行动胜于言语

投资者保持谨慎是可以理解的。矿业和资源类股票持续回调，TSX和TSX Venture整体交易所也一直在下跌。

这是否意味着我们应该逃离？这是否意味着是时候清仓了？

在我们开始之前，我们必须纠正一个错误。几周前，我们讨论了美国背负的巨额债务以及一万亿美元究竟是什么样子（_参见《超越理解》。_）结果我们提供的链接有一个小错误。所以我们在此纠正。

请务必点击下面的链接——您会大开眼界。

**一万亿美元是什么样子？（点击此处查看）**

毫无疑问，矿业股投资者因担心中国经济放缓而抛售。尽管纽约三月期铜合约上涨，但周五仍成为矿业板块连续第二个交易日下跌，此前中国第四季度经济增长数据超出放缓预期。这引发了人们对官员需要放缓经济以缓解通胀压力的担忧。

但投资者不应操之过急。

中国人很聪明。尽管他们声称要抑制增长，但他们的最终目标是继续增长。几个月来，中国人一直表示他们将放缓发展速度，但数据却讲述了一个不同的故事。中国第四季度GDP再次超出预期是有原因的。

因此，尽管中国官员对数据有所表述，我们仍应关注他们的行动而非言语。

而他们的行动正在大声疾呼。

去年，中国企业在加拿大参与的收购交易数量创历史新高，支出超过50亿美元。其中包括加拿大有史以来最大的油砂交易。这比2007年的峰值增长了392%。

现在加拿大几乎没有一个知名的油砂项目是中国人没有参与的。

但中国人想要的不仅仅是加拿大的能源。他们在世界各地其他行业的投资清单正以指数级速度增长。

过去5年，中国对其他国家的海外投资令人震惊。过去几年，能源和金属行业是中国企业投资的最大目标。

| |

| --- |

| ![点击查看交互式地图](http://r20.rs6.net/tn.jsp?llr=orkbnrcab&et=1104282614265&s=0&e=001wa20yZStLodiSUnMTpjzcDV8wJ-sAw62QW3tgsLrkxYLRwzKNSt46AePqee2vZuD4phFIl0d5gV0WlMJbtxeuTZ0DjQSJHpi3r0Yd51SY74Ur-ti6pp

| 点击查看交互式地图 |

如果这些投资能说明中国对增长的雄心，那么显然他们不会停止。

尽管许多专家主要基于中国需求将大宗商品行业称为泡沫，但我们不敢苟同。

世界正在发生变化。新兴世界中更大、更富裕的人群随着生活水平的提高，对商品的需求也越来越大。对新兴世界的投资比以往任何时候都强劲，快速浏览一下就会发现世界正在持续增长。

虽然预测显示北美经济增长缓慢且持续，但新兴市场的经济正以稳定健康的速度增长。中国和印度等国预计将增长8-10%，这并非经济过热的特征——尽管许多人认为中国就是这种情况。

中国汽车销量的增长显然是收入提高和经济增长的体现。仅去年一年，汽车销量就增长了30%以上，2008年至2009年间增长了46%。这意味着过去两年增长了91%。但同样，中国并非唯一一个。

根据Scotia Capital的全球汽车报告，2010年国际汽车销量预计略高于1亿辆。2011年，全球预计将售出超过1.064亿辆。

尽管美国经济放缓，但您可以看到新兴市场是如何推动油价上涨的。石油产量预计将下降，而全球需求将继续增加。这种需求意味着价格将保持高位，从而为初级石油和天然气股票带来更大的机会。

但这还不是全部。

许多新兴市场正在开始了解信贷。中国、印度、巴西和俄罗斯的消费者债务水平低于20%。相比之下，加拿大和美国的债务水平约为140%。

随着信贷向这些国家的公民扩展，微波炉、电视、冰箱、家具和其他奢侈品的消费将增长，从而进一步增加对金属的需求并推高金属价格。

不仅仅是奢侈品的消费将推动资源繁荣。

扩张意味着这些新兴市场国家将需要新的电网、污水处理系统以及铁路系统和公共汽车等交通升级。只需看看中国即将出台的五年规划_此处_，您就能看到中国所期待的增长。

这些只是铜、铅、锡和锌等贱金属在过去几年价格翻倍的部分原因。煤炭价格也应保持高位。而且预计短期内不会下跌。

大宗商品市场在未来几年应保持强劲，使我们能够从该领域的投资中获益。

金属和能源市场在未来几个月可能会横盘整理，与股市同步（参见我们在《_超越理解_》中的预测），但我们认为这更多是这些行业的盘整而非下滑。

目前市场对大宗商品价格和矿业/资源类股票的任何小幅回调都反应过度。但这些回调是否足以导致许多资源类股票的抛售？

我们不这么认为。无论黄金是1400美元还是1200美元，白银是30美元还是25美元，许多初级勘探商和生产商的价值仍然完好无损。

这并不意味着回调已经停止或抛售已经平息。过度反应显然是谨慎投资者为避免2008年再次亏损而自我保护的迹象。

所以请花时间，根据价值而非动量进行明智投资。用知识而非情绪进行投资。如果您打算在横盘市场中投资，请利用回调进行摊低成本，并在上涨时卖出。如果您打算投资初级公司，在这个市场中找到拥有良好资本结构的公司至关重要。请记住，在您卖出之前，您既不会亏钱也不会赚钱。

投资有风险，尤其是在初级公司。请务必进行您自己的尽职调查并开展您自己的研究。

下周再见，

Ivan Lo

董事总经理

Equedia 周刊

前瞻性声明

前瞻性声明基于管理层在声明发表之日的意见和估计，并受各种风险、不确定性及其他因素的影响，这些因素可能导致实际事件或结果与前瞻性声明中预测的产生重大差异。这些因素包括矿产勘探和开发固有的风险、解释钻探结果和其他地质数据的不确定性、价格和市场波动、项目成本超支或意外成本和费用的可能性、未来所需融资的可获得性和成本的不确定性以及其他因素。情况或管理层的估计或意见可能会发生变化。提醒读者不要过分依赖前瞻性声明。

免责声明与披露

Equedia.com 已获得报酬对特定公司进行研究，因此信息不应被视为公正。每份合同的期限、提供的服务和收到的报酬各不相同。Equedia.com 对任何提及公司或第三方内容提供商提出的任何主张概不负责。

在投资之前，您应独立调查并充分了解所有风险。我们不是注册经纪交易商或财务顾问。在投资任何证券之前，您应咨询您的财务顾问和注册经纪交易商。本报告中的信息和数据来自被认为可靠的来源。其准确性或完整性不予保证，提供这些信息不应被视为我们出售或购买任何证券或商品的要约或招揽。因本报告或Equedia.com上表达的意见而做出的任何购买或出售决定将由授权此类交易的人员承担全部责任。

请查看我们的隐私政策和免责声明，以在 http://equedia.com/cms.php/terms 查看我们的完整披露。我们对Equedia.com内公司的看法和意见是我们自己的看法，并基于我们收到的信息，我们假定这些信息是可靠的。我们不保证任何公司会如我们预期般表现，我们与其他公司进行的任何比较可能无效或不会生效。Equedia.com 因其撰写和传播材料而获得编辑费用，所介绍的公司无需满足任何特定的财务标准。Equedia.com 所代表的公司通常是处于开发阶段的公司，对投资者构成更高的风险。投资此类投机性股票，随着时间的推移，可能会损失您的全部投资。本通讯中包含的声明可能包含前瞻性声明，包括公司的意图、预测、计划或其他事项，这些事项