧。他曾在 Randgold 制定了类似的五年和十年计划，使其在当时远不如现在有利的 gold price 环境中脱颖而出，成为一家强大的运营商。
正如标题所述，未来 gold price 为1200美元的非常保守的假设被用作“base case scenario”。随着 gold 交易价格超过每盎司2000美元，价格有很大的空间以增加的 volatility 进行波动。这包括下行波动——而不仅仅是上行。
总结与回顾
Barrick 是 gold 行业的市场领导者。“领导者”的关键特质之一是为他人指明方向。在未来的几个月和几年里，关注主要 gold 行业同行群体，看看有多少其他公司采用“Barrick operating model”，将是一件有趣的事情。
-John Top
