Um Imposto de Fronteira dos EUA Poderia ‘Superar’ o NAFTA
Alta ansiedade nas salas de reuniões canadenses enquanto o Governo dos EUA adota o protecionismo
Agora é oficial. Donald Trump é Presidente dos Estados Unidos, empossado na Ala Oeste em meio a toda a pompa e cerimônia que a maior superpotência do mundo poderia reunir.
Agora o mundo espera para ver quão agressivamente The Donald entrará em ação, e em nenhum lugar essa ansiedade é mais sentida do que nos países do Canadá e do México. O novo presidente concorreu e venceu com suas promessas de preservar e restaurar empregos no coração da América, e entre as medidas que propôs estava a renegociação do North American Free Trade Agreement (NAFTA).
No entanto, é outra medida menos conhecida que realmente preocupa os exportadores canadenses, uma tática protecionista sendo promovida pelo Presidente da Câmara Republicana, Paul Ryan, conhecida como Border Adjustment Tax. Até agora, o novo Disrupter in Chief não apoiou a iniciativa de Ryan, chamando-a de “muito complicada”, mas Trump anunciou repetidamente (ou, no seu caso, tuitou) sua intenção de impor algum tipo de imposto de fronteira.
Como um exemplo, as ações da Toyota caíram quando o então Presidente eleito tuitou: “A Toyota Motor disse que construirá uma nova fábrica em Baja, México, para construir carros Corolla para os EUA. DE JEITO NENHUM! Construa a fábrica nos EUA ou pague um grande imposto de fronteira.”
Então, o que é o Border Adjustment Tax, e como ele poderia afetar o Canadá? Como ele pode afetar seus investimentos, e quais indústrias estão mais em risco?
Como o Border Adjustment Tax de Trump Poderia Afetar o Canadá
Ironicamente, o BAT não é uma política comercial, mas parte de um vasto conjunto de reformas fiscais corporativas sendo impulsionadas por Ryan e Kevin Brady, presidente do House Ways and Means Committee. O BAT incluiria um corte massivo na taxa de imposto corporativo de 35% para apenas 20%. Mais importante para o Canadá, o plano inclui medidas para tornar o custo das importações não dedutível, enquanto investimentos de capital ou insumos de fontes domésticas seriam totalmente dedutíveis.
Como isso impacta a indústria canadense?
Bem, se uma empresa dos EUA compra qualquer tipo de produto de outra empresa dos EUA como insumo para sua própria produção ou para venda final a consumidores dos EUA, ela pode deduzir o valor total dessa compra.
A mesma compra de uma empresa canadense NÃO seria dedutível, resultando no que equivale a uma tarifa de 20% sobre as importações do Canadá, ou de qualquer outro lugar, aliás. Esta medida afetaria aproximadamente US$ 400 bilhões em exportações canadenses, variando de minerais brutos, petróleo, madeira serrada de coníferas, software, peças automotivas e até exportações de energia.
Por outro lado, as medidas preveem uma dedução fiscal de 100% para a receita que as empresas americanas obtêm ao exportar produtos para outros países. Em suma, as empresas dos EUA são recompensadas por exportar produtos para o exterior, mas penalizadas pesadamente quando compram produtos de fontes estrangeiras.
O impacto de tal medida seria incrivelmente amplo. A madeira serrada de coníferas usada para construir casas americanas seria afetada. O petróleo que alimenta a indústria dos EUA seria afetado. Programas de software usados para operar processos industriais americanos seriam afetados. Em suma, praticamente qualquer exportação canadense usada na cadeia de produção dos EUA seria impactada por esta medida.
Vamos pegar o petróleo como exemplo.
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Se uma refinaria dos EUA compra petróleo bruto doméstico a US$ 50 o barril e vende o produto refinado a US$ 60, a refinaria paga impostos APENAS sobre a margem de lucro de US$ 10. Se a mesma refinaria compra o petróleo do Canadá, ela não pode deduzir o custo do petróleo estrangeiro e paga imposto sobre TODO o preço de venda de US$ 60. Para simplificar, a refinaria que compra petróleo dos EUA paga US$ 2 de imposto por barril, enquanto a refinaria que compra petróleo da Canadian Oil Patch pagaria US$ 12, ou seis vezes mais.
A mesma matemática se aplica a praticamente qualquer exportação canadense que se torna um insumo na cadeia de suprimentos americana… e isso é aterrorizante tanto para os exportadores canadenses quanto para um governo federal que enfrenta seus próprios problemas com a criação de empregos.
A questão que paira é quão provável é que Trump e seu novo Gabinete apoiem tal medida, e a resposta é… complexa. Afinal, é política americana. Trump surpreendeu o campo Ryan-Brady quando disse ao Wall Street Journal que poderia se opor ao BAT porque é muito complicado e pode ter impactos negativos tanto na criação de empregos quanto nas exportações. Trump também está preocupado com as previsões de economistas de que a imposição do BAT faria o dólar disparar 20%, prejudicando as exportações dos EUA e a indústria do turismo.
No entanto, o BAT é o pilar do pacote de reformas fiscais proposto pelos Republicanos, o ‘Better Way’, e ter o presidente Republicano anunciando que se opõe ao cerne dessas reformas colocou a cúpula do partido em um frenesi de lobby interno e pressão. Apesar dessa pressão, o indicado de Trump para o Treasury, Steven Mnuchin, disse ao Senate durante suas audiências de confirmação que a equipe de Trump não apoia um Border Adjustment Tax generalizado.
“Quando ele se referiu a um imposto de fronteira, ele se referiu a um pequeno número de empresas que moveram seus empregos ou estão movendo seus empregos, trazendo produtos de volta para os Estados Unidos, e as taxando”, disse Mnuchin. “Então, ele de forma alguma contemplou um imposto de fronteira amplo de 35%. Isso não poderia estar mais longe de qualquer coisa que ele possivelmente consideraria.”
Esses comentários fizeram com que autoridades e exportadores canadenses respirassem um suspiro de alívio qualificado, mas ainda há preocupações sobre as intenções de Trump em relação à renegociação do NAFTA, à implementação de um imposto de fronteira mais limitado, ou mesmo à cedência ao grande contingente Republicano que apoia o pacote ‘Better Way’. Alguns Republicanos estão apontando que Trump não pode simplesmente visar empresas individuais com impostos de fronteira; tais ações devem fazer parte de uma política que se aplique igualmente a todos.
Além disso, embora o gabinete de Trump possa não apoiar o BAT, seu Commander in Chief deixou bem claro em seu discurso inaugural que os parceiros comerciais da América podem esperar grandes mudanças. “Deste momento em diante, será America First”, disse Trump em seu primeiro discurso como Presidente. “Cada decisão sobre comércio, impostos, imigração, assuntos externos, será tomada para beneficiar os trabalhadores americanos e as famílias americanas.”
Embora ninguém no poder ao norte da fronteira esteja falando muito, além de enviar notas amigáveis a Trump via embaixador canadense em DC, opções estão sendo avaliadas para combater qualquer tentativa de contornar o acordo NAFTA através da implementação de um Border Adjustment Tax. Isso inclui uma variedade de opções, desde levar o caso à World Trade Organization como uma violação do NAFTA, até acelerar projetos ou discussões que poderiam abrir novas rotas comerciais. Por exemplo, se você está se perguntando por que os Liberals estão tão interessados em projetos politicamente controversos como o oleoduto Kinder Morgan, é em parte porque esse oleoduto permite que o Canadá envie mais petróleo para a China e outros parceiros comerciais no Extremo Oriente.
Com tanta incerteza, é difícil para os investidores fazerem suas apostas com confiança, e um arrepio já se instalou tanto no México quanto no Canadá, demonstrado mais claramente pela queda do peso e do loonie após os anúncios de Trump no Twitter sobre o NAFTA e um novo imposto de fronteira. Em suma, é um momento para os investidores observarem e ouvirem atentamente enquanto consideram investimentos em empresas que se concentram fortemente nas exportações para os Estados Unidos.
Por Gary Symons, Equedia
