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Wir leben in einer Welt, in der Wert nicht mehr existiert. Sei es ein Diamantring oder eine 10.000 Quadratfuß große Villa, nichts Greifbares in der heutigen Existenz ist etwas wert.
Wenn man so viel Wert aus dem Nichts schaffen kann, wie man will, schafft man eine Wirtschaft voller falscher Hoffnungen. Es gibt einen Grund, warum die weltweiten Lebensmittelpreise höher sind. Es gibt einen Grund, warum Sie an der Zapfsäule mehr bezahlen. Während jedes Szenario seine eigenen Implikationen hat, landen sie alle wieder bei der Druckerpresse.
Das führt uns zu dem, was an den Märkten passiert ist: geringes Volumen, egal ob wir nach oben oder unten gehen – insbesondere an den kanadischen Märkten.
In der vergangenen Woche waren die Märkte erneut mit geringem Volumen rückläufig – die sechste Woche in Folge. Die Käufer haben einen frühen Urlaub angetreten und panische Verkäufer ohne Abnehmer zurückgelassen, wodurch viele Aktien – insbesondere die Juniors – weiter nach unten gedrückt wurden. Die Gebotsunterstützung ist verschwunden.
Obwohl wir die sechste Woche in Folge im Minus sind, liegen wir weniger als 7% im Minus, ohne dass wichtige technische Unterstützungsniveaus gebrochen wurden. Die Märkte sehen überverkauft aus, und ich denke, wir nähern uns den Schnäppchen-Einstiegspunkten, nach denen ich gesucht habe. Früher oder später werden die Stink-Gebote, die ich Ihnen vor ein paar Wochen empfohlen habe ( siehe Ist das Zeitalter Amerikas vorbei?) gefüllt werden und Ihnen einige großartige Schnäppchen bieten, die Sie bis zum Jahresende halten können.
Obwohl es Schnäppchen geben wird, bedeutet das auch, dass die Gesamtmärkte weiterhin Abwärtsdruck erfahren könnten. Besonders wenn der Vorsitzende der Federal Reserve, Bernanke, so besiegt aussieht.
Letzte Woche sagte ich: „ Mit all dem Geld, das durch die lockere Fiskalpolitik der USA ausgegeben wurde, hat sich nichts geändert.“ Am Dienstag wiederholte Bernanke diese Aussagen, was dazu führte, dass die Märkte noch weiter nach Süden fielen.
In seiner Rede am Dienstag sagte er, dass sieben Monate, nachdem die Zentralbank eine historische Runde monetärer Stimulierung begonnen hatte, das Wachstum der breiteren Wirtschaft enttäuschend gewesen sei. Doch mit der Menge an gedrucktem Geld und ohne echte Ergebnisse hat Big Ben geplant, auf Kurs zu bleiben, die Stimulierung diesen Monat planmäßig zu beenden und die Geldpolitik für die unmittelbare Zukunft stabil zu halten.
Bernanke hat endlich zugegeben, was wir bereits wissen. Die Erholung ist in vielerlei Hinsicht hinter den Erwartungen der Zentralbank zurückgeblieben. Sechs von zehn Frühindikatoren sind schlecht, und die anderen vier scheinen sich zu verschlechtern: Die Arbeitslosigkeit ist hoch, und jeder, der Arbeit gefunden hat, muss niedrigere Löhne akzeptieren, als er zuvor verdient hat. Die Immobilienpreise fallen mit einer neu beschleunigten Rate ( siehe Der größte Krieg der Geschichte), was Hausbesitzer anfälliger für Zahlungsausfälle und Zwangsvollstreckungen macht. Die Produktion ist rückläufig, und Öl wird auf Niveaus gehandelt, die an 2008 erinnern, als monatelang rekordhohe Kraftstoffpreise dazu beitrugen, die Wirtschaft in eine Rezession zu ziehen (kombinieren Sie dies mit dem jüngsten Einspruch der OPEC gegen eine Erhöhung des Angebots). All dies sind offensichtliche Punkte, die ich in früheren Briefen erwähnt habe.
Die Fähigkeit der Zentralbank, die Wirtschaft anzukurbeln, oder ihre Bereitschaft, dies zu versuchen, hat eine Grenze erreicht. Oder doch nicht? Wurde die ausgegebene Geldmenge wirklich dazu verwendet, die Wirtschaft zu stärken, oder wurde sie dazu verwendet, die Geldbörsen der Fed zu stärken, indem so viel Geld wie möglich an die mächtigste Nation der Welt verliehen wurde?
Bernanke hat klargestellt, dass es noch kein QE3 geben wird. Aber bevor wir Urteile fällen, vergessen wir nicht, dass er nach QE1 andeutete, dass es kein QE2 geben würde.
Die Wahrheit ist, dass das nächste QE, ob es QE3 oder etwas völlig anderes genannt wird, irgendwann passieren wird. Aber bevor es dazu kommt, wird Amerika den Schmerz spüren müssen. Ohne Schmerz wird es keinen politischen Willen geben.
Kanadischer Immobilienmarkt
Ich prognostiziere eine kanadische Immobilienblase. Während die Märkte langsam gestiegen sind, insbesondere in Westkanada, waren dies alles falsche Hoffnungen, die von ausländischen Investoren genährt wurden.
Verkäufer beginnen den Druck zu spüren, zu Höchstpreisen verkaufen zu wollen. Häuser, die jetzt gelistet werden, brauchen Monate, um verkauft zu werden, im Gegensatz zu Tagen. Neue Hauskäufer werden in andere Märkte gedrängt. Der Höhepunkt ist erreicht.
Innerhalb der nächsten 3-5 Jahre prognostiziere ich einen Rückgang von bis zu 25% auf dem kanadischen Immobilienmarkt.
Frühindikatoren erzählen bereits die Geschichte. Baugenehmigungen verzeichneten im April einen unerwarteten Rückgang von 21%. Der Wert der in Kanada im April erteilten Baugenehmigungen sank unerwartet um 21,1 Prozent gegenüber März, bedingt durch eine Schwäche in der mächtigen Provinz Ontario. Der monatliche Rückgang war der größte seit dem im Januar 2006 verzeichneten Rückgang von 23,7%.
Nicht nur Ontario erlebt einen Rückgang sowohl im Wohn- als auch im Nichtwohnimmobilienbereich.
Der Gesamtwert der Genehmigungen sank in sieben Provinzen, wobei Ontario – das über ein Drittel aller im April erteilten Genehmigungen ausmachte – mit Abstand den größten Rückgang von 41,9 Prozent verzeichnete. Im Vergleich zum April 2010 sanken die gesamten Baugenehmigungen um 19,7 Prozent, wobei die Genehmigungen für Wohngebäude um 7,8 Prozent und die für Nichtwohngebäude um 35,2 Prozent in ganz Kanada zurückgingen.
Obwohl dies nur kurzfristige Statistiken sind, glaube ich, dass wir früher oder später einen Rückgang der Immobilienpreise erleben werden.
Gold und Goldaktien
Meine Haltung zu Gold hat sich nicht geändert. Wenn man das Gesamtbild der US- und Weltwirtschaft betrachtet, bleibt die Flucht in die Sicherheit und der Vermögenserhalt oberste Priorität. Gold wird höher steigen – genug gesagt.
Der größte Schwerpunkt, den ich setzen möchte, ist die Diskrepanz zwischen Gold und Goldaktien. Während Gold unglaublich gut performt hat, haben Goldaktien unterperformt. Aber früher oder später, wie ich immer wieder erwähnt habe, wird sich das ändern. Wenn es soweit ist, werden wir einige spektakuläre Gewinne bei Goldaktien (und auch anderen Silberaktien) sehen – einschließlich der spekulativeren Werte – da sie aufholen werden.
Geduld ist eine Tugend. Wenn Sie in diesem Markt in Goldaktien investieren, benötigen Sie sowohl Risikotoleranz als auch Geduld. Es gibt einen Grund, warum wir in Goldaktien investieren, und es gibt einen Grund, warum wir in Gold investieren. Wenn wir unser Geld gegen Gold tauschen, versuchen wir, Vermögen zu erhalten. Wenn wir unser Geld in Goldaktien anlegen, suchen wir nach höheren Renditen, wohl wissend, dass wir ein höheres Risiko eingehen.
Die Marktschwankungen bei Goldaktien können groß sein, wie wir bereits erlebt haben. Lassen Sie sich nicht dazu verleiten, am Tiefpunkt zu verkaufen und zu versuchen, aufzuholen, wenn sich der Markt dreht. Ich habe in letzter Zeit keine meiner Gold- und Silberaktien verkauft ( das letzte Mal, dass ich verkauft habe, war die Woche direkt vor der Korrektur – siehe Ist das Zeitalter Amerikas vorbei?), weil ich fest davon überzeugt bin, dass sich die Aktienseite der Edelmetalle drehen wird und meine Geduld mit phänomenalen Gewinnen belohnt wird.
Obwohl die Märkte düster und unsicher aussehen, gibt es helle Flecken am Horizont – wenn Sie so glauben wie ich.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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