Es gibt eine große Diskrepanz zur Realität. Während die langfristigen Aussichten für die USA und die Welt düster bleiben, sind die kurzfristigen Aussichten wirklich nicht so schlecht, wie die Medien es dargestellt haben.
Wir können Zahlen und Prognosen nicht ignorieren – auch wenn sie Woche für Woche geändert werden. Gerade als wir dachten, wir wären für eine kurzfristige Rallye im Klaren, werden wir mit weiteren negativen Prognosen und Zahlen konfrontiert.
Werfen Sie einen Blick darauf:
Der S&P 500 ist im Quartal um 15 % gefallen und hat 2,5 Billionen an Marktwert verloren – der größte Vermögensverlust seit dem Höhepunkt der Finanzkrise 2008. Auf globaler Ebene wurden im August über 6 Billionen an Eigenkapital vernichtet.
Die 10-jährigen Renditen in den USA fielen zum ersten Mal überhaupt unter 2 %, da Anleger aus Angst vor einer globalen Wirtschaftsabschwächung Staatsanleihen aufkauften.
Die Verkäufe bestehender Eigenheime in den USA sind rückläufig und werden in diesem Jahr voraussichtlich die schlechtesten seit 14 Jahren sein. Zwangsvollstreckungen und Notverkäufe – wenn ein Kreditgeber zustimmt, für weniger zu verkaufen, als auf eine Hypothek geschuldet ist – machten im letzten Monat etwa 29 Prozent aller Hausverkäufe aus. Darin nicht enthalten sind die Welle von Zwangsvollstreckungen durch überlastete Gerichte oder Kreditgeber, die auf staatliche und bundesstaatliche Untersuchungen problematischer Zwangsvollstreckungspraktiken warten.
Die Arbeitslosenanträge bleiben hoch, da die Zahl der Personen, die Arbeitslosengeld beantragen, letzte Woche wieder über 400.000 gestiegen ist. Während der Bericht darauf hindeutet, dass die Wirtschaft Arbeitsplätze schafft, reicht dies bei weitem nicht aus, um die hohe Arbeitslosenquote zu senken. Wir müssten etwas unter 375.000 sehen, um irgendein gesundes Jobwachstum zu signalisieren.
Die Verbraucherpreise stiegen im Juni um 0,5 Prozent, der größte monatliche Anstieg seit März. Damit liegen die Verbraucherpreise 3,6 Prozent höher als ein Jahr zuvor, was weit über dem informellen Ziel der US-Zentralbank von 2 Prozent liegt.
Von all den enttäuschenden US-Wirtschaftsnachrichten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, beunruhigte die Anleger am meisten ein Rückgang der Fabrikaktivität in der mittelatlantischen Region. Daten der Philadelphia Federal Reserve Bank (die als vorausschauender Indikator für die US-Fertigung angesehen werden) fielen auf minus 30,7 – den niedrigsten Stand seit März 2009. Laut Bloomberg-Daten befand sich die Wirtschaft jedes Mal, wenn der Indikator der Philadelphia Fed bei minus 30 oder darunter lag, in einer Rezession oder stand kurz davor, in eine zu geraten.
Bedeutet das also, dass eine Rezession bevorsteht und Sie die Flucht ergreifen sollten?
Ich glaube nicht. Jedenfalls noch nicht.
Zunächst einmal wurde die Philly Fed Umfrage vom 8. bis 16. August durchgeführt, als wir eine der wildesten Perioden der Börsenvolatilität erlebten… überhaupt ( siehe Das Große Signal). Die Arbeitslosenzahlen sind schlecht, aber sie verschlimmern sich nicht. Die Inflation, gemessen am VPI, sollte niedriger sein, da die Preise für Öl, Gas und andere Rohstoffe im letzten Monat erheblich gesunken sind.
Ich würde noch nicht die Flucht ergreifen. Ich bin immer noch der Meinung, dass der wahre Trend unserer kurzfristigen Märkte nach dem US-amerikanischen Labour Day ( siehe Bevor es zu spät ist). Zu diesem Zeitpunkt erwarte ich, dass die Märkte ohne jedes katastrophale Ereignis wirklich eine Rallye erleben werden.
Auch wenn der Markt abstürzt, bedeutet das nicht, dass alles bergab gegangen ist. Wenn Sie die Equedia Letters in den letzten Jahren gelesen haben, wissen Sie, dass ich trotz der Unsicherheiten weiterhin optimistisch für den Edelmetallsektor bleibe.
Letzte Woche stieg der Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) an 4 von 5 Tagen und legte fast 6 % zu, während sein kleiner Bruder, der Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ), um über 7 % in die Höhe schoss.
Diese Woche taten sie dasselbe. Der GDX legte weitere 4 % zu, während der GDXJ im grünen Bereich bleiben konnte. Trotz der Volatilität und der Auswirkungen der kürzlich veröffentlichten Prognosen fanden die Minenbetreiber immer noch einen Weg, Gewinne zu erzielen, da die Gold- und Silberpreise weiter stiegen. Silber schloss bei fast 43 $.
Der Glanz der Edelmetalle
Die Goldpreise erreichten am Freitag neue Höchststände und stiegen auf bis zu 1.881,40 US-Dollar pro Unze, bevor sie bei 1.852,20 US-Dollar schlossen. Das ist die siebte Gewinnwoche in Folge und die längste Serie von Anstiegen seit fast viereinhalb Jahren.
Im Oktober 2007 wurde Gold für etwa 740 Dollar pro Unze verkauft. Etwas mehr als ein Jahr später stieg es zum ersten Mal über 1.000 Dollar. Seit Juli ist es um mehr als 25 Prozent gestiegen und allein in dieser Woche um sieben Prozent.
Der Goldpreis ist seit 11 Jahren stetig gestiegen.
Jeder, der Gold besitzt, fragt mich, ob er verkaufen soll. Jeder, der keines besitzt, fragt mich, ob er kaufen soll. Für diejenigen, die weiterhin schwanken und sich Sorgen um den Goldkauf machen, ist es immer noch nicht zu spät. Nicht einmal annähernd.
Gold befindet sich zweifellos in einem extrem starken, jahrzehntelangen Bullenmarkt, und obwohl es sehr nach einer Blase aussieht, ist es noch lange nicht am Platzen. Bullenmarkt-Blasen enden normalerweise mit extremer Spekulation, gekennzeichnet durch drei bis fünf Distributionstage innerhalb eines relativ kurzen Zeitraums (Distribution ist ein Preisrückgang mit höherem Volumen als in der vorhergehenden Sitzung) und einem massenhaften Eintritt des Kleinanlegerpublikums. Bisher haben wir keines dieser Ereignisse gesehen.
Während Gold deutlich über seinem 150-Tage-Durchschnitt gehandelt wird, bleiben die Faktoren, die zum Goldanstieg beitragen, stark und konstant. Ich habe unzählige Briefe darüber geschrieben, warum Gold seinen Aufstieg fortsetzen wird, |doch jede Woche gibt es noch mehr Gründe dafür.
So real wie es nur geht
Zum ersten Mal seit mehr als einem Jahrzehnt kaufte die südkoreanische Zentralbank Gold, zum ersten Mal seit der asiatischen Finanzkrise 1997.
Der Goldanteil der offiziellen Währungsreserven Südkoreas stieg Ende Juli auf 1,32 Milliarden Dollar, von mageren 80 Millionen Dollar Ende Juni.
Während die südkoreanische Zentralbank etwas spät zur Party zu kommen scheint, sollten Goldinvestoren weiterhin Preisstützung erwarten, da Zentralbanker auf der ganzen Welt in das gelbe Metall unterinvestiert sind und ihre Bestände erhöhen wollen:
- Mexiko hat seine Goldreserven um fast 100 Tonnen aufgestockt – und damit die zuvor minimalen Bestände auf rund 106 Tonnen erhöht.
- Russland kaufte im zweiten Quartal 26 Tonnen und erhöhte seine gesamten Goldbestände auf rund 837 Tonnen, was fast 8 % der Reserveaktiva des Landes entspricht.
- Thailands Goldreserven stiegen in den zwei Monaten um 15,5 % und erreichten im Juni etwa 4,07 Millionen Unzen, von etwa 3,523 Millionen Unzen im Mai.
Zentralbanken auf der ganzen Welt stocken ihre Goldreserven auf und haben ihre Gesamtkäufe vom Markt im letzten Quartal vervierfacht, indem sie 69,4 Tonnen Gold kauften, gegenüber 14.1 Tonnen im Vorjahr.
Im ersten Halbjahr beliefen sich die Goldkäufe der Zentralbanken auf insgesamt 192,3 Tonnen, mehr als das 2 1/2-fache der 72,9 Tonnen, die in den ersten sechs Monaten des Jahres 2010 gekauft wurden.
Seit 2009 sind Zentralbanken Netto-Goldkäufer. Davor waren sie fast zwei Jahrzehnte lang Netto-Goldverkäufer.
Horten Sie Ihr Gold: Venezuela verstaatlicht den Goldsektor
Anfang der Woche sagte der venezolanische Präsident Hugo Chavez, er plane, den Goldsektor, einschließlich Förderung und Verarbeitung, zu verstaatlichen und die Produktion zur Stärkung der internationalen Reserven des Landes zu nutzen:
„Ich habe hier die Gesetze, die es dem Staat erlauben, Gold und alle damit verbundenen Aktivitäten auszubeuten. Das heißt, wir werden das Gold verstaatlichen und es unter anderem in internationale Reserven umwandeln, weil Gold weiterhin an Wert gewinnt“ – Hugo Chavez
Er hat auch die Rückführung von 90 Prozent der im Ausland gehaltenen Goldreserven Venezuelas angeordnet, wodurch die Goldreserven des Landes nach Caracas zurückkehren:
„Wir haben es geschafft, die internationalen Reserven zu erhöhen. Wir haben fast 12 oder 13 Milliarden Dollar an Goldreserven. Wir können nicht zulassen, dass es weiterhin weggenommen wird“ – Hugo Chavez
Hedgefonds-Beteiligung
Trotz der monatelangen Gerüchte, dass einige der mächtigsten Hedgefonds-Manager der Welt ihre Goldpositionen auflösten (und seitdem ernsthafte Gewinne verpasst haben), stocken andere Hedgefonds jetzt auf.
SAC Capital Advisors L.P., der von Steven Cohen geführte Powerhouse-Hedgefonds, gab eine neue Position in Optionen auf den Gold-Exchange-Traded-Fund SPDR Gold Trust bekannt. Die Investition, bei der es sich um Optionen handelt, die es SAC Capital ermöglichen, Anteile des Gold-ETF zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen, wird auf 628 Millionen Dollar geschätzt. Es ist der größte Wert an Eigenkapitalpositionen, die von SAC Capital offengelegt wurden. Zum 31. März 2011 hatte der Fonds keine Positionen des Gold-ETF.
So real wie es nur geht
Die Verlagerung zu Gold ist real. Dies ist keine Tech-Blase. Dies ist keine Immobilienblase. Das ist echt. Zentralbanken kaufen. Hedgefonds kaufen. Und die Welt schaut zu. Bleiben Sie nicht am Spielfeldrand eines der größten Bullenmärkte unserer Zeit.
Die kommende Woche
Nächste Woche werden wir gespannt sein, wenn Ben Bernanke am Freitag seine berühmte Jackson Hole Rede hält.
Es war beim Jackson Hole Treffen der Fed im letzten Jahr, wo Bernanke erstmals „QE2“ vorschlug ( siehe Vorsicht vor dem Aprilscherz) was in den folgenden Monaten eine 25%ige Rallye im S&P 500 auslöste.
Dieses Mal wird die Welt noch genauer hinschauen. Wird er etwas über QE3 sagen oder wird er einfach allen erzählen, dass er ein paar Tricks auf Lager hat, falls die Wirtschaft weiter in Rezessionsgebiet abrutscht?
Vieles wird von seiner Rede nächste Woche abhängen, also seien Sie vorbereitet. Ich würde nächste Woche sicherlich nicht kopfüber in bestimmte Aktien investieren, aber das Hinzufügen zum Edelmetallsektor bei Rücksetzern könnte sich als klug erweisen.
Es liegt ganz an Ihnen, Ben.
Offenlegung: Ich habe meine Long-Positionen in Gold und Silber Anfang der Woche aufgestockt und bin sowohl bei Gold-Majors als auch bei Juniors long.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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